Выбор финансового механизма корпоративного управления.

Введение
Глава 1. Теоретическое понятие корпоративного управления
1.1. Тенденции развития национальной системы
1.2. Влияние распределения денежных доходов населения России
1.3. Количественные закономерности механизмов корпоративного управления
1.4. Анализ представительства трудового коллектива в совете директоров
Глава 2. Экономико-организационная характеристика деятельности на примере ООО «Нова-Энерго»
2.1. Общая характеристика предприятия торговой сферы
2.2. Динамика экономических показателей и расчет показателей экономической устойчивости
2.3. Динамика и состав оборотных активов и анализ задолженности
Глава 3. Пути совершенствования финансового механизма корпоративного управления предприятия торговой сферы ООО «Нова-Энерго»
3.1. Пути повышения финансовой устойчивости
3.2. Проведение мероприятий по сокращению общехозяйственных затрат
3.3. Предложения по повышению финансовой устойчивости на предприятии
Заключение
Список использованной литературы

Выбор финансового механизма корпоративного управления.

Прибыль от реализации представляет собой разность между суммой выручки и полной себестоимостью реализованной продукции.
2006г: 114739 – 88437 = 26302 тысячи рублей;
2007г: 121702 – 101912 = 19790 тысяч рублей;
2008г: 130957 – 118985 = 11972 тысячи рублей.
Валовая прибыль характеризует эффективность производственных подразделений.
Прибыль от продаж и прочей опера­ционной деятельности характеризует финансовый результат совер­шения целенаправленных хозяйственных операций предприятия.
Прибыль до налогообложения характеризует общий финансовый результат от обычных видов деятельности. Рассчитывается:
Прибыль от продаж + прочие операционные доходы – прочие операционные расходы:
2006г: 24782 + 8791 – 16748 + 6106 – 3595 = 19336 тысяч рублей.
2007г: 18950 + 8156 – 7936 + 53979 – 43411 –5768 = 23970 тысяч рублей.
2008г: 11972 + 30399 – 25781 = 16590 тысяч рублей.
С учетом налогообло­жения прибыли и других обязательных платежей получают харак­теристику чистой прибыли от обычной деятельности:
2006г: 19336 – 116 (текущий налог на прибыль) = 19220 тысяч рублей
2007г: 23970 – 247 – 123 = 23600 тысяч рублей
2008г: 16590 – 64 – 1546 = 14980 тысяч рублей.
Чистая прибыль отчетно­го года фиксируется в бухгалтерском балансе отчетного года как нераспределенная прибыль, а результаты распределения этой прибыли акционерами отражаются в бухгалтерском балансе следующего года за отчетным. Оставшаяся нераспределенной прибыль отчетного года характеризует как фонд накопления, поскольку в основном идет на развитие предприятия, увеличивая его собственный капитал.
Нераспределенная прибыль используется в соответствии с Уставом предприятия. За счет нее выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются фонды накопления, потребления, резервный фонд, часть прибыли направляется на пополнение собственного оборотного капитала и на другие цели.
На анализируемом предприятии на выплату дивидендов использовано 20% прибыли, в фонд накопления 42%, в фонд потребления – 28 и в резервный фонд – 10%. Анализ формирования фондов должен показать, насколько и за счет каких факторов изменилась их величина. Основными факторами, определяющими размер отчислений в фонды накопления и потребления, могут быть изменены суммы нераспределенной, чистой прибыли (ЧП) и коэффициента отчислений прибыли в соответствующие фонды.
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп10:
показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
показатели, характеризующие рентабельность продаж;
показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг, или чистой прибыли на сумму полученной выручки от реализации продукции:
R об. = ПР р.п. / В, R об./ = или ЧП / В.)
характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.
Чистая прибыль ООО «Нова-Энерго»
На 1 января 2007 года : 19220 / 114739 = 0,16 %
На 1 января 2008 года: 23600 / 121702 = 0,19 %
На 1 января 2008 года: 14980 / 130957 = 0,11 %
(выражается в процентах). Рентабельность по отношению к выручке является эффективным показателем, (чем выше рентабельность, тем она эффективнее).
Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала (KL) или собственного, заемного основного оборотного капитала:
R кап. = БП/KL, или R кап. = ЧП/KL,
На 1 января 2008 года: 14980 / 241495 = 0,06 %. Рентабельность всего капитала за 2008 год низкая. Заемный капитал занимает большую часть собственных средств, предприятия: кредиторская задолженность банку, другим предприятиям, задолженность трудовому персоналу по заработной плате и т.д.
На величину прибыли, и уровень рентабельности продаж оказывают влияние многие факторы:
количество и качество продукции, ее себестоимость, цены на продукцию и элементы себестоимос­ти, а также структурные сдвиги в составе продукции.
Но выручка от продаж зависит не только от количества и ка­чества продукции, но и от структуры и цен на отдельные виды продукции. В свою очередь, себестоимость продукции определяется структурой изделий и ценами на отдельные элементы затрат.
По предприятию ООО «Нова-Энерго»:
Коэффициент финансовой автономии или (независимости) - данные взяты на конец отчетного периода:
На 1 января 2007 года: 115539 / 245174 = 0,4
На 1 января 2008 года: 123683 / 241495 = 0,5
На 1 января 2008 года: 121542 / 304121= 0,4
Оптимальное значение этого коэффициента больше или равно 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Коэффициент финансовой зависимости - доля заемного капитала в общей валюте баланса.
На 1 января 2007г: 129635 / 245174 = 0,5
На 1 января 2008г: 117812 / 241495 = 0,5
На 1 января 2008г: 182579 / 304121= 0,6
Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса.
На 1 января 2007г: 110635 / 245174 = 0,4
На 1 января 2008г: 98859 / 241495 = 0,4
На 1 января 2008г: 113723 / 304121 = 0,3
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (или коэффициент финансовой устойчивости)- отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса.
На 1 января 2007г: 115539 + 19000 / 245174 = 0,5
На 1 января 2008г: 123683 + 18953 / 241495 = 0,6
На 1 января 2008г: 121542 + 68856 / 304121 = 0,6
Коэффициент финансирования (или коэффициент платежеспособности) - отношение собственного капитала к заёмному капиталу:
На 1 января 2007 года: 115539 / 129635 = 0,8
На 1 января 2008 года: 123683 / 117812 = 1,0
На 1 января 2008 года: 121542 / 182579 = 0,6
Нормальное ограничение коэффициента финансирования больше или равно 1. Деятельность предприятия ООО «Нова-Энерго» осуществляется больше за счет собственных средств только в 2007 году, в 2008 году деятельность осуществляется за счет заемных средств, т.е. привлечения средств со стороны.
Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному.
На 1 января 2007г: 129635 / 115539 = 1,1
На 1 января 2008г: 117812 / 241495 = 0,5
На 1 января 2008г: 182579 / 304121 = 0,5
Таблица 4.
Показатели, характеризующие финансовую устойчивость
Показатель
Уровень показателя
2006
2007
2008
Коэффициент финансовой автономии (независимости)
0,4
0,5
0,4
Коэффициент финансовой зависимости
0,5
0,5
0,6
Коэффициент текущей задолженности
0,4
0,4
0,3
Коэффициент финансирования (платежеспособности)
0,5
1,0
0,6
Коэффициент финансовой устойчивости
0,8
0,6
0,6
Коэффициент финансового левериджа (финансового риска)
1,1
0,5
0,5
Исходя из данных таблицы видно, что в 2007г финансовая независимость (автономия) предприятия характеризует независимость от источников заемных средств и показывает долю собственного капитала во всем капитале. В 2008 году у предприятия имеются финансовые затруднения.
Деятельность предприятия 2008 году осуществляется за счет собственных и заемных средств.
Чем выше коэффициенты финансовой независимости, финансовой устойчивости, платежеспособности, и ниже коэффициенты финансовой зависимости, текущей задолженности, финансового левериджа тем устойчивее корпоративное управление финансовым состоянием предприятия.
2.3. Динамика и состав оборотных активов и анализ задолженности
Необходимо также проанализировать изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовая устойчивость предприятия11.
Таблица 5.
Анализ динамики и состава текущих активов 2006 – 2008 гг.
Вид средств
Наличие средств, тыс. руб.
Изменения
2006 год
2007 год
2008г
2006 год
2007 год
2008 год
Денежные средства
1282
1055
769
- 1127
614
- 513
Краткосрочные финанс. вложения
-
1860
1927
-
67
-
Дебиторская задолженность
57704
21085
29558
- 36619
8473
- 28146
НДС по приобретён-ным ценностям
4105
3365
2553
- 740
- 812
1552
Запасы и затраты,
в т.ч.:
84242
114228
140264
29986
26036
56022
Сырье и материалы
33319
45313
37410
11994
7903
4091
Животные на откорме и выращивании
33153
53201
67442
20068
14241
34289
Затраты в незавершен-ном производстве
5980
6668
8718
688
2050
2738
готовая продукция
и товары для перепродажи
11783
8514
25905
- 3269
17391
14122
расходы будущих периодов
7
532
789
525
257
782
ИТОГО:
231575
254921
315335
104996
77844
142255
Как видно из таблицы наибольший удельный вес в оборотных активах занимают запасы. В 2007 году запасы стали выше по сравнению с 2006 годом на 29986 тыс. руб., в 2008 году они увеличились на 26036 тыс. руб.
Денежные средства уменьшились в 2007 году на 614 руб., и 2008 году на 513 тыс. руб. Дебиторская задолженность также уменьшилась, если в 2006 году она составляла 57704 тыс. руб., в 2007 и 2008 годах она снизилась.
Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли.
Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей. Ускорить платежи можно только путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д12.
Таблица 6.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Вид средств
Наличие средств, тыс. руб.
Изменения
2006 год
2007 год
2008г
2006 год
2007 год
2008 год
Дебиторская задолженность
57704
21085
29558
- 36619
8473
- 28146
Кредиторская задолженность
94435
68334
65871
- 26101
- 2463
- 28564
Анализируя дебиторскую и кредиторскую задолженность из таблицы видно, дебиторская задолженность уменьшилась в 2007 году и увеличилась в 2008 году на 8473 тысячи рублей. Кредиторская задолженность по предприятию снизилась в 2007 году на 26101 тысячу рублей, а в 2008 году снизилась еще на 2463 тысячи рублей. Но кредиторская задолженность по предприятию все равно превышает дебиторскую задолженность. Это значит, что предприятие расплачивается по своим обязательствам за счет заемных средств.
Как видно на предприятии на конец 2008 года образовалась невысокая дебиторская задолженность, она составляет 29558 тыс. рублей.
В первую очередь необходимо взыскивать дебиторскую задолженность, причем часть суммы дебиторской задолженности может оказаться просроченной. В худшем случае по истечении трех лет просроченная дебиторская задолженность будет списана нами на убытки.
Необходимо при заключении договоров ввести обязательное требование предварительной оплаты за выполнение работ и оказание услуг не менее 50 %; бухгалтерия должна следить за выполнением этого пункта.
В общем, рассмотрев все экономические показатели, определяющие финансовую устойчивость на анализируемом предприятии преобладает неустойчивое корпоративное управление финансовым состоянием, когда запасы превышают краткосрочные кредиты и займы, и кредиторскую задолженность.
Запасы и затраты финансируются с привлечением экстренных источников, однако отсутствие просроченной задолженности перед бюджетом сохраняет возможность включения организации в федеральную программу финансового оздоровления. Важным ограничением является присутствие экстренных источников не более чем в 50% запасов, а остальные 50% должны формироваться за счет нормальных и срочных источников. Данный тип представляет собой крайний тип финансовой неустойчивости, серьезно осложняющий платежный баланс.
Глава 3. Пути совершенствования финансового механизма корпоративного управления предприятия торговой сферы ООО «Нова-Энерго»
3.1. Пути повышения финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивости ООО «Нова-Энерго», представленный выше показывает, что на конец рассматриваемого периода предприятие находится в кризисном положении.
Снижение рентабельности предприятия в течение анализируемых лет, размер имеющейся кредиторской задолженности, практически не позволяет предприятию рассчитаться полностью по своим обязательствам и повысить деловую активность. При этом наблюдается снижение финансовой устойчивости предприятия.
Подобная ситуация требует кардинальных мер по выводу предприятия из данного состояния. Для этого требуется проведение комплексных мероприятий, направленных на оздоровление всех сторон деятельности ООО «Нова-Энерго». В состав данного комплекса можно включить также продуманное планирование продвижения сбыта и контроль, за результатами рекламной деятельности.
Для эффективной реализации товаров нам нужно выйти на покупателей, заявить о своем существовании и своем предложении сбытовых характеристик товаров (вакцины, а также разнообразная медицинская литература) и начать их продавать. Эффективность торговли зависит от всех аспектов формулы маркетинга.
Реклама в местных газетах - это помогает сообщить покупателям о нашем существовании. Плата за рекламу может быть высокой, но если сравнить ее с количеством читателей, которые ее могут увидеть, то стоимость на одного покупателя оказывается незначительной. Нужно помнить, что рекламу нужно располагать там, где потенциальные покупатели ее увидят, со страниц газет, с программой телепередач и т.д.
Местные радиостанции - они предлагают качественную рекламу за довольно умеренную цену, учитывая количество возможных слушателей. Но для действенности рекламы ее необходимо повторять регулярно в течении определенного периода, что значительно увеличивает стоимость. Если мы будем пользоваться этим средством коммуникаций, то нужно продумать время, в которое рекламу смогут услышать наши целевые покупательские группы.
Телереклама - это, пожалуй, самый дорогой вид коммуникаций. Однако в последнее время цены на короткие рекламные объявления в середине или конце какой-либо программы становится вполне умеренными.
Исходные данные по расходам на рекламу13:
Реклама в местных газетах:
Наиболее читаемые газеты «Из рук в руки», «АиФ в Удмуртии».
Средняя стоимость выделенного объявления (до 40 слов) – 300 рублей.
Размещение предполагается еженедельно в течении года.
Расходы на рекламу в газетах = 300 руб. х 2 х 51 нед. = 30,600 тыс. руб.
Реклама на телевидении:
Средняя стоимость проката рекламного ролика до 20 секунд на телеканале ТНТ составляет 1200 рублей. Размещение предполагается ежедневно (2 раза в день) в зимний и весенний периоды (т.к. в это время наблюдается наименьшее поступление денежных средств от реализации продукции).
Расходы на рекламу на телевидение = 1200 руб. х 2 х 180 дн. = 432,000 тыс. руб.
Рассмотрим прогноз увеличения продаж с использованием рекламы.
Прогноз увеличения продаж с использованием рекламы
Таблица 10
Показатель
Прогнозируемый год
1. Потенциальная реализация, тыс. руб.
40000
2. Фактическая реализация, тыс. руб.
39200
3. Общие расходы на рекламу, тыс. руб.
462,600
4. Себестоимость, тыс. руб.
37865
4. Общая сумма затрат, тыс. руб.
38318,420
5. Завоевание продаж, %
(стр. 2 / стр. 1) * 100 %
98,00
6. Прибыль (убыток) от реализации, тыс. руб.
стр. 2 – (стр. 3 + стр. 4)
881,580
В прогнозируемом 2008 году организация добилась увеличения завоеванного сбыта до 98,0 %, несмотря на расходы на рекламу, получила прибыль от реализации продукции в сумме 881,580 тыс. руб.
Организация с высокой степенью проникновения должна осознавать, что если она попытается охватить оставшихся возможных потребителей своей продукции, может произойти уменьшение доходов (как в нашем случае), поскольку стоимость привлечения этих потребителей (расходы) может превысить доходы.
Для сокращения периода оборачиваемости оборотных средств, предприятию можно порекомендовать метод «Спонтанного финансирования». Сущность метода заключается в предоставлении скидки Покупателю при условии оплаты в течение короткого срока.
При дефиците денежных средств, предприятию эффективнее ввести систему скидок для ускорения оплаты, нежели систему штрафных санкций за просроченную оплату.
Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования предприятия:
предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных средствах;
получение кредита без предоставления скидки.
Исходные данные:
инфляционный рост цен – в среднем 1,3 % в месяц;
договорной срок оплаты – 30 дней (1 месяц);
при оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка 2 %;
банковский процент по краткосрочному кредиту – 20% годовых;
рентабельность альтернативных вложений капитала – 12% годовых.
Сравнительная оценка вариантов финансирования предприятия
Таблица 11.
Показатель
Предоставление скидки
Кредит
1. Индекс цен
1,013
1,013
2. Коэффициент дисконтирования
0,987
0,987
3. Потери от скидки с каждой 1000 руб., руб.
20
-
4. Потери от инфляции с каждой 1000 руб., руб.