Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Введение
1 Теоретические аспекты изучения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
1.1 Сущность платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
1.2 Факторы, оказывающие влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия
2 Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
2.1 Сущность анализа в системе управления финансами
2.2 Показатели платежеспособности предприятия
2.3 Показатели финансовой устойчивости предприятия
Заключение
Список литературы

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

2.1 Сущность анализа в системе управления финансами
Анализ – это одна из общих функций управления экономическими системами, значимость которой не подвержена влиянию времени и вряд ли может быть переоценена. В той или иной степени анализом занимаются все, кто имеет хоть малейшее отношение к деятельности хозяйствующих субъектов. Безусловно, эти субъекты могут существенно различаться по видам своей деятельности, ее масштабам, организационно-правовым формам, целевым установкам; это накладывает определенный отпечаток и на содержание аналитических процедур и функций, выполняемых лицами, имеющими отношение и интерес к тому или иному хозяйствующему субъекту. Несмотря на различия в трактовке и наполняемости аналитических процедур в зависимости от вида и объекта анализа, целевых установок, сопутствующих факторов (временного, личностного, информационного и др.), не вызывает сомнения тезис о том, что принятию любого управленческого решения должно предшествовать определенное аналитическое его обоснование1.
Отметим, что с точки зрения А.М. Ковалевой одно из направлений управления финансами компании – это «эффективное управление потоками денежных средств»2. При этом полная оценка финансового состояния предприятия невозможна без анализа потоков денежных средств.
Роль анализа коренным образом меняется с переходом от централизованно планируемой экономики к рыночной экономике. Дело в том, что в первой доминируют так называемые вертикальные связи, а во второй – горизонтальные связи. Смысловое различие между ними заключаются в следующем. В директивной экономике жестко структурируется вся экономическая система (по отраслевому признаку), при этом главенствующую роль играют министерства и ведомства. Подобная схема управления имеет свои достоинства, недостатки и особенности. В частности, здесь осуществлялось централизованное прикрепление поставщиков, подрядчиков, покупателей (имеется в виду, что любой хозяйствующий субъект согласовывал эти вопросы с вышестоящим органом управления), жестко контролировалось выполнение плана по фондообразующим показателям, устанавливались нормативы по множеству показателей, например, нормировались оборотные средства предприятий, прибыль практически в полном объеме изымалась вышестоящим органом управления и в дальнейшем подвергалась перераспределению и т.п. Роль аналитической функции также была специфической. Анализ в основном сосредоточивался на оценке отклонений от плановых заданий и «объяснении» причин имевших место отклонений. Естественно, много говорилось не только о текущем контроле, но и о перспективных анализе и планировании, однако эта сторона деятельности аппарата управления хозяйствующего субъекта в значительной степени была формальной1.
В рыночной экономике ситуация существенным образом меняется. Появляются предприятия, которые вынуждены самостоятельно планировать свои действия в условиях конкурентной среды. Роль планово-аналитической функции в системе управления предприятием коренным образом преобразуется – контрольно-аналитический и объясняющий аспекты теряют свою исключительную значимость, более важными становятся коммуникативный и прогнозно-ориентирующий аспекты.
С точки зрении М.Л. Дьяконовой, Т.М. Ковалевой, Т.Н. Кузьменко «проведение экономических реформ, реструктуризация и развитие финансовой и кредитной систем требуют изменения соответствующих методологических подходов к основным теоретическим проблемам в области денежно-кредитных и финансовых отношений»1.
Предприятие в условиях рынка может выжить лишь при условии стабильного генерирования прибыли. Для этого ему нужно таким образом построить свою деятельность, чтобы получаемые доходы превышали его расходы. Извлечение доходов – это риск по своей природе; имеется в виду, что если некая сфера бизнеса является привлекательной, то в нее обязательно попытаются войти конкуренты. Поэтому плановые ориентиры должны подтверждать возможность получения прибыли и в дальнейшем. В этих условиях гораздо важнее перспективный анализ, в результате которого могут быть получены более или менее обоснованные прогнозы изменения в будущем ситуации на рынках и разработаны превентивные меры по нивелированию действия возможных негативных факторов.
Таким образом, в условиях рынка планово-аналитическая функция системы управления:
- приобретает большую финансовую ориентированность (поскольку на уровне предприятия финансовые показатели имеют известный приоритет перед производственно-техническими; финансовый план, а также финансовые разделы во всех других видах планов начинают играть решающую роль в общем процессе планирования – любая деятельность оправданна в долгосрочном плане лишь в том случае, если она не является убыточной);
- отдает приоритет прогнозному перспективному анализу перед ретроспективным (последний не отвергается – он нужен, во-первых, для улучшения системы планирования и, во-вторых, для выяснения причин имевших в отчетном периоде благоприятных или неблагоприятных событий; вместе с тем такой анализ носит подчиненный характер, поскольку гораздо важнее научиться прогнозировать и объяснять будущее финансовое положение самой компании и ее контрагентов и благодаря этому избегать нежелательных вариантов действий или по возможности минимизировать их негативное влияние);
- уходит от «точных» оценок в сторону задания коридоров варьирования основных показателей («точные» оценки с известной долей условности достижимы лишь в ретроспективном анализе, в перспективном анализе они невозможны в принципе; кроме того, при разработке перспективных финансовых планов активно используется метод имитационного моделирования, когда, варьируя значениями ключевых параметров, т.е. задавая коридоры их изменения, пытаются определить наилучшую из возможных их комбинацию; при этом нужно иметь в виду, что абсолютно наилучшей комбинации, т.е. лучшей по всем параметрам, как правило, достичь невозможно);
- совместно с системой учета направлена на более полную реализацию коммуникативной функции (доступность годового отчета компании становится одним из ключевых аргументов при установлении бизнес-контактов).
Отметим также, что, например, по мнению С.В. Якунина, современные рынки банковских товаров и услуг в той или иной мере подвержены асимметричности информации. Под асимметричностью информации понимается ситуация, в результате которой участники рынка имеют разную степень информированности о качестве товаров, обращающихся на рынке1. Преодоление информационной асимметричности возможно именно с помощью использования информационных технологий.
С точки зрения И. К. Ларионова, И.И. Пилипенко, В.Н. Щербакова информационные ресурсы – это очень важные ресурсы компании, «начиная от научно-технических разработок прорывного характера, заканчивая массивами аналитической или учебной информации»1. Ключевой элемент информационного обеспечения – это информационная база; один из возможных вариантов ее структурирования представлен на рисунке 12.
Рис. 1. Структура информационной базы системы управления компанией
В данном случае для проведения анализа и последующей оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия используются и анализируются данные системы бухгалтерского учета.
Таким образом, можно сделать вывод, что анализ в системе финансов является необходимым элементом успешного функционирования любой компании. В современных рыночных условиях данный анализ обладает рядом особенностей, которые необходимо учитывать при его осуществлении.
2.2 Показатели платежеспособности предприятия
В настоящее время применяются различные методы оценки платежеспособности организации, основой которых является:
- поэлементное сравнение отдельных групп пассива и актива;
- расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности1.
Рассмотрим данные методы более подробно.
Для поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива все виды активов делятся на четыре группы в зависимости от степени их ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности; соответственно, в составе обязательств (пассивов) также выделяются четыре группы в зависимости от срочности погашения обязательств и располагаются в порядке возрастания данных сроков.
В результате, в составе активов выделяются следующие группы:
- А1 – наиболее ликвидные активы, которые могут быть использованы практически немедленно;
- А2 – быстрореализуемые активы, ликвидность которых высока;
- А3 – медленнореализуемые активы;
- А4 – труднореализуемые активы.
В пассиве формируются следующие группы:
- П1 – наиболее срочные пассивы;
- П2 – краткосрочные пассивы;
- П3 – долгосрочные пассивы (со сроком исполнения более 12 месяцев);
- П4 – постоянные пассивы.
Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить между собой величины каждой из сформированных групп. Баланс абсолютно ликвиден, то есть у организации имеются собственные оборотные средства для погашения обязательств, если выполняется система соотношений: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≥П4. Если одно или более неравенств системы имеет знак, отличный от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность отличается от абсолютной.
Метод расчета коэффициентов платежеспособности предполагает расчет следующих основных показателей:
- коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия);
- коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами;
- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Он определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев)1.
Таким образом, можно сделать вывод, что оценка платежеспособности организации, возможна двумя способами: с помощью поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива, а также расчета коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Для поэлементного сравнения отдельных групп пассива и актива все виды активов делятся на четыре группы в зависимости от степени их ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности; соответственно, в составе обязательств (пассивов) также выделяются четыре группы в зависимости от срочности погашения обязательств и располагаются в порядке возрастания данных сроков. Метод расчета коэффициентов платежеспособности предполагает расчет таких основных коэффициентов как коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия), коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
2.3 Показатели финансовой устойчивости предприятия
Для оценки финансовой устойчивости применяются методы оценки, в основе которых лежат:
- расчет коэффициентов финансовой устойчивости;
- анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов1.
Для определения финансовой устойчивости предприятия рассчитываются следующие коэффициенты.
Коэффициент концентрации собственного капитала – определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. Однако, и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств, выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.
Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение – 0,5 и выше.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия. Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т.п.
Коэффициент структуры заемного капитала показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные – на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.