Методы управления финансовыми рисками

Содержание
Введение
1Основы теории финансовых рисков
1.1Понятие финансовых рисков
1.2Теория управления финансовыми рисками
1.3Методы управления финансовыми рисками
2Финансовые риски в практике российских предприятий
2.1Финансовые риски и риск-менеджмент в банковском деле
2.2Практические рекомендации по снижению финансовых рисков
Заключение
Список использованной литературы

Методы управления финансовыми рисками

Страхование — это система мер по защите интересов физических и юридических лиц за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов. Оно возможно там, где существует статистическая закономерность возникновения рисков. Страховые фонды находятся в распоряжении страховщика, который принимает на себя обязанность при возникновении страхового случая возместить застраховавшемуся лицу полностью или частично его ущерб, т.е. стоимость поврежденного, уничтоженного или утраченного имущества, определяемую на основе оценки.3
По используемым системам страхования выделяют:
Страхование по действительной стоимости имущест­ва. Оно используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объеме финансо­вого ущерба, нанесенного застрахованным видам активов предприятия (в размере страховой суммы по договору, со­ответствующей размеру страховой оценки имущества). Иными словами, при этой системе страхования страховое возмещение может быть выплачено в полной сумме поне­сенного финансового ущерба.
Страхование по системе пропорциональной ответ­ственности. Оно обеспечивает лишь частичную страховую защиту по отдельным видам финансовых рисков. В этом случае страховое возмещение суммы понесенного финан­сового ущерба осуществляется пропорционально коэф­фициенту страхования (соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страховой опенки объекта страхования).
Страхование по системе первого риска. Под «первым риском» понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, зара­нее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. Если фактичес­кий финансовый ущерб превысил предусмотренную стра­ховую сумму (застрахованный первый риск), он возмещает­ся при этой системе страхования только в пределах согла­сованной ранее сторонами страховой суммы.
Страхование, с использованием безусловной франшизы. Франшиза представляет собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхо­вателем. При страховании с использованием безусловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за мину­сом размера франшизы, оставляя ее у себя.
Страхование с использованием условной франшизы. При этой системе страхования страховщик не несет ответ­ственности за финансовый ущерб, понесенный предприя­тием в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма финансового ущерба превыси­ла размер франшизы, то она возмещается предприятию полностью в составе выплачиваемого ему страхового воз­мещения (т.е. без вычета в этом случае размера фран­шизы).1
Самострахование. Разновидностью страхования является самострахование (резервирование), когда в качестве страховщика выступает само предприятие. Суть самостра­хования заключается в создании на предприятии резервных фондов, предназначенных для покрытия непредвиденных расходов и убыт­ков, Резервные фонды могут создаваться в денежной форме, в виде страховых запасов товарно-материальных ценностей, целевых денеж­ных фондов в системе бюджетов предприятия.2
Диверсификация. Под диверсификацией понимается процесс распределения ин­вестиционных средств между различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.
В качестве основных форм диверсификации финан­совых рисков предприятия могут быть использованы сле­дующие ее направления:
диверсификация видов финансовой деятельности. Она предусматривает использование альтернативных возмож­ностей получения дохода от различных финансовых опе­раций - краткосрочных финансовых вложений, формиро­вания кредитного портфеля, осуществления реального инвестирования, формирования портфеля долгосрочных финансовых вложений и т.п.
диверсификация валютного портфеля ("валютной кор­зины") предприятия. Она предусматривает выбор для про­ведения внешнеэкономических операций нескольких ви­дов валют. В процессе этого направления диверсификации обеспечивается снижение финансовых потерь по валютно­му риску предприятия;
диверсификация депозитного портфеля. Она предус­матривает размещение крупных сумм временно свободных денежных средств на хранение в нескольких банках. Так как условия размещения денежных активов при этом су­щественно не меняются, это направление диверсификации обеспечивает снижение уровня риска депозитного портфе­ля без изменения уровня его доходности;
диверсификация кредитного портфеля. Она предус­матривает расширение круга покупателей продукции пред­приятия и направлена на уменьшение его кредитного риска. Обычно диверсификация кредитного портфеля в процессе нейтрализации этого вида финансового риска осуществля­ется совместно с лимитированием концентрации кредит­ных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита;
диверсификация портфеля ценных бумаг. Это направ­ление диверсификации позволяет снижать уровень несис­тематического риска портфеля, не уменьшая при этом уро­вень его доходности (механизм такой нейтрализации за счет действия ковариации подробно рассмотрен ранее);
диверсификация программы реального инвестирования. Она предусматривает включение в программу инвестирова­ния различных инвестиционных проектов с альтернативной отраслевой и региональной направленностью, что позво­ляет снизить общий инвестиционный риск по программе.1
Хеджирование. Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных потерь путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения цены с одного лица на другое). Как и в случае страхования, хеджирование требует отвлечения дополнительных ресурсов (например, уплаты опционной премии или внесения маржи). Совершенное хеджирование предполагает полное исклю­чение возможности получения какой-либо прибыли или убытка по данной по­зиции за счет открытия противоположной, или компенсирующей позиции. По­добная «двойная гарантия» как от прибылей, так и от убытков отличает со­вершенное хеджирование от классического страхования. 2
В зависимости от используемых видов производных денных бумаг различают следующие механизмы хеджирования финансовых рисков:
хеджирование с использованием фьючерсных контрактов;
хеджирование с использованием опционов;
хеджирование с использованием операции «своп».
Форвардный контракт представляет собой соглашение купить или продать некоторые активы, называемые «базисными», в определенный момент времени в будущем по заранее установленной цене. Обычно форвардные контракты заключаются между финансовым институ­том и одним из его корпоративных клиентов. Таким образом, в форвард­ном контракте всегда присутствуют две стороны. При этом говорят, что сторона, согласившаяся в будущем купить активы, занимает длинную пози­цию, а сторона, согласившаяся продать активы,— короткую.
Важнейшим видом так называемых производных ценных бумаг являются опционы. Существуют четыре основных типа опционов:
европейские опционы «колл» (call) и «пут» (put);
американские опционы «колл» и «пут».
Европейский опцион «колл» («пут») представляет его держателю право купить (продать) определенное количество некоторых активов по заранее установленной цене исполнения в момент окончания действия контракта. Американский опцион «колл» («пут») предоставляет его держателю право купить (продать) определенное количество некоторых активов по заранее установленной цене исполнения в любое время до момента окончания действия контракта.
Свопом, или своповым контрактом, называется соглашение об обме­не потока будущих платежей от одних активов на поток будущих платежей от других активов. В зависимости от того, какие активы положены в основу свопового контракта, выделяют различные виды свопов. В частности, в процентном свопе производится обмен процентных платежей от условной основной суммы займа с фиксированной процентной ставкой на процентные платежи от той же условной основной суммы займа с плавающей процентной ставкой. 1
Хеджирование широко используется при нейтрализации валютных рисков. Балансирование валютного риска — один из самых простых ме­тодов снижения валютного риска. Суть его состоит в регулиро­вании притока и оттока одной я той же валюты. Содержанием ва­лютной оговорки является увязка суммы платежа по контракту с изменением курса более устойчивой валюты по отношению к валю­те платежа. Рассматривая валютные свопы, нужно иметь в виду, что своп — это механизм, с помощью которого одновременно заключаются сразу две сделки: на ближайшую дату и на отдаленную дату. Валютные корзины представляют собой набор валют, взятые в определенных пропорциях. Валютные опционы дают право (но не обязательство) их владельцу покупать некоторое количество иностранной валюты по определенному курсу в рамках ограни­ченного времени. 1
Лимитирование. Важным направлением нейтрализации финансовых рисков является лимитирование их концентрации. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предприятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе разработки политики осуществления различных аспектов финансовой деятельности. Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:
предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности.
минимальный размер (удельный вес) активов в высоко­ликвидной форме.
максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному поку­пателю.
максимальный размер депозитного вклада, размещае­мого в одном банке.
максимальный размер вложения средств в ценные бу­маги одного эмитента.
максимальный период отвлечение средств в дебитор­скую задолженность. 1
Минимизация. Преследует цель тщательной балансировки активов и обя­зательств, с тем, чтобы свести к минимуму колебания чистой стоимости порт­феля. Теоретически в этом случае не возникает необходимости в отвлечении ресурсов для образования резерва или открытия компенсирующей позиции. Управление активами и пассивами направлено на избежание чрезмерного риска путем динамического регулирования основных параметров портфеля. 2
Распределение риска между участниками проекта. Рост размеров и продолжительности инвестирования, внедрение новых технологий, высокая динамичность внешней среды увеличивает риск проекта. Способом разделения риска являются операции факторинга. Обычная практика факторинга заключается в том, чтобы сделать ответственным за риск того участника проекта, который в состоянии лучше всех рассчитывать и контролировать риски.
Объединение рисков. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки. Как правило, поиски партнеров проводятся среди фирм, располагающих дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях рынка. 3
Игнорирование риска. Этот вариант поведения означает, что лицо, принимающее решение, не предпринимает каких-либо действий в отношении возможного риска. Подобное поведение возможно в одной из трех ситуаций: менеджер не осознает рисковости операции, не имеет возможности противодействовать риску и умышленно игнорирует риск.
Избегание риска. Подобной стратегии придерживаются лица, не склонные к риску. Примерами применения подобной стратегии являются ситуации, когда предприятие не продлевает договор с контрагентом, в отношении которого появились сомнения в его будущей платежеспособности, когда предприятие предпочитает получать кредит в той валюте, в которой оно осуществляет свои основные экспортные операции и т.п.1
Выбор конкретного из рассмотренных методов минимизации финансового риска зависит от опыта и возможностей руководителя. Для более эффективного результата, как правило, используется не один, а совокупность методов.
2 Финансовые риски в практике российских предприятий
2.1 Финансовые риски и риск-менеджмент в банковском деле
Банковская деятельность относится к категории экономической деятельности, где, безусловно, присутствует риск во взаимоотношениях между субъектами.
В финансово-кредитном словаре банковский риск трактуется как «опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций, осуществляемых кредитными учреждениями».1
В банковской деятельности особое значение имеют финансовые риски. Финансовые риски представляют собой вероятность потери денежных средств. К финансовым рискам в банковской деятельности относятся:
кредитный риск;
риск ликвидности;
ценовые риски;
риск изменения процентных ставок;
валютный риск;
рыночный риск;
риск инфляции;
риск неплатежеспособности.2
Комплексное управление рисками и внутренний контроль в коммер­ческих банках при их надлежащей организации и эффективности позво­ляют банкам учитывать риски при принятии управленческих решений и осуществлении банковской деятельности, успешно преодолевать си­стемные кризисы, минимизировать связанные с ними потери. В рамках системы комплексного управления банковскими рисками устанавлива­ются и совершенствуются системы норм, а также системы отслежива­ния и надзора.
В международной банковской деятельности большое значение имеет разработанный Базельским комитетом по банковскому надзору проект нового Соглашения о достаточности капитала (соглашение Базель II). В этом документе большое внимание уделено правильному пониманию сущности банковских рисков. Соглашение Базель II - важнейший документ, определяющий стратегию риск-менеджмента в банковской системе. В нем содержатся варианты расчета основных рисков и методы управления ими, а также методы расчета достаточности капитала.
Соглашение Базель II предусматривает три поддерживающих друг друга направления регулирования достаточности капитала:
Минимальный размер капитала определяется с помощью коэффициентов, учитывающих кредитный риск заемщика, рыночный и операционный риски.
Надзор за достаточностью капитала предполагает эффективный контроль за адекватностью и функционированием внутренних методик банка. Этот компонент включает в себя право регулятора требовать поддержания более высокого уровня коэффициента, чем минимально установленный, независимую оценку достаточности капитала конкретного банка при его проверке, анализ системы оценки рисков банка и возможность вмешиваться в его дела с целью предотвратить опасное падение капитала.
Рыночная дисциплина, то есть раскрытие банком полной информации о составе капитала и принятых рисках, на основании которой клиенты, банки и эксперты могли бы вынести собственное суждение о достаточности капитала.1
Банк России, активно участвующий в разработке рекомендаций Базельского комитета, неоднократно заявлял о необходимости соответствия норм банковского регулирования в России положениям, содержащимся в новом соглашении по капиталу. Использование рекомендаций данного соглашения призвано повысить надежность и стабильность банковской системы и поместить банки, подпадающие под действие соглашений, в одинаковые рыночные условия. Они позволяют банкам совершенствовать систему управления рисками.
Методы по управлению финансовыми рисками, рассмотренные в предыдущей главе, могут быть применены и к банковским рискам. Рассмотрим некоторые особенности.