Государственный кредит: функции, виды, инструменты

Оглавление
Введение
Виды государственного кредита
Бюджетный кредит
Внешние государственные кредиты
Государственный внутренний долг
ГКО
ОФЗ
Нерыночные ценные бумаги.
Структура и динамика внутреннего долга РФ
Государственный внешний долг
Структура и динамика государственного внешнего долга РФ
Международные организации кредиторов
Функции государственного кредита
Распределительная функция
Регулирующая функция
Контрольная функция
Государственный кредит в современной России – задачи и инструменты выполнения
Развитие рынка ценных бумаг
Обеспечение ликвидности
Использование процентных ставок
Заключение
Список литературы

Государственный кредит: функции, виды, инструменты

3,80
-
-
-
-
-
0,07
8,00
248,98
1998
272,61
47,62
115,78
-
-
-
-
1,77
0,11
13,08
450,97
1999
16,82
0,13
346,83
112,56
-
-
-
2,64
0,12
14,64
493,74
2000
7,43
0,04
402,21
112,43
-
-
-
2,69
0,14
4,88
529,82
2001
3,05
24,11
359,21
122,77
-
-
-
19,50
0,18
3,00
531,82
2002
19,54
24,10
307,82
138,53
-
-
-
20,73
0,21
0,12
511,05
2003
18,82
24,10
350,74
207,07
42,29
-
-
11,50
0,08
0,11
654,71
2004
2,72
24,10
50,48
199,31
375,42
-
-
11,50
0,04
0,10
663,67
2005
0,02
0,001
43,31
171,22
542,24
-
-
-
0,03
0,0002
756,82
2006
0,02
0,001
123,64
131,13
596,33
-
-
-
0,03
-
851,15
2007
-
-
205,62
94,83
675,16
0,42
52,00
-
0,03
-
1028,06
Рисунок 2
Рисунок 3
Рисунок 4
Рисунок 5
Государственный внешний долг
Рассмотрим государственный внешний долг России, используя классификацию Бюджетного кодекса, в соответствии с которым, внешним долгом являются обязательства, возникающие в иностранной валюте.1
В объем государственного внешнего долга РФ включается:2
Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным РФ
Объем основного долга по полученным РФ кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.
Предельный объем государственных внешних заимствований РФ не должен превышать годового объема платежей по обслуживанию и погашению государственного внешнего долга РФ.3
Структура и динамика государственного внешнего долга РФ
Структура государственного внешнего долга по состоянию на 1 января 2008 года4 приведена в Таблице 4.
Таблица 4
№ п/п
Наименование долга
Сумма долга, млн.долл.США
1
Государственный внешний долг РФ, включая обязательства бывшего СССР, принятые РФ
44 900
2
Задолженность странам-участницам Парижского клуба
1 800
3
Задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб
2 200
4
Задолженность бывшим странам СЭВ
1 500
5
Коммерческая задолженность бывшего СССР
700
6
Задолженность перед международными финансовыми организациями
5 000
7
Еврооблигационные займы
28 600
8
ОВГВЗ
4 500
9
Предоставление гарантий Российской Федерацией в иностранной валюте
600
Для наглядности данные Таблицы 3 представлены на Рисунке 6.
Рисунок 6
В течение своего второго президентского срока российский президент Путин, учитывая рост доходов России от экспорта нефти, связанный со стремительным ростом мировых цен на это сырьё, поставил задачу максимально сократить масштабы внешнего государственного долга. В результате длительных переговоров, к концу августа 2006 Россия осуществила досрочные выплаты 22,5 млрд долларов по кредитам Парижского клуба, после чего её государственный долг составил лишь 53 млрд.долл.США (9 % ВВП).
Пик российского государственного долга пришелся на 1998 г. (146,4 % ВВП). На 1 января 2000 г., внешний долг достиг 158,7 млрд долларов (а суммарный внешний и внутренний государственный долг составлял 84 % ВВП).
Динамику внешнего долга России можно проследить по данным Таблицы 5.
Таблица 5
Дата
Сумма долга, млн.долл.США
1991 год, 25 декабря
95 000
1997 год, 31 декабря
123 500
2000 год, 1 января
158 700
2001 год, 1 января
143 700
2002 год, 1 января
133 500
2003 год, 1 января
125 700
2004 год, 1 января
121 700
2005 год, 1 января
114 100
2006 год, 1 января
76 500
2007 год, 1 января
52 000
2008 год, 1 января
44 900
Для наглядности данные представлены на графике (Рисунок 7).
Рисунок 7
Основную часть внешнего долга РФ, полученного от СССР, можно разделить на две основные группы. Это кредиты Парижского и Лондонского клубов. После вступления в 1992 году в Международный валютный фонд (МВФ), Россия стала активно использовать кредиты этой и других международных организаций. В XXI веке финансовое положение государства настолько упрочилось, что в начале 2005 года, РФ полностью рассчиталась по своим долговым обязательствам перед МВФ, направив на их погашение средства из Стабилизационного фонда. В настоящее время кредиты международных финансовых организаций представлены кредитами Всемирного банка реконструкции и развития (МБРР) и Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Рассмотрим более подробно эти организации кредиторов1.
Международные организации кредиторов
Парижский клуб кредиторов.
Парижский клуб кредиторов это важнейшее неформальное финансовое объединение лидеров мировой экономики. Парижский клуб более влиятелен, чем, например, Лондонский клуб, и объединяет в себе представителей банков-кредиторов 19 стран. Он был создан в 1956 году. Целью его создания являлось обсуждение и урегулирование проблем задолженности государств.
У Парижского клуба существуют три основных принципа, которыми он руководствуется в своей работе: обусловленность реструктуризации долга обязательством должника проводить определенную экономическую политику, наличие непосредственной угрозы прекращения платежей и равномерное распределение бремени невыплаченных долгов среди кредиторов. Первые два условия страна-должник обязана выполнить, прежде чем вопрос о пересмотре старых условий погашения кредита может быть рассмотрен Парижским клубом. Принцип равномерного распределения относится к позиции кредиторов и не является обязательным: он гласит, что в распределении между собой бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения кредитов, кредиторы должны координировать свои действия и требования и действовать сообща.
У должников, испытывающих финансовые трудности, зачастую накапливаются большие суммы неплатежей по погашению задолженности не только перед официальными и частными кредиторами, но и перед МВФ. Устав МВФ запрещает предоставлять новые кредиты и ссуды таким странам и, следовательно, заключать с ними соответствующие дополнительные договоренности. А это, в свою очередь, лишает страны-кредиторы Парижского клуба возможности урегулировать финансовые отношения с такими странами.
Чтобы вырваться из этого заколдованного круга, Парижский клуб разработал специальную стратегию, согласно которой страна-должник должна осуществлять программу макроэкономических преобразований в соответствии с требованиями, которые предъявляются к получателям дополнительных ссуд от МВФ. По мере успешного внедрения такой программы страна постепенно завоевывает право на получение финансовой помощи Фонда. И тогда эти права используются для погашения имеющихся задолженностей. К моменту завершения указанной программы страна-должник должна полностью рассчитаться с долгами и приобрести право на получение кредитов от МВФ в обычном порядке.
Парижский клуб является крупнейшим кредитором России. Почти вся задолженность была сформирована в 70- 80-е годы. В эти годы главные ресурсы для экономического роста мы получали за счет нефти и газа. Наша страна осуществляла экспорт нефти и газа по высоким ценам на Запад, а в обмен закупала зерно, оборудование и товары. Потом цены на нефть упали, а заложенные в пятилетнем плане объемы закупок остались. Логично было бы привести в соответствие уровень расходов и доходов. Но строгая плановая система не позволяла этого сделать и для покрытия дефицита бюджета и государство стало пользоваться кредитными средствами. Результатом такой политики стал долг в 35 млрд.долларов к середине 80-х годов, когда власть в стране сменилась и во главе страны встал Михаил Горбачев.
В последующие годы этот долг вырос более чем в два раза. Рос он все по той же причине: правительство Горбачева продолжало выполнять план по закупке импортного оборудования, товаров и продовольствия. Долг России Парижскому клубу можно охарактеризовать как задолженность России экономически развитыми странами. В первую очередь это США, страны Европейского Союза и другие.
Страны-кредиторы Парижского клуба на реструктуризацию долга не согласились. Во-первых, Россия не входит в число стран, которые могли бы претендовать на рассмотрение такого вопроса в Парижском клубе. В 1996 г. Всемирным банком и МВФ была разработана система помощи сорок одной стране, испытывающей трудности с обслуживанием внешнего долга. Россия не подпадает под действие этой программы ни по одному показателю: ни по ВНП на душу населения (он должен быть ниже 695 долл.), ни по отношению дисконтированного объема долга к экспорту (он должен превышать 220%). Во-вторых, Россия является не просто должником Парижского клуба, она - еще и член клуба с 1997 г. На данный момент еще не было прецедента списания долга государству - члену клуба и, скорее всего он создан не будет. Это противоречило бы самому принципу клуба кредиторов: как можно требовать от стран третьего мира финансовой дисциплины, если сами представители Парижского клуба не выполняют своих обязательств.
Лондонский клуб кредиторов.
Лондонский клуб - международное объединение частных коммерческих банков - сформирован в конце 70-х годов для решения проблем, возникших из-за неспособности ряда стран (в первую очередь развивающихся) регулярно обслуживать внешнюю задолженность. Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой госгарантий или страхования. Основные методы решения долговых проблем: реструктуризация задолженности, отсрочка погашения, предоставление возобновляемых кредитов. Первое заседание Лондонского клуба было состоялось в 1976 году. Всего в 1981-1983 годах заключено 14 соглашений на 10 миллиардов долларов, в последующие два года, после разразившегося мирового долгового кризиса 1982 года, 47 соглашений на 130 миллиардов долларов. В 1994-1996 годах Лондонский клуб осуществил реструктуризацию внешней задолженности Польши, Болгарии, Румынии, Венгрии, а также некоторых развивающихся стран (например, Бразилии и Габона). В клуб сегодня входит более 600 коммерческих банков индустриально развитых стран мира. В составе кредиторов, связанных с Внешэкономбанком, 430 банков во главе с Банковским консультативным комитетом, который является органом выработки общих принципов по урегулированию задолженности Внешэкономбанком перед коммерческим банками - кредиторами СССР.
Банки-члены банковского консультативного комитета Лондонского клуба:
Германия: Deutshe Bank AG (председатель БКК), Dresdner Bank, Kom-merzbank AG.
Италия: Banca Commerciale Italiana, Mediocredito Centrale.
США: Bank of America.
Великобритания: Midland Bank.
Япония: Bank of Tokyo-Mitsubishi, Dai-Ichi Kangyo Bank, Industrial Bank of Japan (сопредседатель БКК.)