Внешние задолженности РФ и способы их погашения.

Внешние задолженности России и способы их погашения

Содержание
Введение
Глава 1. Сущность внешней задолженности
§ 1. Понятие внешнего долга.
§ 2. Механизмы реструктуризации внешней задолженности
Глава 2. Внешние задолженности России
§ 1. Формирование внешней задолженности России
§ 2. Стратегии снижения внешнего долга
§ 3. Прогноз выплат по внешнему долгу России в 2006-2008 гг
§ 4. Использование стабилизационного фонда и погашение
внешнего долга
Заключение
Список использованной литературы

Внешние задолженности РФ и способы их погашения.

прочие кредиты (включая кредиты стран-членов Парижского клуба кредиторов)
4,2
3,9
3,5
3,4
3,0
 
ценные бумаги в иностранной валюте
28,9
27,9
29,1
26,6
26,7
 
ценные бумаги в российских рублях (ГКО-ОФЗ)
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
 
прочая задолженность
0,2
0,2
0,2
0,2
0,3
 
Долг бывшего СССР
56,1
53,3
51,0
34,9
34,5
 
кредиты стран-членов Парижского клуба кредиторов
43,3
40,6
38,4
22,4
22,2
 
задолженность перед бывшими социалистическими странами 
2,7
2,6
2,5
2,4
2,2
 
ОВГВЗ - III, IV, V транши
1,9
1,9
1,9
1,9
2,0
 
прочая задолженность
8,2
8,2
8,2
8,2
8,2
Органы денежно-кредитного регулирования
8,2
7,9
9,0
9,2
11,0
Банки (без участия в капитале)
32,5
34,6
37,8
43,5
50,2
Нефинансовые предприятия (без участия в капитале)
76,4
85,1
90,9
103,0
126,0
По данным Минфина, в течение 2005 года объем государственного долга сократился до 14,8% ВВП с 23% ВВП. Доля государственного внешнего долга уменьшилась до 71,5% с 80,3% в общем объеме госдолга, внутреннего - соответственно выросла до 28,5% с 19,7%.
§ 2. Стратегии снижения внешнего долга
Увеличение долгового бремени стало результатом проведения последними советскими и первыми российскими правительствами ошибочной экономической политики, в том числе политики внешних заимствований, распада СССР, принятия Россией на себя его финансовых обязательств. Относительная тяжесть долга возросла также в результате значительного снижения реального курса рубля в 1991-1992 гг. и в 1998 г.
Увеличение внешнего долга сопровождалось взрывным ростом платежей по его обслуживанию и погашению, неспособность осуществлять которые дважды за последнее десятилетие приводила к национальным дефолтам - в декабре 1991 г. и августе 1998 г. Ряд соглашений о реструктуризации долговых платежей коммерческим (в декабре 1991 г., июле 1993 г., ноябре 1995 г., ноябре 1998 г., феврале 2000 г.) и официальным (в апреле 1993 г., июне 1994 г., июне 1995 г., апреле 1996 г., августе 1999 г.) кредиторам позволил уменьшить долговую нагрузку на экономику страны, приходившуюся на период 1992-2000 гг. В то же время проведенные реструктуризации существенно увеличили ее как в целом, так и в части, приходящейся на первое десятилетие наступившего столетия19.
Каждая возможная стратегия управления внешним долгом складывается из трех важнейших компонент: определения графика платежей и, следовательно, выбора варианта взаимоотношений с кредиторами; определения размеров фактических платежей и источников их финансирования; выбора используемых средств платежа. Сравнительный анализ возможных вариантов управления внешним долгом и выбор наилучшего из них проводятся по критериям максимизации функции благосостояния и минимизации издержек (цены) осуществления того или иного варианта.
В зависимости от фактически исполняемого графика платежей, факта проведения реструктуризации и размеров отклонения фактических платежей от первоначальной приведенной стоимости долга (ППСД) можно сформулировать шесть основных вариантов управления внешним долгом, отличающихся друг от друга следующими основными характеристиками 20:
отсутствие реструктуризации долга, соблюдение оригинального графика платежей (ОГП), равенство фактических платежей ППСД;
реструктуризация долга (РД), согласование нового графика платежей (НГП), превышение фактическими платежами ППСД;
РД, НГП, равенство фактических платежей ППСД;
РД, НГП, фактические платежи меньше ПСД;
согласованное с кредиторами полное списание долга, отсутствие графика платежей, фактические платежи равны нулю;
дефолт, отсутствие графика платежей, фактические платежи равны нулю.
Совокупные издержки осуществления того или иного варианта управления внешним долгом складываются из суммы фактических платежей по долгу (в соответствии с ОГП либо НГП) и издержек от изменения графика платежей и его макроэкономических и социально-политических последствий
Предлагаемые для использования в операциях по обслуживанию и погашению внешнего долга средства платежа можно классифицировать следующим образом (таблица 2) 21:
Таблица 2. Средства платежа по внешнему долгу и их источники
№
Средства платежа
Источники
1
Наличные денежные средства
Бюджетные доходы налоговые неналоговые Финансирование реализация госактивов запасов имущества собственности (приватизация) государственные займы внутренние, в том числе кредиты Центрального банка внешние
2
Государственные ценные бумаги
Эмиссия нового государственного долга
3
Корпоративные ценные бумаги
Государственные компании и принадлежащие государству доли в частных компаниях
4
Товарные поставки
Государственные закупки
5
Долговые обязательства перед российским правительством (например, третьих стран)
Платежи российских заемщиков
6
Иные государственные активы
Иные государственные права (государственный земельный фонд и др )
Важнейшим критерием для принятия решения об использовании того или иного средства платежа должно выступать соотношение их цен как в момент платежа, так и в прогнозируемой перспективе. Рациональная стратегия заключается в том, чтобы в качестве средств платежа использовать в первую очередь активы, более дорогие в данный момент, но дешевеющие в перспективе. Использование активов, дешевых в настоящее время и дорожающих в перcпективе, целесообразно откладывать до более позднего времени. Использование для целей обслуживания и погашения долга более дешевых средств платежа при дальнейшем их неизбежном удорожании, к тому же при наличии более дорогих альтернатив, являет ся неоптимальным и ведет к существенным экономическим потерям22.
§ 3. Прогноз выплат по внешнему долгу России в 2006-2008 гг
Согласно уточненному прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации на 2006 год и параметров прогноза до 2008 года, разработанному Министерством экономического развития и торговли в декабре 2005 года, выплаты по внешнему долгу России в 2006-2008 гг составят 13,3 млрд долл, 12,6 млрд долл, 12,6 млрд долл соответственно.
Таблица 3. Выплаты по внешнему долгу России в 2003-2008 гг23
2003
2004
2005
2006 (проноз)