Государственный внутренний долг РФ, его динамика и структура.

Содержание

ВВЕДЕНИЕ
1. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РОССИИ
1.1 Классификация государственного долга и его структура
1.2. Бюджетный дефицит и государственный долг
2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ
2.1. Динамика и структура внутреннего государственного долга
и виды государственных ценных бумаг
2.2. Рынок внутреннего государственного долга
2.3. Современное состояние внутреннего государственного долга
3. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1
Приложение 2

Государственный внутренний долг РФ, его динамика и структура.

ОФЗ-ФК - 10,7 млрд рублей,
ОФЗ-АД - 21,0 млрд рублей,
ОФЗ-ПД - 1,7 млрд рублей.
В соответствии со статьей 113 Бюджетного кодекса расходы на обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации были уменьшены на общую сумму 1,42 млрд. рублей (накопленный купонный доход и сумма дохода, превышающая номинальную стоимость, полученную Минфином России при размещении государственных ценных бумаг на вторичных торгах), в том числе
ОФЗ-ФК - на 0,07 млрд рублей,
ОФЗ-АД - на 0,79 млрд рублей
ОФЗ-ПД - на 0,56 млрд рублей
и составили 31,9 млрд рублей.
Кроме того, за отчетный период были произведены выплаты процентов по векселям АПК в сумме 0,6 млрд. рублей.
Таким образом, кассовые расходы на обслуживание государственного внутреннего долга Российской Федерации составили 32,6 млрд рублей.
Государственный внутренний долг РФ на 1 января 2006 г составил порядка 850 млрд руб против 756,82 млрд руб на 1 января 2005 г
В 2006 г Минфин планирует привлечь посредством выпуска государственных ценных бумаг 238,197 млрд руб, чистое привлечение в 2006 г составит 170 млрд руб. Общее привлечение в 2007 г составит 290 млрд руб, чистое привлечение – 200 млрд руб. Общее привлечение в 2008 г составит 340 млрд руб, чистое привлечение – 230 млрд руб.
Таким образом, общее привлечение за период 2006-2008 гг составит 870 млрд руб, чистое привлечение за этот период – порядка 600 млрд руб.
Говоря о размещении государственных облигаций в 2006 г Минфин будет размещать новые выпуски десятилетних ОФЗ с амортизацией долга в течение 2 лет, 15-летние бумаги – в течение 3 лет. При этом объем в обращении 10-летних облигаций будет доводиться до 80-85 млрд руб, 15-летних – до 90-100 млрд руб. Кроме того, Минфин планирует проводить доразмещения государственных ценных бумаг. За 11 месяцев 2005 г Минфин провел на первичном рынке ОФЗ 18 аукционов, в ходе которых было привлечено средств 103,2 млрд руб, и осуществил доразмещение на сумму 46,3 млрд руб.
3. Управление государственным долгом
Управление реальной динамикой долговых обязательств предполагает контроль за двумя важнейшими показателями - величиной государственного долга и стоимостью его обслуживания. В условиях экономического роста важны не абсолютные их размеры, а доля государственного долга в ВВП и соотношение реального процента (стоимости обслуживания за вычетом инфляционной составляющей) и темпа экономического роста. Это нетрудно показать, если представить процесс накопления долга в виде следующего уравнения (предполагается, что государство не использует инфляционный налог для финансирования расходов):
, (*)
где:
- внутренний долг на конец периода t (в % к ВВП) ;
- усредненный реальный процент ex post в том же периоде;
- темп прироста ВВП (в %);
- доля первичного дефицита бюджета (в % к ВВП).
Первичный дефицит бюджета – дефицит бюджета за вычетом стоимости обслуживания государственного долга.
Но в этом уравнении не отражается валютная структура долга. Чтобы учесть динамику внутреннего и внешнего государственного долга, рассмотрим следующее уравнение:
, (**)
где:
- внешний долг к концу периода t, оцененный по обменному курсу рубля к доллару (в % к ВВП);
- реальный процент за рубежом;
- темп прироста реального курса доллара. Определяется таким выражением:
,
где:
- темпы инфляции соответственно в России и США;
- номинальный курс доллара в течение периода t.

Как видно из соотношения (**), динамика реального государственного долга определяется двумя основными факторами:
долей первичного дефицита;
соотношением реального процента по внутренним и внешним обязательствам, учитывающим динамику реального курса доллара и темп роста ВВП.26
Экономический подъем, сопровождаемый реальным повышением курса отечественной валюты, может заметно снизить долю внешнего долга по отношению к доле внутреннего. Определение направлений изменения структуры государственного долга должно учитывать все эти параметры и подчиняться логике задач, стоящих перед экономикой. Согласно выводам динамической теории оптимального налогообложения, если в данный период любое повышение налоговых доходов связано с существенными издержками и потерями, которые через несколько лет могут снизиться, то в настоящее время имеет смысл увеличить государственный долг, который будет погашен за счет будущих поступлений в бюджет. При этом налоговая нагрузка как бы перекладывается на будущие периоды. Основной смысл управления временнóй динамикой долга заключается в учете межвременных взаимосвязей макроэкономических переменных и акценте на сглаживании колебаний реальной налоговой нагрузки. В условиях начинающегося экономического подъема можно осторожно корректировать политику накопления государственного долга с учетом необходимости финансирования ключевых социальных направлений. Причем все усилия должны быть сосредоточены на снижении реальной стоимости его обслуживания и согласовании его с динамикой и темпами экономического роста.
На основании уравнения накопления (**) можно проводить расчеты, позволяющие оценить различные стратегии управления государственным долгом. Надо отметить, что накопление государственного долга может происходить в условиях реализации различных вариантов управления. Выигрыш от применения более экономных вариантов заключается в том, что обеспечивается дополнительное финансирование бюджетных расходов, которое двояким образом стимулирует экономический рост:
Во-первых, достигается непосредственный краткосрочный эффект: благодаря снижению напряженности бюджетных выплат обеспечивается мультипликативное сокращение неплатежей. Как следствие, уменьшается величина взаимозачетов, снижаются налоговые санкции, оказывающие деструктивное влияние на налоговое поведение предприятий. Отпадает необходимость в использовании различного рода суррогатов, обслуживающих отношения между бюджетом и предприятиями. Тем самым устраняется перераспределение доходов в пользу финансовых посредников и в конечном счете снижается нагрузка на предприятия.
Во-вторых, имеет место долгосрочный эффект экономии обслуживания долга – дополнительные возможности увеличения вложений в человеческий капитал страны.27
Решение проблемы государственного долга необходимо искать в расширении и уточнении положений федерального закона о государственных заимствованиях, согласно которому в стране действует единая система учета и регистрации государственных заимствований Российской Федерации, находящаяся в ведении правительства. Причем возникает необходимость распространения данного механизма на все виды государственных заимствований – как внешние, так и внутренние. В бюджетной системе США соответствующие функции выполняет Бюро государственного долга – структурное подразделение федерального казначейства. До 1917 года в России существовал орган, решавший сходные задачи – Государственная комиссия погашения долгов, ядро которой составляла Государственная долговая книга. Современная единая система учета государственных заимствований также может быть реализована в форме Государственной долговой книги. Ее создание является одним из условий общей модернизации системы управления государственным долгом. На Государственную долговую книгу Российской Федерации предполагается возложить функции ведения системы учета и регистрации всех государственных заимствований, произведенных Российской Федерацией, и их условий. Создание Государственной долговой книги РФ могло бы включать несколько этапов:
1. Организация системы учета прав владельцев целевых долговых обязательств. К реализации данной задачи возможно привлечение на агентских началах Сберегательного банка РФ и других кредитных учреждений;
2. Включение информации о всех государственных займах в систему Государственной долговой книги и выработка единой методологии учета операций с государственными долговыми обязательствами совместно с Министерством финансов РФ и федеральным казначейством;
3. Государственная долговая книга должна быть интегрирована с национальной депозитарной системой. Таким образом, она сможет выполнять функции хранения и учета прав владельцев всех видов государственных ценных бумаг;
4. Включение Государственной долговой книги в структуру казначейства.
После этого становится возможным приступить к решению всего спектра задач, связанных с управлением государственным долгом Российской Федерации.
Заключение
Внутренний долг влияет на экономику страны в целом, а возможности его эффективного управления, во многом опре­деляются общим уровнем развития экономики и затрагива­ют практически все элементы экономической системы. В целях бесперебойного финансирования многообразных потребностей общества государство привлекает к покрытию своих расходов свободные финансовые ресурсы хозяйственных структур и населения.
Для увеличения собственных доходов стране нужен экономический рост, рациональная налоговая система и полноценный сбор налогов. Необходима реконструкция основных принципов государственной бюджетной политики. Основными требованиями можно выделить:
реалистичность, т.е. нужно добиваться уменьшения, сведения к нулю (по возможности) ошибок в прогнозировании и планировании социально-экономического развития;
увеличение доходов должно происходить не за счет тяжелого налогового бремени, которое неизбежно приведет к росту теневой экономики, а за счет поддержки и легализации инициативы частных предпринимателей;
экономия государственных расходов не должна осуществляться за счет малоимущих групп населения. Требуется упорядочить систему социальных льгот;
необходимость в увеличении устойчивого профицита федерального бюджета.
В настоящее время рынок ГО восстановлен. Но в его развитии важно не повторить прошлых ошибок, не допустить снова ситуации, когда создание внутреннего долга путем продаж государственных ценных бумаг приобрело характер финансовой пирамиды. В этом вопросе очень важно взять во внимание и воспользоваться опытом развитых западных стран, где государственные ценные бумаги выпускаются на длительный срок и пользуются большой популярностью у населения не смотря на небольшой ежегодный доход, так как имеют низкую степень риска. Рынок российских государственных ценных бумаг станет цивилизованным только при увеличении доли долгосрочных бумаг со сроками обращения от 5 до 30 лет.
Для управления внутренним долгом важно поддерживать высокотехнологичную систему торгов ГКО-ОФЗ, что позволит в режиме реального времени получать информацию об объеме долга и платежах по каждому выпуску. В Концепции единой системы управления долгом отмечено, что активные операции на рынке ГКО-ОФЗ будут способствовать улучшению структуры долга и снижению стоимости его обслуживания. Однако игра государства на долговом рынке должна носить ограниченный характер, поскольку в противном случае можно подорвать доверие участников рынка.

Список использованной литературы
1. Аверкин П. Долг платежом красен // ЭКО. – 2003. – № 10. – С. 31–49.
2. Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна. – М.: Фонд «Правовая культура», 2004.
3. Борисов Е.Ф., Петров А.А., Стерликов Ф.Ф. Экономика: Справочник. – М.: Финансы и статистика, 2001.
4. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. – М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 2001.
5. Вавилов А., Трофимов Г. Стабилизация и управление государственным долгом России // Вопросы экономики. – 2002. – № 12. – С. 64-81.
6. Ельцин Б. О бюджетной политике на 2000 год. Послание Президента РФ Б.Н. Ельцина Правительству РФ // Росс.газ. – 1999. – 13 апреля. – С. 4.
7. Институт экономических проблем переходного периода Кризис финансовой системы России: основные факторы и экономическая политика // Вопросы экономики. – 2004. – № 11. – С. 36-64.
8. Ирзун О., Суетин И. На МВФ надейся ... // Экономика и жизнь. – 2003. – № 18. – С. 1.
9. Кафиев Ю. Рынок ГКО-ОФЗ в цифрах и размышлениях // ЭКО. – 2002. – № 11. – С. 97-112.
10. Костин А. Банкротство России уже не грозит, но в должниках мы будем ходить еще четверть века // Известия. – 2002. – № 104. – 5 июня. – С. 4.
11. Кто и сколько должен России (статистика) // АиФ. – 2004. – № 11. – С. 9.
12. Макконнелл Кэмпбелл Р., Брю Стенли Л. Экономикс: Принципы, проблемы политики. В 2-х т. / Пер. с англ. – Бишкек.: Туран, 1996. – Т. 1.
13. Макурин А. Ай-яй-яй, дали денег неграм // Комс.пр. – 2003. – 29 февраля. – С. 5.
14. Медведев А. Осень в России // Сов. Сиб. – 2001. – 6 ноября. – С. 7.
15. Медведев Ж. Причины и последствия финансового кризиса в России // ЭКО. – 2001. – № 3. – С. 11-27.
16. Мещерский А. Тяжкий крест долгов наших // АиФ. – 2005. – № 48. – С. 8 .
17. Российский статистический ежегодник: Стат. сб. / Госкомстат России. – М., 2002.
18. Россия рискует пролететь, как фанера над Парижем // Комс.пр. – 2000. – 29 февраля. – С. 5.
19. Россия сегодня: реальный шанс / специальный выпуск. – М.: Обозреватель, 2003.
20. Саркисянц А. Россия в системе мирового долга // Вопросы экономики. – 2002. – № 5. – С. 99-108.
21. Семенкова Е., Алексанян В. Развитие рынка ГКО-ОФЗ: уроки и перспективы // Вопросы экономики. – 2001. – № 5. – С. 120-126.
22. Сидоров М. Без устали мотает счетчик долга // Экономика и жизнь. – 2003. – № 22. – С. 3.
23. Сидоров М. Бюджетный кризис – “первый звонок” долговой экономики // Экономика и жизнь. – 2002. – № 17. – С. 1.
24. Симонов В., Кухарев А. Перспективы развития внутреннего государственного долга России // Вопросы экономики. – 2006. – № 11. – С. 65-77.
25. Современная экономика. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2003.
26. Хакамада И. Государственный долг: структура и управление // Вопросы экономики. – 2002. – № 4. – С. 67-79.
27. Хейфец Б. Отдаст ли Россия свои долги ? // Экономика и жизнь. – 2006. – № 43. – С. 4.
28. Шохин А. Как не попасть в долговую “петлю” // Вопросы экономики. – 2005. - № 5. – С. 4-15.
29. Экономическая теория: Курс лекций. В 2-х ч. / Под ред. А.Ю. Шарипова и Л.Ю. Руди. / НГАЭиУ. – Новосибирск, 2006. – Ч.2.
30. Ясин Е. Управление внешним и внутренним государственным долгом в России // МЭ и МО. – 2003. – № 2. – С. 26-36.
Приложения
Приложение 1
Таблица 1
Доходы, расходы и дефицит федерального бюджета, % ВВП
Показатели
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
2000
2001
Доходы
17,7
14,7
12,7
14,3
12,7
12,4
11,3
14,9
15,4
Расходы
47,2
24,5
24,5
19,2
20,1
18,4
14,1
16,5
15,4
Дефицит
-29,5
-9,8
-11,8
-4,9
-7,4
-6,0
-2,8
-1,6
Таблица 2
Структура и объем государственного внутреннего долга
(млрд. руб.)
1.01.94
1.01.96
1.01.97
1.01.98
Целевой заем 1990г.
Целевые вклады и чеки на автомобили
Дефицит республиканского бюджета, образовавшийся на 1991г.
Государственный республиканский внутренний заем 1991г.
Внутренний долг Центрального банка РФ, принятый от бывшего СССР
Государственный заем 1992г.
Задолженность правительства РФ по кредитам, полученным от ЦБ РФ на покрытие бюджетного дефицита в 1991-1994 гг., включая задолженность по процентам
Государственные казначейские обязательства
Золотые сертификаты
Задолженность по АПК, переоформленная в казначейский вексель
Задолженность по централизованным кредитам и начисленным процентам организаций АПК и организаций, осуществляющий завоз продукции в районы Крайнего Севера, переоформленная в казначейский вексель
Государственные краткосрочные облигации
Государственные гарантии
Задолженность по АО «КамАЗ», переоформленная в векселя Министерства финансов РФ
Задолженность предприятий текстильной промышленности Ивановской области по неуплаченным процентам за пользование централизованными кредитами
Задолженность по финансированию затрат на формирование мобилизационного резерва, переоформленная в вексель Министерства финансов РФ
Облигации федеральных займов
Государственный сберегательный заем
Государственный внутренний целевой заем РФ для погашения товарных обязательств
Облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом
Индексация вкладов
Задолженность по техническим кредитам, предоставленным ЦБ РФ странам СНГ
Задолженность Пенсионному фонду по возмещению расходов по выплате госпенсий и пособий
Задолженность предприятий ТЭК и других отраслей по предоставленными банками кредитами в 1993-1994 гг.
2500
704
63
80
330
15
12267,5
49,1
185
650
150
63
80
335
322
61 025
7 348
1000
5 040
25 000
65 677