Инвестиции и инвестиционная политика в государстве.Проблемы инвестиций в России.

Введение
Глава 1. Теоретические основы инвестиционной деятельности
1.1. Понятие инвестиций и их виды
1.2. Субъекты и объекты, источники инвестиционной деятельности
1.3. Инвестиционный климат
Глава 2. Особенности инвестиционной деятельности в разных странах
2.1. Инвестиционная деятельность в США
2.2. Инвестиционная деятельность в Германии
2.3. Особенности инвестиционной деятельности в России
Глава 3. Инвестиционная политика государства
Глава 3. Инвестиционная политика государства
3.1. Цель, задачи и необходимость регулирования государством инвестиционной деятельности
3.2. Инструменты инвестиционной деятельности
Заключение
Список литературы

Инвестиции и инвестиционная политика в государстве.Проблемы инвестиций в России.

Соединенные Штаты Америки, которые в течении  многих лет  успешно совершенствовали  свое законодательство по иностранным  инвестициям, для того что бы не только быть реципиентами  международных инвестиций  но и для того что бы надежно и прибыльно экспортировать капитал.
 На протяжении всей истории США  власти этой страны традиционно поощряли на практике и законодательно стимулировали внутренние и иностранные инвестиции,  рассматривая их в качестве  важного средства,  позитивно способствующего развитию  национальной экономики.  Несмотря существующие в ее деловых кругах некоторые  опасения, что экспансия зарубежных капиталов может привести контролю американской экономики, позитивное отношение к иностранным инвестициям в целом превалирует в США.
Среди факторов, способствующих  притоку в СШАзарубежных капиталовложений, следует выделить прежде всего либеральную в целом систему регулирования  инвестиционной деятельности (В том числе практически полное отсутствие лицензирования) а также отсутствие иных серьезных препон,  запрещающих или ограничивающих в каких бы то ни было   формах иностранные  капиталовложения (за исключением инвестиции в отдельные стратегические отрасли экономики).
 Притоку иностранных инвестиций в американскую  экономику  способствует также отсутствие в США серьезных ограничений в  отношении валютных сделок.  По общему правилу,  например,  не требуется согласие финансовых органов  США  на осуществление или получение кредитов, выплату прибыли, и репатриацию капитала. Многое делается для привлечения иностранных инвестиций  на уровне штатов,  между которыми даже существует своеобразная конкуренция по созданию более привлекательных условий для иностранных инвесторов.  В перечне  таких мер наиболее часто используется, например, освобождение  иностранных инвесторов от местных налогов на недвижимость и налог на прибыль. Многие штаты также предлагают прямое финансовое содействие  в форме кредитов по низким ставкам, обучение персонала и иное содействие потенциальным инвесторам.
Что же касается организационно-правовых  форм инвестиционной деятельности,  то в большинстве случаев иностранные инвестиции в США осуществляются  с использованием корпоративных  организационных форм.  Исключение составляют, как   правила, лишь   инвестиции в недвижимость и природные ресурсы. При этом компания или корпорация  не обязательно должна быть создана  на территории США.  Иностранный инвестор может создать компанию  в своей стране или в третий стране (в последнем случае так  часто поступают  американские предприниматели)  и осуществлять деятельность через филиал (BRANCH) такой компании в США.
Однако анализ инвестиционной географии показывает, что инвесторы не редко предпочитают создавать в США  не дочерние, а совместные (так называемые JOINT-VENTURE) предприятия с существующими американскими корпорациями, которые сразу же дат иностранным инвестициям доступ к производству, офисам и иным инфраструктурным средствам, финансированию заказчикам и персоналу американского партнера, его «Ноу-хау». Совместные  предприятия могут создаваться в США:16
-путем учреждения и регистрации нового юридического лица;
-посредством приобретения иностранным инвестором доли    уже  существующим  американским  предприятием.
 Как видно из предвиденных положений, сегодня в правовом  режиме регулирования инвестиционной деятельности США больше сходства со  странами ЦА. Основное же различие, как ранее, так и сейчас, состоит в особенностях  правовых систем стран ЦА и США.
2.2. Инвестиционная деятельность в Германии
Инвестиционная сфера экономики Германии весьма специфична по сравнению с другими странами. Это связано с особой ролью банков, которую они в ней играют. Даже те институты, которые предназначены для обеспечения инвестирования посредством рынка ценных бумаг, подчиняются тому же законодательству, что и банки.
Основой для функционирования инвестиционных фондов в Германии служит закон об инвестиционных компаниях (KAGG), поскольку именно эти компании управляют инвестиционными фондами. По этому закону инвестиционные компании являются кредитными учреждениями, и на них распространяются все законодательные нормы, относящиеся к кредитным учреждениям. Таким образом, управляющая компания подчиняется не только предписаниям KAGG, но и неизбежно более строгим нормам "Закона о кредитных учреждениях". Поэтому инвестиционные компании подлежат контролю со стороны Федерального ведомства по надзору за кредитными учреждениями.17
Еще одной важной характеристикой немецких инвестиционных фондов является специфика их депозитариев - структур, на которые возложено ответственное хранение ценных бумаг и контроль за управляющими компаниями фондов. Депозитариями фондов могут быть только все те же банки.
В результате, по сравнению с англосаксонскими странами в Германии за счет выпуска акций финансируется заметно более низкая доля капиталовложений. По удельному весу капитализации в ВВП (20-25%) Германия в 2 с лишним раза уступает США и в 5 раз - Великобритании. Большую часть потребностей крупных предприятий в долгосрочном капитале удовлетворяют банки. Другим результатом доминирующей роли банков и банковского законодательства в Германии стало то, что регулирование немецких инвестиционных компаний считается одним из наиболее строгих в мире, когда речь идет о законодательной защите интересов инвесторов.18
Дирекция фонда принимает деньги от инвесторов и выдает инвестиционный сертификат, удостоверяющий приобретение пая. Деньги пайщиков вкладываются согласно правилам в ценные бумаги, недвижимость или доли в предприятиях. Все эти вложения образуют "специальные активы". Объекты, относящиеся к специальным активам, могут в соответствии с условиями договора, регулирующего отношения между инвестиционной компанией и пайщиками, находиться в собственности инвестиционной компании или совместной собственности пайщиков. Но в любом случае специальные активы хранятся отдельно от собственных активов инвестиционной компании.
Поскольку действия руководства инвестиционной компании регулируются двумя документами, а именно, уставом компании и условиями договора с фондом, то к последним КАGG предъявляет строгие требования.
Деятельность управления фондом контролирует еще один орган. KAGG предписывает, чтобы операции инвестиционной компании контролировал Наблюдательный совет. Члены Наблюдательного совета по своим качествам и знаниям должны защищать интересы пайщиков.
Еще одна норма запрещает управляющим или членам Наблюдательного совета инвестиционной компании проводить личные операции с фондом. Тем самым исключаются операции, которые приводят к конфликту интересов пайщиков и руководства фонда.
Чтобы максимально снизить вероятность махинаций, отчетность фонда проверяется аудитором. Результаты проверки аудитор должен отразить в отдельной справке; его заключение воспроизводится в отчете в полном объеме. Аудитор обязан представить отчет о проверке фонда, незамедлительно после ее завершения, органам надзора за банковской деятельностью и Федеральному банку ФРГ.
Однако, никакой, даже самый жесткий механизм функционирования инвестиционных институтов, не может предоставить абсолютных гарантий надежности. Поэтому на случай каких-либо нарушений прав инвесторов со стороны инвестиционных компаний, предусмотрена их юридическая ответственность. Так, если сведения в проспекте, существенные для оценки пая, неверны или неполны, то тот, кто приобрел на основе проспекта пай, вправе требовать от инвестиционной компании или тех, кто продал пай от своего имени в качестве посредника, выкупа пая с возмещением покупателю понесенных им расходов.
На практике услуги инвестиционных фондов часто предлагаются консультантами по инвестированию и, главным образом, на дому у заинтересованных вкладчиков.
2.3. Особенности инвестиционной деятельности в России
В настоящее время в России сбережения значительно превышают инвестиции и из страны вывозят больше капитала, чем ввозят. Подобная специфика образования капитала в нашей стране объясняется не только особенностями сбережения, инвестирования и участия страны в международном движении капитала, а также особенностями экономического курса России.
В последние годы (начиная с конца 1998 г.) после многолетней рецессии в российской экономике под воздействием ряда благоприятных макроэкономических факторов сформировались предпосылки инвестиционного и экономического роста. Вместе с тем коренные причины экономической нестабильности кризиса не устранены, что определяет неустойчивость наметившихся позитивных сдвигов в инвестиционной сфере.
Инвестиционный кризис был обусловлен целым комплексом факторов. Основные причины снижения инвестиционной активности в российской экономике следующие:19
• длительный экономический спад;
• уменьшение валовых национальных сбережений;
• инфляционные процессы и снижение устойчивости национальной валюты;
• структурные деформации денежной массы;
• сокращение инвестиционных расходов бюджета при некомпенсированном росте финансирования инвестиций из собственных и привлеченных средств предприятий;
• обострение кризиса бюджетной системы;
• рост неплатежей;
• неустойчивое финансовое положение предприятий;
• нарушение процессов формирования общественного капитала, соотношения между системой процентных ставок и уровнем рентабельности реального сектора экономики;
• предпочтения в получении доходов на финансовом рынке, незначительный приток иностранных инвестиций;
• ошибочность экономической политики государства, опирающейся на либерально-монетаристскую модель рыночных преобразований, отсутствие государственной инвестиционной стратегии;
• несовершенство законодательства;
• медленный темп институциональных реформ и др.
Кризисные события августа — сентября 1998 г. привели к резкому ухудшению социально-экономической ситуации. Темпы экономического спада увеличились, ВВП за 1998 г. снизился на 4,6%.
В 1999—2000 гг. после длительного и глубокого спада в российской экономике сложились предпосылки экономического и инвестиционного подъема. Основные макроэкономические индикаторы развития российской экономики существенно улучшились
В основе инвестиционного оживления лежала благоприятная макроэкономическая конъюнктура. К факторам, определившим улучшение экономических условий в 1999—2000 гг., можно, в частности, отнести:
• рост рентабельности российского экспорта за счет благоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках и снижения рублевых издержек;
• получение ценовых преимуществ импортозамещающими отраслями отечественной экономики;
• снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке;
• рост денежного предложения и некоторое вытеснение неденежных форм расчетов из хозяйственного оборота;
• улучшение финансового состояния предприятий;
• перелом негативной тенденции сокращения реальных доходов населения, рост совокупного спроса;
• увеличение налоговых поступлений в бюджет.20
В 2000—2001 и 2003 гг. сформировалась тенденция опережающих темпов роста инвестиций в главный капитал сравнительно с темпами роста ВВП и промышленного производства.
Продолжается сокращение базы собственных источников инвестиционных ресурсов реального сектора экономики по причине снижения рентабельности производства.
В 2008г., по оценке, использовано 8606,7 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 109,1% к уровню 2007г., в декабре 2008г. - 1329,8 млрд.рублей и 97,7% к уровню соответствующего периода 2007 года.
По состоянию на конец 2008г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 264,6 млрд.долларов США, что на 19,9% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 51,6% (на конец 2007г. - 50,2%), доля прямых составила 46,3% (46,7%), портфельных - 2,1% (3,1%).21
Основные страны-инвесторы в 2008г. - Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В 2008г. в экономику России поступило 103,8 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 14,2% меньше, чем в 2007 году. В I квартале 2008г. поступило иностранных инвестиций 17,3 млрд.долларов США (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 29,3 млрд.долларов США (меньше на 18,0%), в III квартале - 29,2 млрд.долларов США (больше на 6,1%), в IV квартале - 28,0 млрд.долларов США (меньше на 15,2 %).
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2008г. 68,0 млрд.долларов, или на 16,3% больше, чем в 2007 году. В I квартале 2008г. объем погашенных инвестиций составил 14,3 млрд.долларов США (на 18,0% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 20,0 млрд.долларов США (больше на 54,2%), в III квартале - 13,8 млрд. доларов США (меньше на 5,7%), в IV квартале - 19,9 млрд.долларов США (больше на 6,9%). Структура иностранных инвестиций представлена в таблице 2.3.1.22
Таблица 2.3.1.
Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности, млн.долл. США
 
Накоплено на конец 2008 г.
всего
в %
к итогу
1
2
3
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
1827
0,5
рыболовство, рыбоводство
139
0,1
добыча полезных ископаемых
50235
19
обрабатывающие производства
79254
30
производство и распределение электроэнергии, газа и воды
4448
1,7
строительство
7391
2,8
Продолжение таблицы 2.3.1.
1
2
3
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования
55666
21
гостиницы и рестораны
606
0,2
транспорт и связь
18875
7,1
финансовая деятельность
12948
4,9
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг
31515
11,9
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение
46
образование
4
здравоохранение и предоставление социальных услуг
167
0,1
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг
1478
0,5
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, на конец 2008г. составил 53,8 млрд.долларов США. В 2008г. из России за рубеж направлено 114,3 млрд.долларов США иностранных инвестиций, или на 53,1% больше, чем в 2007году.
Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил 103,2 млрд.долларов США, или на 76,3% больше, чем в 2007 году. 23
Несмотря на положительную динамику роста инвестиций, при сложившейся возрастной структуре основного капитала, его физическом и моральном износе, объем инвестиций является недостаточным для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов.

Глава 3. Инвестиционная политика государства
3.1. Цель, задачи и необходимость регулирования государством инвестиционной деятельности
В условиях рыночной экономики государство осуществляет функции регулирования предпринимательской, в том числе инвестиционной, деятельности с целью воздействия на экономику страны для развития рыночных отношений и недопущения кризисных явлений.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется органами государственной власти Российской Федерации и субъектов Российской Федерации в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
Решения принимаются органами государственной власти в соответствии с законодательством Российской Федерации. Расходы на финансирование государственных капитальных вложений предусматриваются в федеральном бюджете Российской Федерации и в бюджетах субъектов Российской Федерации при условии, что они являются частью расходов на реализацию федеральной и региональных целевых программ. Размещение заказов на подрядные строительные работы для государственных нужд производится путем проведения конкурсов. Контроль за целевым и эффективным использованием средств осуществляет Счетная палата Российской Федерации. Все инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений, до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством Российской Федерации. Экспертиза инвестиционных проектов производится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства или не отвечает требованиям утвержденных в установленном порядке стандартов (норм и правил), а также для оценки эффективности капитальных вложений.
Методы и формы регулирования инвестиционной деятельности органами местного самоуправления тождественны применяемым на федеральном уровне и на уровне субъектов Российской Федерации, а также могут использоваться и другие, не противоречащие законодательству Российской Федерации.
Государственные гарантии прав участников инвестиционной деятельности имеют большое значение для стимулирования развития инвестиционной деятельности и позволяют ее участникам быть уверенными в том, что в условиях кризисных ситуаций вложенный капитал не будет безвозвратно потерян.
Государственные гарантии прав субъектов изложены в ст. 15 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». В их число включены следующие гарантии прав всех субъектов независимо от формы собственности:24
• обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;
• гласность в обсуждении инвестиционных проектов;
• право обжалования в суде любых действий (бездействия) органов государственной власти и местного самоуправления;
• защита капитальных вложений.
Государственные гарантии прав субъектов изложены в ст. 15 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
В их число включены следующие гарантии прав всех субъектов независимо от формы собственности:
• обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;
• гласность в обсуждении инвестиционных проектов;
• право обжалования в суде любых действий (бездействия) органов государственной власти и местного самоуправления;
• защита капитальных вложений.
Основная роль в системе организации регулирования инвестиционной деятельности на федеральном уровне принадлежит Федеральному агентству по строительству и жилищно-коммунальному хозяйству (далее — Росстрой), находящемуся в ведении Министерства промышленности и энергетики РФ, а также Министерству экономического развития и торговли РФ и Министерству финансов РФ.25
В рыночной экономике роль государства как непосредственного инвестора сохраняется для основных жизнеобеспечивающих производств, социальной сферы и отраслей, имеющих особое государственное значение. Более важное значение приобретает регулирование инвестиционного процесса, направленное на создание благоприятного режима для деятельности частных инвесторов.
3.2. Инструменты инвестиционной деятельности
В соответствии со ст. 11 названного Закона государственное регулирование включает:
• регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);