Федеральный закон о ценных бумагах (о рынке ценных бумаг)

Содержание




Введение
Глава 1. Виды ценных бумаг
Глава 2. Эмиссия ценных бумаг
Глава 3. Размещение ценных бумаг
Заключение
Литература

Федеральный закон о ценных бумагах (о рынке ценных бумаг)

Сертификат эмиссионной ценной бумаги - выпускаемый эмитентом документ, который удостоверяет совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. На основании такого сертификата владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств.
Сертификат эмиссионных ценных бумаг на предъявителя должен содержать обязательные реквизиты - сведения об эмитенте, вид, категория, государственный регистрационный номер, количество ценных бумаг, удостоверенных данным сертификатом, и общее количество в данном выпуске4. Он должен быть заверен подписью лица, осуществляющего функции исполнительного органа эмитента, и печатью эмитента.
Глава 2. Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг, т.е. их отчуждению первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Порядок эмиссии эмиссионных ценных бумаг состоит из нескольких стадий.
1. Решается вопрос о размещении эмиссионных ценных бумаг. При этом необходимо помнить, что порядок размещения акций всегда должны соответствовать требованиям устава акционерного общества.
2. Решение о выпуске должно быть утверждено.
3. Выпуск эмиссионных ценных бумаг обязательно должен пройти государственную регистрацию.
Выпуск ценных бумаг, не прошедший государственную регистрацию никогда не подлежит размещению.
Для оформления перехода прав собственности на акции в ЗАО государственная регистрация их выпусков вообще не нужна, достаточно даже через несколько лет после создания общества вновь провести собрание учредителей, внести изменения в учредительные документы, фиксирующие новый состав учредителей, и зарегистрировать эти изменения в регистрирующем органе. На этой основе можно править реестр акционеров. Таким образом, ненужной становится для большинства ЗАО процедура регистрации выпусков акций, а реестры их акционеров можно вести произвольно, не ориентируясь на регламентирующие правила5.
ВАС РФ своим определением от 15 мая 2005 г. N 4811/06 проигнорировал свое Постановление Пленума ВАС РФ от 18 ноября 2003 г. N 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах». Например, п. 6 этого постановления, согласно которому «заключаемый учредителями акционерного общества договор о создании общества является договором о совместной деятельности по учреждению общества и не относится к учредительным документам», или п. 19 этого же постановления, согласно которому внесение записи в реестр осуществляется держателем реестра по требованию акционера не позднее трех дней с момента представления им документов, предусмотренных правовыми актами Российской Федерации (передаточного распоряжения в случае перехода прав собственности на акции).
Эмиссия государственных и муниципальных ценных бумаг, а также условия их размещения регулируются федеральным законом от 29.07.1998 N 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».
Постановлением ФКЦБ РФ от 01.04.2003 г. N 03-17/пс утверждено Положение о порядке выдачи разрешения на допуск к размещению или обращению эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами РФ. Положение регулирует порядок выдачи разрешения на допуск к размещению за пределами РФ эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, в том числе посредством размещения в соответствии с иностранным правом ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов; а также разрешений на допуск к обращению за пределами РФ эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, в том числе посредством размещения иностранных ценных бумаг, которое организуется на основании договоров с российскими эмитентами.
Положение определяет перечень документов, представляемых для получения разрешения. К ним, в частности, относятся заявление на получение разрешения; документ, подтверждающий включение ценных бумаг российского эмитента в котировальный список организатора торговли на рынке ценных бумаг; заверенная копия договора, на основании которого организуется обращение или размещение ценных бумаг за пределами РФ. Положение также определяет содержание заявления на получение разрешения, условия для выдачи разрешения.
В Законе «О рынке ценных бумаг» отсутствует прямое указание на возможность выпуска именных ценных бумаг в документарной форме и не предусматривается возможность изменения формы эмиссионных ценных бумаг, как это было сделано в предыдущей редакции.
На основании принятого решения о размещении ценных бумаг готовится соответствующее решение о выпуске ценных бумаг, которое представляет собой документ, содержащий данные, определяющие объем прав, закрепленных ценной бумагой. В решении указываются сведения об эмитенте, о ценных бумагах (вид, категория, количество), условия их размещения и права, которые они предоставляют их владельцам, даты принятия соответствующих решений.
Законом специально оговорено, что решение о выпуске облигаций с обеспечением должно также содержать сведения о лице, предоставившем обеспечение, и об условиях обеспечения. Решение о выпуске именных облигаций с обязательным централизованным хранением должно также указывать дату составления списка владельцев облигаций для исполнения эмитентом обязательств по облигациям. Такая дата не может быть ранее 14 дней до наступления срока исполнения обязательств по облигациям. Формы решений о выпуске акций, ценных бумаг утверждены Приказом ФСФР РФ от 16.03.2005 N 05-4/пз-н.
Законом N 185-ФЗ введено новое правило, согласно которому решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг подлежит обязательному утверждению высшим органом управления, советом директоров.
После государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент уже не вправе изменить решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг в части объема прав по эмиссионной ценной бумаге, установленных этим решением.
Решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг составляется в трех экземплярах. При наличии в текстах экземпляров решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг расхождений преимущественную силу имеет текст документа, хранящегося в регистрирующем органе.
Закон предусматривает обязанность эмитента и/или регистратора предоставить заинтересованному лицу копию решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг за плату, не превышающую затраты на ее изготовление. Сертификат и решение о выпуске ценных бумаг являются документами, удостоверяющими права, закрепленные ценной бумагой, при документарной форме эмиссионных ценных бумаг.
Государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Распоряжением ФКЦБ РФ от 01.04.2003 N 03-606/р было установлено, что такая государственная регистрация осуществляется ФКЦБ РФ и ее региональными отделениями в соответствии с порядком разграничения полномочий, утвержденным ФКЦБ РФ.
В связи с упразднением ФКЦБ РФ в Постановлениях Правительства РФ от 09.04.2004 N 206 и от 30.06.2004 N 317 определены основные функции и полномочия ФСФР РФ и ее территориальных органов, в число которых входит и государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг.
Территориальные органы ФСФР РФ осуществляют государственную регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг эмитентов, местом нахождения которых являются территории деятельности соответствующего территориального органа ФСФР РФ, определенные в Приложении к Положению о территориальном органе Федеральной службы по финансовым рынкам, утвержденному Приказом ФСФР РФ от 02.09.2004 N 04-445/пз-н.
Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляется на основании заявления эмитента, к которому прилагаются необходимые документы. Подробный перечень таких документов содержится в Стандартах эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утвержденных Приказом ФСФР РФ от 16.03.2005 г. N 05-4/пз-н. Документы на государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг должны быть представлены не позднее 3 месяцев с даты утверждения решения об их выпуске (дополнительном выпуске), а если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг - не позднее 1 месяца с даты утверждения проспекта ценных бумаг.
ФСФР РФ обязана осуществить государственную регистрацию выпуска ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 30 дней с даты получения документов и магнитных носителей.
Регистрирующий орган вправе осуществлять проверку достоверности сведений, содержащихся в проспекте ценных бумаг и иных документах, представленных для государственной регистрации. В этом случае течение вышеуказанного срока может быть приостановлено на время проведения проверки, но не более чем на 30 дней.
ФСФР РФ вправе запросить документы, необходимые для проверки достоверности сведений, содержащихся в проспекте ценных бумаг и иных документах, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
ФСФР РФ вправе требовать от эмитента внесения в решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг и/или в проспект ценных бумаг, а также иные документы, представленные для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, изменений и/или дополнений для приведения указанных документов в соответствие с требованиями законодательства РФ и нормативных правовых актов ФСФР РФ6.
В случае представления в регистрирующий орган не всех документов, предусмотренных Стандартами, а также в случае выявления иных нарушений, которые не требуют для их устранения проведения общего собрания участников (акционеров) эмитента (устранимые нарушения), регистрирующий орган вправе, не отказывая в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, предоставить возможность эмитенту исправить допущенные нарушения. В этом случае ФСФР РФ направляет эмитенту уведомление о необходимости устранения нарушений с указанием допущенных нарушений и срока для их устранения. Для исправления допущенных нарушений регистрирующий орган может приостановить эмиссию ценных бумаг.
Регистрирующий орган несет ответственность только за полноту сведений, содержащихся в документах, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, но не за их достоверность.
Налог на операции с ценными бумагами заменен уплатой одного из видов государственной пошлины, а именно пошлиной за совершение действий, связанных с государственной регистрацией выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг.
Объектом обложения государственной пошлиной являются конкретные юридические действия, перечень которых с указанием конкретных сумм государственной пошлины установлен пп. 44 п. 1 ст. 333.33 НК РФ. Вышеназванная статья НК РФ не содержит положений о составе юридически значимых действий, за которые не взимается пошлина.
В государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг может быть отказано по основаниям7:
1. Нарушение эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах.
2. Несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг, подписавшего проспект ценных бумаг, установленным требованиям.
3. Непредставление в течение 30 дней по запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг.
4. Непредставление в течение 30 дней на основании запроса или уведомления регистрирующего органа о необходимости устранения нарушений всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска ценных бумаг.
5. Внесение в проспект ценных бумаг или решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг (иные документы, являющиеся основанием для государственной регистрации выпуска ценных бумаг) ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).
Не может быть одновременно осуществлена государственная регистрация двух и более выпусков обыкновенных акций или двух и более выпусков привилегированных акций одного типа, за исключением случаев одновременной государственной регистрации двух или более дополнительных выпусков обыкновенных акций или двух или более дополнительных выпусков привилегированных акций одного типа, размещаемых при реорганизации акционерных обществ в форме присоединения. Решение об отказе в государственной регистрации выпуска ценных бумаг может быть обжаловано в судебном порядке.
Особенности государственной регистрации выпусков ценных бумаг, эмитентами которых являются кредитные организации, установлены Инструкцией Банка России от 22.07.2002 N 102-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации». Действие Инструкции распространяется на акции, облигации и иные эмиссионные ценные бумаги кредитных организаций.
Глава 3. Размещение ценных бумаг
Размещение акционерным обществом части дополнительных акций до государственной регистрации их выпуска является основанием для признания сделок по размещению этих акций ничтожными, но не может служить основанием для отказа в регистрации данного выпуска акций для последующего размещения их в установленном законом порядке8.
Общее собрание акционеров открытого акционерного общества приняло решение о размещении дополнительных акций. Региональное отделение ФКЦБ РФ отказало в государственной регистрации выпуска этих акций, сославшись на отчуждение акционерным обществом некоторого количества дополнительных акций до государственной регистрации их выпуска. Акционерное общество обжаловало отказ в арбитражный суд.
Арбитражный суд иск удовлетворил, мотивировав решение тем, что перечень оснований для отказа в регистрации выпуска акций, содержащийся в статье 21 ФЗ «О рынке ценных бумаг», не предусматривает возможности отказа в ее проведении в случаях, подобных указанному. Доказательств нарушения истцом иных требований законодательства ответчик не представил. Суд установил, что признание недействительными (ничтожными) сделок по размещению обществом части акций до государственной регистрации их выпуска не препятствует проведению регистрации данного выпуска акций для последующего их размещения в установленном законом порядке9.
Действия, нарушающие процедуру эмиссии, предусмотренную законом, являются недобросовестной эмиссией.
Недобросовестная эмиссия является основанием для:
- отказа в государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг;
- признания выпуска эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся;
- приостановления эмиссии эмиссионных ценных бумаг.
Постановлением ФКЦБ РФ от 31 декабря 1997 г. N 45 утверждено Положение о порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным.
Основаниями для приостановления выпуска эмиссионных ценных бумаг или признания его несостоявшимся являются следующие нарушения:
- нарушение в ходе эмиссии требований законодательства РФ;
- обнаружение в документах, на основании которых был зарегистрирован выпуск ценных бумаг, недостоверной информации.
Эмиссия может быть приостановлена регистрирующим органом до устранения выявленных нарушений процедуры эмиссии в пределах срока размещения ценных бумаг. Возобновление эмиссии осуществляется по специальному решению регистрирующего органа.
Законом определены последствия признания выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным. В этом случае все ценные бумаги данного выпуска подлежат возврату эмитенту, а средства, полученные эмитентом от размещения выпуска ценных бумаг, признанного недействительным, должны быть возвращены владельцам.
Все издержки, связанные с признанием выпуска эмиссионных ценных бумаг недействительным (несостоявшимся) и возвратом средств владельцам, относятся на счет эмитента. Постановлением ФКЦБ РФ от 8 сентября 1998 г. N 36 утверждено Положение о порядке возврата владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным.
Выпуск акций может быть признан судом недействительным в случае обнаружения в документах, на основании которых он зарегистрирован, недостоверной информации.
Региональное отделение ФКЦБ РФ обратилось в арбитражный суд с иском о признании недействительным выпуска дополнительных акций открытого акционерного общества в связи с представлением обществом регистрирующему органу недостоверной информации. Как было установлено арбитражным судом, в представленных ответчиком для регистрации выпуска акций документах содержится ряд недостоверных сведений: дата проведения общего собрания акционеров, на котором принималось решение о размещении дополнительных акций, указанная в представленных документах, не совпадала с датой протокола собрания; не было принято в установленном порядке решение об утверждении отчета об итогах размещения акций, а представленный документ об утверждении его не соответствовал действительности; заявление о регистрации выпуска акций было подписано лицом, не наделенным соответствующими полномочиями. Допущены и иные нарушения. Исходя из изложенного иск о признании выпуска ценных бумаг недействительным был удовлетворен10.
Представление эмитентом регистрирующему органу недостоверной информации при регистрации выпуска акций и отчета об итогах их размещения является основанием для признания судом выпуска акций недействительным
Если в обращение будут выпущены ценные бумаги в количестве, превышающем указанное в проспекте ценных бумаг, эмитент обязан обеспечить выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску. Указанные ценные бумаги эмитент обязан выкупить и погасить в течение двух месяцев, иначе согласно ст. 1102 ГК РФ у эмитента возникнут обязательства по возврату средств, полученных вследствие неосновательного обогащения.
В статье предусмотрены следующие случаи, когда ФКЦБ РФ вправе обратиться в суд в связи с недобросовестной эмиссией:
- для возврата владельцам их денежных средств в случае признания выпуска ценных бумаг недействительным;
- для взыскания с эмитента средств, неосновательно полученных в результате выпуска в обращение ценных бумаг сверх количества, объявленного в проспекте ценных бумаг.
Установлен специальный срок исковой давности для признания недействительными выпуска эмиссионных ценных бумаг, сделок, совершенных в процессе размещения эмиссионных ценных бумаг, и отчета об итогах их выпуска продолжительностью в три месяца с момента регистрации отчета об итогах выпуска этих ценных бумаг.
Особенности их эмиссии заключаются, в частности, в том, что эмитент не вправе размещать опционы эмитента, если количество объявленных акций эмитента меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют такие опционы. Размещение опционов эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала акционерного общества.
Количество акций, право на приобретение которых предоставляют опционы эмитента, не может превышать 5 процентов акций этой категории (типа), размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов эмитента. Решение о выпуске опционов эмитента может предусматривать ограничения на их обращение.
Размещение эмиссионных ценных бумаг представляет собой их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.
Закон устанавливает, что эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, не подлежат размещению. Поэтому эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска.