Влияние состояния фондового рынка на стоимость бизнеса.

Содержание



Содержание
Введение
1Понятие фондового рынка и ценных бумаг
1.1Характеристика фондового рынка и ценных бумаг
1.2 Ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами или акции
1.3Оценка бизнеса
2Оценка деятельности компании на примере КБ ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК»
3 Проблемы и тенденции развития фондового рынка в Российской Федерации
Заключение
Список использованной литературы

Влияние состояния фондового рынка на стоимость бизнеса.

Метод компании-аналога предполагает использование ценовой информации с фондового рынка по открытым акционерным обще­ствам, поэтому выбранную величину ценового мультипликатора ре­комендуется скорректировать (уменьшить) в связи с более низким уровнем капитализации оцениваемой компании.
2 Оценка деятельности компании на примере КБ ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК»
«СЛАВИНВЕСТБАНК» — один из ведущих банков Москвы по динамике развития, также входит в число 100 крупнейших банков России.
КБ ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК» является универсальным банком, оказывающим содействие в развитии корпоративного бизнеса, частного предпринимательства и предлагающим свои услуги гражданам, является членом Ассоциации российских банков, Сообщества Всемирных Межбанковских Финансовых Телекоммуникаций, Московской Межбанковской Валютнойбиржи, а также Брюссельского международного банковского клуба.
Датой регистрации ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК» считается 10 мая 1994 года.
В связи с возрастающей ролью банковской системы региона в обслуживании экономических субъектов, расширением внешнеэкономических и межрегиональных связей, продолжающимся процессом становления и ликвидации отдельных коммерческих банков возрастает роль и значение анализа финансового состояния банка. Российские банки вынуждены работать в условиях повышенных рисков и чаще чем их зарубежные партнеры оказываются в кризисных ситуациях. Прежде всего это связано с недостаточной оценкой собственного финансового положения, привлеченных и размещенных средств, надежности и устойчивости обслуживаемых клиентов. Зарубежные методики анализа финансового состояния банка в условиях России практически неприемлемы или недостаточно эффективны, поскольку существует определенные противоречия между российской системой ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности и используемыми в западных странах системами. В отечественной практике анализа банковской деятельности также не существуют единые методические рекомендации1.
Банки и территориальные подразделения ЦБ РФ ориентированы на собственные разработки и основные показатели, установленные Центральным банком в виде обязательных рекомендаций и нормативов. Поэтому для российский банков весьма актуален вопрос разработки и применения эффективных методов анализа финансового состояния банка, соответствующих местным условиям2.
Банковские учреждения в новых условиях при решении задач производственного и социального развития своих коллективов исходят из собственных финансовых средств и ресурсов, которые они получают в процессе реализации в ходе расчетных услуг по кредитованию и расчетно-кассовому обслуживанию юридических лиц, выполнение факторинговых и лизинговых операций, операций с ценными бумагами и другие.
Объем производственной деятельности кредитного учреждения характеризуется показателями денежного оборота и суммы дохода. Наиболее полное отражение размер производственного результата получает в показателе денежного оборота, представляющего совокупность, при которой в той или иной форме происходят движение денежных средств. Конечный финансовый результат банковских учреждений характеризуется показателем прибыли, определяемой путем вычитания из доходов суммы расходов.
Статистика финансовых результатов изучает объём, состав и динамику денежного оборота, доходов и расходов, показатели прибыли, рентабельности и оборачиваемости денежных средств, устанавливает тенденции в их развитии1.
Размер прибыли характеризует абсолютный экономический эффект хозяйственной и финансовой деятельности банковских учреждений. Для получения сравнительной оценки деятельности используют показатели рентабельности, рассчитываемые отношением прибыли к уставному фонду и отношением прибыли к сумме расходов. Первый показатель характеризует эффективность банковского учреждения в целом, а второй – эффективность текущих затрат банка.
По данным Отчета о прибыли и убытках ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК» за 2004-2006 год сумма прибыли в 2004 году составила 146 096 руб., в 2005 году- 104 072 руб., а в 2006 – 290 068 руб. Уровень рентабельности услуг (отношение общей прибыли к сумме расходов) в 2004 году составил: 146096*100% / 500 250= 29,2%. Уровень рентабельности услуг составил в 2005 году: 104 072 *100% /829 879 = 12,5 %; в отчетном периоде (2006 год): 290 068*100% / 1337206= 21,69% (Приложение А, Б)1.
Таблица 5 – Отчет о прибылях и убытках КБ ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК» за 2004-2006 год
В тысячах рублей
ГГод
Получен-ная общая прибыль
Сумма расхо-дов
Уровень
рентабель-
ности
Абсолют-
ный
прирост
прибыли
(цепной)
Абсолют-
ный
прирост
прибыли
(базисный)
Темп
прирос-та
прибы-ли
(базисный),%
22004
146 096
500 250
29,2
-
-
-
2005
104 072
829 879
12,5
-42 024
-42 024
-28,8
2006
290 068
1 337 206
21,69
185 996
143 972
98,5
Результаты расчетов позволяют сделать вывод о существенных изменениях в конечных финансовых итогах деятельности банковского учреждения: сумма прибыли в 2006 году по сравнению с 2004 годом увеличилась на 143972 тысяч рублей и составила 290 072 тысячи рублей, однако расходы увеличились на 836 959 тысяч рублей.
В 2005 году общая прибыль банка оказалась меньше, чем в 2004. Таким образом, она снизилась на 28%. Однако в 2006 году по сравнению с 2005 общая прибыль ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК» увеличилась почти вдвое, т.е. на 143 972 тысяч рублей.
В анализе рентабельности услуг могут быть использованы также индексы переменного, постоянного состава и структурных сдвигов. С помощью этих индексов можно определить абсолютный и относительный прирост рентабельности услуг в целом по банку, обусловленной изменением рентабельности банковских услуг в отделениях банка, а также доли расходов с различной рентабельностью услуг в общей сумме расходов по совокупности отделений.
Рисунок 2 - Полученная прибыль КБ ООО "СЛАВИНВЕСТБАНК" за 2004-2006 год
В практической деятельности банковских учреждений для аналитических целей используют следующие показатели: удельный вес прибыли в сумме доходов, размер доходов в расчете на 1 тыс. руб. активных операций; размер дохода на 1 тыс. руб. кредитных вложений; коэффициент платежеспособности; коэффициент ликвидности.
Показатели размера дохода в расчете на 1 тыс. руб. активных операций и на 1 тыс. руб. кредитных вложений определяют соответственно путем отношения общей суммы дохода к величине активных операций и кредитных вложений и последующим умножением полученного результата на 1000. Эти показатели характеризуют уровень эффективности важнейших сторон основной деятельности кредитных учреждений.
Таблица 6 – Общая сумма доходов, активных операций и кредитных вложений КБ ООО «СЛАВИНВЕСТБАНК» в 2004-2006 году
В рублях
Год
Сумма доходов
Сумма активных операций
Сумма кредитных вложений
2005
725 807 000
750 000
800 000
2006
1 047 138 000
1 200 000
920 000
Величина активных операций в 2005 году составила 750 000 рублей, а величина кредитных вложений-800 000 рублей. Величина активных операций в 2006 году увеличилась на 450 000 рублей и составила 1, 2 млн. рублей. Величина кредитных вложений в 2006 году составила 920 000 рублей.
Таким образом, показатель размера дохода в расчете на 1 тыс. руб. активных операций в 2005 и в 2006 году соответственно будет равен 967 742 рубля и 872 615 рубль. Показатель размера дохода в расчете на 1 тыс. руб. кредитных вложений будет соответственно равен 907 259 и 1 138 193 рублей.
3 Проблемы и тенденции развития фондового рынка в Российской Федерации
В первое десятилетие существования фондового рынка РФ подавляющее большинство эмиссий акций российских компаний преследовало отнюдь не экономические цели: повышение капитализации компании, привлечение инвестиций и т.д., а было направлено на размытие контрольного пакета акций владельцев компаний для перераспределения собственности, зачастую упомянуть также зависимость формирования фондового рынка РФ от приватизации.
Результатом такой зависимости явилось то, что абсолютное большинство российских компаний в первые 7-8 лет существования рынка ценных бумаг юридически имели статус акционерного общества, но в то же время, по сути, являлись частным бизнесом весьма ограниченного круга лиц, вплоть до одного или нескольких инвесторов. Такое акционирование не предусматривало свободную продажу акций и, как следствие, они не котировались ни на одной биржевой площадке России и зарубежья.
наконец, следует отметить крайне низкую ликвидность российских ценных бумаг, т.е. их вторичный рынок зачастую просто отсутствует. Относительно ликвидным ценными бумагами в России и по сей день, остаются акции предприятий сырьевой промышленности, ориентированной на экспорт.
Несмотря на то, что на организованном рынке обращается более 200 акций российских компаний, сделки устойчиво концентрируются вокруг нескольких эмитентов. Сделки с 4-6 акциями составляют 85-90% оборотов рынка, сделки с 2-3 акциями (РАО “ЕЭС России”, НК “ЛУКОЙЛ”, ОАО “Газпром”) - 55-65%. Повышению ликвидности российского рынка ценных бумаг может существенно способствовать усовершенствование технологий торговли (совершенствование клиринговых систем и т.д.), увеличение объемов торговли и эмиссии ценных бумаг, а также повышение прозрачности операций на нем. Необходимо повысить разнообразие инструментов, участников (ПИФы, НПФы, инвестиционные банки, инвестиционные агентства, инвест. компании, рейтинговые агентства, управляющие компании, и т.д.) и технологий.
В настоящее время фондовый рынок РФ менее зависим от западных рынков, чем в 90-е годы. В то время за счет иностранных капиталов на 30-35% финансировался внутренний государственный долг и на 60-70% - рост объемов и курсовой стоимости рынка акций. Но в настоящее время корреляция между российскими и зарубежными рынками сохраняется. Примером тому может быть однонаправленное изменение котировок акций российских и зарубежных нефтедобывающих предприятий в связи с нестабильной политической ситуацией вокруг Ирака.
Последнее время отмечены положительные сдвиги на российском РЦБ, например, рост котировок недооцененных, по мнению большинства российских и зарубежных аналитиков, на 30-40% акций российских компаний на внутреннем рынке. Также наблюдается повышение интереса российских компаний к выпуску таких финансовых инструментов, как АДР и ГДР 3-его уровня с целью привлечения иностранного капитала, который имеет предпочтительные характеристики в сравнении с российским капиталом в плане объемов привлечения денежных средств.1
Таблица 1 - Фондовый рынок на апрель 2008 года
24.04.2008
 
 
Dow Jones industrial average