-

Введение
1.Исходные данные проекта
1.1.Описание проекта
1.2.Выделение набора критических данных
2.Определение запаса надежности проекта
3.Анализ чувствительности проекта
4.Определение точки безубыточности проекта
5.Оценка вероятности изменений критических переменных
Заключение
Список использованной литературы
Приложение 1. Вспомогательная таблица анализа чувствительности к изменению объема производства
Приложение 2. Вспомогательная таблица анализа чувствительности к изменению переменных затрат
Приложение 3. Вспомогательная таблица анализа чувствительности к изменению постоянных затрат

-

Применение метода предусматривает последовательное прохождение следующих стадий:1. Расчет денежного потока инвестиционного проекта.2. Выбор ставки дисконтирования, учитывающей доходность альтернативных вложений и риск проекта.3. Определение чистого дисконтированного дохода.ЧДД или NPV для постоянной нормы дисконта и разовыми первоначальными инвестициями определяют по следующей формуле [2, СС.109]:NPV = -I0 + ∑Ct(1+i)-t,где I0 — величина первоначальных инвестиций, Сt — денежный поток от реализации инвестиций в момент времени t, t — шаг расчета (год, квартал, месяц и т. д.); i — ставка дисконтирования.Денежные потоки должны рассчитываться в текущих или дефлированных ценах. При прогнозировании доходов по годам необходимо, по возможности, учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 1. Расчет чистого денежного потока инвестиционного проектаПоказатель0123456Инвестиции, руб.-25000      Объем производства, шт. 100010001000100010001000Цена реализации, руб. 120120120120120120Доходы от реализации 120000120000120000120000120000120000Постоянные затраты, руб. 120001200012000120001200012000Переменные затраты, руб./ед. 757575757575Общие переменные затраты 750007500075000750007500075000Амортизация, руб. 500500500500500500Прибыль налогооблагаемая 325003250032500325003250032500Налог, % 24,00%24,00%24,00%24,00%24,00%24,00%Налоговые платежи 780078007800780078007800Денежный поток-25000252002520025200252002520025200Ставка дисконтирования, %11,00%11,00%11,00%11,00%11,00%11,00%11,00%Дисконтированный множитель 1,111,23211,3676311,518071,6850581,870414552Чистый денежный поток-2500022702,7020452,8918426,0216600,0214954,9713472,95Совокупный чистый денежный поток-25000-2297,3018155,5936581,6153181,6368136,6081609,55Для определения запаса надежности найдем критические значения каждой из переменных, когда NPV проекта равен или близок к нулю.Так, критический объем реализации равен 436 шт. (табл.2)Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 2. Расчет критического значения объема производства 0123456Цена 120120120120120120Количество 4364364364364364361. Выручка 5232052320523205232052320523202. Инвестиции-25000      3. Коммерческая себестоимость       постоянные затраты 120001200012000120001200012000амортизация 500500500500500500ставка переменных затрат 757575757575переменные затраты 3270032700327003270032700327004. Валовая прибыль 7120712071207120712071205. Налог, 24% 1708,81708,81708,81708,81708,81708,86. Чистая прибыль 5411,25411,25411,25411,25411,25411,27. Чистый поток денежных средств-250005911,25911,25911,25911,25911,25911,28. Дисконт, 11%10,900,810,730,660,590,539. Текущая стоимость денежных потоков-250005325,414797,664322,223893,893508,013160,3710. Чистый денежный поток-25000-19674,59-14876,93-10554,71-6660,82-3152,817,56Критическое значение переменных затрат составляет 100,35 руб. на ед. продукции (табл.3).Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 3. Расчет критического значения переменных затрат 0123456Цена 120120120120120120Количество 1000100010001000100010001. Выручка 1200001200001200001200001200001200002. Инвестиции-25000      3. Коммерческая себестоимость       постоянные затраты 120001200012000120001200012000амортизация 500500500500500500ставка переменных затрат 100,35100,35100,35100,35100,35100,35переменные затраты 1003501003501003501003501003501003504. Валовая прибыль 7150715071507150715071505. Налог, 24% 1716171617161716171617166. Чистая прибыль 5434543454345434543454347. Чистый поток денежных средств-250005934593459345934593459348. Дисконт, 11%10,900,810,730,660,590,539. Текущая стоимость денежных потоков-250005345,954816,174338,893908,913521,543172,5610. Чистый денежный поток-25000-19654,05-14837,89-10499,00-6590,09-3068,55104,01Критическое значение уровня постоянных затрат составляет 37370 руб. (табл.4).Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 4. Расчет критического значения уровня постоянных затрат 0123456Цена 120120120120120120Количество 1000100010001000100010001. Выручка 1200001200001200001200001200001200002. Инвестиции-25000      3. Коммерческая себестоимость       постоянные затраты 373703737037370373703737037370амортизация 500500500500500500ставка переменных затрат 757575757575переменные затраты 7500075000750007500075000750004. Валовая прибыль 7130713071307130713071305. Налог, 24% 1711,21711,21711,21711,21711,21711,26. Чистая прибыль 5418,85418,85418,85418,85418,85418,87. Чистый поток денежных средств-250005918,85918,85918,85918,85918,85918,88. Дисконт, 11%10,900,810,730,660,590,539. Текущая стоимость денежных потоков-250005332,254803,834327,783898,903512,523164,4310. Чистый денежный поток-25000-19667,75-14863,92-10536,14-6637,24-3124,7239,71Анализ чувствительности проектаПроведем анализ чувствительности инвестиционного проекта на основании таблиц приложения 1,2,3 (табл.5)Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 5. Анализ чувствительности проектаКритические переменныеБазовое значениеЗначение расчетноеЗапас надежностиН,%Чувствительность проектаОбъем реализации100043656456,40%17,7%Переменные затраты75100,3525,3533,80%29,5%Постоянные затраты120003737025370211,42%4,7%Таким образом, исходя из критических значений выбранных переменных, запас надежности по изменению объема реализации на 10% составляет 564 руб., или 56,4%. В этом случае чувствительность проекта составляет 17,7%.Запас надежности при росте переменных затрат составляет 25,35 руб., или 33,8%. В этом случае чувствительность проекта составляет 29,5%. Запас надежности по постоянным затратам составляет 25370 руб., или 211,42%. В этом случае чувствительность проекта составляет 4,7%. Следовательно, наиболее чувствителен проект к изменению объема продаж и переменных затрат.Определение точки безубыточности проектаАнализ графика точки безубыточности показал, что объем продаж в 725 шт. является минимальным значением при котором, прибыль предприятия равна 0.Рисунок SEQ Рисунок \* ARABIC 1. Точка безубыточности инвестиционного проектаОценка вероятности изменений критических переменныхДля анализ вероятности изменений критических значений необходимо аналитическим методом определить вероятность изменения каждого фактора и рассчитать взвешенный запас прочности (табл.6).Таблица SEQ Таблица \* ARABIC 6. Анализ вероятности изменений критических переменныхКритические переменныеВероятностьЗапас надежностиВзвешенный запас надежностиабс.относит., %абс.относит.