Оценка стоимости элементов заемного капитала

Введение
1. Теоретические аспекты управления заёмным капиталом
1.1 Сущность и содержание, состав и структура капитала организации
1.2. Концепция цены капитала
1.3 Оценка стоимости заемного капитала и управление им
2. Оценка эффективности управления заёмным капиталом в ООО «Мега-строй»
2.1. Организационно-экономическая характеристика
2.2 Анализ финансового состояния
2.3 Оценка эффективности управления заёмным капиталом и оценка стоимости элементов заемного капитала
3. Пути повышения эффективности управления заёмным капиталом в ООО «Мега-строй»
3.1. Предложения по повышению эффективности использования заёмного капитала ООО «Мега-строй»
Заключение
Список литературы
Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3

Оценка стоимости элементов заемного капитала

3.1. Предложения по повышению эффективности использования заёмного капитала ООО «Мега-строй»
Анализ, проведенный на предприятии за 2006-2008 годы, выявил:
- недостаточность ООО «Мега-строй» собственных средств, ведущую к снижению автономности и риску банкротства предприятия;
- высокую долю заёмного капитала, его низкую рентабельность, отсутствие долгосрочных зёмных средств.
Для улучшения сложившейся ситуации на предприятии ООО «Мега-строй» необходимо:
1) увеличить собственные средства предприятия за счёт нераспределенной прибыли;
2) снизить кредиторскую задолженность, краткосрочные кредиты и займы. Взамен привлечь долгосрочный кредит.
Поведённый анализ показал ухудшение основных экономических показателей, в т.ч. снижение прибыли в исследуемом периоде, поэтому необходимо использование заемных денег для увеличения эффективности деятельности предприятия и извлечения прибыли. Кредит в данном случае используется в качестве "рычага": он повышает потенциал заемщика в производстве прибыли.
Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация).
Для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов заемные средства необходимо привлечь на долгосрочный период.
Заключение
В данной курсовой работе рассмотрена важность управления капиталом и стоимостью фирмы а так же методы расчета стоимости элементов заемного капитала.
Процесс управления заемным капиталом характеризуется в финансовом анализе категорией левериджа. Для оценки эффективности использования заемного капитала используется показатель - эффект финансового рычага
Анализ, проведенный на ООО «Мега-строй» за 2006-2008 годы, выявил - недостаточную обеспеченность собственными средствами, высокую долю заёмного капитала, его низкую рентабельность, отсутствие долгосрочных зёмных средств.
Для улучшения сложившейся ситуации на предприятии ООО «Мега-строй» предложено: увеличить собственные средства предприятия за счёт нераспределенной прибыли, снизить долю заёмного капитала за счёт снижения кредиторской задолженности, краткосрочных кредитов и займов, привлечь долгосрочный кредит.
Предприятию ООО «Мега-строй» необходимо привлечь долгосрочный банковский кредит для инвестирования. Таким образом, для улучшения структуры заёмного капитала и повышения его рентабельности предприятию ООО «Мега-строй» необходимо привлечь долгосрочный банковский кредит взамен краткосрочного.
Помимо поиска источников финансирования необходимо следить за эффективностью расходования средств.
Таким образом, предложенные меры позволят повысить эффективность использования заёмного капитала, но несмотря на это уровень зависимости предприятия ООО «Мега-строй» от внешних источников останется высоким.
Список литературы
1. Арутюнов Ю. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2005. – 312 с.
2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2 – х т. – К.: Ника – Центр, 1999
3. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие.- М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2000.
4. Бочаров В.В. Корпоративные финансы.- СПб: Питер, 2001. – 256 с.
5. Бочаров В.В. Финансовый менеджмент.- СПб: Питер, 2007. – 224 с.
6. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2002.
7. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. В 2-х т., 1997
8. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т.: Пер. с англ. / Под ред. В.В. Ковалева. – СПб.: Экономическая школа, 2006. – 1166 с.
9. Бригхем Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ./ Ю.Ф. Бригхем; Общ. ред. и вступ. ст. Пенькова Б.Е., Воронова В.В.; РАГС. - М.: Экономика, 2002. - 815 с
10. Ван Хорн Дж. К. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1996
11. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент. – М.: Высшее образование. – 2007. – 480 с.
12. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент, - М.: Финансы и статистика, 2006
13. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999. -768 с.
14. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / В.В. Ковалев. – М.: ТК Велби, Проспект, 2007. – 1024 с.
15. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. – СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004. – 520 c.
16. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2007. – 768 с.
17. Станиславчик Е.Н. Финансовый менеджмент: Учебно-практическое пособие. – М.: «Ось-89», 2008. – 288 с.
18. Проданова Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.А. Проданолва. – Ростов н/Д: Феникс, 2006. – 336 с.
19. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. – М.: ГУ ВШЭ, 2000.
20. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика. Учебн. пособие.– М.: ИЧП «Издательство Магистр», 1998. – 264 с.
21. Финансовый менеджмент: теория и практика. /Под ред. Стояновой Е.С. М.: «Перспектива», 2007 – 656 с.
22. Хорн Ван, Вахович Джеймс К. Основы финансового менеджмента. -12-е изд.: Пер. с англ. – М.: Вильямс, 2006. – 992 с.
23. Хотинская Г. И. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и сервис, 2006. – 248 с.
24. Хитчнер Джеймс Р. Стоимость капитала: ОМЕГА-Л, ГРУППА КОМПАНИЙ, Маросейка, 2008. - 176 с.
25. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика. – М.: ИНФРА–М, 2000.
26. Шеннон П. Пратт Стоимость капитала. Расчет и применение: Квинто-консалтинг, 2006. - 455 с.
Приложение 1
Таблица 3
Расчет средневзвешенной стоимости капитала
Пассив
2006г.
2007г.
2008г.
2006г.
2007г.
2008г.
уд. вес, %
r
уд. вес, %
r
уд. вес, %
r
ССК
Долгосрочны заемные средства
-
-
-
Текущие обязательства
Краткосрочные кредиты и займы
89,32
18,00
92,11
19,00
94,70
20,00
16,08
17,50
18,94
Кредиторская задолженность
5,28
7,21
3,58
0,00
0,00
0,00
поставщикам и подрядчикам
0,26
6,12
0,00
0,00
персоналу предприятия
0,14
1,09
0,31
0,00
0,00
0,00
перед бюджетом
0,82
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
прочие кредиторы
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Прочие текущие пассивы
4,06
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Итого текущие обязательства
98,67
99,32
98,28
0,00
0,00
0,00
Долгосрочные обязательства
0,00
0,00
0,00
долгосрочные кредиты и займы
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
прочая долгосрочная кредиторская задолженность
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Итого долгосрочных обязательств
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Итого заемных средств
98,67
99,32
98,28
0,00
0,00
0,00
Собственные средства
0,00
0,00
0,00
уставный капитал
0,05
0,07
0,07
0,00
0,00
0,00
добавочный капитал
23,32
15,08
16,70
0,00
0,00
0,00
резервный капитал
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
целевые поступления
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
реинвестированная прибыль
8,10
13,26
12,79
0,00
0,00
0,00
Итого собственных средств
1,33
0,68
1,72
0,00
0,00
0,00
Итого пассивов
100,00
100,00
100,00
Итого ССК
16,08
17,50
18,94
Приложение 2
Таблица 4
Показатели рентабельности и оценка ЭФР
Наименование показателя
01.01.2007
01.01.2008
01.01.2009
1
2
3
4
Рентабельность активов (имущества) по прибыли до налогообложения
1,78
1,67
0,18
Рентабельность активов (имущества) ROA
4,68
6,75
0,49
Рентабельность собственных средств ROE
108,51
190,00
7,69
Рентабельность издержек
1,26
1,47
0,30
Рентабельность продаж
1,24
1,45
0,30
Рентабельность осн. фондов
20,31
15,33
2,44
Рентабельность оборотн. фондов
6,08
12,07
0,61
Рентабельность заемного капитала
4,55
6,92
0,49
Эффект финансового рычага (разница) ROE и ROA
103,83
183,25
7,21
СРСП
18
19