Расчет и анализ эффективности инвестиций.

Понятие “инвестиции” достаточно многогранно. В целом, под инвестициями в экономической литературе понимается любая текущая деятельность, которая увеличивает будущую способность экономики производить продукцию. Соответственно, вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, являются инвесторами.
На современном этапе развития экономических отношений законодательство об инвестициях и инвестиционной деятельности весьма многогранно, причем как на федеральном уровне, так и на уровне субъектов Федерации. Неизбежно также вхождение в российскую систему правового регулирования международных правовых норм, которые имеют преиму ...

ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЧЁТА И АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ 6
1.1. Экономическая сущность инвестиций 6
1.2.Финансовая оценка эффективности инвестиций предприятия 9
1.3. Основы анализа эффективности инвестиций предприятия 12
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ЮНИТЕЛ ГРУПП» 16
2.1. Общая характеристика предприятия 16
2.2. Расчёт и анализ эффективности инвестиционного проекта предприятия 18
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 33
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 34

Инвестиции необходимы для поддержания работоспособности имеющегося производства. Без инвестиций невозможен рост экономики. Отсутствие инвестиций в достаточном количестве блокирует не только развитие функционирующего производства, но и зарождение новых видов производства с целью освоения более свободных, ненасыщенных рынков. А ведь эти рынки могут приносить значительные доходы, как осваивающим их предпринимателям, так и государству в целом. Это особенно важно для России в условиях переходной экономики.
Основной и наиболее актуальной задачей государственной политики в сфере модернизации промышленности страны является создание условий для динамичного инвестиционного процесса.
В 2012 г. Россия вступила в ВТО, и отечественные компании готовятся переходить к жесткой конкуренции с зарубежными. И здесь на первое место выходят инвестиционные стратегии предприятий.
Колебания цен на нефть, сильная зависимость страны от экспорта энергоресурсов и возросший в кризис отток капитала заставили российское руководство признать: без инвестиций (как финансовых, так и технологических, как иностранных, так и внутренних российских) никакого прорыва и модернизации не будет.
В связи с вышеизложенным, целью работы является рассмотрение вопросов, связанных с расчётом и анализом эффективности инвестиций предприятия. Для достижения указанной цели в работе необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть экономическую сущность инвестиций;
- исследовать специфику финансовой оценки эффективности инвестиций;
- проанализировать основы анализа эффектиности инвестиций предприятия;
- дать общую характеристику объекту исследования;
- провести расчёт и анализ эффективности инвестиций на предприятии - объекте исследования;
Предметом исследования является эффективность инвестиций предприятия.
Объектом исследования выступает предприятие ООО «Юнител групп».
Методологической и теоретической основой данного исследования послужили труды классиков инвестиционного менеджмента и прикладные разработки зарубежных и отечественных ученых по проблемам разработки инвестиционных стратегий. В процессе исследования были использованы методы системного анализа, системно-структурного анализа, сравнительный анализ, экономико-математические и экономико-статистические методы.

Начальная стадия. На данной стадии развития разработка продукции, построение организационной структуры компании или поиск инвесторов могут иметь более важное значение, чем сами финансовые показатели. Завоевать место на рынке при ограниченных финансовых ресурсах – основная задача для молодых компаний. Поэтому наиболее важными финансовыми показателями на начальной стадии развития предприятия являются рост доходов и операционные денежные потоки.Период быстрого роста. На этой стадии предприятие продолжает отслеживать рост доходов, но уже в сравнении с показателями рентабельности и управления активами (возврат на инвестиции, остаточная прибыль). По мере того, как наращивается капитал, оценка денежных потоков становится менее важной.Период зрелости. Период спада.Следует отметить, что бюджетирование, как специальный метод финансового регулирования, является элементом организации финансовой работы в высокоразвитых экономических странах. Например, в США широкое распространение в практике крупнейших компаний получила система «планирование – программирование – бюджетирование». По существу, бюджетирование является механизмом реализации системного подхода в практике организации финансовых ресурсов компании. И здесь нет ничего удивительного, т.к. усложненность экономических связей обуславливает и необходимость системного рассмотрения, что позволяет комплексно учитывать происходящие во внешней среде изменения, характер их влияния на систему ресурсов. Кроме того, бюджетирование позволяет в полном объеме реализовать все фазы управленческого цикла и стадии воспроизводственного процесса финансовых ресурсов. Необходимо отметить, что и система целей (план), и комплекс практических мер по их реализации (программа), и финансовые балансы, сметы, результаты (бюджет) были известны российской практике хозяйствования. Однако, в комплексе они использовались недостаточно, а отсутствие системности снижало их эффективность.Вполне очевидно, что составление и исполнение бюджетов предприятия неразрывно связано с его производственной деятельностью, которая в рыночных условиях осуществляется в соответствии с бизнес-планом, заключительными разделами которого являются финансовый план и стратегия финансирования. Содержание финансового плана включает: прогноз объемов реализации, баланс денежных поступлений и расходов, таблицу доходов и затрат, баланс активов и пассивов, расчет достижения безубыточности. Содержание стратегии финансирования предполагает определение величины и источников получения ресурсов и обоснование возврата средств и получения доходов. Максимальный временной горизонт в бизнес-планировании, как правило, устанавливается на уровне 5 лет.Постановка цели осуществляется с учетом прогнозов развития, как наиболее вероятных предстоящих направлений движения с учетом складывающихся тенденций. Прогнозирование же есть функция координационного контура управления, который на основе информации об изменении объемов продаж делает прогноз о перспективах развития. Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования включают: Составление прогноза продаж;Составление прогноза переменных затрат;Составление прогноза инвестиций в основные и оборотные фонды для обеспечения необходимых темпов развития;Расчет потребностей во внешнем финансировании.Прогноз продаж может быть сделан на основе внутренней и (или) внешней информации. В первом случае торговые агенты, отдел заказов и маркетинга оценивают перспективы продаж и предоставляют эту информацию финансовому управляющему, который упорядочивает оценки по различным видам продукции, а затем объединяет их в общую оценку. Только такой подход может упустить из виду тенденции в конъюнктуре отрасли или даже всей экономике. Внешний же анализ информации учитывает возможные макроэкономические изменения и внутриотраслевые колебания спроса на продукцию.После составления основных прогнозов объемов продаж определяется рыночная ниша для каждого товара, отношение покупателей к нему и наиболее вероятная цена реализации. Окончательный прогноз, базирующийся на результатах внешнего анализа скорректированных по данным внутреннего анализа обычно более достоверен, чем каждый из них в отдельности. Прогноз продаж составляется в натуральных единицах для того, чтобы учитывать влияние возможного изменения цены на продукцию, или вариантов развития. Предполагается, что переменные затраты, текущие активы и обязательства при изменении объема продаж изменяются в среднем на столько же, а изменение величины основных средств устанавливается исходя из имеющихся производственных мощностей (и степени их загрузки), их износа и предполагаемых объемов реализации. Таким образом, прогнозируется, сколько ресурсов не хватает, чтобы профинансировать необходимые активы.Целевая установка в деятельности предприятия и необходимых для этого финансовых ресурсов предполагает и разработку соответствующей стратегии, обеспечивающей достижение поставленных целей. Следует отметить, что крупные изменения в финансово-кредитной системе государства влекут за собой и изменения в стратегии финансирования предприятия, а, следовательно, и в стратегии его развития. В стратегических программах реализуются, как правило, долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, а также действия по их обеспечению необходимыми финансовыми ресурсами. На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по конкретным направлениям деятельности: налоговая, кредитная, дивидендная и т.д.На основе спрогнозированых объемов продаж реализуется перспективное, текущее и оперативное финансовое планирование, конечным результатом которых и является составление и исполнение различных бюджетов предприятия. Отметим, что вышеназванные виды планирования характеризуются временными интервалами, видами планов и их детализацией.В рамках перспективного планирования (от года до трех-пяти лет) составляются укрупненные формы финансовых планов: отчет о прибылях и убытках, баланс движения денежных средств, баланс активов и пассивов. Показатели в этих планах рассчитываются на каждый планируемый год.На основе составленных прогнозов объемов продаж планируется выручка от реализации, затраты на производство и реализацию продукции, прибыль периода. Баланс движения денежных средств отражает движение денежных потоков по текущей инвестиционной и финансовой деятельности предприятия и позволяет синхронизировать их поступление и расходование. Все изменения по активам и пассивам предприятия учитываются в балансе.Текущее финансовое планирование рассматривается как детализированная часть перспективного планирования. Осуществляется на предстоящий год с поквартальной разбивкой, что позволяет достаточно точно спланировать финансовые потоки, а статьи и расчетные показатели представить в детальной, общепринятой форме.Оперативное финансовое планирование может осуществляться на квартал, месяц, декаду и предполагает полный учет всех предстоящих финансовых потоков предприятия. В рамках оперативного финансового планирования осуществляется составление платежного календаря (для определения точной последовательности и сроков осуществления всех расчетов с контрагентами и работниками предприятиями), кассового плана (для планирования оборота наличных денег в кассе), налогового календаря (для установки точных сроков и сумм уплачиваемых налогов).Результаты текущего и перспективного планирования во взаимосвязи с другими показателями производственно-хозяйственной деятельности предприятия находит отражение в его бизнес-плане – документально оформленной стратегии развития предприятия.Таким образом, достоинствами бюджетирования являются:своевременное получение и оценка интересующей информации;оптимизация использования ресурсов предприятия;возможность прогноза и оценки будущего состояния компании, отдельных видов ее бизнеса и продуктов;«прозрачность» и привлекательность компании для инвесторов;постоянный и всеобщий контроль «качества» системы финансовых ресурсов предприятия.ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «ЮНИТЕЛ ГРУПП»2.1. Общая характеристика предприятия ООО «Юнител Групп» - российское предприятие, производитель и системный интегратор в области высокочастотной и цифровой технологической связи, релейной защиты, противоаварийной автоматики, АСУ ТП.Компания "Юнител Групп" предоставляет комплекс услуг, начиная с разработки системных решений и заканчивая эксплуатацией и техническим обслуживанием поставляемого оборудования и систем.Компания работает в сотрудничестве с российскими и иностранными производителями. В производственной и исполнительной сферах безусловный приоритет имеют российские компании.Основное внимание уделяется качеству предлагаемых решений.С 2010 года организация является участником Саморегулируемой организации "Некоммерческое Партнерство «Энергострой»", с 2011 года участником Саморегулируемой организации "Некоммерческое партнерство «Объединение Энергостроителей»".На сегодняшний день компания «Юнител Групп» предлагает решения по внедрению систем "под ключ" на базе оборудования и программного обеспечения российского и импортного производства, поставляет компоненты технологических систем для системных интеграторов; осуществляет техническую поддержку и сервисное обслуживание; оказывает помощь заказчику при эксплуатации и постгарантийном обслуживании оборудования; осуществляет обучение отраслевых специалистов.В группе компаний, только в Москве, работает более 150 высококвалифицированных сотрудников, имеющих большой опыт в сфере энергетики и инжиниринга.ООО «Юнител Групп» работает в тесном сотрудничестве с российскими и зарубежными компаниями. Основными заказчиками «Юнител Групп», являются предприятия в сфере энергетики и крупной промышленности России, стран СНГ, Прибалтики и дальнего зарубежья. ООО «Юнител Групп» обладает технологией, компетентностью и опытом в создании больших территориально - распределенных и локальных систем технологической связи. Системные решения одобрены ведущими компаниями энергетического комплекса России.Основным принципом деятельности ООО «Юнител Групп» является индивидуальный подход к каждому заказчику. Сотни выполненных проектов и положительные отзывы о деятельности компании - визитная карточка “Юнител Групп”.Рисунок 1. Основные направления деятельности ООО «Юнител Групп»Ресурсы:В компании работают высококвалифицированные специалисты, хорошо зарекомендовавшие себя в течении многих лет работы в отрасли, и являющиеся наставниками более молодых специалистов, обеспечивающих тем самым преемственность решений. Инжиниринговый центр компании располагает собственным сборочным производством, где собираются системы релейной защиты, противоаварийной автоматики, телемеханики, высокочастотной и цифровой связи с использованием комплектующих от ведущих мировых производителей.В Центре Информационно-Технической Поддержки компании сотрудники Заказчика имеют возможность пройти обучение, ознакомиться с закупленным и установленным оборудованием. Сотрудники Сервисного Центра оказывают помощь Заказчику при эксплуатации и постгарантийном обслуживании оборудования.Исследования:ООО “Юнител Групп” сотрудничает с НТЦ Электроэнергетики.Компания проводит исследования в области технологической связи, направленные на повышение надежности работы систем и устройств. Это позволяет не только проводить экспертизу существующих решений, но и выполнять тематические разработки. По заказу компании инжиниринговый центр выполняет научно-исследовательские работы, направленные на повышение качества и опережающие развитие предлагаемых технических решений.Достижения:За время работы ООО «Юнител Групп» выполнено более 300 проектов.Все оборудование и системные решения Юнител Групп удовлетворяют требованиям российских ГОСТ, СТО, РД и международных стандартов и имеют сертификаты, разрешающие их применение в России и странах СНГ.Сотни выполненных проектов и положительные отзывы о деятельности компании являются визитной карточкой “Юнител Групп”.2.2. Расчёт и анализ эффективности инвестиционного проекта предприятия Рассмотрим и проанализируем, как в компании ООО «Юнител Групп» разрабатывается и обосновывается инвестиционный проект.Основные характеристики инвестиционного проекта компании ООО «Юнител Групп», разрабатываемого в рамках реализации её инвестиционной активности:1. Цель разработки проекта - улучшение финансовых показателей ООО «Юнител Групп».2. Инновационный проект развития производства компании «Юнител Групп» разработан на основании решения Совета директоров ООО «Юнител Групп».3. Проект разработан в 3 квартале 2012 года. Реализация проекта начинается с января 2013 года. Для реализации проекта необходимо 9 375 тыс. руб. по состоянию на 1.10.2012г. Финансирование осуществляется за счет собственных средств и кредита банка. Производство начинается с 3 квартала 2013 года с 70% проектной мощности с выходом в 4 квартале 2013 года на полную мощность. Длительность проекта 3 года.4. Чистая текущая стоимость проекта равна 4 203 тыс. руб., срок окупаемости 2,04 года, индекс доходности проекта 1,44.Оценка первоначальных вложенийПервоначальные капитальные вложения представляет собой часть производительного капитала, который полностью и многократно принимает участие в производстве продукции, перенося свою стоимость на новый товар по частям в течение ряда периодов. В таблице 3 приведены данные по первоначальным капитальным вложениям компании «Юнител Групп» с разбивкой по кварталам.Таблица 3Первоначальные вложения№ п/пВиды первоначальных затрат тыс.руб.Квартал121Разработка архитектуры DEPA 1 6501 65002Разработка программных средств DEPA2 020 2 0203Разработка технических средств DEPA2 84002 8404Программный стенд1 0101 01005Испытательный стенд64064006Линия по изготовлению компонент системы1 010 1 0107ВСЕГО:9 1703 3005 870Рисунок 3 - Структура первоначальных затратИз таблицы и рисунка видно, что наибольшую долю в структуре первоначальных вложений составляют разработка технических средств DEPA.Расчет производственных издержек.Все элементы затрат, необходимые для расчета общих производственных издержек, должны планироваться по этапам, в соответствии с производственной программой и на весь период функционирования проекта. Структурно общие производственные издержки делятся на четыре основные категории: общие цеховые (заводские) издержки, административные издержки, издержки при продажах, финансовые издержки - амортизация и проценты по кредитам. Первые три категории издержек вместе составляют функциональные издержки.Прямые издержки на одну интеллектуальную систему видеонаблюдения приведены в таблице 4.Таблица 4Прямые расходы на 1 изделиеСтатья затраттыс. рубСырье и материалы70,30Вспомогательные материалы7,10Энергия и топливо2,50Заработная плата30,00Страховые взносы10,20Издержки при продаже1,40Итого121,50Структура прямых издержек на одну интеллектуальную систему видеонаблюдения приведена на рисунке 4.Рисунок 4 - Структура прямых издержек на 1 изделиеИз рисунка и таблицы видно, что наибольшую долю в структуре прямых издержек составляют затраты на сырьё и материалы.Амортизационные отчисления составляют значительную часть общих производственных издержек и играют важную роль в процессе возмещения основного капитала. Расчет амортизационных отчислений приведен в таблице 5. Таблица 5Расчет амортизационных отчисленийНаименованиеСтои-мость тыс. руб.Процент аморти-зации, %Амортиза-ция в год тыс. руб.Амортизация в квартал тыс. руб.Разработка архитектуры DEPA 1 65030495123,75Разработка программных средств DEPA2 02030606151,5Разработка технических средств DEPA2 84030852213Программный стенд1 0103030375,75Испытательный стенд6403019248Линия по изготовлению компонент системы1 0103030375,75Итого 9 170 2 751,0687,8Размер процентов при погашении задолженностей (кредитов) зависит от условий предоставления данных средств и периода их погашения, а ежегодная сумма выплат по процентам учитывается только в период эксплуатации предприятия (без учета периода строительства).Наряду с классификацией производственных издержек по вышеуказанным категориям, они подразделяются на переменные и постоянные. Переменные издержки - это та часть производственных издержек, величина которых меняется в близком соответствии с изменением объема производства. К переменным издержкам относятся затраты на основное сырье и материалы, топливно-энергетические ресурсы, рабочую силу, занятую в основном производстве, издержки пи продажах.Постоянные издержки остаются без изменения независимо от уровня производства и состоят из цеховых и административных накладных расходов, арендных платежей и амортизационных отчислений. В квартал планируется производить 15 интеллектуальных систем видеонаблюдения. В таблице 6 приведена смета расходов на производство систем видеонаблюдения (производственные издержки) по кварталам на планируемый объем производства. Освоение нового производства идет постепенно в течение 3-4 квартала.С точки зрения планирования реализации инновационного проекта целесообразно оценить потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения устойчивого процесса производства. Потребность в отдельных видах текущих активов рассчитывается, исходя из планируемых норм запаса по каждому виду, длительности цикла, установленного периода оборота и других факторов. На начальных стадиях разработки проекта допускается приближенное определение оборотного капитала как процента от производственных издержек. Примем величину оборотного капитала как 10% от производственных издержек (таблица 6). Таблица 6 Производственные затраты, тыс. руб. Квартал123456789101112Создание ОсвоениеЭксплуатацияПроцент от проектной мощности0%0%70%90%100%100%100%100%100%100%100%100%Объем производства, шт0,00,011141515151515151515Сырье и материалы0,00,0738,2949,11 054,51 054,51 054,51 054,51 054,51 054,51 054,51 054,5Вспомогательные материалы0,00,074,695,9106,5106,5106,5106,5106,5106,5106,5106,5Энергия и топливо0,00,026,333,837,537,537,537,537,537,537,537,5Заработная плата0,00,0315,0405,0450,0450,0450,0450,0450,0450,0450,0450,0Страховые взносы0,00,0107,1137,7153,0153,0153,0153,0153,0153,0153,0153,0Накладные расходы без амортизации 0,00,090,090,090,090,090,090,090,090,090,090,0Общие цеховые издержки0,00,01 351,11 711,41 891,51 891,51 891,51 891,51 891,51 891,51 891,51 891,5Административные накладные расходы0,00,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0135,0Издержки при продаже0,00,014,718,921,021,021,021,021,021,021,021,0Производственные издержки0,00,01 500,81 865,32 047,52 047,52 047,52 047,52 047,52 047,52 047,52 047,5Амортизационные отчисления0,00,0687,8687,8687,8687,8687,8687,8687,8687,8687,8687,8Выплаты процентов по кредитам0,00,00,0212,587,565,643,821,90,00,00,00,0Общие производственные издержки, в том числе0,00,02 188,52 765,52 822,82 800,92 779,02 757,12 735,32 735,32 735,32 735,3Постоянные расходы0,00,0912,81 125,31 000,3978,4956,5934,6912,8912,8912,8912,8Переменные расходы0,00,01 275,81 640,31 822,51 822,51 822,51 822,51 822,51 822,51 822,51 822,5Определение финансированияОбщая потребность в инвестициях, в соответствии с настоящим инновационным проектом, определена в 9 375 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: собственные средства и кредит банка.Таблица 7 Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.)Таблица 8Источники финансирования, тыс. руб.Рисунок 5 - Источники финансированияИз таблицы 8 и рисунка 5 видно, что большую долю в структуре финансирования проекта составляют собственные средства компании. График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 9 и рисунке 6.Таблица 9Выплаты по обязательствам (тыс. руб.)Рисунок 6. Выплаты по обязательствамИз рисунка 6 и таблицы 9 видно, что наибольшая сумма выплаты по кредиту приходится на пятый кварталДоход от продаж определяется ценой единицы продукции (279 тыс. руб.), умноженной на объем ее реализации, каждый из которых соответственно задан на стадиях анализа рынка продукции (цена) и определения производственной мощности предприятия (объем).