Тема: Оценка эффективности и рисков инвестиционного проекта

Введение
Глава 1. Теоретические основы оценки рисков инвестиционного проекта
1.1. Понятие и сущность неопределенности и инвестиционных рисков
1.2. Виды и классификация инвестиционных рисков
1.3. Методы оценки инвестиционных рисков
Глава 2. Организация инвестиционного проектирования в ООО «Калугамебель Плюс»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Калугамебель Плюс»
2.2. Разработка инвестиционного проекта
2.3. Риски и экономическая эффективность инвестиционного проекта
Глава 3. Пути снижения рисков инвестиционного проека в ООО «Калугамебель Плюс»
3.1. Оценка рисков инвестиционного проекта
3.2. Пути снижения инвестиционных рисков
Заключение
Список литературы


...

Введение
Глава 1. Теоретические основы оценки рисков инвестиционного проекта
1.1. Понятие и сущность неопределенности и инвестиционных рисков
1.2. Виды и классификация инвестиционных рисков
1.3. Методы оценки инвестиционных рисков
Глава 2. Организация инвестиционного проектирования в ООО «Калугамебель Плюс»
2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Калугамебель Плюс»
2.2. Разработка инвестиционного проекта
2.3. Риски и экономическая эффективность инвестиционного проекта
Глава 3. Пути снижения рисков инвестиционного проека в ООО «Калугамебель Плюс»
3.1. Оценка рисков инвестиционного проекта
3.2. Пути снижения инвестиционных рисков
Заключение
Список литературы

Цель курсовой работы – оценка рисков инвестиционного проекта ООО «Калугамебель Плюс» и формирование рекомендаций по управлению рисками инвестиционной деятельности.
Объектом исследования является инвестиционная деятельность группы компаний ООО «Калугамебель Плюс».
Предмет исследования – анализ инвестиционных рисков, как части процесса оценки эффективности инвестиционных проектов.
Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения.

2 Диван
шт.
145,00
155,00
175,00
3 Раскладное кресло
шт.
159,00
175,00
187,00
План сбыта содержит информацию о ценах на продукты и о предполагаемых тенденциях их изменений, об условиях продажи и оплаты товаров или услуг, а также другие данные, относящихся к маркетинговой политике компании.
Таблица 6
Сбыт (Ценообразование)
Продукт/Вариант
Цена, руб.
1 Комплект мягкой мебели
42000
2 Диван
25200
3 Раскладное кресло
19200
В цену включены налоги и издержки.
Прямые суммарные издержки показывают, какое количество денег нужно потратить на закупку комплектующих для производства продукции.
Таблица 7
Затраты на материал и комплектующие
Наименование
Ед. изм.
Руб.
1 Комплект мягкой мебели
шт.
13496,40
2 Диван
шт.
7957,40
3 Раскладное кресло
шт.
4739,40
Общие издержки предназначены для отображения постоянных издержек. Величина издержек этого вида, называемых также накладными расходами, не связана непосредственно с объемом производства или сбыта.
Таблица 8
Постоянные издержки
Название
Сумма
Платежи
Итого за год, тыс. руб.
Управление
1 Охранная сигнализация
17000,00
Ежемесячно
204
2 Оплата за телефон (1 шт.)
1000,00
Ежемесячно
108
3 Междугородние телефонные звонки
1000,00
Ежемесячно
120
4 Аренда помещения (офис=30 м2)
36000,00
Ежемесячно
432
Производство
1 Водоснабжение
4400,00
Ежемесячно
52,8
2 Производственный сток
12380,00
Ежемесячно
148,56
3 Электроэнергия
5500,00
Ежемесячно
66
4 Аренда помещения (произв. 290 кв.м)
73950,00
Ежемесячно
887,4
5 Транспортные расходы
4200,00
Ежемесячно
50,4
Маркетинг
1 Реклама
10400,00
Ежемесячно
124,8
Суммарные постоянные издержки составят: 2193,96 тыс. руб.
2.3. Риски и экономическая эффективность инвестиционного проекта
Выбранная сфера бизнеса относится к хорошо освоенной области предпринимательства. Поэтому степень риска, связанную с неудачей, мы относим к среднему уровню.
Виды риска, которым подвержена наша деятельность и мероприятия по их устранению:
1. Сбой в поставке сырья - на этот случай фирма имеет по одному дополнительному поставщику, с которым предварительно уже были заключены договора на экстренную поставку сырья при таком роде случаях. Для этого еще помимо текущего запаса фирма будет иметь страховой запас материалов, который обеспечивает бесперебойную работу производства в случае задержки очередной партии сырья и материалов.
2. Нарушения в работе оборудования - при небольшой поломке неполадка сразу же устраняется, а в случае невозможности наладки фирма использует резерв денежных средств, созданный специально для приобретения оборудования в таких случаях.
3. Неудовлетворительное качество сырья - при этом сырье возвращается обратно поставщику, предъявляется претензия и заключается договор об экстренной поставке сырья соответствующего качества.
4. Допущенный брак - при незначительном браке продукция реализуется по сниженным ценам, в случае невозможности реализации брака отправляется на переработку. Затраты по переработке относятся на уменьшения чистой прибыли.
5. Появление дополнительных конкурентов — в этом случае мы усилим рекламу нашей продукции, заострив внимание потребителей на качестве нашего товара и сервисе обслуживания.
6. Пожар, хищение - на этот случай застрахуем нашу фирму в страховой фирме.
7. Отказ в предоставлении аренды помещения - изначально заключим договор на 10 лет аренды с последующим продлением срока, сконцентрируем внимание на вопросе ответственности за невыполнение условий договора.
8. Изменение спроса - усилим маркетинговые исследования, будем искать новую долю рынка.
Финансовый план предназначен для формирования такого объема капитала, при котором ни в один период времени значения сальдо расчетного счета не имеет отрицательного значения. При этом необходимо придерживаться основного принципа: капитал должен быть привлечен только в тот период времени, когда это действительно необходимо.
Таблица 9
Прибыли-убытки, тыс. руб.
Строка
2013 год
2014 год
2015 год
1. Объем продаж
16114,8
17556
19550,4
2. Переменные издержки, всего, в том числе:
8384,56
8823,37
9444,28
3. Материалы и комплектующие
4930,6
5369,41
5990,323
4. Зарплата производственного персонала
2568
2568
2568
5. Отчисления во внебюджетные фонды
885,96
885,96
885,96
6. Постоянные издержки, всего, в том числе:
6569,81
6564,91
6560,01
7. Административные издержки
864
864
864
8. Производственные издержки
1205,16
1205,16
1205,16
9. Маркетинговые издержки
173,8
168,9
164,0
10. Зарплата административного персонала
1860
1860
1860
11. Отчисления во внебюджетные фонды
641,7
641,7
641,7
12. Амортизация (в среднем 10 лет)
222,9
222,9
222,9
13. Проценты по кредитам
1602,25
1602,25
1602,25
14. Всего затрат
14954,37
15388,28
16004,29
15. Прибыль до выплаты налога
1160,43
2167,72
3546,11
16. Налог на доходы
232,09
433,54
709,22
17. Чистая прибыль
928,34
1734,18
2836,89
Ставка дисконтирования является параметром модели, который позволяет корректировать суммы денежных выплат с учетом различной стоимости денег в разные моменты времени.
Оценку эффективности проекта проведем по следующим критериям:
Чистая приведенная стоимость проекта:
где r – норма дисконта; n – число периодов реализации проекта; FCFt — чистый денежный поток в периоде t; CIFt — суммарные поступления от проекта в периоде t; COFt — суммарные выплаты по проекту в периоде t.
Индекс рентабельности:
Рассчитаем чистую приведенную стоимость проекта:
Таблица 10
Чистая приведенная стоимость проекта
Период
Суммарные затраты
Суммарные поступления
Коэффициент дисконтирования при ставке 20%
Дисконтированные затраты
Дисконтированные поступления
-2 229,00
1,000
-2229
1
-15 186,46
16114,80
0,833
-12655
13429
2
-15 821,82
17556,00
0,694
-10987
12191,7
3
-16 713,51
19550,40
0,579
-9672,2
11313,9
Итого
-49 950,79
53 221
-35 544
36 935
NPV = 36935 – 35544 = 1391 > 0.
Рассчитаем индекс рентабельности:
= 36935 / 35544 = 1,04
Таблица 11
Срок окупаемости проекта
Период
1
2
3
Дисконтированный денежный поток
-2 229,00
773,62
1 204,29
1 641,72
Накопленный дисконтированный денежный поток
-2 229,00
-1 455,38
-251,09
1 390,63
Ток = 2 + 251,09 / 1641,72 = 2,15 года.
Таким образом, период, реально необходимый для возмещения инвестированной суммы.
Глава 3. Пути снижения рисков инвестиционного проека в ООО «Калугамебель Плюс»
3.1. Оценка рисков инвестиционного проекта
Под проектными рисками понимается, как правило, предполагаемое ухудшение итоговых показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В количественном выражении риск обычно определяется как изменение численных показателей проекта: чистой приведенной стоимости, внутренней нормы доходности и срока окупаемости.
Принимаемая цена капитала – 20%, а премия за риск составит – 2%, планируемый уровень инфляции, согласно статистическим данным – 6,0%. Тогда годовой дисконт составит 28% (20+ 6+2). Пересчитаем годовой дисконт в квартальную ставку дисконта, по стандартной формуле сложного процента для более меньшего периода времени (где n – количество малых периодов (квартал – n=4, месяц – n=12); dn – ставка меньшего постоянного периода времени (месяц); dt – ставка большего годового периода):
Расчет оценки инвестиционного проекта на основе метода анализа чувствительности к проектным рискам проводится аналогично расчетам показателям NPV, только вместо показателя экспертной оценки риска r (rk) берется показатель коэффициента инфляции. Поскольку это позволяет определить влияние инфляции на оцениваемый проект по имеющимся статистическим данным. А в саму формулу вводится рисковый коэффициент отклонения по какому либо параметру. Тогда формула расчета показателя NPV (8) для расчета будет иметь следующий вид:
где rd – коэффициент отклонения по доходам;
rk – коэффициент отклонения по расходам;
ri – коэффициент отклонения по инвестициям.
Коэффициент рискового отклонения по показателю инфляции не вводится, т.к. он уже введен в исходную формулу.
Воспользуемся расчетом прямого денежного потока. Введем рисковые коэффициенты и пересчитаем этот показатель для доходов и расходов. Диапазон изменений показателя риска составит 5 %. Теперь, рассчитаем значения показателя оценки конечного значения прибыльности по доходам с учетом коэффициента рискового отклонения в абсолютной и относительной оценке (табл. 12).
Таблица 12
Расчет чувствительности конечного результата от изменений объема доходов
Показатель
2013
2014
1 кв.
2 кв.
3 кв.
4 кв.
1 кв.
2 кв.
3 кв.
4 кв.
Пересчет коэффициента инфляции
1,000
0,940
0,883
0,830
0,780
0,733
0,689
0,648
Инвестиции
2229
Условно-постоянные расходы
1642,5
1642,5
1642,5
1642,5
1641,2
1641,2
1641,2
1641,2
Доход
105%
4230,1
3975,7
3736,6
3511,8
3595,7
3379,5
3176,2
2985,1
104%
4189,8
3937,8
3701,0
3478,4
3561,5
3347,3
3145,9
2956,7
103%
4149,6
3900,0
3665,4
3444,9
3527,3
3315,1
3115,7
2928,3
102%
4109,3
3862,1
3629,8
3411,5
3493,0
3282,9
3085,4
2899,8
101%
4069,0
3824,2
3594,2
3378,0
3458,8
3250,7
3055,2
2871,4
100%
4028,7
3786,4
3558,6
3344,6
3424,5
3218,5
3024,9
2843,0
99%
3988,4
3748,5
3523,0
3311,1
3390,3
3186,3
2994,7
2814,6
98%
3948,1
3710,6
3487,4
3277,7
3356,0
3154,2
2964,4
2786,1
97%
3907,8
3672,8
3451,9
3244,2
3321,8
3122,0
2934,2
2757,7
96%
3867,6
3634,9
3416,3
3210,8
3287,5
3089,8
2903,9
2729,3
95%
3827,3
3597,1
3380,7