Лизинг как метод финансирования: проблемы и пути их решения.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА. ПОНЯТИЕ ЛИЗИНГА И ЕГО ПРИЗНАКИ.
1.1.ЗНАЧЕНИЕ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ
1.2. НОРМАТИВНО – ПРАВОВАЯ БАЗА
1.3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЛИЗИНГА В РАЗВИТЫХ СТРАНАХ МИРА
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Лизинг как метод финансирования: проблемы и пути их решения.

Налог на при-быль
Налоги с оборота
НДС
+
ВЫРУЧКА лизинговой компании
Себестоимость
Прибыль
Налоги, входящие в состав выручки
Аморт. отчис-ления
%% за кре-дит
Налог на имущество
Пога-шение кредита
Налог на при-быль
Налоги с оборота
НДС
Характер взаимоотношений предприятия с лизинговой компанией.
Экономическая целесообразность лизинга для производственного предприятия может рассматриваться в двух вариантах взаимоотношений с лизинговой компанией:
I - Вариант отношений равного партнерства. В этом случае предполагается, что лизинговая компания предлагает предприятию свои услуги по приобретению производственных фондов посредством лизинговой сделки исходя из своих собственных возможностей по привлечению заемных средств и оценки целесообразного уровня вознаграждения.
II - Вариант родственных отношений. В этом случае предполагается объединение интересов предприятия и лизинговой компании в целях минимизации затрат, связанных с приобретением необходимого производственного имущества. Альтернативой также является кредитная сделка. Причем очевидно, что процентная ставка по кредиту как для лизинговой компании, так и для производственного предприятия - эквивалентны. В этом случае экономическая целесообразность лизинга рассматривается исходя из оценки совокупных затрат предприятия и лизинговой компании при организации сделки.
Экономическая целесообразность лизинга в схеме “равного партнерства”.
В этом случае принцип оценки выгодности лизинга для производственного предприятия универсален: если суммарные затраты предприятия по приобретению имущества в случае самостоятельного привлечения кредитных средств превышают стоимость лизингового договора плюс сопутствующие затраты, то лизинговая сделка экономически выгодна для предприятия. Относительно сложным вопросом в этом случае является лишь грамотная интерпретация и компоновка затрат предприятия при двух схемах сделки, а также оценка сопутствующих денежных выгод и/или расходов, в том числе различий в налогообложении.
В качестве собственных затрат предприятия следует оценить:
суммарные платежи по возврату кредитных средств, в том числе разбив их на две категории: (1) - платежи за счет текущих или накопленных амортизационных отчислений (Ка) и (2) - платежи за счет прибыли предприятия (Кп);
суммарные затраты по уплате процентов за пользование кредитными средствами на протяжении всего периода возврата кредита (К%);
налог на прибыль в части, относимой на ту часть кредитных платежей, которая выплачивается за счет прибыли предприятия (НПк);
налог на имущество за весь период сделки (НИ);
прочие затраты, связанные с привлечением и обслуживанием кредита (ПЗк);
суммарные лизинговые платежи за весь срок лизингового договора (ЛП);
прочие затраты, связанные с обслуживанием лизинговой сделки (ПЗл);
разницу по прочим налогам, если она возникает по сравнению с лизинговой схемой (Н).
Кроме этого, следует оценить различие затрат и денежных притоков предприятия, связанных с приобретением и эксплуатацией имущества, за пределами кредитной (лизинговой) операции, а именно: амортизационные отчисления по рассматриваемому имуществу - Апк или Апл (Cash-in) и затраты по уплате налога на имущество на всем протяжении его использования до момента полной амортизации - НИпк или НИпл (Cash-out); а также затраты по выкупу имущества по окончании лизинговой сделки (Зв).
Таким образом, лизинговая сделка представляется выгодной для предприятия, если:
(Ка+Кп+К%+НПк+НИ+ПЗк  Н-Апк+НИпк) > (ЛП+ПЗл+Зв-Апл+НИпл).
Существенное влияние при этом может оказать и фактор времени, т.е. различие времени появления тех или иных денежных выплат (Cash-out) или “притоков” (Cash-in) для двух альтернативных схем. Поэтому оценке подлежит не только суммарная величина денежных потоков, а также - их текущая стоимость (PV). Поэтому условие выгодности лизинговой сделки для предприятия точнее следовало бы сформулировать следующим образом:
 PVi(Ка+Кп+К%+НПк+НИ+ПЗк  Н-Апк+НИпк) >  PVi(ЛП+ПЗл+Зв-Апл+НИпл),
PVi – текущая стоимость совокупного денежного потока указанных элементов на i-м интервале планирования, Т – срок использования имущества.15
Экономическая целесообразность лизинга в случае организации “родственных отношений”.
“Родственность” отношений этих двух партнеров предполагает отсутствие самостоятельного интереса лизинговой компании (отличного от интересов производственного предприятия) в получении прибыли, превышающей размер прибыли, необходимого для оплаты обязательных платежей.
В этом случае следует сделать следующие замечания по эквивалентности аналогичных расходов производственного предприятия и лизинговой компании:
Размер НДС, начисляемого на лизинговый платеж, не оказывает никакого влияния для сравнения, т.к. “гасится” НДС в составе выручки. В любом случае суммарный НДС, уплачиваемый предприятием, выплачивается как определенная доля от выручки. При трансформации части затрат в лизинговый платеж меняется только соотношение доли НДС, перечисляемого поставщикам, в том числе лизинговой компании, и доли НДС, перечисляемого в бюджет. Поэтому факт возникновения лизинговых платежей вместо суммарных затрат при организации кредитной сделки не приводит к дополнительному расходу предприятия по НДС.
Размер налогов с оборота производственного предприятия при этом не меняется. Однако, возникает дополнительный расход “лизинговой компании” в виде налогов с оборота с лизингового платежа без НДС (4%), что составляет 3,3% от валового размера лизингового платежа с НДС.
Размер амортизационных отчислений принципиально эквивалентен, поскольку является функцией от балансовой стоимости основных фондов (принципиально примем равенство затрат по приобретению основных фондов в обоих вариантах сделки), однако, в случае лизинга лизинговая компания имеет право применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.
В качестве следствия применения механизма ускоренной амортизации удается снизить суммарные затраты по уплате налога на имущество на всем горизонте амортизации за счет более быстрого уменьшения балансовой стоимости фондов.
В случае лизинга проценты по пользованию кредитом включаются в себестоимость лизинговой компании, а следовательно, экономится 54% от их размера (или 21% в случае применения инвестиционной льготы в полном объеме) в виде экономии налога на прибыль.
В части прибыли, направляемой на возврат кредита, у лизинговой компании не возникает дополнительного (по сравнению с предприятием) налога на прибыль. Также как и производственное предприятие, действуя в сфере материального производства, лизинговая компания имеет юридические основания рассматривать платежи по возврату кредита в качестве средств, направляемых на финансирование капитальных вложений, что позволяет ей снижать налогооблагаемую прибыль на величину, не более чем 50% (так называемая “инвестиционная” льгота). Таким образом, в части прибыли, направляемой на возврат кредита, не возникает дополнительных затрат по уплате налога на прибыль.
Таким образом, лизинг по сравнению с прямым кредитом имеет следующие преимущества:
1. Экономятся средства по уплате налога на прибыль за счет включения в себестоимость процентных платежей по кредиту - 54% (21%) величины процентов.
2. Имеется возможность использовать механизм ускоренной амортизации, за счет чего экономится некоторая доля расходов по уплате налога на прибыль и налога на имущество.
Недостатком лизинговой схемы по сравнению с прямым кредитом является необходимость повторной уплаты налогов с оборота (налога на пользователей автомобильных дорог и налога на содержание жилищного фонда и социально-культурной сферы), которые согласно ныне действующему законодательству уплачиваются со всего лизингового платежа без НДС.16
Кредит относится к расходам предприятия, поэтому возврат кредита идет из чистой прибыли. В то время как лизинговые платежи идут на затраты компании, то есть на себестоимость продукта.
При лизинге оборудование или транспортное средство остается на балансе у лизинговой компании, что позволяет клиенту избежать налога на имущество. К тому же лизинговая компания применяет ускоренный коэффициент амортизации, равный трем. Практически все оборудование, которое клиент получает по завершении финансового лизинга, имеет нулевую балансовую стоимость, а значит, и нулевой налог на имущество. Здесь следует отметить, что законом предусматривается сопоставимость срока ускоренной амортизации оборудования со сроком лизинга. Средний срок финансовой аренды (лизинга) составляет 2-3 года.
К тому же некоторые предприятия, у которых не хватает оборотных средств, обращаются в лизинговую компанию с предложением купить у них, например, станок, а затем сдать его же в аренду. Таким образом, предприятие получает дополнительные оборотные средства, а также снижает налогооблагаемую базу.17
Одним из основных условий высокой эффективности лизингового механизма является надежное правовое обеспечение всех взаимодействующих субъектов с учетом их интересов.
1.2. Нормативно – правовая база
В России до 90-х годов отсутствовало специальное законодательство о лизинге. В начале 90-х годов лизинговая деятельность осуществлялась по аналогии с арендой без специальных нормативных и законодательных документов. Активная законодательная деятельность начинается с сентября 1994 года: Указ Президента РФ от 17.09.1994 года N 1929 "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности", Постановления Правительства от 29.06.1995 года N 633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности" и от 20.11.1995 года N 1133 "О внесении дополнений в положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли". Также 22.12.1995 года была принята вторая часть Гражданского кодекса РФ, где параграф 6 главы 34 (ст.ст. 665-670) посвящен финансовой аренде (лизингу). До этого под лизингом понимали долгосрочную аренду оборудования с правом выкупа, что не в полной мере отражало сущность лизинга и не было понятно, какой срок имеется в виду, так как за рубежом под длительными сроками кредитования понимается 10-15 лет, а не 1-3 года как в России.
С точки зрения гражданско-правового регулирования лизинговых сделок в настоящее время анализа заслуживают два основных документа — Гражданский кодекс (ГК) РФ и Федеральный закон РФ от 29 октября 1998 г. № 164 -ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)". Следует подчеркнуть, что в соответствии с пунктом 2 статьи 3 ГК нормы гражданского права, содержащиеся в других законах, должны соответствовать ГК, то есть положения Закона не могут применяться, если они противоречат положениям ГК, который устанавливает приоритет специальных норм о лизинге над общими нормами об аренде.
Так, например, в ст. 665 Гражданского кодекса РФ сущность лизинга фактически сводится к финансовой аренде. В пяти других статьях шестого параграфа ГК РФ установлены основные права и обязанности сторон лизинговых сделок. При этом согласно ст. 6 ГК РФ в случаях, когда данные отношения прямо не урегулированы законодательством или соглашением сторон и отсутствует применяемый к ним обычай, к ним применяется гражданские законодательство, регулирующее сходные отношения.18
Сложная правовая природа лизинга обусловлена тем, что он объективно находится как бы в пограничной области смежных, отношений: поручения, аренды, купли-продажи, товарного кредитования и др. Следовательно, при оформлении лизинговых сделок могут применяться не только договоры лизинга, но также и договоры аренды, особенно в части, не урегулированной специальным законодательством и не противоречащей его сущности. Следует помнить, что понятия «лизинг» и «аренда» полностью не совпадают (табл. 1).19
Таким образом, правовая база регулирования лизинговых сделок в России имеет высокий статус, поскольку понятие договора лизинга включено в Гражданский кодекс РФ.
Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28 мая 1988 года регулирует вопросы, возникающие при заключении и исполнении договоров, связанных с операциями по финансовому лизингу и применяется, когда коммерческие предприятия арендодателя и арендатора находятся в разных государствах.
Положения многих других законодательных и нормативных документов, регламентирующих общие вопросы налогообложения, бухгалтерского учета и отчетности, осуществления экспортно-импортных операций и т. д., имеют косвенное отношение к деятельности лизинговых компаний.
Таблица 1. Взаимосвязь и отличия арендных и лизинговых отношений
Основные параметры
Виды отношений
арендные
лизинговые
Субъекты отношений
Арендодатель и арендатор
Поставщик (изготовитель имущества), лизингодатель и лизингополучатель
Объекты отношений
Любое имущество, разрешенное в обороте, включая природные объекты
Имущество, используемое для предпринимательской деятельности, исключая природные объекты
Правовое отношение сторон
Имущественное двустороннее правоотношение
Коммерческое имущественное трехстороннее правоотношение
Отношения с продавцом имущества
Арендодатель (продавец), арендатор (покупатель)
Лизингодатель и лизингополучатель выступают солидарными покупателями имущества у продавца
Ответственность наймодателя за качество имущества
За качество имущества отвечает арендодатель
Лизингодатель не отвечает за качество имущества, кроме случаев, когда он сам выбирает продавца
Обязанности наймодателя
Как у собственника имущества
Инвестирование лизинговой сделки
Уведомление продавца о цели приобретения имущества
Не производится
Лизингодатель указывает цель передачи имущества в лизинг конкретному лизингополучателю
Право собственности на имущество после возмещения его стоимости
Если предусматривается, то в форме купли-продажи
Обычно предполагается опцион
Риск случайной гибели имущества
Несет арендодатель
Несет лизингополучатель
Страхование имущества
Имущество страхует арендодатель
Имущество страхует лизингополучатель
Расторжение договора по вине пользователя
Прекращение арендных платежей, кроме выплаты неустойки
Не освобождает лизингополучателя от полного погашения долга за весь договорной период
Спрос и предложения на имущество
Учитывает расчет платежей за пользование имуществом
Цену имущества, процентную ставку, срок договора, его остаточную стоимость и др.
В лизинге регулируются трехсторонние отношения между лизингодателем, лизингополучателем и производителем (продавцом), а также распределяются между ними права, обязанности и ответственность за неисполнение и ненадлежащее исполнение каждым своих обязанностей. В параграфе 6 ГК РФ «Финансовая аренда (лизинг)» стороны договора лизинга не вполне обоснованно названы арендодателем и арендатором, что не отражает всей специфики этих отношений.
Также в Законе "О финансовой аренде (лизинге)" мы находим, что оперативный лизинг - вид лизинга (финансовой аренды) при котором лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю в качестве предмета лизинга за определенную плату; на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование. Срок, на который имущество передается в лизинг, устанавливается на основании договора лизинга. По истечении срока действия договора лизинга и при условии выплаты лизингополучателем полной суммы, предусмотренной договором лизинга, предмет лизинга возвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требовать перехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно в течение полного срока амортизации предмета лизинга.
Развитию международного лизинга способствовало принятие следующих нормативных документов:
Закон РФ от 9 октября 1992 г. № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле»;
Инструкция ЦБ РФ от 26 июля 1995 г. «О порядке осуществления валютного контроля за обоснованностью платежей в иностранной валюте за импортируемые товары»;
Письмо ЦБ РФ от 15 ноября 1995 г. № 208;
Положение ЦБ РФ от 6 октября 1997 г. № 527 «О порядке привлечения и погашения резидентами Российской Федерации финансовых кредитов и займов в иностранной валюте от нерезидентов на срок свыше 180 дней»;
Методические указания (рекомендации) по проведению международных лизинговых операций.
Следует отметить, что последний из указанных документов является наиболее обстоятельным в области регламентации вопросов международного лизинга.
1.3. Использование лизинга в развитых странах мира
Практически во всех промышленно развитых странах лизинг представляет собой в достаточной степени сформировавшийся инструмент, хотя в каждой стране имеется своя специфика.
В то же время в развитии рынка лизинговых услуг существенную роль играет содержательная сторона лизинга — юридическое обеспечение и отражение лизинговых операций в бухгалтерском учете.
Совершенно очевидно, что развитие лизинговой индустрии в каждой отдельной стране во многом зависит от национальных особенностей правовой и экономической культуры и в каждом случае уникально.
Основываясь на общемировом опыте развития лизинговых отношений, обобщившем наблюдения за этим процессом во многих странах, можно выделить шесть основных этапов (табл. 2):
Таблица 2 Особенности этапов развития рынка лизинговых услуг
Этапы развития рынка лизинговых услуг
Отличительные черты
Аренда
Срок договора — менее 12 месяцев, возврат имущества в конце срока
Простой финансовый лизинг
Слабая правовая база, небольшое количество компаний, конкуренция лизинга с прямым кредитованием
Гибкий/креативный финансовый лизинг
Бурный рост количества лизинговых компаний, усложнение сделок за счет индивидуального структурирования лизинговых платежей
Оперативный лизинг
Полносервисный лизинг, сформированный вторичный рынок на передаваемое в лизинг оборудование
Инновационный лизинг
Усложнением сделок за счет вовлечения в них сложных финансовых инструментов
Насыщенный лизинговый рынок
Укрупнение размеров лизинговых компаний, снижение их прибыльности за счет жесткой конкуренции на рынке
Хотя изложенная цикличность в развитии лизинговой отрасли применима к очень многим странам, следует сразу отметить некоторые моменты:
во-первых, данная последовательность в развитии лизинговых инструментов применима к лизинговому рынку в целом, а не к отдельным участникам этого бизнеса.
во-вторых, каждая стадия лизингового цикла не является взаимоисключающей. К примеру, в США, где данная отрасль достигла наибольшей зрелости, существуют компании, предлагающие только схемы финансового лизинга;