Биржевые котировки цен

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В соответствии с целями и задачами, поставленными в работе, были проведены теоретические и практические исследования, которые позволяют сделать следующие выводы:
Биржевые котировки цен используются при осуществлении биржевой деятельности.
Под фондовой биржей рассматривается регулярно функционирующий, организованный, централизованный рынок, который является фиксированным местом для торговли. Там организована процедура отбора лучших ценных бумаг и операторов рынка, которые отвечают конкретным требованиям, установлен временной регламент торговли и стандартных торговых процедур, действует централизованная регистрация сделок и расчеты по ним, установлены официальные (биржевые) котировки и осуществляется надзор за членами биржи.
Фондовая биржа рассматривается как организация, деят ...

ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы формирования биржевых цен 5
1.1. Сущность и функции фондовой биржи 5
1.2. Механизм формирования биржевой котировки цен 11
Глава 2. Анализ практического опыта биржевых котировок цен на Московской бирже 18
2.1. Общая информация о Московской бирже 18
2.2. Особенности биржевых котировок цен 23
2.3. Проблемы и перспективы развития Московской биржи 30
Заключение 32
Список литературы 33

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования заключается в том, что необходимым условием реализации основной цели предпринимательства – получение прибыли на авансированный капитал – является планирование воспроизводства капитала, которое охватывает стадии инвестирования, производства, реализации (обмена) и потребления.
На современном этапе развития экономики эффективное функционирование организаций во многом определяется уровнем сбалансированности рентабельности производства и платежеспособностью хозяйствующего субъекта. Решение этой задачи в первую очередь базируется на создании и успешном функционировании определенной системы управления денежными потоками.
Основным экономическим законом товарного производства является закон стоимости. Согласно этому закону происходит обмен товаров, при этом учитывается количество общественно необходимого труда, затраченное на их производство. Общественно необходимый труд – это затраты, которые требуются для производства данного товара при средних общественных условиях производства. Поэтому стоимость – это овеществленный в товарах общественный труд, вложенный в их производство. Решающее значение для определения стоимости товара имеет рынок, на рынке через конкуренцию происходит преобразование индивидуальных затрат на производство товаров в общественную рыночную стоимость. Цена – это денежное выражение стоимости товаров или услуг. Таким образом, цена находится в прямой зависимости от стоимости.
Кроме стоимости на цену влияет соотношение спроса/предложения. В зависимости от последнего цена может быть выше или ниже стоимости.
Таким образом, проявляется взаимосвязь между законом стоимости и законом спроса/предложения. Цена занимает при этом центральное место и является отражением процессов, происходящих в сфере экономики. Цена регулирует, приводит в равновесие интересы продавца и покупателя, спрос и предложение.
Объект исследования: Московская биржа RTS – MICEX
Предмет исследования: формирование биржевых котировок цен.
Цель исследования: рассмотреть формирование биржевых котировок цен на примере Московской биржи RTS – MICEX.
Поставленная цель достигается решение следующих задач:
1. Рассмотреть особенности биржевой деятельности;
2. Выявить механизм формирования биржевых котировок цен.
3. Сформулировать характеристику Московской биржи RTS – MICEX как площадки формирования биржевых котировок цен.
4. Проанализировать биржевого ценообразование и его результаты на Московской биржи RTS – MICEX.

Таблица 1.
Значения и изменения индексов ММВБ и РТС1
В апреле 2012 года начался расчет показателей доходности к погашению и дюрации для баз расчета индекса корпоративных облигаций и индекса муниципальных облигаций. Был начат расчет товарных индексов – 8 индексов цен нефтепродуктов. В методику расчета Индекса РТС было включено дополнительное ограничение максимального веса наиболее капитализированных эмитентов для повышения привлекательности производных продуктов, основанных на индексе, для зарубежных инвесторов.
Срочный рынок ММВБ-РТС – ведущая площадка по торговле деривативами в Восточной Европе. В результате процесса интеграции двух крупнейших бирж рынок производных финансовых инструментов объединил в себе наиболее передовые и перспективные биржевые технологии, современную инфраструктуру, самую широкую линейку инструментов, а также надежность и опыт двух команд. На ММВБ-РТС приходится более 90% оборота по биржевым деривативам на российские базовые активы среди всех мировых бирж. Клиенты двух бирж получили возможность создания новых эффективных комбинированных стратегий при минимальных издержках1.
В рамках режима переговорных сделок Московской биржи участники информируют рынок о намерениях совершения сделок путем выставления «безадресных заявок» (без указания конкретного участника) и приходят к соглашению со своим контрагентом путем выставления так называемых «адресных заявок» (адресованных конкретному участнику торгов). В данном режиме участники могут оговаривать срок исполнения сделки от текущего торгового дня (дня Т) до 30 дней после заключения сделки. Для обозначения даты исполнения в Торговой системе используются коды расчетов Т0, В0…В30.
На основе кода расчётов определяется дата исполнения сделки (таблица 2).
Таблица 2.
Определение даты исполнения адресной сделки на Московской бирже
Код расчета
Т0
В0
В1
В2
…
B30
Дата исполнения сделки
Т
Т
Т+1
Т+2
Т+30
Данный режим торгов позволяет: информировать участников торгов о намерении заключить сделку на указанных условиях; заключать сделки «без покрытия» (для кодов расчетов В0–В30), то есть без достаточного количества денег или бумаг, с последующим пополнением резервов; заключать сделки с избранным кругом контрагентов. Заключение сделки в Системе торгов происходит автоматически при совпадении существенных условий, указанных в двух встречных адресных заявках в соответствии с Правилами торгов.
Теперь рассмотрим результаты формирования биржевых котировок цен на Московской биржи.
2.2. Особенности биржевых котировок цен
На рис. 4 показан объем торгов на всех рынках Московской биржи (Группы ММВБ-РТС) в 2007-2012 гг, трлн. Руб.
Рис. 4. Объем торгов на всех рынках Московской биржи (Группы ММВБ-РТС) в 2007-2012 гг, трлн. Руб.
По итогам 2012 года суммарный объем торгов на всех рынках Группы ММВБ-РТС составил 297,9 трлн руб. (10,1 трлн долл.), что на 43% выше показателя 2010 года. (208,7 трлн руб. или 6,8 трлн долл.). Среднедневной оборот составил 1,2 трлн руб. (40,8 млрд долл.)1.
В таблице 3 показаны основные показатели деятельности Московской биржи (Группы ММВБ-РТС), трлн руб.
Таблица 3.
Основные показатели деятельности Московской биржи (Группы ММВБ-РТС), трлн руб.
Показатели/годы
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Объем торгов на всех рынках
55,2
114,8
161,3
191,8
208,8
297,9
Фондовый рынок
15,2
29,0
17,9
21,3
27,4
30,7
Валютно-денежный рынок
36,5
76,1
128,9
155,5
150,5
210,4
Срочный рынок (включая товарные фьючерсы)
3,6
9,7
14,5
14,9
30,9
56,8
Товарный рынок
0,000
0,002
0,029
0,027
0,002
0,008
В условиях растущих ставок существенно сократились масштабы размещений ОФЗ/ОБР: с 2,49 трлн руб. (в 2010 году) до 1,29 трлн руб. Но, благодаря резкому росту операций рефинансирования, проводимых Банком России, по итогам года совокупный объем торгов госбумагами составил 48,7 трлн руб., увеличившись на 89%.
Сектор кассовых операций на валютном рынке продемонстрировал рост на 25% до 47 трлн руб. В то же время объемы сделок своп по итогам года немного снизились: на 5% до 39,9 трлн руб. Высокие темпы роста демонстрирует срочный рынок. По итогам года объемы операций с фьючерсами и опционами повысились на 84%, достигнув рекордного уровня в 56,8 трлн руб., при этом сектор процентных фьючерсов вырос в 10,6 раза до 127 млрд руб., а сектор товарных деривативов — в 2,8 раза до 1,7 трлн руб. 2011 год стал годом существенных структурных изменений в ЗАО «Фондовая биржа ММВБ». С 19 декабря ФБ ММВБ в рамках процесса объединения бирж ММВБ и РТС стала выполнять функции организатора торгов на рынках RTS Standard и RTS Classica. Таким образом, на начало 2012 г. Фондовый рынок ОАО ММВБ-РТС включал в себя три сектора: Основной, Standard и Classica1.
Кроме этого, в 2012 году были подготовлены условия и нормативная база для перевода в 2013 году участников, инструментов и услуг рынка ГЦБ на ФБ ММВБ2. Объемы торгов на объединенном фондовом рынке по итогам 2012 года достигли 30,7 трлн руб., превысив показатель 2011 года (сумма объемов торгов ММВБ и РТС) на 12%. На долю ФБ ММВБ в 2012 году пришлось 70% совокупного биржевого объема вторичных торгов акциями и депозитарными расписками на акции российских эмитентов.
Объем торгов на Фондовом рынке Московской биржи (ММВБ-РТС) показан в таблице 4.
Таблица 4.
Объем торгов на Фондовом рынке Московской биржи (ММВБ-РТС), млрд руб.
Показатель
Объем торгов
Изменение, %
2012
2011
Фондовый рынок
30729,09
27356,86
12,33
По типам торгов:
Размещения
2321,58
3514,97
-33,95
Вторичные торги
28407,51
23841,89
19,15
По инструментам:
Акции
Размещения
55,17387
62,84
-12,20
Вторичные торги
19541,07
16741,05
16,73
РДР на акции российских эмитентов
Вторичные торги
12,74
0,29
4315,40
Паи паевых инвестиционных фондов
Вторичные торги
89,46
51,01
75,38
Облигации
Размещения
2266,40
3452,13
-34,35
Вторичные торги
8764,25
7049,55
24,32
По типу эмитента облигаций
ГКО_ОФЗ
Размещения
760,80
568,81
33,75
Вторичные торги
3013,64
1657,08
81,86
ОБР
Размещения
527,71
1922,81
-72,56
Вторичные торги
77,25
252,30
-69,38
На рынках Московской биржи ММВБ-РТС в 2012 году совершались 100% сделок с облигациями федерального займа РФ и облигациями Банка России. По итогам 2012 года на долю ММВБ-РТС пришлось 97,3% объема операций с корпоративными и региональными облигациями с учетом внебиржевого рынка.
Долговые проблемы Еврозоны и значительный отток капитала из РФ в 2012 году привели к снижению цен на большинство ликвидных бумаг российского фондового рынка. По итогам 2012 года Индекс ММВБ снизился на 16,9%, достигнув к концу декабря 2012 года отметки 1402,23 пункта, долларовый Индекс РТС снизился на 21,94% до 1 381,87 пунктов.
Объемы средств, привлеченных эмитентами на первичном рынке, в 2012 году сократились на 34% по сравнению с 2011 годом в основном за счет сокращения заимствований Минфина РФ и Банка России. По состоянию на конец 2012 года на Фондовой бирже ММВБ проводились торги по 1 590 ценным бумагам 717 эмитентов1.
ФБ ММВБ согласно данным Всемирной федерации бирж (WFE) по итогам 2011 года находилась на 18 месте по объему вторичных торгов акциями в рейтинге крупнейших бирж мира.
Динамика количества ценных бумаг и эмитентов на ФБ ММВБ представлена в таблице 5. Прослеживается положительная тенденция роста общего количества бумаг и эмитентов.