Корпоративная прибыль и рентабельность (Corporate profit and profitability). Работа на английском языке.

Introduction
1. The profit: its essence and types
2. The profitability
3. The management of profit and profitability
Conclusion
The list of sources


Содержание
Введение
§. Прибыль: сущность, виды
§. Рентабельность
§. Управление прибылью и рентабельностью
Заключение
Список литературы

Корпоративная прибыль и рентабельность (Corporate profit and profitability). Работа на английском языке.

4. Образование резервного и иных фондов в соответствии с действующим законодательством.2
Одно из представлений взаимоувязки доходов и расходов в процессе деятельности предприятия, в результате которой как раз и удается обособить те или иные показатели прибыли, приведено на рисунке 1.3
Рисунок 1. Взаимоувязка доходов и расходов
Как следует из рисунка, укрупнено алгоритм распределения совокупного текущего дохода таков: полученная коммерческой организацией выручка от реализации последовательно «расходуется» в следующей последовательности:
a) Оплата затрат труда и материалов (материальные расходы);
b) Оплата процентов за пользование кредитами и займами (финансовые расходы);
c) Выплата налогов и обязательных платежей;
d) Распределение остатка между собственно предприятием (реинвестирование прибыли) и его владельцами.
Каждое такое уменьшение приводит к получению нового результатного показателя; значимость каждого из них, как видно из рисунка, различна для тех категорий лиц, которые заинтересованы в деятельности данной коммерческой организации.
В частности, с позиции лендеров, т.е. физических и юридических лиц, ссужающих деньги предприятию на долгосрочной основе и получающих свою долю в виде процентов по ссудам и займам, наибольший интерес представляет показатель прибыли до вычета процентов и налогов; с позиции интересов государства основной финансовой показатель – прибыль до вычета налогов и обязательных платежей (налогооблагаемая прибыль), поскольку именно она служит тем источников, из которого государство получает свою долю от общих доходов предприятия; для собственников основной показатель – чистая прибыль и т.п.
В анализе большее распространение имеют относительные показатели, в частности коэффициенты рентабельности, в алгоритмах расчета которых могут использоваться различные абсолютные показатели.
2. Рентабельность
Показатели рентабельности – это выражаемые в процентах относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон – ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Поэтому известны две группы показателей рентабельности: рентабельность инвестиций (капитала) и рентабельность продаж.
Рентабельность инвестиций может рассчитываться с позиции интересов различных групп: собственники, инвесторы, предприятие и др.
Инвесторы (собственники и лендеры) являются основными поставщиками капитала предприятию. Их совокупный доход – чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом; в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (ROA – return on assets), во втором – рентабельность инвестированного капитала (ROI – return on investments):
ROA = , где (1)
ЧП – чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди собственников);
Проценты – имеются в виду проценты к уплате;
Активы – средняя за тот же период величина активов предприятия (итог баланса-нетто).
С позиции кредиторов предприятия именно показатель рентабельности активов является критическим.
Этот показатель характеризует, насколько эффективно на предприятии работает любой оставшийся после амортизации капитал. Он отражает общую операционную прибыль с единицы стоимости имеющихся у предприятия активов. Причем кредиторам интересна здесь именно операционная прибыль, так как платежи за проценты по кредитам являются первоочередными. Кредиторы отслеживают, в каком соотношении показатель рентабельности активов находится с текущей рыночной кредитной ставкой, по которой в данный момент предприятию придется брать кредиты. Если рентабельность активов предприятия меньше, чем текущая рыночная кредитная ставка, то, с точки зрения кредиторов, это значит, что предприятие не справится с обслуживанием кредита, т.е. с уплатой за него процентов. Кредиторы в этом случае не дадут новых кредитов или хотя бы сократят их объем.
ROI = , где (2)
Пассив – совокупный объем источников финансирования (итог баланса-нетто по пассиву);
КО – краткосрочные обязательства.
Показатель ROI характеризует оценку эффективности и целесообразности взаимоотношений между инвесторами и созданным ими предприятием – он оценивает доходность долгосрочного капитала.
Наиболее распространенным финансовым индикатором оценки целесообразности инвестиций с позиции собственников предприятия является показатель рентабельности собственного капитала (ROE – return on equity).
ROE = , где (3)
ЧП – чистая прибыль;
СК ср. – средний за период собственный капитал предприятия
Данный показатель сравнивается с рыночной депозитной ставкой (должен быть выше последней), чтобы установить, остается ли для владельцев предприятия более предпочтительным сохранять их капитал в предприятии по сравнению с простым вложением его на банковские депозиты.4
Рентабельность собственного капитала называют также рентабельность чистых активов, так как балансовая стоимость собственного капитала по величине равна чистым активам предприятия, т.е. сумме остаточной балансовой стоимости активов фирмы за минусом всех ее обязательств (очищенная от заемного капитала стоимость имущества предприятия).
Для инвесторов (акционеров) предприятия важно, чтобы их оставшийся в предприятии после амортизации капитала работал, как минимум, не менее эффективнее, чем если бы он был перевложен на банковский депозит.
Для работников, менеджеров предприятия особенно опасно ситуация, когда показатель ROE систематически оказывается меньше, чем текущая рыночная депозитная ставка процента.
Непосредственная опасность для предприятия будет состоять в том, что его крупные акционеры, контролирующие менеджеров фирмы, станут заставлять их принять от лица фирмы решение о выкупе ею акций крупных акционеров.
После того как о систематически недостаточно высоком уровне показателя ROE предприятия узнают его мелкие инвесторы (акционеры), следует ожидать, что они предпримут одновременный сброс акций фирмы на их вторичном рынке.
Это приведет к резкому снижению рыночной стоимости акций предприятия, которое в свою очередь: а) подорвет его возможности привлекать капитал посредством выпуска новых акций; б)снизит кредитоспособность компании в глазах банков.
Рентабельность затрат (ROC – return on cost) определяется как отношение прибыли от реализации продукции к полной себестоимости реализованной продукции:
ROC = , где (4)
Прибыль – имеется в виде прибыль от реализации продукции;
Себестоимость – полная себестоимость реализованной продукции.
Рентабельность продаж (ROS – return on sales) определяется как отношение прибыли от реализации к выручке от реализации без налогов, включаемых в цену продукции.
ROS = , где (5)
Прибыль – прибыль от реализации;
Выручка – выручка от реализации без налогов, включаемых в цену продукции.
Рентабельность продаж характеризует доходность основной деятельности предприятия. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации продукции.
При стандартной оценке финансового состояния предприятия западными методиками предлагается:
Использование системы взаимосвязанных показателей рентабельности, каждый из которых несет вполне определенную смысловую нагрузку как для работников предприятия, так и для пользователей финансовой информации (менеджеров, учредителей и акционеров, инвесторов и кредиторов);
Использование системы показателей рентабельности как одного из элементов финансово-экономической оценки текущего положения предприятия;
Необходимость проведения динамического и сравнительного анализа показателей рентабельности по секторам основной деятельности, по предприятиям-аналогам и предприятиям-конкурентам.5
Таким образом, рентабельность – это относительный показатель, в числителе которого стоит прибыль (одна из разновидностей прибыли), а в знаменателе – объем того ресурса или вида затрат, эффективность использования которого определяется.
3. Управление прибылью и рентабельностью
Очевидно, что управление прибылью подразумевает такие воздействия на факторы финансово-хозяйственной деятельности, которые способствовали бы, во-первых, повышению доходов и, во-вторых, снижению расходов.
В рамках решения первой задачи – повышение доходов – должны проводиться оценка, анализ и планирование: выполнение плановых заданий и динамики продаж в различных разрезах; ритмичности производства и продаж; достаточности и эффективности диверсификации производственной деятельности; эффективности ценовой политики; влияния различных факторов (фондовооруженность, загруженность производственных мощностей, сменность, ценовая политика, кадровый состав и др.) на изменение величины продаж; сезонности производства и продаж, критического объема производства (продаж) по видам продукции и подразделениям и т.п.
Поиск и мобилизация факторов повышения доходов находится в известном смысле в компетенции высшего руководства компании, а также ее маркетинговой службы; роль финансовой службы сводится сводится в основном к обоснованию разумной ценовой политики, оценке целесообразности и экономической эффективности нового источника доходов, контролю за соблюдением внутренних ориентиров по показателям рентабельности.
Вторая задача – снижение расходов – подразумевает оценку, анализ, планирование и контроль за исполнением плановых заданий по расходам (затратам), а также поиск резервов обоснованного снижения себестоимости продукции.
Управление себестоимостью продукции представляет собой рутинный повторяющийся процесс, в ходе которого постоянно пытаются изыскать возможности обоснованного сокращения расходов и затрат. В рамках одного производственного цикла и в наиболее общем виде этот процесс может быть представлен в виде достаточно очевидных последовательных процедур:
прогнозирование и планирование затрат;
нормирование затрат;