Способы и формы финансирования инновационной деятельности предприятия.

Введение
1. Сущность инноваций, инновационный процесс
1.1. Определение инновации
1.2. Инновационный менеджмент
1.3. Субъекты инновационной деятельности
2. Источники финансирования инновационной деятельности
2.1. Бюджетное финансирование
2.2. Амортизационные отчисления как источник финансирования инноваций
2.3. Венчурный капитал и его роль в финансировании инноваций
2.4. Лизинговый механизм финансирования обновления оборудования
Заключение
Список использованной литературы

Способы и формы финансирования инновационной деятельности предприятия.

- привлеченные средства, полученные от продажи акций, партнерский капитал;
- заемные средства (бюджетный, банковский, товарный кредиты на различной основе).
2.1. Бюджетное финансирование
Бюджетные ассигнования на разработку и реализацию инноваций ограничены бюджетными доходами, зависят от политико-экономических условий. В технологически развитых странах размеры бюджетных средств на научно-техническое развитие достаточно велики, объекты инвестирования определяются на конкурсной основе с учетом национальной инновационной стратегии и оборонной доктрины.
Бюджетное финансирование представлено базовым финансированием на содержание бесприбыльных научных организаций и конкурсным финансированием инновационных проектов и программ, в том числе через целевые бюджетные фонды (рис. 2). [13; 68]
Рис. 2. Система бюджетного финансирования инновационной сферы
РФФИ (Российский фонд фундаментальных исследований) создан в 1992 г. для поддержки инициативных проектов фундаментальных исследований, оказания помощи талантливым ученым, поддержки издания научной литературы и т.п. Он образуется за счет государственных ассигнований в рублях и иностранной валюте (в процентах к сумме средств, предназначенных в бюджете Российской Федерации на финансирование науки), а также добровольных взносов предприятий, учреждений и граждан и иных источников. РФФИ предоставляет средства на безвозвратной основе и ставит целью содействие развитию фундаментальной науки, повышение квалификации ученых. Фонд является некоммерческой организацией и не имеет целью извлечение прибыли.
ФФПИ (Федеральный фонд производственных инноваций) образован в 1995 году для государственной поддержки важнейших инновационных проектов по приоритетным направлениям, освоение конкурентоспособных технологий, новых видов продукции, в основном применяется на стадии освоения, производства, реализации новшеств. Источниками формирования фонда являются государственные инвестиции (предусмотренные отдельной строкой в Федеральной инвестиционной программе 1,5% государственных централизованных капитальных вложений), кредиты банков, добровольные взносы. Фонд осуществляет отбор и финансирование инновационных проектов, направленных на структурную перестройку экономики России. Средства фонда используются для содействия строительству и реконструкции наукоемких производств, технического перевооружения предприятий, создания уникальных научно-исследовательских и испытательных установок. Фонд обеспечивает финансирование на возвратной основе с оплатой использования средств федерального бюджета.
Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере создан в 1994 г. в целях государственной поддержки инновационной деятельности (создание малых наукоемких фирм, инкубаторов бизнеса, инжиниринговых центров), развития конкуренции. Источниками формирования фонда являются бюджетные ассигнования (1% средств, предусматриваемых ежегодно в федеральном бюджете на финансирование науки), добровольные взносы, иные поступления от деятельности фонда. [13; 70–74]
Размещение средств государственных фондов осуществляется исключительно на конкурсной основе, предусматривающей обязательность привлечения частного капитала.
Реализация государственно-коммерческого финансирования инновационных процессов требует сертификации проектов и предоставления инвесторам государственных гарантий. Благодаря сертификации проекта выявляется его качество, определяется размер государственной поддержки, повышается доверие к проекту со стороны отечественных и зарубежных инвесторов.
Применение базового финансирования имеет задачей сохранение материально-технической базы и высококвалифицированных кадров организаций, нацеленных на обеспечение государственных приоритетов.
Общеотраслевые, межотраслевые и региональные инновационные проекты и программы могут финансироваться также за счет внебюджетных фондов научных исследований и экспериментальных разработок, которые образуются в федеральных органах исполнительной власти, министерствах, в крупных городах и регионах, а также в концернах, холдингах, ФПГ за счет отчислений предприятий (1,5% к себестоимости продукции). Часть средств внебюджетных фондов (25%) аккумулируется в Российском фонде технологического развития (РФТР), который был образован в 1992 году для решения задач сохранения и развития научно-технического потенциала России. С 2000 г. фонд проводит серии конкурсов, ориентированных на внедрение новых технологий на конкретных российских предприятиях реального сектора экономики. [13; 75]
Инициаторами конкурса выступают предприятия, заинтересованные во внедрении новых технологий. Они предоставляют в фонд заказ на разработку технологии, техническое задание, сведение о своей финансово-хозяйственной деятельности и письменное обязательство о выкупе результатов. На основании заказов проводится конкурс среди организаций-разработчиков.
РФТР проводит комплексную экспертизу предложенных проектов, осуществляет отбор и обеспечивает финансирование НИОКР, осуществляемых победителями конкурса, на возвратной основе. Предприятие-инициатор конкурса оплачивает разработку на конечном этапе, после оценки конкурсной комиссии. Участие в конкурсе позволяет предприятием провести технические нововведения, не вкладывая на длительный срок собственные средства в их разработку и не принимая на себя риски, связанные с осуществлением НИОКР.
В условиях нестабильности экономических систем, характеризующихся высоким уровнем инфляции, рычаги прямого государственного финансирования инноваций отходят на второй план. Все большее значение приобретают иные источники, в том числе собственные средства предприятий и организаций. В рыночной экономике предприятия функционируют и развиваются за счет собственных средств. Доля этого источника в общей сумме средств, расходуемых на инновации, в России составляет около 80%, что соответствует уровню развитых стран (США – 73%, Германия – 90%). Источниками собственных средств выступают акционерный капитал, прибыль, направляемая на развитие, и амортизационный фонд.
2.2. Амортизационные отчисления как источник финансирования инноваций
В современных условиях в воспроизводственном процессе объективно происходит неуклонное возрастание роли амортизационных отчислений, обеспечивающих возмещение и частичное накопление средств труда.
Фонд амортизации является экономической категорией, отражающей процесс движения стоимости основного капитала в процессе его производительного использования. Он формируется по мере физического и морального износа средств труда в соответствии с нормами амортизации, определение которых в настоящее время возможно непосредственно на предприятии, экономические службы которого прогнозируют предстоящий срок службы вновь вводимых элементов основного капитала.
Фонд амортизации как экономическая категория имеет достаточно сложную структуру, которую необходимо учитывать при анализе воспроизводственного процесса и определения возможностей возмещения и расширения функционирующего производственного аппарата. Следует различать категории: фонд амортизации и фонд возмещения.
Фонд возмещения, представляет амортизационные суммы, непосредственно направляемые на приобретение новых элементов основного капитала, достаточные для того, чтобы возместить износившиеся средства труда. Начисленные амортизационные суммы могут превышать фонд возмещения, поэтому амортизационный фонд может быть больше фонда возмещения.
Превышение фонда амортизации над фондом возмещения имело место при проведении амортизационной политики, осуществление которой приводило к направлению чрезмерно большой части валового дохода предприятия в фонд амортизации. Так, в условиях административно-командной системы амортизационные отчисления производились и после окончания нормативного срока службы средств труда, что, несомненно, вело к завышению фонда амортизации, поскольку значительная часть амортизационных сумм начислялась за пределами нормативных сроков службы основных фондов.
Следует отметить, что сам по себе процесс движения стоимости средств труда, переносимой на новый продукт, носит противоречивый и неоднозначный характер. Анализ движения амортизационной стоимости показывает, что между ее величиной, представленной первоначальной стоимостью средств труда, и величиной денежного амортизационного фонда (фонда возмещения) не может быть количественного совпадения. Это объясняется прежде всего тем, что в процессе экономического снашивания часть стоимости средств труда воплощается в незавершенном производстве. А поскольку в ходе изготовления продукции возможен и часто случается производственный брак, то некоторая часть амортизируемой стоимости неизбежно теряется. Определенная доля продукции, произведенной на данных средствах труда, может быть не реализована из-за неудовлетворительного качества. Нельзя не учитывать и того обстоятельства, что часть стоимости средств труда неизбежно теряется по причине морального износа.[7; 99]
Следует отметить, что применяемая в Российской Федерации система начисления амортизации не учитывает потери первоначальной стоимости средств труда, допускаемые на разных этапах ее движения. Длительное время этому способствовало равномерное исчисление амортизационных сумм, производившееся в течение всего фактического срока службы основных фондов, в том числе и за пределами нормативного амортизационного периода. Начисляемая с устаревших основных фондов амортизация представляла по своей сути часть прибыли хозяйствующего субъекта, направленной в фонд амортизации. Она выступала своеобразным прикрытием тем потерям амортизационной стоимости, которые имели место в ходе производственного цикла.
Перспективы развития российской экономики во многом определяются состоянием основного капитала и возможностями его обновления. Возрастная структура производственного оборудования в промышленности продолжает ухудшаться, заметно падает доля относительно новой техники. [9] Возможности своевременной замены устаревших основных фондов ограничены недостаточными финансовыми ресурсами, направляемыми на инвестиционные цели.
Важнейшим источником средств для долгосрочных капиталовложений являются амортизационные отчисления на полное восстановление основного капитала. На сегодняшний день прибыль как важнейший источник обновления средств труда не направляется в нужной мере на покупку новой техники, а значительная часть амортизационных отчислений не используется в соответствии со своим функциональным предназначением.
В современных условиях крайне негативное воздействие на воспроизводство средств труда оказывает инфляция, в силу чего фонд амортизации перестает соответствовать фонду возмещения, то есть начинает утрачивать свою воспроизводственную функцию.
Усилению несоответствия фонда амортизации фонду возмещения способствует и то обстоятельство, что в настоящее время предприятия, фирмы имеют возможность использовать амортизационные отчисления не только в соответствии с их функциональным предназначением, но и направлять их на решение других неотложных производственных или социальных задач. Перед многими предприятиями встала проблема выживания, а не своевременного обновления производственного аппарата и внедрения новейших технологий.
Недостаточное внимание к проблемам обновления технологического оборудования ведет к дальнейшему ухудшению его состояния. Нехватка финансовых средств для технического перевооружения производства побуждает предприятия в больших объемах проводить капитальный ремонт.
Высокая доля капитального ремонта основных фондов в общей структуре инвестиций – свидетельство того, что сейчас производство обременено устаревшими мощностями, в основном ориентировано на «потребление» большого количества запасных частей, а не на обновление оборудования. Это путь к технологической отсталости. Поэтому одна из главных задач – заинтересовать предприятия проводить модернизацию, качественное обновление производства. Этого трудно добиться, не меняя нынешнюю амортизационную политику. [2]
Крайне приниженная роль амортизационных отчислений в воспроизводственном процессе объясняется многолетним кризисным состоянием экономики Российской Федерации. В стабильных экономических условиях амортизационные отчисления являются устойчивым финансовым источником обновления основного капитала на новой технической основе.
В соответствии с нормативными документами последних лет предприятия получили право самостоятельно распоряжаться амортизационными суммами, что естественно, расширило границы самостоятельности предприятий. Однако эта мера в условиях не сформировавшейся рыночной экономики является преждевременной.
Амортизация призвана стать источником финансирования инноваций – технических новшеств. В этом направлении заложены возможности расширения производства путем эффективной реализации достижений научно-технического прогресса. Осуществление финансирования нововведений за счет ресурсов амортизационного фонда обусловлено новой, более высокой степенью развития производства, его способностью развиваться без привлечения дополнительных источников.
Амортизационные отчисления необходимы для финансирования создания нового технологического базиса производства, формируемого под воздействием технического прогресса. Период, необходимый для создания такого базиса, не должен быть продолжительным. Максимальным по времени, необходимым для коренного переустройства производственного аппарата может стать амортизационный период функционирования средств труда в масштабе народного хозяйства.
2.3. Венчурный капитал и его роль в финансировании инноваций
С развитием рыночных отношений в России складываются реальные условия для создания фондов рискового (венчурного) капитала как наиболее адекватного специфике инновационного предпринимательства.
Основные идеи, положенные в основу этого механизма в его современном понимании, впервые были успешно апробированы в США в конце 40-х - начале 50-х годов. Понятие «венчур» (venture) в переводе с английского означает «риск», то есть венчурный капитал – это рисковый капитал.
Рождение венчурного капитала обусловлено комбинацией факторов, к которым можно отнести:
- отсутствие альтернативных источников финансирования для инвестируемых компаний, характеризуемое рисковой средой вложений;
- необходимость консультационной поддержки в области финансов, управления бизнесом и/или конкретной масштабной операции на стадии перехода предприятия на принципиально новую ступень развития
- мотивированное ожидание высокого приращения корпоративной стоимости инвестируемого предприятия;
- возможность реализации высокой нормы прибыли на вложенные средства. [6; 288]
Приведенные выше факторные характеристики, а, следовательно, и существование самой категории «венчурный капитал», должны быть обусловлены наличием предпосылок, определяемых экономической и правовой средой развития венчурного инвестирования. Иными словами, требуется непременное наличие конкурентных преимуществ инвестируемого предприятия при обязательном стремлении компании к установлению рыночной доминанты в условиях несовершенной конкуренции. Таким образом, венчурный капитал имеет место всякий раз, когда на рынке инвестиционных ресурсов сталкиваются спрос и предложение, движимые отсутствием альтернативных источников финансирования и необходимости консультационной поддержки, с одной стороны, и оправданным ожиданием высокой доходности, с другой.
Рисковый (венчурный) капитал – особая форма вложения капитала в объекты инвестирования с высоким уровнем риска в расчете на быстрое получение высокой нормы дохода на вложенный капитал.
К принципам венчурного финансирования, раскрывающим его сущность, относят:
- отсутствие гарантий возврата вложенных средств (средства предоставляются под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями, другими активами);
- участие инвестора в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы «сырых идей» и заканчивая обеспечением ликвидности акций созданной фирмы, с помощью управляющей компании;
- высокая норма доходности на вложенный капитал (до нескольких сотен процентов годовых) обеспечивается участием в прибыли или долей в уставном капитале инвестируемой фирмы;
- поэтапное (по мере успешной реализации проекта) долгосрочное инвестирование;
- финансирование не связанных между собой проектов. [6; 290]
Венчурное инвестирование производится посредством специально созданных фондов, которыми руководят управляющие компании. Инвестиционные ресурсы венчурного фонда предназначены дня венчурных компаний имеющих шансы вырасти в большие и прибыльные предприятия. Эти шансы сочетаются с отсутствием всяких гарантий успеха особенно на ранних стадиях разработки нового продукта или новой технологии.
Стратегия венчурного финансирования, основанная на жестком и прагматичном отборе проектов, позволяет выбрать из огромного числа предложений наиболее эффективные. Каждый венчурный фонд заинтересован, чтобы его капиталы были вложены в несколько венчурных компаний (венчурных проектов) на разных стадиях развития. Кроме того, владельцы венчурного капитала, желая снизить инвестиционный риск, распределяют его по различным отраслям, а для контроля над деятельностью венчурного фонда назначают, как правило, «своего» человека на должность управляющего финансами венчурного фонда. Организация финансирования через финансового посредника позволяет снизить инвестиционные риски за счет диверсификации, поэтому инвесторам это выгодно. Венчурный фонд предоставляет самые дорогие денежные средства в обмен на собственность в венчурной компании, то есть, финансируя проект, фонды венчурного финансирования становятся его совладельцами, что обеспечивает возможность последующего контроля и управления.
Типичная структура рынка венчурного капитала представлена на рис. 3.
Большинство структур венчурного капитала представляют собой независимые фонды, объединяющие капиталы финансовых институтов. Однако некоторые финансовые институты имеют свои собственные фонды венчурного капитала («подчиненные фонды»), а в некоторых странах существует неформальный рынок венчурного капитала частных лиц («деловые ангелы») и больших компаний («корпоративное венчурное инвестирование»). Индустрия венчурного капитала хорошо развита в Соединенных Штатах, где она ориентирована на новые технологии и включает различные типы инвесторов, таких как пенсионные фонды, страховые компании и частные лица. Европейская индустрия венчурного капитала моложе, ориентирована на основные секторы рынка и в ней доминируют банки. Японские фирмы венчурного капитала в основном являются дочерними фирмами финансовых институтов, которые делают инвестиции в надежные фирмы и в основном предоставляют кредиты. [21; 158]
Первичные инвесторы
Фонды венчурного капитала
Финансируемые компании
Рис. 3. Структура рынка венчурного капитала
Основные функции венчурного капитала заключаются в следующем:
- создание новых жизнеспособных хозяйственных единиц, воздействующих на всю традиционную структуру ведения научных исследований;
- поддержка наиболее развивающихся отраслей, обеспечивающих стране международную конкурентоспособность; в результате стало возможным развитие новых отраслей, таких как персональные компьютеры и биотехнологии;
- содействие техническому перевооружению традиционных отраслей экономики;
- ориентация на долгосрочные цели с созданием специальной финансово-кредитной системы в виде венчурного капитала.
Целевое назначение венчурного капитала – долгосрочное инвестирование как инновационных фирм в областях передовых технологий, так и существующих предприятий. Расширение и модернизация таких предприятий обеспечивают рост рискового капитала
2.4. Лизинговый механизм финансирования обновления оборудования
Необходимость быстрого обновления физически и морально устаревших основных фондов предприятий в условиях дефицита собственных средств, трудностей с получением банковского кредита обусловила широкое распространение лизинговых операций. Все большее число мелких и средних фирм обращаются к лизингу как к возможно единственному источнику финансирования инноваций. К его услугам прибегают и крупные корпорации, не испытывающие финансовые трудности.