Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия

Содержание
Введение
1.Понятие, объекты и формы инвестиций
2.Инвестиционная деятельность предприятия
2.1.Экономическая сущность инвестиционной деятельности предприятия
2.2.Инвестиционная привлекательность
2.3.Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
2.4.Источники финансирования инвестиционной деятельности
2.5.Понятие инвестиционного проекта
2.6.Бизнес-планирование
2.7.Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации
3.Инвестиционные займы как альтернатива банковским кредитам
3.1.Инвестиционный займ между предприятиями
3.2.Инвестиционная вексельная программа
3.3.Облигационный займ
3.4.Еврооблигации
Заключение
Литература

Инвестиции и инвестиционная деятельность предприятия

6) институциональный (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
7) финансовый (объём налоговой базы и прибыльность предприятий региона);
8) инновационный (уровень внедрения достижений научно-технического прогресса).[3,с.27]
Все эти виды потенциала носят обобщенный характер. Каждый из них рассчитывается как средневзвешенная сумма ряда статистических показателей, а общий инвестиционный потенциал региона определяется как взвешенная сумма следующих видов риска:
-экономического (тенденции в экономическом развитии региона);
-финансового (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);
-политического (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, авторитетность местной власти);
-социального (уровень социальной напряженности );
-экологического (уровень загрязнения окружающей среды, включая и радиационное);
-криминального (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений).
-законодательного (юридические условия инвестирования в те или иные сферы и отрасли, порядок использования отдельных факторов производства). [14,с.30-31]
Изучение инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики направлено на исследование их конъюнктуры, динамики и перспектив развития потребностей общества в продукции этих отраслей. Именно потребности общества определяют приоритеты в развитии отдельных отраслей.
Так, традиционно приоритетными в Российской Федерации являются топливно-энергетический комплекс (ТЭК), машиностроение, транспорт и строительство.[15, с.34]
Для краткосрочной, недолговременной оценки инвестиционной привлекательности отраслей в качестве основного показателя принимается уровень прибыльности используемых активов, рассчитанный как прибыль от реализации продукции, отнесенная к общей сумме активов, либо как балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов. Общая оценка инвестиционной привлекательности отраслей рассчитывается с учетом инфляционных процессов, банковских ставок, уровней инвестиционных рисков. Таким образом, инвестиционная привлекательность отрасли представляет собой совокупность различных объективных признаков, свойств, средств и возможностей отрасли, обусловливающих платежеспособный спрос на капиталообразующие инвестиции конкретной отрасли.
2.3. Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности.
Инвестором называют лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты, финансовые или реальные активы. Инвестором может быть юридическое или физическое лицо, государство или административно-территориальная единица. Всех инвесторов, действующих и потенциальных, можно разделить на внутренних и внешних. Внутри страны финансированием инвестиционных проектов занимаются в основном инвестиционные компании, инвестиционные банки и крупные инвестиционные фонды (в России их мало). Наряду с инвестором одним из главных участников проекта является будущий владелец или пользователь объекта инвестирования, то есть заказчик. Это физическое или юридическое лицо, принявшее на себя функцию организатора и менеджера по строительству (созданию) объекта, начиная от доработки и выдачи проектного задания и заканчивая приемкой объекта в эксплуатацию или выходов его на проектную мощность. Заказчик определяет основные требования и масштабы проекта, заключает контракты с различными исполнителями, организует взаимодействие между ними, несет ответственность за проект в целом.
Пользователи объектов инвестиционной деятельности – инвесторы, иные физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.
Объектами инвестиционной деятельности называют вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Запрещается инвестирование в объекты, если их создание и использование не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.
Граждане и юридические лица Российской Федерации вправе заниматься инвестиционной деятельностью за рубежом в соответствии с действующим законодательством и международными соглашениями. Инвестирование, осуществляемое иностранными физическими и юридическими лицами, государствами и международными организациями, регулируется Федеральным законом «Об иностранных инвестициях Российской Федерации», а также другими законодательными актами, действующими на территории Российской Федерации, такими как Федеральный закон от 25 февраля 1999 г.N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», Федеральный закон от 29 ноября 2001 г.N 154-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и др.[8,с.102]
2.4.Источники финансирования инвестиционной деятельности
Источниками инвестиционной деятельности могут служить:
-собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и др.);
-заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
- привлеченные финансовые средства инвестора ( средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан и юридических лиц);
- денежные средства, денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
- инвестиционные ассигнования из государственных и местных бюджетов, а также из соответствующих внебюджетных фондов;
- иностранные инвестиции.[14,с.23]
2.5.Понятие инвестиционного проекта
Большая часть реальных инвестиций осуществляется в форме инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект – это комплексная услуга по обоснованию целесообразности инвестиций в бизнес-идею. Она охватывает весь комплекс работ по планированию деятельности. Проектирую свою деятельность, предприятие или организации могут рассмотреть все возможные варианты развития бизнеса, учесть все сопутствующие риски выбрать эффективные меры защиты, точно спланировать необходимые инвестиционные потребности и распределить их во времени, оптимизировать модель будущего бизнеса.
Любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов. Каждый из этих этапов необходим для определенных целей: принятия окончательного решения инициаторами проекта, для привлечения инвесторов, для эффективной реализации проекта. Можно классифицировать такие этапы следующим образом.
1.Аналитический отчет по инвестиционным возможностям компании. На данном этапе анализируются все возможные потенциальные инвестиционные проекты, «доступные» предприятию-заказчику. Проводиться оценка каждого из таких проектов с описанием проблемных областей и выработкой рекомендаций по направлениям дальнейшего изучения и выделяются приоритетные инвестиционные проекты.
2.Разработка технико-экономического обоснования (ТЭО) проекта/проектов, которая включает комплекс обязательных мероприятий, продолжительность и последовательность их реализации; результаты моделирования проекта, содержащие количественные и качественные оценки; анализ чувствительности результатов моделирования к изменениям внешних факторов; анализ рисков; рекомендации по реализации проекта.
3.На этом этапе формируется короткое (но емкое) описание инвестиционного проекта в плане идеи проекта, его содержания и его предполагаемых результатов. Инвестиционное предложение предназначено для первичного ознакомления с проектом широкого круга потенциальных инвесторов с целью подготовки дальнейших переговоров о финансировании проекта.
4.Разработка бизнес-плана. Бизнес план необходим для детального ознакомления с проектом узкого круга инвесторов. Бизнес-план по своей сути является своего рода «развернутым ТЭО» и служит доказательством инвестиционной привлекательности данного проекта для потенциальных инвесторов.
5.Разработка инвестиционной программы.
Данный комплекс услуг предназначен для крупных компаний, которые одновременно реализуют несколько инвестиционных проектов. На основе ТЭО каждого из этих проектов, создается «табель» проектов по их значимости и определяются взаимосвязи и взаимозависимости между ними. Инвестиционная программа предназначена для создания оптимального (с точки зрения ресурсов, времени и финансов) инвестиционного портфеля компании.[12, с.1-2]
2.6.Бизнес-планирование
Одной из определяющих критериев для инвестора при выборе инвестиционных проектов является качественно и подробно составленный бизнес-план.
Бизнес-план – это финансовый документ, планирующий предпринимательскую деятельность в определенном периоде и устанавливающий показатели, которые необходимо достичь за этот период.
В основе бизнес-плана лежит ТЭО, которое является его технологической платформой. По сравнению с ТЭО в бизнес-плане значительно более подробно освещены вопросы продвижения продукции, ценовой политики, конкурентной политики, что должно обеспечить рыночный успех продукту. Рассматривается эффективность проекта для всех заинтересованных сторон. Особое внимание уделяется рискам, которым подвержен проект, мероприятиям по их снижению, а также гарантиям возврата вложенных средств инвесторам.
Главной задачей, стоящей перед разработчиками бизнес-планов, является привлечение инвесторов. Практически каждая финансовая структура ( потенциальный инвестор) может иметь свои стандарты (форматы) для подготовки документов в целях кредитования заемщиков, однако цель одна- обеспечить доказательство финансовой эффективности проекта, иными словами, убедить , что вложенные в проект деньги принесут ожидаемую прибыль.
Хороший бизнес-план - это подробный, четко структурированный и тщательно подготовленный документ, описывающий цели и задачи, который должен решить объект инвестирования, а также способы достижения поставленных целей и технико-экономические показатели проекта в результате их достижения. В нем содержится оценка текущего момента, сильных и слабых сторон проекта, анализ рынка и информация о потенциальных покупателях товаров и услуг.
В процессе разработки бизнес-плана сначала формируют доходную часть проекта (продукция, цены, рынок, продажи), затем – расходную (затраты на приобретение оборудования, сырья, материалов, заработную плату). При этом учитывают возможные варианты организационно-правового обеспечения бизнеса и схемы финансирования, после чего переходят к расчетам эффективности и ее анализу.[14,с.38]
2.7.Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации
В отечественной практике эффективность инвестиционных проектов определяется в соответствии с Методическими рекомендациями по оценки эффективности инвестиционных проектов. Эффективность проекта в целом составляют следующие элементы:
-общественная (социальная) эффективность;
-коммерческая эффективность.[14,с.47]
На практике различия между оценкой общественной и коммерческой эффективности сводятся, во-первых, к трактовке налогов, дотаций и субсидий, во-вторых, к используемым в проекте ценам.
При расчете коммерческой эффективности затраты и выгоды проекта измеряются в «финансовых ценах» либо рыночных, либо назначаемых административно. Чистые выгоды при этом рассматриваются с точки зрения отдельного предприятия или пользователей проекта. При расчете общественной эффективности затраты и выгоды должны оцениваться в специальных «экономических» или «теневых» ценах. Чистые выгоды рассматриваются с точки зрения общества в целом. Определение «теневых» цен предполагает исключение из состава рыночных цен всех искажений свободного рынка, в частности, влияния монополистов и трансфертных платежей, а также добавление не учтенных в рыночных ценах общественных благ и экстерналий.
При проведении оценки эффективности экспертно определяется общественная значимость проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народохозяйственные и глобальные проекты.
Если проект в целом достаточно хорош, то от первого, предварительного, этапа переходят ко второму – основному, когда уже осуществляется проверка фактической эффективности участия в проекте каждого из потенциальных инвесторов и вырабатываются, если это необходимо, варианты возможной схемы финансирования, распределения прибылей и т.д. На втором этапе оценивается эффективность инвестиций для каждого отдельного участника проекта. Участие в проекте должно быть выгодно для всех инвесторов. Поэтому на втором этапе оценивается значительно больше видов эффективности: финансовая, отраслевая и региональная, общественная, бюджетная.
3.Инвестиционные займы как альтернатива банковским кредитам
На сегодняшний день инвестиционный заем составляет серьезную конкуренцию банковскому кредиту. Все чаще финансовыми холдингами принимаются решения перевести проект из банка в инвестиционную компанию, так по базовым параметрам проект больше подходит для инвестиционного займа, нежели для банковского кредитования. Рассмотрим причины такой популярности.
3.1.Инвестиционный займ между предприятиями
Инвестиционный заем осуществляется тогда, когда одно предприятие предоставляет другому большой объем денежных средств на длительный срок без каких-либо посредников. Также инвестиционный заем осуществляется тогда, когда компании необходим большой объем денежных средств для финансирования своего проекта и эта компания начинает выпускать облигации, векселя. Организатором облигационного займа или вексельной программы выступают инвестиционные компании или банки. Получается, что, приобретая облигации или векселя эмитента-заемщика, покупатель фактически предоставляет инвестиционный заем.
Проще всего получить деньги на инвестиционный проект у другого предприятия, которое в этом может быть заинтересовано, будь то поставщик, покупатель или головная компания. Компании чаще всего предоставляют инвестиционный заем под залог пакета акций. Характерный пример такого займа – компания ОАО «РусАл», предоставившая в 2002 г. Инвестиционный заем ОАО «Богучанская ГЭС» в размере 10 млн. долл. на срок 12 месяцев под залог пакета акций. Строительные работы к началу 2002 г. были выполнены на 54%.[13,с.1]
Очевидно, что подобная схема осуществления инвестиционного займа предполагает большие риски для кредитора. В этом смысле банки или инвестиционные компании имеют больше опыта и организационно-технических возможностей для проведения инвестиционного займа.
3.2.Инвестиционная вексельная программа
Если предприятию требуется заимствование средств на удовлетворение текущих потребностей или на пополнение оборотного капитала на срок до 1 года, то вполне эффективным средством финансирования выступает вексельная инвестиционная программа. В этом случае предприятие-заемщик выпускает собственные долговые ценные бумаги- векселя. Организатором вексельной программы может выступать и банк, но инвестиционные компании представляются более эффективными в силу своей мобильности, технологичности, а главное – наличия большого объема свободных средств. Преимущество векселя перед банковской ссудой, прежде всего в том, что это беззалоговое кредитование. Процедура выпуска векселей достаточна проста, не требует регистрации проспекта эмиссии и итогов выпуска.[11,с.1]
3.3.Облигационный займ