Финансовые риски предприятий и способы их снижения

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1 Понятие и характеристика финансового риска
1.2 Классификация финансовых рисков
2 МЕХАНИЗМЫ ОЦЕНКИ И МИНИМИЗАЦИИ УРОВНЯ ФИНАНСОВЫХ РИСКОВ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ
2.1 Способы оценки уровня финансового риска
2.2 Механизмы нейтрализации финансовых рисков
2.3 Анализ финансовой устойчивости организации
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ЭФФЕКТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
3.1 Проблемы российских предприятий в сфере управления финансовыми рисками
3.2 Основные направления совершенствования качества управления финансовыми рисками российских предприятий
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Финансовые риски предприятий и способы их снижения

получение от контрагентов определенных гарантий. Такие гарантии, связанные с нейтрализацией негативных финансовых последствий при наступлении рискового события, могут быть предоставлены в форме поручительства, гарантийных писем третьих лиц, страховых полисов в пользу предприятия со стороны его контрагентов по высокорисковым финансовым операциям;
сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В современной отечественной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международных коммерческих и финансовых правил), что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;
обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций, что предусматривает расчёт и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен в полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п.
В данном подразделе рассмотрены лишь основные внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков. Они могут быть существенно дополнены с учётом специфики финансовой деятельности предприятия и конкретного состава портфеля его финансовых рисков.
2.3 Анализ финансовой устойчивости организации
С точки зрения угрозы банкротства предприятия самым опасным является риск потери финансовой устойчивости, который порождается недостаточно совершенной структурой капитала, что, как правило, проявляется чрезмерным использованием заёмных средств, доля которого мала по сравнению с долей собственного капитала. Подобное нарушение равновесия генерирует дисбаланс денежных потоков предприятия (положительного и отрицательного) по объёмам.
Для идентификации этого серьёзного риска компаниям рекомендуется проводить анализ финансовой устойчивости, который показывает структуру источников капитала предприятия и позволяет оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.
Для этого рассчитываются следующие показатели:
Коэффициент финансовой автономии, имеющий рекомендуемое значение более 0,5, рассчитывается по формуле (2):
(2)
где:
СК – собственный капитал предприятия;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости, который определяется по формуле (3):
(3)
где:
ЗК – заёмный капитал предприятия;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Коэффициент текущей задолженности, рассчитывающийся по формуле (4):
(4)
где:
КФО – краткосрочные финансовые обязательства предприятия;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент покрытия инвестиций), имеющий нормально значение в мировой практике около 0,9, а критическое значение данного коэффициента – менее 0,75. Расчёт производится по формуле (5):
(5)
где:
СК – собственный капитал предприятия;
ДФО – долгосрочные финансовые обязательства предприятия;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности), определяющийся по формуле (6):
(6)
где:
СК – собственный капитал предприятия;
ЗК – заёмный капитал предприятия.
Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска), рассчитывающийся по формуле (7):
(7)
где:
ЗК – заёмный капитал предприятия;
СК – собственный капитал предприятия.
Чем выше уровень показателей (2), (5) и (6), тем ниже значение показателей (3), (4) и (7), и, следовательно, тем устойчивее является финансовое состояние предприятия.
Для примера произведём анализ финансовой устойчивости ООО «Херувим», сокращённые данные баланса которого представлены в таблице 1.
Таблица 1
Аналитический баланс ООО «Херувим» за 2008 год, тыс. руб.
АКТИВ
На начало года
На конец года
Внеоборотные активы
45 337
43 006
Оборотные активы
114 184
149 962
из них запасы:
12 775
17 515
ИТОГО:
159 521
192 968
ПАССИВ
На начало года
На конец года
Собственный капитал
38 056
41 118
Долгосрочные обязательства
37 559
36 444
Краткосрочные обязательства
83 906
115 406
ИТОГО:
159 521
192 968
Рассчитаем коэффициенты, отражающие степень финансовой устойчивости компании в таблице 2.
Таблица 2
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Херувим»
Показатель
Уровень показателя
Изменение
На начало года
На конец года
Коэффициент финансовой автономии (независимости)
0,24
0,21
- 0,03
Коэффициент финансовой зависимости
0,76
0,79
0,03
Коэффициент текущей задолженности
0,53
0,60
0,07
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
0,47
0,40
- 0,07
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом
0,31
0,27
- 0,04
Коэффициент финансового левериджа
3,19
3,69
0,5
Таким образом, доля собственного капитала ООО «Херувим» имеет тенденцию к понижению – за отчётный период она снизилась на 3% и темпы прироста заёмного капитала выше (плюс 7%) темпов прироста собственного капитала. Плечо финансового рычага увеличилось на 50 процентных пунктов, что говорит о том значительном увеличении финансовой зависимости ООО «Херувим» от внешних инвесторов и высоком уровне финансового риска.
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) предприятия показывает, что останется собственникам организации после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.
Согласно принятому порядку оценки стоимости чистых активов, под ней понимается величина, определяемая путём вычитания из суммы активов, принимаемых к расчёту, суммы его пассивов, принимаемых к расчёту.
Продолжим анализ финансовой устойчивости ООО «Херувим» через расчёт стоимости чистых активов предприятия – таблица 3.
Таблица 3
Оценка стоимости чистых активов ООО «Херувим» за 2008 год, тыс. руб.
Показатель
Значение показателя
Изменение
на начало года
на конец года
Тыс. руб.
%
Тыс. руб.
% к валюте баланса
Тыс. руб.
% к валюте баланса
Чистые активы
27 056
17
30 118
16
3 062
+ 11
Уставный капитал
11 000
7
11 000
6
-
-
Превышение чистых активов над уставным капиталом
16 056
10
19 118
10
3 062
+ 19
Чистые активы ООО «Херувим» на последний день декабря 2008 г. на 19 118 тыс. руб. превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение компании, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов. Вместе с тем, определив текущее состояние показателя, важно отметить увеличение чистых активов на 11% за 2008 год. Это хороший показатель финансовой устойчивости ООО «Херувим».
Финансовая устойчивость компаний также определяется величиной собственных оборотных средств. Для этого из всех оборотных средств компании выделяются те, которые остаются свободными после уплаты компанией всех своих обязательств. Для модификации этого показателя расчёт, как правило, производится с учётом всех обязательств компании и с учётом только краткосрочных обязательств. Для примера произведём анализ финансовой устойчивости ООО «Херувим», основываясь на данных таблицы 1 (таблица 4).
Таблица 4
Анализ финансовой устойчивости ООО «Херувим» за 2008 год по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств
Показатель собственных оборотных средств (СОС)
На начало года
На конец года
значение показателя
излишек (недостаток)
значение показателя
излишек (недостаток)
СОС1 (рассчитан с учётом долгосрочных и краткосрочных пассивов)
- 7 281
- 20 056
- 1 888
- 19 403
СОС2 (рассчитан без учётом долгосрочных пассивов)
30 278
17 503
34 556
17 041
Из двух вариантов расчёта показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по второму варианту (СОС2) – без учёта долгосрочных пассивов. В связи с тем, что покрытие краткосрочных обязательств оборотными средствами у ООО «Херувим» оставляет значительный излишек, то можно говорить о хорошей финансовой устойчивости компании. Однако, если брать во внимание необходимость погашения краткосрочных обязательств, то оборотных средств не достаточно (отрицательный показатель). С учётом того, что долгосрочные обязательства, в случае ликвидации компании могут быть погашены за счёт внеоборотных активов, финансовую устойчивость ООО «Херувим» можно принять как нормальную.
3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ЭФФЕКТИВНОМУ УПРАВЛЕНИЮ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
3.1 Проблемы российских предприятий в сфере управления финансовыми рисками
Среди источников возникновения финансовых рисков в российской практике следует выделять: непосредственно финансово-хозяйственную деятельность, деятельность самого предпринимателя и недостаток информации о состоянии внешней среды, оказывающей влияние на результаты предпринимательской деятельности. [14, c.97]
Исходя из этого, проведя обобщение теоретического обоснования предыдущих разделов, применительно к российской практике следует различать: