Обоснование и выбор проектов инвестиций.Вариант 97.

Задание по курсовой работе
«Обоснование проектов инвестиций»
1. Прогнозирование чистой приведенной стоимости проекта
1.1.Расчет капитального бюджета
1.2. Прогноз операционного бюджета проекта
1.2.1. Бюджет продаж проекта
1.2.2. Бюджет производства
1.2.3.Бюджет прямых материальных затрат проекта
1.2.4. Бюджет прямых затрат на труд
1.2.5. Бюджет производственных накладных расходов
1.2.6. Бюджет сбытовых расходов проекта
1.2.7. Бюджет административных расходов
1.2.8. Прогнозирование чистой прибыли от операционной деятельности
1.2.9. Прогнозирование чистой приведенной стоимости проекта (NPV)
2. Совмещение инвестиционных и финансовых решений
3. Анализ характеристик инвестиционных проектов
3.1. Анализ безубыточности
3.2. Прогнозирование значений финансовых коэффициентов
4. Анализ чувствительности проекта
Заключение
Список использованной литературы

Обоснование и выбор проектов инвестиций.Вариант 97.

1630
1630
1630
1630
6. Амортизация
400
400
400
400
400
400
400
7. Платежи по накладным расходам, р. (п.5-п.6)
1392
1230
1230
1230
1230
1230
1230
 
Проект Б
1. Потребности в затратах основн. труда, чел. ч.
330
300
300
300
300
300
300
2. Ставка переменной составляющей, р./ч.
1
1
1
1
1
1
1
3. Всего переменная составляющая, р
330
300
300
300
300
300
300
4. Постоянная сост.., р
800
800
800
800
800
800
800
5, Всего накладных расходов, р (п.3+п.4)
1130
1100
1100
1100
1100
1100
1100
Продолжение таблицы 7
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
6. Амортизация
700
700
700
700
700
700
700
7. Платежи по накладным расходам, р. (п.5-п.6)
430
400
400
400
400
400
400
Размер накладных расходов по проекту Б значительно ниже. Одной из причин этого стали значительные амортизационные отчисления по данному проекту, величина которых вычитается из общей величины затрат.
1.2.6. Бюджет сбытовых расходов проекта
Бюджет сбытовых расходов прогнозируется в форме переменных и постоянных затрат (табл. 8).
Таблица 8
Бюджет сбытовых расходов
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
 
Проект А
1. Ожидаемый объем продаж
180
180
180
180
180
180
180
2. Сбытовые затраты в расчете на ед. продукции, р./шт.
2
2
2
2
2
2
2
3. Переменная составл. сбытовых затрат, р (п.1*п.2)
360
360
360
360
360
360
360
4. Постоянная составляющая сбытовых затрат, р.
200
200
200
200
200
200
200
5. Всего сбытовых расходов, р (п.3+п.4)
560
560
560
560
560
560
560
 
Проект Б
1. Ожидаемый объем продаж
100
100
100
100
100
100
100
2. Сбытовые затраты в расчете на ед. пр. р./шт.
1
1
1
1
1
1
1
3. Переменная составл. сбытовых затрат, р (п.1*п.2)
100
100
100
100
100
100
100
4. Постоянная составляющая сбытовых затрат, р
150
150
150
150
150
150
150
5. Всего сбытовых расходов, р (п.3+п.4)
350
350
350
350
350
350
350
1.2.7. Бюджет административных расходов
Прогноз бюджета административных расходов представлен в таблице 9.
Таблица 9
Бюджет административных расходов
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
 
Проект А
Ожидаемый объем продаж, шт.
180
180
180
180
180
180
180
Административные расходы в расчете на ед. продукции, р./шт.
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
2,5
Переменная составляющая административных расходов, р.
450
450
450
450
450
450
450
Постоянная составляющая административных расходов, р.
80
80
80
80
80
80
80
Всего административных затрат, р.
530
530
530
530
530
530
530
 
Проект Б
Ожидаемый объем продаж, шт.
100
100
100
100
100
100
100
Административные расходы в расчете на ед. продукции, р./шт.
1
1
1
1
1
1
1
Переменная составляющая административных расходов, р.
100
100
100
100
100
100
100
Постоянная составляющая административных расходов, р.
150
150
150
150
150
150
150
Всего административных затрат, р
250
250
250
250
250
250
250
Структура административных затрат по проектам неодинакова. По проекту А в составе административных затрат преобладает переменная составляющая, а в проекте Б - постоянная.
1.2.8. Прогнозирование чистой прибыли от операционной деятельности
Валовая операционная прибыль представляет собой разницу между полученной выручкой и операционными расходами. Исключив из валовой операционной прибыли налог на прибыль, получаем чистую операционную прибыль.
Прогноз чистой прибыли от операционной деятельности рассматриваемых проектов представлен в таблице 10. Общие операционные затраты определяются суммированием выше приведенных бюджетов.
Таблица 10
Прогноз чистой операционной прибыли
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
 
Проект А
1. Выручка от продаж, р
7200
7200
7200
7200
7200
7200
7200
2. Операционные затраты, р:
4345
3940
3940
3940
3940
3940
3940
прямые материальные затраты
1242
1080
1080
1080
1080
1080
1080
прямые затраты на труд
621
540
540
540
540
540
540
производственные накладные расходы
1392
1230
1230
1230
1230
1230
1230
сбытовые расходы
560
560
560
560
560
560
560
административные расходы
530
530
530
530
530
530
530
3.Амортизационные отчисления
400
400
400
400
400
400
400
4. Валовая операционная прибыль (п.1-п.2-п.3)
2455
2860
2860
2860
2860
2860
2860
5. Налог на прибыль Т = 0,25
589
686
686
686
686
686
686
6. Чистая операционная прибыль (п.4-п.5)
1866
2174
2174
2174
2174
2174
2174
 
Проект Б
1. Выручка от продаж, р
4500
4500
4500
4500
4500
4500
4500
2. Операционные затраты, р.:
1960
1800
1800
1800
1800
1800
1800
прямые материальные затраты
605
500
500
500
500
500
500
прямые затраты на труд
330
300
300
300
300
300
300
производственные накладные расходы
430
400
400
400
400
400
400
сбытовые расходы
350
350
350
350
350
350
350
Продолжение таблицы 10
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
административные расходы
250
250
250
250
250
250
250
3. Амортизационные отчисления
700
700
700
700
700
700
700
4. Валовая операционная прибыль (п.1-п.2-п.3)
1840
2000
2000
2000
2000
2000
2000
4. Налог на прибыль Т = 0,24
454
480
480
480
480
480
480
5. Чистая операционная прибыль (п.3-п.4)
1386
1520
1520
1520
1520
1520
1520
Чистая операционная прибыль по проекту А составила 2174 р., по проекту Б – 1520 р. Положительное влияние на величину чистой прибыли проекта Б оказала более низкая ставка по налогу на прибыль.
Расчет стоимости прогнозируемых товарно-материальных запасов на конец года:
По проекту А:
- стоимость запаса основных материалов: 54*3 = 162 р. (табл. 5)
-стоимость запасов готовой продукции (по себестоимости) = Себестоимость ед. продукции * запас готовой продукции на конец года (табл.4).
Себестоимость ед. продукции = (3940-560+400)/180 = 21 р. (из табл. 10).
Стоимость запасов готовой продукции = 27*21 = 567 р.
Итого товарно-материальных запасов: 162+567 = 729 р.
По проекту Б:
- стоимость запаса основных материалов: 10*5 = 50 р. (табл. 5)
- стоимость запасов готовой продукции: (1800-350+700)/100*10 = 215р.
Итого: 50+215 = 265 р.
Расчет остаточной стоимости проекта:
Qст = Д/i (2)
Где, Qст – остаточная стоимость проекта;
Д – чистый поток денежных средств в последнем году (чистая операционная прибыль + амортизация);
i – ставка дисконта (0,1).
По проекту А: Qст = (2145+400)/0,1 = 25450 р.
По проекту Б: Qст = (1520+700)/0,1 = 22200 р.
1.2.9. Прогнозирование чистой приведенной стоимости проекта (NPV)
NPVА = - ИЗ + ∑Дt*(1+i)-t + Qст(1+i)-(t+1) (3)
ИЗ – инвестиционные затраты;
Дt – чистый поток денежных средств на t-м интервале прогнозирования;
(1+i)-t – дисконтный множитель;
Более предпочтительным будет являться тот проект, суммарная величина чистой приведенной стоимости которого будет наибольшей.
Прогнозирование NPV по проектам представлено в таблице 11.
Таблица 11
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
8
 
Проект А
1. Инвестиционные затраты (табл. 2)
-6283
 
 
 
 
 
 
 
 
2. Чистая операционная прибыль (табл. 10)
 
1841
2145
2145
2145
2145
2145
2145
 
3. Амортизационные отчисления
 
400
400
400
400
400
400
400
 
4. Остаточная стоимость проекта
 
 
 
 
 
 
 
 
25450
5. Чистый поток денежных средств (п.1+п.2+п.3+п.4))
-6283
2241
2545
2545
2545
2545
2545
2545
25450
6. Дисконтный множитель при
i= 0,1
1
0,909
0,826
0,772
0,708
0,65
0,564
0,513
0,467
7.Дисконтированный чистый поток денежных средств (п.5*п.6)
-6283
2037
2102
1965
1802
1654
1435
1306
11885
Продолжение таблицы 11
Показатели
Интервал планирования
1
2
3
4
5
6
7
8
8. NPV проекта нарастающим итогом
-6283
-4246
-2144
-179
1623
3277
4713
6018
17903
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1. Инвестиционные затраты (табл. 2)
-5060
 
 
 
 
 
 
 
 
2. Чистая операционная прибыль (табл. 10)
 
1386
1520
1520
1520
1520
1520
1520
 
3. Амортизационные отчисления
 
700
700
700
700
700
700
700
 
4. Остаточная стоимость проекта
 
 
 
 
 
 
 
 
22200
5. Чистый поток денежных средств (п.1+п.2+п.3+п.4))
-5060
2086
2220
2220
2220
2220
2220
2220
22200
6. Дисконтный множитель при i= 0,1
1
0,909
0,826
0,772
0,708
0,65
0,564
0,513
0,467
7. Дисконтированный чистый поток денежных средств (п.5*п.6)
-5060
1896
1834
1714
1572
1443
1252
1139
10367
8. NPV проекта нарастающим итогом
-5060
-3164
-1330
384
1955
3398
4651
5789
16157
Для сравнительной оценки двух рассмотренных проектов необходимо рассчитать и оценить следующие показатели:
Индекс доходности по проектам:
IR=NPV/ИЗ+1 (4)
По проекту А: IR = 17903/6283 +1 = 3,85;
По проекту Б: IR = 16157/5060 +1 = 4,19.