Права акционеров

"Введение

На сегодняшний день в России существует огромное количество юридических лиц и более половины имеют форму акционерного общества.
Некоторые из них учреждены по решению Правительства, значительное число преобразовано путем приватизации государственных и муниципальных предприятий, многие созданы как дочерние компании или, напротив, холдинги, объединяющие несколько самостоятельных структур, и даже крупные финансово-промышленные группы, контролирующие целые сектора рынка. Наконец, часть акционерных обществ образована путем объединения частных капиталов физических лиц. Во многих акционерных обществах соучредителями выступают иностранные участники корпорации, компании, фирмы, банки, фонды.
Способы реализации и механизмы защиты прав акционеров вытекают из правовых норм, регулирующих правовой статус, порядок создания, организацию деятельности, компетенцию органов управления акционерного общества. Указанные нормы не только предоставляют акционерам возможность управлять делами общества, но и четко очерчивают конкретную сферу этого управления. Функционирование такой сложной организационной структуры, как акционерное общество, было бы невозможно без органов выражения его воли.
Целью курсовой работы является классификация акционеров и их интересов.
Для достижения данной цели были поставлены и решены следующие задачи:
1) изучены понятие акционеров и механизм защиты прав акционеров;
2) рассмотрены экономические интересы государства как акционера;
3) выделены этапы становления российского государства в качестве акционера, основные проблемы в области реализации государственных интересов и пути их разрешения.

Права акционеров

8. В экономической сфере государственные интересы заключаются в поддержании экономических условий воспроизводства социальной общности на более высоком уровне, что предполагает обеспечение социально-экономической стабильности, полной занятости, экономического роста, снижение инфляции, повышение производственной и технологической эффективности, поддержание достойного уровня и качества жизни населения, обеспечение научно-технического прогресса, экономической безопасности страны и сохранение ресурсного потенциала.
9. Представительство экономических интересов общества властными структурами носит противоречивый характер, в поведении государственных служащих могут проявляться их частные экономические интересы, их действия могут быть направлены на извлечение собственной выгоды.
10. Следует различать нормативные и позитивные экономические интересы государства. Первые представляют собой интересы, которые государство в лице властных структур как агент общества должно защищать и реализовывать. Позитивные интересы государства это те, на достижение которых реально направлена деятельность государственных служащих. Они могут совпадать или отклоняться от нормативных интересов, в связи с возможным расхождением целевых функций принципала (общества) и агентов (политиков, государственных служащих).
11. Возможности для реализации государственными служащими личной выгоды зависят от институциональных рамок и организации политического процесса.
12. Пакет акций компании дает возможность государству сохранить за собой решающий пучок правомочий государственной собственности как основу реализации им экономических интересов общества, а также позволяет наиболее эффективно использовать преимущества самой корпоративной формы: в аспекте привлечения дополнительного капитала, найма высококвалифицированных менеджеров, перелива капитала, расширения самостоятельности и ответственности предприятия.
13. Отличительной чертой корпорации является отделение функций управления от функций собственности, поэтому в рамках внутрикорпоративных отношений основными группами носителей экономических интересов являются акционеры и менеджмент, их интересы носят разнонаправленный характер.
14. Несовпадение интересов акционеров и менеджмента порождает агентскую проблему, экономическим проявлением которой являются издержки, возникающие в процессе взаимодействия указанных участников корпоративных отношений, и наносящие ущерб благополучию компании.
15. Задача собственников заключается в построении такого механизма взаимодействия с менеджерами, который стимулировал бы последних к управлению активами компании в интересах собственников.
Применение методологического подхода, базирующегося на изложенных выше предпосылках, при изучении экономических интересов государства как акционера позволило диссертанту предложить авторское определение понятия «экономические интересы государства как акционера» и выявить особенности интересов государства как участника акционерных отношений.
Экономические интересы государства как акционера – это целевая направленность деятельности органов исполнительной власти по удовлетворению потребностей граждан конкретной страны, обусловленная наличием пакетов акций компаний, находящихся в государственной собственности.7
Экономические интересы государства как акционера являются частью общей системы экономических интересов государства и находятся в диалектической взаимосвязи с экономическими интересами государства как сборщика налогов, арбитра, как гаранта социальной стабильности, заказчика и потребителя, а также с интересами других участников внутрикорпоративных отношений.
Государство выступает в качестве крупного собственника и коллективного предпринимателя, который должен действовать в интересах и от имени общества. В связи с этим его интересы как акционера носят более сложный характер, чем в случае с частными собственниками.
В отличие от интересов других акционеров, государственные интересы получают закрепление в отдельных нормативно-правовых актах, для их реализации создаются специализированные ведомства, представители государства напрямую участвуют в работе органов управления акционерными обществами.
Используя институт своих представителей, государство получает возможность влиять на принятие решений в Советах директоров акционерных обществ, формировать политику их развития, ориентированную на учет интересов государства.
Возможен конфликт интересов государства и представителей государства из числа государственных служащих.
Сделанные выводы в дальнейшем способствовали выработке рекомендаций по совершенствованию механизма реализации интересов государства как акционера.
2.2 Классификация интересов государства как акционера
Подойти к анализу взаимодействия государства с другими участниками корпоративных отношений, к пониманию механизма реализации интересов государства как акционера, к выработке эффективной политики государства в области управления государственным имуществом возможно только имея четкое представление о классификации многообразных государственных интересов.
Анализ работ, затрагивающих вопросы участия государства в акционерных отношениях, показал, что сложившиеся в настоящее время классификации интересов государства как акционера базируются на следующих критериях: содержание интересов, длительность существования интересов, размер принадлежащего государству пакета акций.
В зависимости от доли государства в капитале, смешанное предприятие может быть отнесено либо к частному, либо к государственному сектору. В связи с этим можно выделить интересы государства как акционера компаний госсектора и интересы государства как акционера компаний частного сектора экономики. Для разных стран критерии отнесения компании к государственному сектору различаются, но в большинстве стран мира к государственному сектору причисляются предприятия, доля государства в которых равна или выше 50%.8
Государственное участие в капитале корпорации в указанных выше двух случаях представляет собой разные по смыслу и правовой природе формы деятельности, направленные в первом случае на получение прибыли на паритетных с другими участниками бизнеса началах, сохранение объема принадлежащих прав и активов компании, участие в управлении компанией. Во втором случае деятельность государства направлена на реализацию таких интересов как контроль стратегически важных отраслей экономики (например, оборонной промышленности или энергетики), выполнение акционерными обществами общегосударственных функций, которые предполагало реализовать государство, принимая решение о закреплении пакетов их акций в своей собственности (социальные программы, регулирование естественных монополий), осуществление институциональных преобразований в экономике.
Поскольку государство является акционером особого рода и оно заинтересовано не только в наращивании неналоговых поступлений, но и в решении социально-экономических и иных проблем, то интересы государства как акционера не во всех областях и не по всем вопросам совпадают с интересами других акционеров. Как показал анализ конфликтов последних лет, в компаниях с государственным участием чаще всего интересы государства расходятся с интересами других акционеров по вопросам определения целей компании; доступа к информации; распоряжения финансовыми активами; распределения прав принятия решений.
В зависимости от сходства интересов государства как акционера с интересами других собственников, следует различать, по мнению диссертанта, интересы государства, совпадающие с интересами других акционеров и расходящиеся с ними.
В собственности государства находятся пакеты акций компаний, которые отличаются друг от друга по своим социально-экономическим параметрам. В экономической литературе выделяют следующие группы предприятий:
1) социально значимые;
2) градообразующие;
3) бюджетообразующие;
4) проблемные.
Экономические интересы государства в этих компаниях различны.
Деятельность первой группы предприятий необходима для обеспечения населения теплом, водой, связью, транспортными коммуникациями и т.п. Одним из ключевых интересов государства как акционера таких предприятий является бесперебойное предоставление населению необходимых благ. Учитывая роль первой группы компаний в жизни общества, государство вынуждено сохранять на своем балансе ценные бумаги таких фирм независимо от их экономической эффективности.
Под градообразующим предприятием понимается крупное предприятие, обеспечивающее рабочими местами население некоторого города. Одним из значимых интересов государства как акционера в этом случае будет предоставление рабочих мест для большого числа людей и их социальное обеспечение.
К категории бюджетообразующих предприятий относятся высокодоходные предприятия, занимающие перспективные рыночные ниши. Государство как акционер таких компаний будет, прежде всего, заинтересовано в максимизации неналоговых доходов.
Нерентабельные и убыточные предприятия с низким качеством менеджмента, принято относить к проблемным компаниям. Интересы государства как акционера таких компаний заключаются в реструктуризации данных предприятий, повышении качества управления, стимулировании развития производства и выводе таких предприятий в число рентабельных.
С учетом предложенных оснований для группировки классификация интересов государства представлена на рисунке 1.
Рис. 1. Классификация экономических интересов государства как акционера9
Использование большего числа критериев для классификации позволяет охватить разнообразные аспекты и стороны функционирования государства как акционера и в теоретическом плане дает возможность сформулировать концептуальную основу для дальнейших исследований и методологических разработок в области изучения государственных интересов.
3 Этапы становления российского государства в качестве акционера, основные проблемы в области реализации государственных интересов и пути их разрешения
Обеспечение своевременного поступления дивидендных доходов в бюджет страны и их рост являются целью деятельности любого государства. Для реализации этой цели государственными органами разрабатывается и проводится дивидендная политика.
Под дивидендной политикой следует понимать ряд принципов, которыми руководствуется государство при участии в решении вопросов о том, какая часть чистой прибыли государственных компаний должна выплачиваться акционерам в виде дивидендов, а какая часть направляться на реинвестирование.
Эффективная дивидендная политика позволяет максимизировать благосостояние акционеров и одновременно обеспечить финансирование деятельности предприятий, а также является одним из резервов инвестиционной привлекательности предприятия.
Право государства на получение дивидендов реализуется исполнительными органами государственной власти, в компетенции которых находятся вопросы управления государственной собственностью. Данные структуры призваны давать экономически обоснованный прогноз дивидендных поступлений в бюджет, обеспечивать поступление в бюджет дивидендов по пакетам акций, находящимся в собственности государства, вырабатывать предложения по размеру дивидендов, вести учет своевременности их начисления и перечисления в бюджет.
После завершения массовой приватизации в России в собственности государства оказались пакеты акций большого числа предприятий различных отраслей. По мере развития экономики страны менялась позиция государства к своей собственности в акционерных обществах, к участию в управлении компаниями, акционером которых оно является с целью защиты своих интересов и реализации своих прав, в частности права на получение доходов от собственности. Необходимость выработки единой дивидендной политики была осознана субъектами государственных структур не сразу.
Здесь следует выделять три периода:
1) пассивное отношения государства к дивидендной политике;
2) осознание необходимости выработки эффективной дивидендной политики;
3) выработка и реализация принципов единой экономически обоснованной дивидендной политики.
Временные рамки каждого из периодов указаны и описаны в таблице 1.
Таблица 1.
Этапы становления российского государства в качестве акционера10
Название периода
Временные рамки периода
Общая характеристика периода
Период пассивного отношения государства к дивидендной политике
1992-1998 гг.
Первоочередной задачей государства является подготовка предприятий к приватизации и их последующая передача в частные руки.
Идет процесс формирования смешанной акционерной собственности.
Эффективная с точки зрения государства -собственника работа предприятий с государственным участием относится к второстепенным задачам.
Ряду компаний с государственным участием предоставлены льготы, выражающиеся в направлении причитающихся государству дивидендов на цели производственного и социального развития предприятий.
Выплаты по пакетам акций принадлежащих государству незначительны (менее 0,1% всех доходов государства).
Период осознания необходимости выработки единой дивидендной политики
1999-2002 гг.
Приватизация как элемент рыночных реформ становится менее актуальной и уступает место вопросам корпоративного управления, повышения прибыльности предприятий, достижения оптимального баланса налоговых и неналоговых поступлений в бюджет.
Льготы предприятиям предоставленные на этапе массовой приватизации в отношении направления дивидендов отменены.
Начата комплексная реформа системы управления государственным имуществом. Правительством РФ в 1999 г. одобрена Концепция управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерации, В документе обозначены основные цели управления акциями, одна из которых увеличение неналоговых доходов бюджета.
С 2001 г. наблюдается положительная динамика в размерах дивидендов, выплачиваемых акционерными обществами.
Период выработки и реализации принципов единой экономически обоснованной дивидендной политики
с 2003 г. по настоящее время
В рамках совершенствования бюджетной политики в области доходов органами исполнительной власти в 2003 г. рассматривается вопрос о необходимости выработки общих принципов дивидендной политики государства в отношении акционерных обществ, акции которых находятся в федеральной собственности.
С 2004 г. выработка эффективной дивидендной политики является одним из основных направлений деятельности правительства РФ на период до 2008 г.
На протяжении 2004-2006 гг. ведется разработка модели единой экономически обоснованной дивидендной политики.
В 2006 г. подписано постановление правительства РФ "Об основных принципах дивидендной политики в акционерных обществах, акции которых находятся в федеральной собственности". В данном документе установлены единые принципы, выражающие государственную политику при осуществлении акционерных прав представителям РФ в акционерных обществах, по вопросам дивидендной политики. Положительная динамика выплат дивидендов акционерными обществами в указанный период сохраняется.
Каждый новый период олицетворяет новую стадию понимания руководством страны проблем реализации прав государства как собственника.
Российское государство значительный период времени (с 1992 - 2006 гг.) не имело четкой, экономически обоснованной эффективной дивидендной политики. Наиболее значимыми последствиями такого положения явились:
- необоснованно низкий уровень дивидендных доходов государства на протяжении указанного периода;
- отсутствие условий и стимулов к реализации акционерными обществами, акции которых принадлежат государству, эффективной инвестиционной и финансовой политики;
- неэффективное использование акционерного капитала, принадлежащего государству, не обеспечивающее собственнику нормальную (рыночную) доходность.
Относительно государственного законодательства в области дивидендной политики можно отметить, что в нем за последние годы произошел значительный прогресс, свидетельствующий о качественных изменениях в подходе к решению этой проблемы.