Оценка инвестиционной привлекательности проекта

Целью курсовой работы является оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта для горнодобывающего предприятия.
Задачи курсовой работы:
 проанализировать современную инвестиционную ситуацию в России;
 оценить финансовую состоятельность инвестиционного проекта для горнодобывающего предприятия;
 дать оценку эффективности инвестиционного проекта для горнодобывающего предприятия.
...

Введение 2
1. Анализ современной инвестиционной ситуации в России 3
2. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта 5
2.1 Оценка финансовой состоятельности проекта 5
2.2 Оценка экономической эффективности проекта 24
2.3 Выводы 27
Заключение 28
Список использованных источников 29
Приложение 30

В работе проведена оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта: оценка финансовой состоятельности проекта и оценка экономической эффективности проекта

/год;Д – длительность рассматриваемого периода, год – 360 дней;t1 – норматив запасов сырья и материалов, равный времени нахождения сырья и материалов на складе в виде текущих и гарантийных запасов, дни.А1=8635360*25=600 тыс.руб.Незавершенное производство рассчитаем по следующей формуле:А2=МАТ+РОТД*t2,(2)где А2 – норматив оборотных средств в незавершенное производство, руб.;РОТ – расходы на оплату труда с начислениями за рассматриваемый период, руб./год;t2 – длительность технологического цикла, дни.А2=8635+666+200360*5=132 тыс.руб.Готовая продукция:А3=РЕАЛД*t32,(3)где А3 – норматив оборотных средств в готовую продукцию на складе, руб.;РЕАЛ – выручка от реализации продукции без НДС за рассматриваемый период, руб. за год;t3 – время хранения готовой продукции на складе, дни.А3=34500360*162=767 тыс.руб.Дебиторская задолженность:А4=ВД*t4,(4)где А4 – норматив дебиторской задолженности (счета к получению), руб.;В – выручка от реализации продукции с НДС за рассматриваемый период, руб.;t4 – норматив дебиторской задолженности (величина задержки платежей), дни.А4=34500*1,18360*17=1922 тыс.руб.Резерв денежных средств:А5=Зпр.сб.-МАТД*t5,(5)где А5 – резерв денежных средств, руб.;Зпр.сб. – затраты на производство и сбыт продукции за рассматриваемый период, руб./год;t5 – норматив резерва денежных средств в кассе, на р/счете (покрытие потребности в денежных средствах), дни.А5=12500-8635360*1=11 тыс.руб.Общую сумму текущих активов рассчитаем по формуле:ТА = А1 + А2 + А3 + А4 + А5,(6)ТА = 600 + 132 + 767 + 1922 + 11 = 3431 тыс.руб.Сумму кредиторской задолженности за сырье, материалы, топливо, энергию определим по формуле:П1=МАТД*Т1,(7)где П1 – норма кредиторской задолженности за сырье, материалы, руб.;Т1 – норматив кредиторской задолженности равный интервалу между расчетами с поставщиками сырья и материалов, дни.П1=8635360*24=576 тыс.руб.Задолженность по оплате труда персонала:П2=ФЗПД*Т22,(8)где ФЗП – фонд заработной платы персонала за рассматриваемый период, руб./год;Т2 – интервал между выплатами заработной платы персоналу, дни.П2=666360*152=14 тыс.руб.Задолженность перед внебюджетными фондами:П4=ВФД*Т42,(9)где П4 – норматив задолженности перед внебюджетными фондами, руб.;ВФ – сумма страховых взносов в государственные внебюджетные фонды за рассматриваемый период, руб.;Т4 – норматив платежей во внебюджетные фонды, дни.П4=200360*152=4 тыс.руб.Задолженность перед бюджетом:П3=ПБД*Т32,(10)где П3 – норматив задолженности перед бюджетом, руб.;ПБ – сумма платежей в бюджет за рассматриваемый период, руб./год;Т3 – норматив задолженности перед бюджетом, равный интервалу между перечислениями в бюджет, дни.Сумму платежей в бюджет за рассматриваемый период определим по формуле:ПБ = НДС + Ним + Нпр + Нвкл. в себ. ,(11)где НДС – сумма НДС, определяемая по формуле:НДС = НДС от реал. – НДС упл.за матер. ,(12)Ним – сумма налога на имущество, определяемая по формуле:Ним=Софнач.года.+Софкон.года.2*2,2,(13)где Соф нач.года – стоимость основных фондов на начало года, определенная по остаточной стоимости;Соф кон.года - стоимость основных фондов на конец года, определенная по остаточной стоимости.Нпр – сумма налога на прибыль, определяемая по формуле:Нпр = (РЕАЛ – Зпр.сб. – Н им) ∙ 20 %,(14)Н вкл.в себ - налоги включаемые в себестоимость, Н вкл.в себ = 0.Сумма текущих пассивов:ТП = П1 + П2 + П3 + П4,(15)НДС = 34500 * 18% – 8635 * 18% = 4656 тыс.руб.Для расчета налога на имущество на начальном этапе определим сумму амортизации по формуле:А=ПС*1n,(16)где ПС – первоначальная стоимость основных фондов, тыс.руб.;n – срок полезного использования основных фондов, лет.А=18000*110=1800 тыс.руб.Расчет налога на имущество проведен в таблице 1.Таблица 1 – Расчет налога на имущество, тыс.руб.Показатель1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 годОстаточная стоимость основных фондов на начало года 18000162001440012600108009000720054003600Годовая амортизация 180018001800180018001800180018001800Остаточная стоимость основных фондов на конец года180001620014400126001080090007200540036001800Средняя стоимость основных фондов за год (налогооблагаемая база)180001710015300135001170099008100630045002700Налог на имущество03763372972572181781399959Расчет суммы налога на прибыль проведен в таблице 2.Таблица 2 – Расчета налога на прибыль, тыс.руб.Показатель1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 годВыручка от реализации без НДС0345003450034500345003450034500345003450034500Затраты на производство и сбыт продукции0125001250012500125001250012500125001250012500Налог на имущество03763372972572181781399959Налогооблагаемая база0216242166321703217432178221822218612190121941Налог на прибыль0432543334341434943564364437243804388Далее в таблице 4 определим сумму задолженность перед бюджетом, согласно формуле 10.Таблица 4 – Задолженность перед бюджетом, тыс.руб.Показатель1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 годНДС0465646564656465646564656465646564656Налог на имущество03763372972572181781399959Налог на прибыль0432543334341434943564364437243804388Общая сумма платежей в бюджет0935793259294926292309199916791359104Норматив задолженности перед бюджетом0390389387386385383382381379На основании проведенных расчетов составим потребность в оборотном капитале в таблице 4.Таблица 4 – Потребность в оборотном капитале, тыс.руб.Наименование показателейСтроительствоВыпуск продукции1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 год1          Текущие активы3431343134313431343134313431343134313431Текущие пассивы, в т.ч.0984982981980978977976974973 кредиторская задолженность за сырье, материалы, топливо, энергию0576576576576576576576576576 задолженность по оплате труда0141414141414141414 задолженность перед внебюджетными фондами0444444444 задолженность перед бюджетом0390389387386385383382381379Чистый оборотный капитал3431244824492450245224532454245624572458Инвестиции в оборотный капитал3431-98400000000Теперь составим план доходов и расходов в таблице 5.Таблица 5 – План доходов и расходов, тыс.руб.Наименование показателейСтроительствоВыпуск продукции1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 год1234567891011Доходы          выручка от реализации продукции0345003450034500345003450034500345003450034500Расходы          затраты на производство и сбыт продукции (полная себестоимость)0125001250012500125001250012500125001250012500налог на имущество03763372972572181781399959налог на прибыль0432543334341434943564364437243804388Итого расходы0172011716917138171061707417043170111697916948Чистая прибыль0172991733117362173941742617457174891752117552План денежных поступлений и выплат представлен в таблице 6.Таблица 6 – План денежных поступлений и выплат, тыс.руб.Наименование показателейСтроительствоВыпуск продукции1 год2 год3 год4 год5 год6 год7 год8 год9 год10 год1234567891011Инвестиционная деятельность    Притоки          ·         продажа активов, в т.ч.:0000000004258·         остаточная стоимость основных фондов;         1800·         высвобождение оборотного капитала         2458Итого притоки0000000004258Оттоки 0        ·         инвестиции в основной капитал18 000         ·         инвестиции в оборотный капитал3431-984        Итого оттоки21 431-984        Сальдо инвестиционной деятельности-21 43198400000004258Операционная деятельностьПритоки                   выручка от реализации продукции 345003450034500345003450034500345003450034500         амортизация 180018001800180018001800180018001800Итого притоки 363003630036300363003630036300363003630036300Оттоки                   затраты на производство и сбыт продукции (полная себестоимость) 125001250012500125001250012500125001250012500         налог на имущество 3763372972572181781399959         налог на прибыль 432543334341434943564364437243804388Итого оттоки 172011716917138171061707417043170111697916948Сальдо операционной деятельности 190991913119162191941922619257192891932119352Продолжение таблицы 61234567891011Финансовая деятельностьПриток                   собственные средства инвестора10 716                  кредит10 716         Итого притоки21 431         Оттоки                   выплата процентов по кредиту0214313                возврат основного долга по кредиту010590139                выплата дивидендов0 17151715171517151715171517151715Итого оттоки01273318661715171517151715171517151715Сальдо финансовой деятельности21431-12733-1866-1715-1715-1715-1715-1715-1715-1715Сальдо от трех видов деятельности073501726517448174801751117543175751760621896Как следует из таблицы по окончании инвестиционного проекта предполагается реализовать основные фонды по остаточной стоимости, а также оборотного капитала.Источниками финансирования проекта выступают как собственные средства, так и заемные. Под собственными средствами подразумеваются выпуск акций в размере 50% от стоимости проекта: (18000 + 3431) * 50% = 10716 тыс.руб. Также в плане денежных поступлений и выплат учтены дивиденды, которые предполагается уплачивать с 3-его года реализации проекта в размере 16% от стоимости акционерного капитала: 10716 * 16% = 1715 тыс.руб. в год.В качестве заемных средств выступает банковский кредит в размере 50% от стоимости проекта - 10716 тыс.руб., которые взяты в кредит по номинальной ставке 22% годовых. График погашения и обслуживания кредита представлен в таблице 7.Таблица 7 – График погашения и обслуживания кредитаПоказатели1 год2 год3 год1. Сумма кредита, тыс. руб.10 716002. Ставка кредитования, (реальная = номинальная - инфляция), %1010103. Денежные средства, направленные на погашение и обслуживание кредита (сальдо операционной деятельности / коэффициент покрытия долга =1,5), тыс. руб.012733127544. Начисленные проценты по кредиту, тыс. руб.10721072135. Выплата процентов по кредиту, тыс. руб.02143136. Возврат основного долга по кредиту, тыс. руб.0105901397. Остаток основного долга по кредиту, тыс. руб.10 7161260Балансовый план на первый год реализации проекта представлен в таблице 8.Таблица 8 – Балансовый план на конец первого года реализации проектаАктивыПассивыПоказателиСумма. Тыс. руб.ПоказателиСумма. Тыс. руб.1. Внеоборотные активы18 0003. Собственный капитал уставный капитал10 7162. Оборотные активы (текущие активы)3 4314. Долгосрочные обязательства10 716  5. Краткосрочные обязательства (текущие пассивы)0Итого активы21 431Итого пассивы21 431Балансовый план на первый год реализации проекта представлен в таблице 9.Таблица 9 – Балансовый план на конец второго года реализации проектаАктивыПассивыПоказателиСумма. Тыс. руб.ПоказателиСумма. Тыс. руб.1. Внеоборотные активы16 2003. Собственный капитал;  уставный капитал10 716 прибыль78062. Оборотные активы (текущие активы)3 4314. Долгосрочные обязательства126  5. Краткосрочные обязательства (текущие пассивы)984Итого активы19 631Итого пассивы19 631Как следует из таблиц 8 и 9, сумма хозяйственных средств снизится на второй год реализации проекта по причине износа основных фондов. Тем не менее, следует отметить значительное сокращение долгосрочных обязательств и увеличения прибыли предприятия.Далее проведем коэффициентный анализ проекта в таблице 10.Таблица 10 – Коэффициент анализ финансового состояния проектаПоказатели 1 год2 годОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ Коэффициент общей ликвидности03,49Коэффициент немедленной ликвидности01,97Коэффициент общей платежеспособности00,01ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ Коэффициент финансовой независимости0,500,94Коэффициент финансовой устойчивости1,000,95Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-2,120,68Коэффициент общей ликвидности проекта составляет 3,49 на второй год реализации проекта, что выше нормы (норматив от 1 до 2). Однако превышение данного коэффициента более чем в 2 раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении средств и неэффективном их использовании.Коэффициент немедленной ликвидности находится в пределах нормы (норматив от 1 и выше), что указывает на достаточный контроль над дебиторами.Расчетный коэффициент общей платежеспособности не попадает в нормативные границы (не ниже 0,2-0,25), что свидетельствует о минимальных возможностях погасить краткосрочные обязательства немедленно.Расчетные значения коэффициент финансовой независимости показывают тенденцию к повышению, кроме того они входят в диапазон нормативных значений (норматив больше или равен 0,5), что свидетельствует об увеличении финансовой независимости проекта.Коэффициент финансовой устойчивости демонстрирует тенденцию к снижению, тем не менее, падение незначительно, расчетное значение на 2-ой год достаточно высок и свидетельствует об устойчивости проекта.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами изменился с отрицательного значения на положительное. Более того, к концу 2-го года показатель составляет 0,68, что выше нормы (норматив выше 0,5) и указывает на возможности в проведении независимой финансовой политики.Таким образом, можно подытожить, что финансовое состояние проекта устойчиво, долговая нагрузка снижается и появляется возможность для финансового маневра.