Характеристика эмитента МГТС.

Содержание

Введение
1. Характеристика компании
2. Уставной капитал компании
3. Облигационные выпуски компании
4. Дивидендная история компании
5. Наличие «золотой акции»
6. Акционеры, владеющие более 5% уставного капитала МГТС
7. Выпуски еврооблигаций
8. Депозитарные расписки
9. Планируемые выпуски ценных бумаг
10. Последнее годовое собрание акционеров
11. Изменение капитализации МГТС за последний месяц
12. Изменение оборота МГТС за последний месяц
13. Сравнение динамики индекса РТС и цены акций МГТС за последний месяц
14. Финансовые показатели компании МГТС
15. Показатели качества акций МГТС
Заключение
Список использованной литературы

Характеристика эмитента МГТС.

184 139
2005
17.06.06
0,0%
0,0%
2006
29.06.07
8,75
21,9%
39,77
99,4%
698 505
698 142
634 962
622 685
2007
27.06.08
4,7
11,8%
46,98
117,5%
375 197
 
750 076
 
По итогам 2005 года решением общего собрания акционеров ОАО МГТС дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям не выплачивались.
Дивиденды за 2003-2004 гг. и 2006 г. выплачены на конец 2007 года не в полном объеме в связи с отсутствием в реестре акционеров сведений, позволяющих идентифицировать выгодоприобретателя (акционера).
Из Устава ОАО «МГТС»:
«Решение о выплате дивидендов по всем категориям размещенных акций принимается Обществом один раз в год.
Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов по обыкновенным акциям, о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям, а также о невыплате дивидендов по всем категориям акций при отсутствии чистой прибыли по итогам последнего финансового года. Общество не вправе принимать решение о выплате (объявлении) дивидендов по обыкновенным акциям, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен.
По привилегированным акциям общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда, устанавливается в размере 10% чистой прибыли Общества по итогам последнего финансового года, разделенной на число привилегированных акций. При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.»
5. Наличие «золотой акции»
Участие государства в уставном капитале МГТС не предусмотрено. «Золотой акции» у компании не имеется.
6. Акционеры, владеющие более 5% уставного капитала МГТС
По состоянию на конец 3 квартала 2008 года структура акционерного капитала выглядит следующим образом:
Наименование
доля в общей сумме обыкновенных акций
доля в УК
Комстар - Объединенные телесистемы
66,88%
55,73%
ОАО "Связьинвест"
28%
23,33%
прочие
5,12%
20,93%
ИТОГО
100%
100%
Комстар и Связьинвест являются стратегическими инвесторами, которые заинтересованы в дальнейшем успешном развитии компании и принимают активное участие в формировании стратегии развития.
5,15% обыкновенных акций, относящиеся к категории «Прочие», обращаются на рынке ценных бумаг (по данным биржи РТС). Согласно данным биржи РТС все привилегированные акции находятся в свободном обращении на рынке.
7. Выпуски еврооблигаций
На данный момент у МГТС имелся только один выпуск еврооблигаций, который на данный момент погашен. Информация по нему в таблице ниже:7
Рейтинг МГТС
BB/Ba3/ -
Бумага
 МГТС, 2001
Объем эмиссии
150 000 000
Валюта
USD
Вид долговых обязательств
Еврооблигации
Погашение номинала
Статус
Погашен
Дата погашения
мар.01
Гос. Регистрационный номер
Номинал
Ставка купона
12.50%
Периодичность выплаты купона
Условия досрочного выкупа
Торговая площадка
Котировальный лист
Вид размещения
Публичное
агент по размещению облигаций
CSFB, Salomon Brothers
синдикат
Citigroup, Credit Suisse
8. Депозитарные расписки
На акции ОАО МГТС The Bank of New York выпущены Американские Депозитарные Расписки (АДР) для обращения на американском фондовом рынке. Более подробную информацию собрать не удалось, т.к. на сайте и в отчетности компания МГТС не раскрывает эту информацию, а в дополнительных источниках свободный доступ закрыт.
9. Планируемые выпуски ценных бумаг
На данный момент у компании количество объявленных акций равно 0. Поэтому в ближайшее время увеличить количество акций путем допэмиссии не представляется возможным.
Что касается долговых ценных бумаг (например, облигаций), то пока планы по ним отсутствуют. Но в случае улучшения ситуации на финансовых рынках и активной деятельности предприятия по развитию, возможно привлечение заемного финансирования.
Информации по выпуску других финансовых инструментов (еврооблигаций, депозитарных расписок) не имеется. Но можно предположить, что в случае улучшения ситуации на мировом финансовом рынке возможен выпуск еврооблигаций.
10. Последнее годовое собрание акционеров
27 июня 2008 года состоялось последнее собрание акционеров МГТС на котором были приняты следующие решения.
Акционеры большинством голосов утвердили выплату дивидендов по итогам 2007 года в размере 4,70 руб. на одну обыкновенную акцию и 46,98 руб. на одну привилегированную акцию. Всего на выплату дивидендов по итогам 2007 года будет направлено 1,125 млрд. руб. На выплату дивидендов по привилегированным акциям будет направлено 750,075 млн. руб., или около 10% от чистой прибыли за 2007 г; на выплату дивидендов по обыкновенным акциям – 375,197 млн.руб., или около 5% от чистой прибыли за 2007 г.
Также акционеры ОАО МГТС утвердили годовой отчет, годовую бухгалтерскую отчетность, в том числе отчет о прибылях и убытках (счета прибылей и убытков) ОАО МГТС за 2007 год, распределение прибыли и убытков ОАО МГТС по результатам отчетного (2007) финансового года.
Акционеры избрали новый состав Совета директоров Общества.
11. Изменение капитализации МГТС за последний месяц
Наибольшее количество сделок происходит на бирже ММВБ. Представим график капитализации компании за период с 15 октября по 15 ноября 2008 года:8
Пропуски на графиках означают, что торгов в эти дни не было: либо остановка торгов по распоряжению ФСФР, либо выходные.
12. Изменение оборота МГТС за последний месяц
Динамику оборота на облигации МГТС не представилось возможным осуществить, т.к. торгов за рассматриваемый период по долговым ценным бумагам не наблюдалось.
13. Сравнение динамики индекса РТС и цены акций МГТС за последний месяц
14. Финансовые показатели компании МГТС
Для финансового анализа компании использовали годовые отчеты, т.к. они учитывают деятельность всех дочерних и зависимых обществ компании МГТС.
За период 2003-2007 гг. валюта баланса Общества выросла в 2,2 раза и на конец 2007 г. составила 54 298 млн. руб.
Структура баланса в течение данного периода характеризуется стабильностью. В активах Общества, как и прежде, преобладающую долю занимают внеоборотные активы (80%), из них 50% - основные средства, что характерно для телекоммуникационной отрасли. В структуре источников капитала Общества доминируют собственные средства, и их доля постоянно растет - с 72% в 2003г. до 86% на конец 2007 г.9
Увеличение капитала Общества произошло за счет прироста нераспределенной прибыли.
Активы Общества значительно увеличили переоценка долгосрочных финансовых вложений в акции при создании ЗАО «Объединенные ТелеСистемы МГТС» (2005 г.) и переоценка акций ОАО «КОМСТАР-ОТС» (2006 г., 2007 г.).
Структура баланса ОАО МГТС в 2003-2007 гг.
За рассматриваемый период Общество стабильно показывает положительные финансовые результаты. Выручка от реализации увеличилась в 2,1 раза и в 2007 г. составила 26 909 млн. руб. Нераспределенная прибыль за пять лет увеличилась в 3,9 раза и составила на конец 2007 г. 7 501 млн. руб. В этот период сложилась тенденция опережающего роста выручки над ростом затрат.
Денежные потоки сбалансированы. Поступления от всех видов деятельности Общества приросли на 113,6% и составили в 2007 г. 42 027,1 млн. руб. На 112% возросло использование денежных средств. Общество планомерно увеличивает объем средств, направляемых на инвестиционную деятельность. В тоже время, в структуре использования доля денежных средств, направленных на инвестиции в основные средства Общества, снизилась с 17,6 % в 2003г. до 13,8% в 2007 г.
Финансовые коэффициенты МГТС, характеризующее финансовое состояние предприятия показаны в таблице ниже:
№
Наименование показателя
01.01.07
01.01.08
1) Анализ ликвидности и платежеспособности
1
Коэффициент текущей ликвидности
1,88
2,61
текущий актив / текущие пассивы
 
 
2
Коэффициент абсолютной ликвидности **
0,57
1,21
денежная наличность /текущие пассивы
2) Анализ доходности
3
Рентабельность продаж
0,29
0,33
чистая прибыль / объем продаж (выручка)
4
Рентабельность активов
0,15
0,15
чистая прибыль / активы
5
Доход на одну привилегированную акцию
0,398
0,47
чистая прибыль / количество привилегированных акций
6
Доход на одну обыкновенную акцию
0,08
0,094
чистая прибыль / количество обыкновенных акций
3) Анализ эффективности использования активов
7
Оборачиваемость активов
0,51
0,53
объем продаж (выручка) / активы
8
Оборачиваемость оборотных активов
2,77
2,73
объем продаж (выручка) / оборотные активы
9
Оборачиваемость дебиторской задолженности
6,24
6,48
объем продаж (выручка) / дебиторская задолженность
10
Коллекционный период
57,65
55,54
 
дебиторская задолженность / объем продаж (выручка)) *
 
 
11
Оборачиваемость кредиторской задолженности
8,77
8,42
себестоимость / кредиторская задолженность
12
Период платежей
41,06
42,74
кредиторская задолженность / себестоимость) * 360
4) Анализ структуры капитала
13
Коэффициент долговой нагрузки
0,09
0,07
долгосрочная задолженность / (долгосрочная задолженность + акционерный капитал)
14
Коэффициент покрытия процента ***
43,22
84,14
валовая прибыль без процентов + амортизация) / процент
15
Стоимость капитала
0,01
0,02
дивиденды + проценты к уплате) / валюта баланса
* - Без учета операций по созданию ЗАО «Объединенные ТелеСистемы МГТС».
** - Показатель денежная наличность включает краткосрочные финансовые вложения.
*** - Без учета капитализированных процентов.
Таблица 5.5.Чистые активы (тыс. руб.)
Наименование предприятия
2006 год
2007 год
Темп роста,
%
Стоимость доли ОАО МГТС по чистым активам на 31.12.2007
ЗАО АМТ
181 663
193 224
106,4
193 224
ЗАО «Петродвор»
282 626
288 176
102,0
288 176
ЗАО «Пансионат «Приазовье»
24 592
25 793
104,9
17 284
Итого
488 881
507193
103,7
498 684
В 2007 году чистые активы дочерних компаний ОАО МГТС составили 507 млн. руб., в 2006 г. - 488 млн. руб. Прирост чистых активов составил 3,7%, из которых 2,3% прироста обеспечило ЗАО "АМТ".
Анализ финансовых коэффициентов показывает, что предприятие использует свои ресурсы эффективно. Все финансовые коэффициенты находятся в пределах допустимых значений. Предприятие не только активно развивается и является одним из лидеров на рынке телекоммуникационных услуг, но и выплачивает своим акционерам дивиденды. Это может себе позволить только компания, которая занимает лидирующие позиции и имеет устойчивое финансовое положение.
Дальнейшее развитие компании и увеличение ее доли на рынке зависит не только от активной политики развития, но и сохранения качества предоставления услуг текущим абонентам. Т.е. нужно заботится о сохранности уже существующей клиентской базы и постепенное наращивание новой.
Особое внимание в будущем стоит обратить на предложение новых услуг в телекоммуникациях.
15. Показатели качества акций МГТС
Показатели качества обыкновенных акций компании МГТС представлены в таблице ниже:
 
 
01.01.07
01.01.08
 
номинальная стоимость акции, руб
40
40
 
цена за акцию (средневзвешенная на ММВБ), руб
645,64
883,80
 
капитализация (биржа ММВБ), тыс руб
61 110 528
82 753 878
 
дивиденды на 1 прив акцию, руб
39,77
46,98
 
кол-во обыкновенных акций, шт
79 829 200
79 829 200
 
кол-во привилегированных акций, шт
15 965 850
15 965 850
 
Чистая прибыль, тыс руб
6 348 800
7 501 061
 
выручка, тыс руб
21 592 932
26 909 083
1
EPS - прибыль на акцию=(чистая прибыль-дивиденды по привилегированным акциям)/кол-во обыкн акций
71,58
84,57
2
Р/Е = рыночная капитализация / чистая прибыль (в расчете на 1 акцию)
9,63
11
3
D/E (дивиденды / рыночная цена капитала)
10,39
9,06
4
D/P (дивиденды на цену акций)
6,2%
5,3%
5
NAV (разность между стоимостью активов акционерного общества (АО) и его обязательствами), тыс руб
488 881
507193
6
P/N (цена акций / номинал акций)
16,14
22,10
7
капитализация/объем выручки
2,83
3,08
**** - Рыночная капитализация рассчитывается как произведение количества акций соответствующей категории (типа) на рыночную цену одной акции, раскрываемую организатором торговли на рынке ценных бумаг и определяемую в соответствии с Порядком расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, утвержденным Постановлением ФКЦБ России от 24.12.2003 N 03-52/пс (зарегистрировано в Министерстве юстиции Российской Федерации 23.01.2004, регистрационный N5480).
Акции компании показывают хорошую дивидендую доходность. Их рыночная стоимость больше номинальной в 22 раза по итогам 2007г.
Показатель P/E характеризует уровень доверия к компании на рынке, оценку инвесторами ее перспектив. У МГТС он вырос с 9,6 до 11, что показывает привлекательность компании для инвестирования.
Однако у компании снизился показатель D/P, что для акционеров может служить отрицательным сигналом.
Чистые активы компании за 2007 год увеличились только на 3%, что говорит о некотором замедлении.
Однако показатель EPS значительно увеличился – доход на 1 акцию для акционеров, что является положительным факторов.
В целом, обыкновенные акции МГТС по итогам 2007 года можно признать привлекательными для инвестирования. Однако, при принятии инвестиционного решения сейчас необходимо учитывать ситуацию на финансовых рынках и текущий мировой кризис.
Заключение
Рынок ценных бумаг — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.
Главной задачей рынка ценных бумаг является перераспределение денежных средств между участниками рынка. Эти финансовые средства используются заемщиками для осуществления конкретных инвестиций.
Основным способам привлечения заемного капитала на рынке ценных бумаг является выпуск ценных бумаг предприятия: облигаций или акций, в зависимости от предпочтений предприятия по структуре предприятия.
ОАО МГТС является одним из крупнейших отечественных акционерных обществ, акции которого торгуются на ведущих отечественных торговых площадках, таких как Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС), а также обращаются за рубежом в виде Американских депозитарных расписок (АДР).
Динамичное развитие компании обеспечивается стабильностью экономического положения, прогнозируемыми темпами роста доходов и объема реализации услуг.
Все это положительно влияет на инвестиционную привлекательность акций компании МГТС на рынке. Анализ финансовых коэффициентов и коэффициентов деловой активности подтвердил финансовую устойчивость предприятия и продемонстрировал доходность обыкновенных и привилегированных акций. Однако на рынке сейчас наблюдается снижение торговой активности данными акциями в связи с мировым финансовым кризисом, что видно на графиках с торговых систем ММВБ и РТС.
Список использованной литературы
1. Боровкова В.А., «Рынок ценных бумаг», СПб – Питер, 2005, 320 с.
2. Буренин А.Н. Рынки производных финансовых инструментов. М.: ИНФРА-М, 2002, с. 326.
3. Жуков Е.Ф. «Ценные бумаги и фондовые рынки». – М.: ЮНИТИ, 2003, 250с.
4. Запорожан А.Я., «Все об акциях», Питер, 2001, с 256.
5. Каратуев А.Г. Ценные бумаги виды и разновидности. Москва, 2003, с. 370.
6. Маренков Н.Л. «Ценные бумаги», М.: Феникс, 2005, с. 602;
7. Пантелеева П.А. Рынок ценных бумаг. – М.: ИНФРА-М, 2002, 170с.
8. Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. Н.Т. Клещеева. – М.: Экономика, 2002, 260с.
9. Рынок ценных бумаг: Учебник /Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2001, 310с.
10. Cbonds http://www.cbonds.ru/
11. МГТС http://www.mgts.ru/
12. СКРИН http://www.skrin.ru/
13. ММВБ http://www.micex.ru/
14. РТС http://www.rts.ru/
Приложение. Бухгалтерская отчетность МГТС
Бухгалтерский баланс МГТС за 2007 год, тыс руб
АКТИВ
Код
На начало отчетного года
На конец отчетного года
1
2
3
4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы
110
39 257
42 889
Основные средства
120
27 302 731
27 139 194
Незавершенное строительство
130
3 954 268
5 376 563
Долгосрочные финансовые вложения
140
9 151 068
10 558 919
Отложенные налоговые активы
145
284 731
333 068
Прочие внеоборотные активы
150
59 797
54 108
ИТОГО по разделу I
190
40 791 852
43 504 741
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы
210
1 046 577
1 017 039
втом числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
211
413 783
423 854
затраты в незавершенном производстве
213
27 316
12 295
готовая продукция и товары для перепродажи
214
51 080
95 720
расходы будущих периодов
216
554 398
485 170
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
220
172 849
126 417
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230
387 061
505 070
втом числе: покупатели и заказчики
231
182 301
121 534
прочие дебиторы
232
204 760
383 536
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
240
3 458 268
4 151 773
втом числе: покупатели и заказчики
241
1 914 285
2 962 063
авансы выданные
245
811 212
889 394
прочие дебиторы
246
732 771
300 316
Краткосрочные финансовые вложения
250
1 578 841
4 411 490