СОСТОЯНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА УКРАИНЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ

В работе рассмотрен финансовый рынок Украины, его анализ и перспективы развития ...

ВВЕДЕНИЕ
РАЗДЕЛ 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА
1.1 Сущность финансового рынка
1.2. Функции финансовых рынков
1.3 Классификация финансовых рынков
1.4 Субъекты и объекты финансового рынка
РАЗДЕЛ 2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА УКРАИНЫ
2.1 Анализ современного состояния финансового рынка Украины
2.2 Проблемы регулирования финансового рынка Украины
ВЫВОДЫ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Экономической основой любого государства является движение денежных средств между экономическими субъектами. У каждого экономического субъекта свои права, цели, задачи и обязанности, но все они являются участниками экономических отношений. Взаимодействуя между собой, эти экономические отношения образуют рынок. Функционирование любого рынка опосредуется денежными потоками и связано, главным образом, с отношениями, возникающими в процессе движения денежных средств.
Финансовый рынок – это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал.
Фактически он представляет собой совокупность институтов, направляющих поток денежных средств от кредиторов к заемщикам и обратно. Основной функцией этого рынка является трансф ормация бездействующих активов в ссудный и инвестиционный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
Актуальность выбранной темы определяется тем, что именно от состояния финансового рынка в Украине зависит расширение границ ее сотрудничества с другими государствами, а именно интеграция в мировое финансовое пространство. Поэтому становление финансового рынка в Украине является достаточно актуальной проблемой, поскольку состояние финансового рынка весомо влияет на развитие различных отраслей экономики, состояние банковской системы и достижение макроэкономической стабилизации страны в целом.
Объектом исследования данной работы является финансовый рынок Украины.
Цель курсовой работы – анализ состояния финансового рынка Украины, выявление проблем и перспектив его развития, разработка рекомендаций по совершенствованию финансового рынка Украины.
Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:
- рассмотреть теоретические аспекты сущности и структуры финансового рынка, его функций, видов и механизма;
- раскрыть особенности финансового рынка в Украине, проанализировать его современное состояние, а также рассмотреть проблемы его регулирования;
- исследовать опыт развитых стран по организации, развитию и регулированию финансового рынка; рассмотреть особенности развития мирового финансового рынка и проблемы интеграции финансового рынка Украины в мировой финансовый рынок.
В первой главе курсовой работы рассмотрены сущность, структура, функции и инструменты финансового рынка.
Вторая глава посвящена проблемам финансового рынка Украины. Здесь рассмотрены особенности отечественного финансового рынка, проблемы его регулирования.

банковских ссуд;
золота и других драгоценных металлов;
страховых полисов;
срочных контрактов и др.
Классифицировать финансовые рынки можно по следующим признакам:
по видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг); - по периоду обращения финансовых активов (инструментов);
по организационным формам функционирования;
по региональному признаку;
по срочности реализации сделок;
по условиям обращения финансовых активов.
Рассмотрим данные классификации немного подробнее.
По видам обращающихся финансовых активов (инструментов, услуг) выделяют следующие основные виды финансовых рынков:
1. Кредитный рынок (или рынок ссудного капитала) – характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются свободные кредитные ресурсы и отдельные обслуживающие их финансовые инструменты, обращение которых осуществляется на условиях возвратности и уплаты процента. Сделки, совершаемые на этом рынке, подразделяются на обслуживающие отчуждаемые (переуступаемые) финансовые заимствования и неотчуждаемые виды этих заимствований. К первым относятся коммерческие или банковские переводные векселя, аккредитивы, чеки. А ко вторым причисляют заимствования финансовых кредитов банками и другими финансовыми институтами конкретным субъектам хозяйствования и населению; коммерческий кредит, оформленный простым векселем и т.п.
2. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи являются все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, различными финансовыми институтами и государством. Функционирование рынка ценных бумаг позволяет упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, и в первую очередь, — процесса инвестирования временно свободных финансовых ресурсов.
3. Валютный рынок характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. Он позволяет удовлетворить потребности хозяйствующих субъектов в иностранной валюте для осуществления внешнеэкономических операций, обеспечить минимизацию связанных с этими операциями финансовых рисков, установить реальный валютный курс по отдельным видам иностранной валюты.
4. Страховой рынок характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме различных предлагаемых страховых продуктов. Потребность в услугах этого рынка существенно возрастает по мере развития рыночных отношений. Субъекты этого рынка, осуществляющие предложение страховой защиты, способствуют аккумуляции и эффективному перераспределению капитала, широко используя накапливаемые средства в инвестиционных целях.
5. Рынок золота (и других драгоценных металлов) характеризует рынок, на котором объектом купли-продажи выступают вышеперечисленные виды ценных металлов, в первую очередь, золота. На этом рынке осуществляются операции страхования финансовых активов, обеспечения резервирования этих активов для приобретения необходимой валюты в процессе международных расчетов, осуществления финансовых спекулятивных сделок. Этот же рынок удовлетворяет также потребности в промышленно-бытовом потреблении этих металлов.
По периоду обращения финансовых активов (инструментов) выделяют следующие виды финансовых рынков:
1. Рынок денег. Он характеризует рынок, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех ранее рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Функционирование этого краткосрочного сектора финансовых рынков позволяет предприятиям решать проблемы как восполнения недостатка денежных активов для обеспечения текущей платежеспособности, так и эффективного использования их временно свободного остатка.
2. Рынок капитала характеризует рынок, на котором продаются-покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения более одного года. Функционирование рынка капитала позволяет предприятиям решать проблемы как формирования инвестиционных ресурсов для реализации реальных инвестиционных проектов, так и эффективного финансового инвестирования (осуществления долгосрочных финансовых вложений).
Следует обратить внимание, что это традиционное деление финансовых рынков на рынок денег и рынок капитала в современных условиях функционирования этих рынков носит несколько условный характер. Эта условность определяется тем, что современные рыночные финансовые технологии и условия эмиссии многих финансовых инструментов предусматривают относительно простой и быстрый способ трансформации отдельных краткосрочных финансовых активов в долгосрочные и наоборот.
Характеризуя отдельные виды финансовых рынков по обеим вышерассмотренным признакам, следует отметить, что эти виды рынков тесно взаимосвязаны и функционируют в одном рыночном пространстве. Так, все виды рынков, обслуживающих обращение различных по направленности финансовых активов (инструментов, услуг), являются одновременно составной частью как рынка денег, так и рынка капиталов.
По организационным формам функционирования выделяют следующие виды финансовых рынков:
1. Организованный (биржевой) рынок. Этот рынок представлен системой фондовых и валютных бирж (операции с отдельными финансовыми инструментами — фьючерсными контрактами, опционными контрактами и т.п.— осуществляются также на товарных биржах). На организованном финансовом рынке обеспечивается высокая концентрация спроса и предложения в едином месте, устанавливается наиболее объективная система цен на отдельные финансовые инструменты и услуги, а также проводится проверка финансовой состоятельности эмитентов основных видов ценных бумаг, допускаемых к торгам. Процедура торгов носит открытый характер и гарантируется исполнение заключенных сделок.
2. Неорганизованный (внебиржевой или «уличный") рынок. Он представляет собой финансовый рынок, на котором осуществляется покупка-продажа финансовых инструментов и услуг, сделки по которым не регистрируются на бирже. Этот рынок характеризуется более высоким уровнем финансового риска, так как многие из котируемых на нем финансовых инструментов и услуг не проходили процедуру проверки на биржах или были ими в процессе листинга отклонены. Вместе с тем, этот рынок обеспечивает обращение более широкой номенклатуры финансовых инструментов и услуг, удовлетворяет потребность отдельных инвесторов в финансовых инструментах с высоким уровнем риска, а соответственно приносящих более высокий доход.
По региональному признаку выделяют следующие виды финансовых рынков:
1. Местный финансовый рынок. Он представлен в основном операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ценными бумагами с их контрагентами, хозяйствующими субъектами и населением.
2. Региональный финансовый рынок. Он характеризует финансовый рынок, функционирующий в масштабах области (республики) и наряду с местными неорганизованными рынками включает систему региональных фондовых и валютных бирж.
3. Национальный финансовый рынок. Он включает всю систему финансовых рынков страны, всех их видов и организационных форм.
4. Мировой финансовый рынок. Этот рынок является составной частью мировой финансовой системы, в который интегрированы национальные финансовые рынки стран с открытой экономикой.
Увеличение объема операций на мировом финансовом рынке характеризует процесс его глобализации, обеспечивающей расширение доступа продавцов и покупателей финансовых инструментов к операциям на рынках других стран.
По срочности реализации сделок, заключенных на финансовом рынке, выделяют следующие виды рынков:
1. Рынок с немедленной реализацией условий сделок (рынок "спот"). Он характеризует рынок финансовых инструментов, заключенные сделки на котором осуществляются в строго обусловленный короткий период времени.
2. Рынок с реализацией условий сделок в будущем периоде (рынок "сделок на срок " — фьючерсный, опционный и т.п.). Предметом обращения на этом рынке являются, как правило, фондовые, валютные и товарные деривативы (производные ценные бумаги).
По условиям обращения финансовых инструментов различают следующие виды рынков:
1. Первичный рынок. Он характеризует рынок ценных бумаг, на котором осуществляется первичное размещение их эмиссии. Это размещение обычно организует инвестиционный дилер, который самостоятельно или с группой других дилеров покупает весь или основной объем эмитированных акций, облигаций с целью последующей их продажи инвесторам более мелкими партиями.
2. Вторичный рынок. Он характеризует рынок, где постоянно обращаются ценные бумаги, ранее проданные на первичном рынке. Вторичный фондовый рынок охватывает преимущественную часть биржевого и внебиржевого оборота ценных бумаг. Без развитого вторичного фондового рынка, обеспечивающего постоянную ликвидность и распределение финансовых рисков, не может эффективно существовать первичный рынок ценных бумаг. Одной из основных функций вторичного рынка является установление реальной рыночной цены отдельных ценных бумаг, отражающей всю имеющуюся информацию о финансовом состоянии их эмитентов и условия эмиссии.
1.4 Субъекты и объекты финансового рынка
Субъекты финансового рынка — это те, кто выполняет на нем определенные операции, осуществляет различные функции, вступая при этом в отношения друг с другом. В зависимости от операций и функций, а значит, и характера взаимоотношений можно выделять различные экономические формы субъектов финансового рынка.
В первую очередь это участники, выполняющие основные функции. К ним относятся продавцы и покупатели финансовых инструментов (в литературе их часто называют поставщиками и потребителями капитала), а также финансовые посредники.
Финансовые посредники одинаковы для всех видов финансового рынка. Их можно разделить на финансовых брокеров и финансовых дилеров. Принципиальное отличие первых от вторых состоит в том, что брокеры всегда осуществляют операции за счет клиента и не становятся собственниками финансового инструмента, по которому осуществлена посредническая операция.
Дилеры же оперируют собственными денежными ресурсами и становятся на некоторое время собственниками финансового инструмента. На практике возможно совмещение функций брокера и дилера.
Кроме основных участников финансового рынка выделяют участников, осуществляющих вспомогательные функции. Это так называемая инфраструктура финансового рынка. Под ней понимается совокупность организаций, институтов, учреждений, фондов, обслуживающих непосредственных участников финансовых операций и создающих условия для наиболее оптимального прохождения всех этапов этих операций. В общем смысле к ним относятся биржи, депозитарии, регистраторы, расчетно-клиринговые и консультационные центры, финансовые консультанты. Специфика каждого из них будет рассмотрена применительно к рынку ценных бумаг.
Объектами финансового рынка являются разные инструменты рынка, с помощью которых совершаются операции на этом рынке.
Финансовые инструменты – это «разнообразные финансовые документы, активы, которые обращаются на финансовом рынке, имеют денежную стоимость, являются законными требованиями собственников этих активов на получение определенного дохода в будущем». Основными инструментами на финансовом рынке являются наличные деньги, банковские кредиты, ценные бумаги. Деньги – это все ликвидные активы, которые могут сравнительно быстро и без особых потерь быть переведенными в наличные. Ценные бумаги как инструменты финансового рынка представляют собой документы-свидетельства про долговое обязательство или право собственности.
С экономической точки зрения финансовые инструменты – это «особые товары финансового рынка, которые имеют финансовое происхождение и выступают объектом купли-продажи на соответствующих сегментах финансового рынка».
Финансовые инструменты, которые обращаются на отдельных сегментах финансового рынка, характеризуются значительным разнообразием, поэтому их можно классифицировать по различным признакам.
По видам финансовых рынков инструменты делятся на инструменты кредитного рынка, фондового, валютного, рынка финансовых услуг, рынка золота и недвижимости.
На кредитном рынке – это деньги и расчетные документы, которые обращаются на денежном рынке. На фондовом рынке – это ценные бумаги, а на валютном – иностранная валюта, расчетные валютные документа, а также отдельные виды ценных бумаг. На рынке финансовых услуг к инструментам относятся финансовые услуги, которые предоставляются финансовыми институциями, то есть банками и небанковскими организациями, факторинговыми и лизинговыми компаниями, фондовыми и валютными биржами, страховыми компаниями, субъектам финансовых отношений (предпринимательским структурам, государству, и гражданам). На рынке золота они представляют собой определенные виды ценных металлов и камней, которые покупаются с целью формирования финансовых резервов и тезаврации, а также это расчетные документы и ценные бумаги, которые обслуживают этот рынок. Ценные бумаги и документы, которые подтверждают право собственности на тот или другой вид недвижимости являются инструментами рынка недвижимости.
РАЗДЕЛ 2. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО РЫНКА УКРАИНЫ
2.1 Анализ современного состояния финансового рынка Украины
На современном этапе функционирования проблемы финансового рынка Украины связаны с тем, что ее финансовый рынок начал формироваться в период глобализации многих экономических процессов, в том числе и самого финансового рынка.
Экономическая и финансовая глобализация, бесспорно, имеет много положительного, но, к сожалению, не все государства могут воспользоваться её преимуществами. С её развитием государство, нация утрачивают возможность эффективно осуществлять свой суверенитет над валютой и финансами; в мировом экономическом пространстве распространяется преобладание транснациональных корпораций, их финансовые возможности иногда превышают бюджеты средних европейских государств. Именно они заинтересованы в том, чтобы капитал мог за считанные секунды перемещаться из одной страны в другую, из одной точки земного шара в другую. Такое превышение капитала предприятия над национальным несёт в себе большую опасность для национальной экономики. Слабое государство, продукция которого неконкурентоспособна, становится добычей транснациональных корпораций, затоваривается дешёвой продукцией широкого потребления, не может защитить своего товаропроизводителя, развивать и укреплять национальную экономику. Поэтому в Украине необходимо разработать методы и механизмы защиты своего экономического суверенитета, завоевать позиции на мировом рынке, разработать полноценную концепцию участия в блоках защиты от ущемления отечественного производства со стороны транснациональных корпораций.
Таким образом, Украине необходимо сформировать механизм защиты от кризисных явлений, которые порождаются внезапным приливом и оттоком средств финансовых спекулянтов. При этом, очевидно, не удастся избежать определённых таможенных или налоговых ограничений и других мер. Необходимо тщательно разработать мероприятия финансовой безопасности страны в связи с общемировой тенденцией к сокращению ограничение на международное движение капитала.
Многие исследователи экономических процессов в Украине считают, что пока Украина не достигнет стабильного экономического развития и не стане равноправным партнёром экономически развитых государств на мировом финансовом рынке, государственное регулирование должно препятствовать распространению виртуальной финансовой экономики, защищать и поощрять реальных инвесторов. Поэтому необходимо:
сохранять определённые валютные ограничения по операциям, связанным с движением капитала;
принимать меры по обеспечению прозрачного механизма учёта и перехода прав собственности на фондовом рынке;
стимулировать исполнение рынком акций функции мобилизации капитала;
способствовать притоку средств в производственный сектор и реальную экономику, использовать налогообложение для стимулирования инвестиций в производство;
удерживать рост доходов, которые можно получить путём финансовых спекуляций. Для этого необходимо ограничить колебания на валютном и фондовом рынке;
стимулировать привлечение инвестиций в производство через кредитование, поскольку невозможность использовать кредит приводит к расширению рискового и спекулятивного рынка акций.
Необходимо сказать, что страна имеет широкий потенциал и большие потребности в развитии финансового рынка на сегодняшний день.
2.2 Проблемы регулирования финансового рынка Украины
Мировая практика свидетельствует о том, что именно в финансовом секторе развитых стран функционирует наиболее разработанная система регулирования в сравнении с другими секторами экономики. Такая ситуация связана главным образом с информационной ассиметричностью финансовых рынков и необходимостью обеспечения защиты потребителей финансовых продуктов и услуг.
Развитие основ регулирования финансового рынка в Украине происходило в условиях формирования правовой базы в основном относительно предоставления банковских услуг, деятельности на фондовом рынке и страховой деятельности.
Периодизация становления системы регулирования финансового рынка предполагает разбиение на три этапа:
с 1991 по 1996 годы: стадия, характеризующаяся формированием общей системы государственного регулирования предпринимательской деятельности и рамочных законов, регулирующих банковскую деятельность и фондовый рынок;
с 1996 по 2001 годы: стадия, характеризующаяся обособлением проблем развития разных сегментов финансового рынка и созданием нового органа государственного регулирования фондового рынка: Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку;
с 2001 по 2005 годы: стадия становления и развития законодательства по рынку финансовых услуг.
В целом можно отметить, что система государственного регулирования финансового рынка в Украине создана.