Анализ финансового риска.

Содержание
Введение
Глава 1. Характеристика рисков
1.1. Понятие и сущность риска
1.2. Характеристика финансовых рисков
1.3. Виды финансовых рисков
1.4. Классификация финансовых рисков
Глава 2. Практические основы анализа финансовых рисков
2.1. Основные задачи управления финансовыми рисками в организации
2.2. Принципы управления финансовыми рисками
2.3. Оценка финансовых рисков
2.4. Механизм нейтрализации финансовых рисков предприятия
2.5. Подходы к управлению и анализу финансовых рисков на российских предприятиях
Заключение
Список литературы

Анализ финансового риска.

7.По уровню вероятности реализации финансовые рис­ки подразделяются на такие группы:
-финансовый риск с низким уровнем вероятности реали­зации. К таким видам относят обычно финансовые риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10%;
-финансовый риск со средним уровнем вероятности реа­лизации. К таким видам в практике риск-менеджмента обычно относят финансовые риски, коэффициент вариа­ции по которым находится в пределах 10—25%;
-финансовый риск с высоким уровнем вероятности реа­лизации. К таким видам относят финансовые риски, коэф­фициент вариации по которым превышает 25%;
-финансовый риск, уровень вероятности реализации ко­торых определить невозможно. К этой группе относятся финансовые риски, реализуемые "в условиях неопределен­ности".
8.По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на
-допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции.
-критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают рас­четной суммы валового дохода по осуществляемой финан­совой операции;
-«катастрофический риск, приводящий к банкротству, к потере инвестиций или даже имущества является результатом грубых ошибок предпринимателей и редко рассматривается в качестве инвестиционных решений.18»
Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются час­тичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).
9.По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:
-прогнозируемый финансовый риск - характеризует виды рисков, связаные с циклическим развити­ем экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100%-ным результа­том исключает рассматриваемое явление из категории рис­ков. Примером прогнозируемых финансовых рисков явля­ются процентный, инфляционный и некоторые другие их виды рисков (речь идет о прогнозирова­нии риска в краткосрочном периоде);
-непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непред­сказуемостью проявления. Примером таких рисков высту­пают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и не­которые другие.
Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые.
10.По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:
-страхуемые финансовые риски могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, при­нимаемых ими к страхованию);
-к нестрахуемым финансовым рискам относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответ­ствующих страховых продуктов на страховом рынке.
Состав рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления отдель­ных видов страховых операций в конкретных экономичес­ких условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности.
Глава 2. Практические основы анализа финансовых рисков
2.1. Основные задачи управления финансовыми рисками в организации
В процессе реализации своей главной цели управле­ние финансовыми рисками предприятия направ­лено на решение следующих основных задач (табл. 2.1):
Таблица 2.1
Система основных задач, направленных на реализацию главной цели управления финансовыми рисками предприятия
Главная цель
управления
финансовыми
рисками
Основные задачи управления финансовыми рисками, направленные на реализацию его главной цели
Обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его развития. Предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости.
1. Выявление сфер повышенного риска финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу его финансовой безопасности.
2. Всесторонняя объективная оценка вероятности наступления отдельных рисковых событий и связанных с ними возможных финансовых потерь.
3. Обеспечение минимизации уровня финансового риска по отношению к предусматриваемому уровню доходно­сти финансовых операций.
4. Обеспечение минимизации возмож­ных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события.
1.Выявление сфер повышенного риска финансовой дея­тельности предприятия, генерирующих угрозу его финансовой безопасности. Эта задача реализуется путем идентификации отдельных видов рисков, присущих различ­ным финансовым операциям предприятия, опре­деления уровня концентрации финансовых рисков в разрезе отдельных направлений его финансовой деятельности, по­стоянного мониторинга факторов внешней финансовой среды, генерирующих угрозу возможного недостижения це­лей его финансовой стратегии.
2.Всесторонняя объективная оценка вероятности на­ступления отдельных рисковых событий и связанных с нимивозможных финансовыхх потерь. Реализация этой задачи обеспечивается созданием необходимой достоверности ин­формационной базы осуществления такой оценки; выбором современных методов и средств оценки вероятности наступ­ления отдельных рисковых событий, в наибольшей степе­ни корреспондирующих со спецификой рассматриваемых финансовых рисков; определением размера прямого и кос­венного финансового ущерба, наносимого торговому пред­приятию при возможном наступлении рискового события.
3. Обеспечение минимизации уровня финансового риска по отношению к предусматриваемому уровню доходности фи­нансовых операций. Если уровень доходности отдельных финансовых операций или направлений финансовой дея­тельности определен заранее, то в процессе управления финансовыми рисками следует оценить соответствие их уровня предусматриваемому уровню доходности (по шкале "риск—доходность") и принять меры к возможной мини­мизации уровня финансовых рисков. Такая минимизация обеспечивается распределением финансовых рисков среди партнеров по хозяйственной операции, диверсификацией инвестиционного портфеля, всесторонней оценкой потен­циальных дебиторов и диверсификацией портфеля деби­торской задолженности и т.п.
4. Обеспечение минимизации возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события. В процессе реализации этой задачи разрабатывается комплекс превентивных мер по предотвращению возможного нарушения финансовой устойчивости и платежеспособно­сти предприятия, сокращению объемов его опе­рационной или финансовой деятельности. В систему этих мер входят хеджирование отдельных финансовых опера­ций, формирование внутренних резервных денежных фон­дов, внешнее страхование финансовых рисков.
Все рассмотренные задачи управления финансовыми рисками торговые предприятия теснейшим образом взаи­мосвязаны и решаются в едином комплексе.
2.2. Принципы управления финансовыми рисками
Управление финансовыми рисками предприятия ос­новывается на определенных принципах, основными из которых являются:
1. Осознанность принятия рисков. Руководитель должен сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления финансовой операции. Естественно, по отдельным операциям после оценки уровня риска можно принять тактику "избежания риска", однако полностью исключить риск из хозяйствен­ной деятельности предприятия невозможно, так как финансовый риск - объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций, осознанность при­нятия тех или иных видов финансовых рисков является важнейшим условием нейтрализации их негативных по­следствий в процессе управления ими.
2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны включаться преиму­щественно те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы. Только по таким видам рисков руководитель может использовать весь арсенал внут­ренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить ис­кусство управления ими. Риски неуправляемые, например, риски форс-мажорной группы, можно только передать внешнему страховщику.
3. Независимость управления отдельными рисками. Один из важнейших постулатов теории риск-менеджмента гласит, что риски независимы друг от друга и финансовые потери по одному из рисков портфеля необязательно увеличивают вероятность наступления рискового случая по другим финансовым рискам. Иными словами, финансовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга и в процессе управления ими должны нейтрализо­ваться индивидуально.
4. Экономическая рациональность управления. Этот принцип предполагает, что управление финансовыми рис­ками предприятия базируется на рациональном экономическом поведении. Применительно к данному ас­пекту управления рациональное экономическое поведение субъекта, принимающего решение, состоит в том, что из всех альтернативных управленческих решений выбирается такое, которое обеспечивает наибольшую эффективность и финансовую безопасность.
5. Учет финансовой философии предприятия. Эта фи­лософия отражает финансовый менталитет учредителей и главных менеджеров предприятия относительно их рисковых предпочтений. Вариантами таких рисковых предпочтений, отражаемых финансовой философией предприятия, являются:
-нерасположенность к риску (избежание риска даже несмотря на справедливое возме­щение возрастания его уровня соответствующим дополни­тельным уровнем дохода);
-нейтральность к риску (готов­ность принимать на себя риск только в том случае, если он будет сраведливо компенсирован дополнительным уров­нем дохода);
-расположенность к риску (склонность идти на риск даже в тех случаях, когда он недостаточно справед­ливо компенсирован дополнительным уровнем дохода).
6. Учет финансовой политики по отдельным аспектам хозяйственной деятельности. Система управления финансо­выми рисками по отдельным финансовым операциям должна базироваться на критериях избранной финансовой политики по отдельным направлениям финансовой дея­тельности, сформированной в процессе разработки общей финансовой стратегии предприятия.
Варианты такой фи­нансовой политики - агрессивная, умеренная или консер­вативная - включают как обязательный элемент уровень допустимого риска при осуществлении отдельных хозяй­ственных операций или конкретного направления хозяй­ственной деятельности. Учетом этого уровня обеспечива­ется связь управления финансовыми рисками с реализацией целей экономической стратегии предприятия в целом.
7. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уров­нем доходности финансовых операций. Этот принцип явля­ется основополагающим в теории риск-менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно при­нимать в процессе осуществления хозяйственной деятель­ности только те виды финансовых рисков, уровень кото­рых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале "доходность-риск". Любой вид риска, по которому уровень риска выше уровня ожидаемой доходности (с включенной в нее премией за риск) должен быть предпри­ятием отвергнут (или соответственно должны быть пере­смотрены размеры премии за данный риск).
8. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с фи­нансовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствую­щий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков. В противном варианте на­ступление рискового случая повлечет за собой потерю оп­ределенной части активов, обеспечивающих операционную или инвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его потенциал формирования прибыли и тем­пы предстоящего развития.
Размер рискового капитала, включающего и соответствующие внутренние страховые фонды, должен быть определен предприятием заранее и служить рубежом принятия тех видов финансовых рисков, которые не могут быть переданы партнеру по операции или внешнему страховщику.
Если принятие ряда финан­совых рисков несопоставимо с финансовыми возможностя­ми предприятия по нейтрализации их негативных последствий, но диктуется целями стратегии и направлен­ности хозяйственной деятельности, то включение их в пор­тфель принимаемых рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партне­рам по финансовой операции или внешнему страховщику.
9. Учет временного фактора в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления хозяйственной операции, тем шире диапазон сопутствующих ей рисков, тем меньше возможностей обеспечить нейтрализацию их негативных финансовых последствий по критерию экономичности управления рисками. При необходимости осуществления таких хозяйственных операций предприятие дол­жно обеспечить получение необходимого дополнительно­го уровня доходности по ней не только за счет премии за риск, но и премии за ликвидность (так как период осуще­ствления хозяйственной операции представляет собой пе­риод "замороженной ликвидности" вложенного в нее ка­питала). Только в этом случае у предприятия будет сформирован необходимый финансовый потенциал для нейтрализации негативных финансовых последствий по такой операции при возможном наступлении рисково­го случая.
10. Экономичность управления рисками. Основу управ­ления финансовыми рисками составляет нейтрализация их негативных финансовых последствий для деятельности предприятия при возможном наступлении рис­кового случая. Вместе с тем, затраты предприя­тия по нейтрализации соответствующего финансового риска не должны превышать суммы возможных финансовых по­терь по нему даже при самой высокой степени вероятности наступления рискового случая. Критерий экономичности управления рисками должен соблюдаться при осуществле­нии как внутреннего, так и внешнего страхования финан­совых рисков.
С учетом рассмотренных целей, задач и принципов организуется процесс управления финансовыми рисками на каждом конкретном торговом предприятии.
2.3. Оценка финансовых рисков
Процесс оценки финансовых рисков пред­приятия последовательно осуществляется по следующим основным этапам
1.Формирование информационной базы оценки финан­совых рисков. Эффективность управления финансовыми рисками предприятия во многом определяется используемой для их оценки информационной базой.
Фор­мирование такой информационной базы в зависимости от вида осуществляемых хозяйственных операций и отдель­ных направлений хозяйственной деятельности предусмат­ривает включение в ее состав данных о динамике факто­ров внешней среды и конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов, финансовой устойчи­вости и платежеспособности потенциальных дебиторов - покупателей товаров, финансовом потенциале партнеров по инвестиционной деятельности, портфеле предлагаемых страховых продуктов и рейтинге отдельных страховых ком­паний и других.
В процессе оценки качества сформированной инфор­мационной базы проверяется:
- её полнота для характерис­тики отдельных видов рисков;
-возможность построения необходимых рядов динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике - инфляционного, валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при оценке статических видов рисков, например, кредитного, крими­ногенного и т.п.); -
-возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность ис­точников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.).
Следует иметь в виду, что недостаточная или некачественная информа­ционная база, используемая торговым предприятием, уси­ливает субъективизм последующей оценки уровня рисков, а, следовательно снижает эффективность всего дальнейше­го процесса риск-менеджмента.
2.Идентификация финансовых рисков. Такая иденти­фикация осуществляется по следующим стадиям:
На первой стадии идентифицируются факторы финан­сового риска, связанные с хозяйственной деятельностью предприятия в целом. В процессе этой идентификации факторы подразделяются на внешние и внутренние.
На второй стадии в разрезе каждого направления хо­зяйственной деятельности (отдельных видов хозяйственных операций) определяются присущие им внешние или сис­тематические виды финансовых рисков.
На третьей стадии определяется перечень внутрен­них или несистематических (специфических) финансовых рисков, присущих отдельным видам хозяйственной дея­тельности или намечаемых хозяйственных операций пред­приятия (риск снижения финансовой устойчивости, риск неплатежеспособности, кредитный риск и т.п.).
На четвертой стадии формируется предполагаемый общий портфель финансовых рисков, связанных с предсто­ящей хозяйственной деятельностью предприятия (включающий возможные систематические и несистемати­ческие финансовые риски).
2.4. Механизм нейтрализации финансовых рисков предприятия
Влияние финансовых рисков сказывается на всех сторонах работы предприятия, ухудшая его финансовое положение, сбытовые возможности, способность отвечать по своим обязательствам и другие аспекты.
Из всего вышеперечисленного видна актуальность и необходимость наличия на предприятии эффективной системы управления риском. Эта система позволит, управляя финансовыми рисками и снижая их влияние до минимального уровня, не допустить дальнейшее углубление кризиса большинства сфер деятельности и, в конечном итоге – стабилизировать положение.
Управление финансовыми рисками включает в себя следующие фазы:
- Выбор стратегии и тактики управления риском;
- Определение средств, приёмов и методов управления риском;
- Разработку программы по снижению степени риска.
При управлении финансовыми рисками необходимо использовать внутренние и внешние механизмы их нейтрализации. Основными объектами для внутренних механизмов нейтрализации рисков являются, как правило, все виды допустимых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также не страхуемые катастрофические риски. Преимущество использования таких механизмов – высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих от других субъектов предпринимательства.
Внешние механизмы нейтрализации рисков предусматривают различные виды страхования, представляющие по существу передачу определённых рисков, которыми очень сложно (если вообще возможно) управлять, от страховщика к страхователю. Как правило, эти виды связанны с действием внешних факторов риска, а вероятности их известны с высокой степенью точности.
Механизмы нейтрализации финансовых рисков включают в свой арсенал средства разрешения риска, приёмы и методы снижения уровня риска. Средства разрешения риска достаточно распространены в предпринимательской деятельности. Ими пользуются те предприниматели, которые предпочитают действовать наверняка, отказываясь от рискованных проектов, перенося риск на какое-нибудь третье лицо.
Основой разрешения рисков являются качественные подходы к управлению рисками:
- избежание риска, т. е. уклонение от мероприятия, связанного с риском;
- удержание риска – оставление риска за субъектом предпринимательской деятельности, его ответственности;
- передача риска кому-то другому, например, страховой компании;
- поиск гарантов, которые заинтересованы в уникальных услугах.
При управлении рисками предприятия используются приёмы снижения степени рисков, которые представляют собой более гибкие инструменты управления для уменьшения вероятности потерь. Основными приёмами снижения степени риска исследуемого предприятия являются:
Диверсификация – рассеивание риска за счёт распределения капитала, активов между разнообразными объектами вложения или сочетание в пределах уставного каптала различных видов деятельности. Механизм диверсификации позволяет разделять риски и препятствует их концентрации, например:
- Ориентация на различные группы потребителей и на предприятия разных регионов. При этом предприятие должно стремиться к равномерному распределению долей каждого потребителя, чтобы отказ нескольких из них не сорвал реализационную программу в целом.
- Увеличение числа поставщиков оборудования для химчистки, позволяя ослабить зависимость предприятия от ненадёжных поставщиков, так как при нарушении ими графика поставок по самым разным причинам, (аварии, банкротство, форс-мажорные обстоятельства) предприятие сможет относительно безболезненно переключиться на работу с другими поставщиками.