Заемные источники финансирования предпринимательской деятельности

Введение
Глава 2. Общая характеристика заёмного капитала, основных форм и источников его привлечения
Сущность заёмного капитала
Назначение заёмного капитала
Формы привлечения заёмного капитала
Источники привлечения заёмного капитала
Банковский кредит
Коммерческий кредит
Эмиссия облигаций
Налоговый кредит
Государственные субсидии и бюджетные кредиты
Лизинг
Форфейтинг
Денежные ссуды внебанковских учреждений
Нетоварные формы кредиторской задолженности
Глава 3. Анализ заёмного капитала коммерческого предприятия ООО «Тростниковая хижина»
Характеристика исследуемого предприятия
Структура капитала ООО «Тростниковая Хижина»
Анализ использования заёмных средств для финансирования конкретного проекта
Анализ графиков погашения кредитов
Заключение
Список использованной литературы

Заемные источники финансирования предпринимательской деятельности

113,19%
1,60%
Амортизационные отчисления
2879
26,30%
2977
25,74%
-0,57%
98
103,40%
0,90%
Внутрихозяйственные резервы
725
6,62%
834
7,21%
0,59%
109
115,03%
1,00%
Излишки оборотных активов
120
1,10%
34
0,29%
-0,80%
-86
28,33%
-0,79%
Итого собственных источников:
7651
69,90%
7947
68,71%
-1,19%
296
103,87%
2,70%
ЗАЁМНЫЕ ИСТОЧНИКИ (тыс.руб.)
 
 
 
 
 
Банковские кредиты
1050
9,59%
1502
12,99%
3,39%
452
143,05%
4,13%
В форме кредитной линии
740
6,76%
850
7,35%
0,59%
110
114,86%
1,01%
Бланковые кредиты
310
2,83%
652
5,64%
2,80%
342
210,32%
3,12%
Коммерческие кредиты
914
8,35%
866
7,49%
-0,86%
-48
94,75%
-0,44%
По открытому счету
579
5,29%
543
4,69%
-0,60%
-36
93,78%
-0,33%
В форме авансов покупателей
320
2,92%
323
2,79%
-0,13%
3
100,94%
0,03%
В вексельной форме
15
0,14%
0,00%
-0,14%
-15
0,00%
-0,14%
Налоговый кредит
140
1,28%
120
1,04%
-0,24%
-20
85,71%
-0,18%
Лизинг
450
4,11%
420
3,63%
-0,48%
-30
93,33%
-0,27%
Облигации
740
6,76%
711
6,15%
-0,61%
-29
96,08%
-0,26%
Итого заёмных источников:
3294
30,10%
3619
31,29%
1,19%
325
109,87%
2,97%
ВСЕГО
10945
100,00%
11566
100,00%
Х
621
105,67%
5,67%
Итак, по результатам данной таблицы можно сделать следующие выводы:
Общая величина источников финансирования увеличилась на 621 тыс.руб. (т.е. на 5,67%). Этому способствовал рост собственных источников финансирования на 296 тыс.руб. (3,87%), а также увеличение величины заёмного капитала на 325 тыс.руб. (9,87%). В то же время доля собственных источников в общей величине источников финансирования сократилась на 1,19%. На это же величину, соответственно, увеличилась доля источников заёмного капитала. Изменение величины собственных источников увеличило итоговый размер источников на 2,70%, а изменение масштабов заёмных источников увеличило итоговую величину источников финансирования на 2,97%. Структура источников финансирования представлена на рис.2.
Рисунок 2. Источники финансирования ООО «Тростниковая хижина»
Поскольку целью данной работы является освещение основных источников и форм привлечения заёмного капитала, проанализируем в отдельности структуру заёмных источников финансирования.
Основными источниками заёмного капитала являются банковские кредиты. В совокупности они составляют около 10% общей величины источников. Их значение ещё более увеличилось в отчётном периоде: в связи с приростом величины предоставляемой кредитной линии на 14,86% общий итог увеличился на 1,01%, а увеличение бланковых кредитов более чем в два раза вызвало увеличение общего итога на 3,12%.
Почти столь же большое значение в общей структуре источников имеют коммерческие кредиты. Однако их доля в общей сумме источников сократилась на 0,86%. Это произошло в связи с сокращением кредиторской задолженности по открытому счёту (на 6,22%), а также ликвидацией кредитов в вексельной форме. В то же время величина заёмного капитала, привлечённого в форме авансов покупателей, увеличилась на 0,94%, однако это не смогло компенсировать общей тенденции к сокращению общей величины коммерческих кредитов.
Величина привлекаемого из прочих источников заёмного капитала сократилась. Так, величина налогового кредита уменьшилась на 20 тыс.руб. (на 14,29%), сумма заёмного капитала, привлекаемого в форме лизинга также сократилась на 30 тыс.руб. (на 6,67%), величина заёмного капитала, привлекаемого в форме облигаций уменьшилась на 29 тыс.руб. (на 3,92%).
В целом, структуру заёмных источников заёмного капитала можно представить следующим образом (рис.3):
Рис. 3. Структура заёмного капитала
ООО «Тростниковая Хижина» в 2008 и 2009 годах.
3.3. Анализ использования заёмных средств для финансирования конкретного проекта
Привлечение финансовых ресурсов из любого внешнего источника финансирования связано с определенными затратами, которые представляют собой цену авансированного капитала, направленного на финанси­рование инвестиций. Цена капитала – средства, уплачиваемые фирмой внешним инвесторам за пользование их ресур­сами. Она рассчитывается в процентах и определяется делени­ем суммы средств, уплачиваемых за пользование финансовыми ресурсами, на сумму привлеченного из данного источника ка­питала.
Так например, цена инвестиционных ресурсов, мобилизованных путём размещения облигаций, может быть определена по формуле:
где П – проценты, уплачиваемые держателям облигаций;
СМО – средства, мобилизованные через размещение облигаций.
Что касается краткосрочных банковских кредитов, при определении их стоимости необходимо учитывать, что проценты за пользование некоторыми целевыми краткосрочными банковскими кредитами включаются в состав себестоимости продукции. Их включение в состав затрат по производству и реализации продукции для целей налогообложения осуществляется в пределах учетной ставки ЦБ РФ. Поэтому цена источника «краткосрочный банковский кредит» составляет:
Пучет став - проценты за пользование банковским кредитом в пределах учет­ной ставки ЦБ РФ;
С - ставка налога на прибыль, доли единицы;
Псверх.учет.став - проценты за пользование банковским кредитом сверх учетной ставки ЦБ РФ;
Ккраткосроч - сумма предоставленного краткосрочного кредита.
Что касается долгосрочных кредитов (связанных с приобретением основных средств, нематериальных активов и других внеоборотных средств), то проценты по ним уплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. Поэтому стоимость данного источника финансирования будет равна:
где Пдолгосроч – проценты за пользование долгосрочным банковским кредитом
Кдолгосроч – сумма предоставленного банковского кредита.
Рассмотрим вышеизложенное на конкретном примере:
Допустим, ООО «Тростниковая хижина» собирается открыть новый цех по производству чая в пакетиках. Для этого фирме требуются инвестиции в размере 1 млн.руб. Использовать собственные источники финансирования руководство считает нецелесообразным, предполагая задействовать заёмные источники, в частности долгосрочный банковский кредит и эмиссию облигаций.
Таблица 2
Выбор структуры заёмных источников финансирования
Наименование показателей
Возможные варианты структуры капитала
1
2
3
4
5
6
7
8
Доля заёмного капитала в форме облигаций
5
10
15
20
30
40
50
Доля заёмного капитала в форме долгосрочного банковского кредита
100
95
90
85
80
70
60
50
Средняя цена заёмного капитала в форме облигаций
25
25
25
25
25
28
33
38
Средняя цена в форме долгосрочного банковского кредита
38
38,5
39
40
41
44
48
54
Средневзвешенная цена капитала
38,00
37,83
37,60
37,75
37,80
39,20
42,00
46,00
Итак, оптимальная структура достигается в третьем варианте, когда средневзвешенная цена капитала является минимальной.
3.4. Анализ графиков погашения кредитов
Рассмотрим следующую ситуацию: предприятию «Тростниковая Хижина» для открытия нового цеха по производству элитного чая требуется привлечение заёмного капитала в размере 500 000 руб. Источником заёмного капитала выбран банковский кредит (бланковый).
Рассматриваются следующие варианты:
1) Срок кредита – 18 мес. Процентная ставка – 15%. Платежи – аннуитетные;
2) Срок кредита – 18 мес. Процентная ставка – 15%. Платежи – дифференцированные;
3) Срок кредита – 14 мес. Процентная ставка – 14%. Платежи – дифференцированные;
4) Срок кредита – 23 мес. Процентная ставка – 20%. Платежи – аннуитетные.
Составим графики погашения кредитов по каждому из этих вариантов.
Таблица 2
График платежей по 1 варианту
Месяц
Платеж по основному долгу
Платеж по процентам
Остаток основного долга
Итого
1
24942.39
6250.00
475057.61
31192.39
2
25254.17
5938.22
449803.44
31192.39
3
25569.85
5622.54
424233.59
31192.39
4
25889.48
5302.91
398344.11
31192.39
5
26213.09
4979.30
372131.02
31192.39
6
26540.76
4651.63
345590.26
31192.39
7
26872.52
4319.87
318717.74
31192.39
8
27208.42
3983.97
291509.32
31192.39
9
27548.53
3643.86
263960.79
31192.39
10
27892.89