Инвестиционная политика предприятия и оценка ее эффективности

Как экономической категорией инвестициями выполняются очень важные функции, без которых является невозможным нормальное, экономически эффективное развитие государства. Именно инвестиции в значительной степени формируют будущее государства в целом, отдельно взятых ее регионов, каждого субъекта хозяйствования в отдельности - инвестиции, которые произведены сегодня, выступают как основа завтрашнего благосостояния.
Инвестиционный процесс представляет собой последовательность этапов, действий, процедур и операций по проведению инвестиционной деятельности. Конкретное течение процесса инвестирования устанавливается объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).
Для осуществления инвестиционной деятельности субъекты хозяйствования вырабатывают инвестиционную ...

Введение 3
1. Инвестиции в современной экономике: сущность, виды 5
2. Инвестиционная политика предприятия
в современных условиях 11
3. Основные аспекты оценки эффективности
инвестиционной политики 24
Заключение 28
Список литературы 29

В современных условиях развития экономики основным направлением экономических реформ выступает выработка и реализация инвестиционной политики государства и прочих субъектов экономики, которая нацелена на обеспечение высокого уровня экономического роста и увеличение эффективности экономики. Преобразования рыночного характера в экономике страны требуют не только изыскания новых источников финансового обеспечения капиталовложений, а также и более достоверной оценки эффективности их использования с учетом изменившихся условий осуществления инвестиционного процесса.
Процесс инвестирования выступает одним из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося субъекта хозяйствования, руководство которого отдает приоритет уровню рентабельности с позиции перспективы долгосрочного , а не краткосрочного характера.
Инвестиции затрагивают достаточно глубинные аспекты хозяйственной деятельности, при этом определяя процесс роста экономики в общем. В современных экономических условиях они являются очень важным средством по обеспечению условий выхода из кризисных явлений экономики, структурных сдвигов в хозяйстве страны, обеспечения НТП, роста качественных показателей хозяйственной деятельности на микро- и макроуровнях. Активизация процесса инвестирования выступает одним из самых действенных механизмов социально-экономических преобразований.
Инвестиционная деятельность субъекта хозяйствования является подчиненной долгосрочным целям его развития. В связи с этим она должна осуществляться согласно разработанной инвестиционной политике. Такого рода политика формируется в составе совокупной финансовой стратегии хозяйствующего субъекта в качестве самостоятельного ее блока. Данный блок выступает стержневым, потому что направлен на реализацию не только финансовой, но и корпоративной стратегии субъекта хозяйствования - неполная или неэффективная реализация инвестиционной политики хозяйствующего субъекта может поставить под угрозу реализацию всего его набора стратегического.
Инвестиционная политика является частью общей финансовой стратегии субъекта экономики. Она состоит в выборе и реализации самых эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций для обеспечения достаточно высоких темпов его развития и постоянного возрастания его стоимости на рынке. Оценка эффективности инвестиционной политики позволяет получить систему показателей, которые покажут инвестором, насколько такая политика верна и результативна.
Цель работы – рассмотрение теоретические основ инвестиционной политики в условиях современной экономики.
Задачи работы:
- раскрыть понятие инвестиции, виды инвестиций;
- рассмотреть основы инвестиционной политики;
- представить показатели эффективности инвестиционной политики.
 

Грамотно составленная классификация инвестиций предоставляет возможность проведения оценки эффективности инвестиционной политики субъекта хозяйствования, а, следовательно, его экономическое состояние, что в полной мере дает возможность установить свойства того или иного вложения для целей учета и анализа.2. Инвестиционная политика предприятия в современных условияхКак отмечает О.С. Евсеенко, в современных хозяйственных условиях инвестиционная политика субъекта хозяйствования в большинстве своем определяет особенности всей структуры основного капитала. Одни хозяйствующие субъекты имеют стремление инвестировать средства в имеющиеся основные средства, другие прогнозируют использовать только самые новые, прогрессивные технологии и покупают новые основные средства. Инвестиционные решения, которые принимаются для реализации целей тактического и стратегического плана, формируют инвестиционную политику.В классической учебной литературе по экономике инвестиции характеризуются в качестве затрат на производство и накопление производственных средств и повышение запасов материальных ресурсов.В данных определениях инвестиции показываются как механизм (способ) повышения производительных общественных ресурсов. Фактически они делают уже понятие процесса инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При данного рода трактовке вложения капитала в ценные бумаги, в депозиты банков уже не является возможным относить к категории «инвестиции», потому что не происходит повышения производительных общественных ресурсов.В литературе по экономике инвестирование в широком смысле показывается как процесс вложения денежных средств с целью получения их достаточно большой суммы в будущем. Это вместе с тем узкая трактовка данной категории, потому что инвестиционное вложение капитала в реальной действительности производится не только в денежной, но и в иных формах движимого и недвижимого имущества, а также нематериальных активов.Такого рода подходы к установлению понятия «инвестиции», как правило, авторами обычно не разделяются, данные авторырассматривают инвестиции на микроуровне.Можно как минимум выделить четыре группы трактовок понятия «инвестиции» на микроуровне: инвестиции, которые определяются через платежи; инвестиции, которые определяются через имущество; комбинаторное понятие инвестиций; диспозиционное понятие инвестиций.Инвестиции, которые определяются через платежи, обычно рассматривают как поток оплат и выплат (расходы), которые начинаются с выплат (расходов). Здесь говорить о том, что инвестиции всегда представляют собой платежи, можно достаточно условно. В частности, ноу-хау, которые являются инвестициями при проведении различных разработок, не всегда можно превратить в платежи.При представлении характеристики понятия «инвестиция», которое определяется через имущество, в качестве исходного пункта выступает баланс субъекта хозяйствования. Согласно данному определению инвестиции рассматривают в качестве процесса преобразования капитала (преимущественным образом денежного) в предметы имущества в составе активов хозяйствующего субъекта, включая и вложения в ценные бумаги. Понятие «инвестиции» комбинаторного характера базируется на представлении инвестиций в качестве дополнительных вложений к уже имеющимся на предприятии средствам, т.е. это вложения, которые направлены на расширение предпринимательской деятельности или создание условий для роста эффективности его функционирования. Такого рода трактовку понятия «инвестиции» дает, в частности, и П.Л. Виленский. Им выделяются такие типы инвестиций:инвестиции с целью замены или поддержания уровня производственного оборудования;инвестиции на расширение посредством повышения мощностей производства;инвестиции на расширение деятельности посредством создания новых видов продукции;инвестиции на проведение научно-исследовательских работ;инвестиции на продвижение товаров и рекламу;инвестиции на участие в капитале иных субъектов хозяйствования;инвестиции обязательного типа (инвестиции с целью предотвращения загрязнения окружающей среды, инвестиции в сферу социального характера и т.п.);инвестиции стратегические (инвестиции, которые связаны с поглощением фирм или размещением за рубежом капитала).Данного рода трактовка инвестиций жестким образом привязывает вложения к действующему субъекту хозяйствования (производственной системе) и фактическим образом исключает из понятия «инвестиции» большие вложения капитала, включая и в первоначальную организацию ведения предпринимательской деятельности.В основе понятия инвестиций диспозиционного закладывается положение, согласно которому процесс инвестиционных вложений предполагает связывание финансовых ресурсов и тем самым снижение свободы распоряжения ими фирмой. Данный процесс, с одной стороны, находится в зависимости от факторов внешней среды, а с другой – оказывает воздействие на внешние факторы. Такого рода вложения могут характеризоваться в качестве открытых систем, в которых реализация инвестиций воздействует на функционирование прочих элементов системы, а на результаты инвестиций воздействуют решения, которые касаются иных элементов системы.Определение понятия «Инвестиционной политики» является достаточно важным как с теоретических, так и с практических позиций, потому что предоставляет возможность более целенаправленным образом проводить научные исследования и делать реальное управление процессом инвестирования.Ниже представлены определения понятия «инвестиционная политика», которые даны некоторыми авторами.Так, по мнению И.Т. Балабанова, инвестиционная политика представляет собой составную часть финансовой стратегии субъекта хозяйствования, которая состоит в выборе и реализации самых рациональных путей расширения и обновления потенциала производства.П.Л. Виленским под инвестиционной политикой подразумевается система хозяйственных решений, которые определяют объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, государства, так и за пределами целью производственного развития, предпринимательской деятельности, получения прибыли или иных конечных результатов деятельности.В современном экономическом словаре Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной политики субъекта хозяйствования: инвестиционная политика является составной частью экономической политики, которая проводится субъектами экономики в форме установления структуры и масштабов инвестиций, возможных направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и роста их технического уровня.Более полным представляется определение, предложенное И.А. Бланк: «Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии субъекта экономики, которая заключается в выборе и реализации самых эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности».Инвестиционная политика представляет собой постоянный процесс по управлению инвестиционной деятельностью, который направлен не только на выбор и реализацию самых эффективных форм разного рода инвестиций, но и на обеспечение возможности процесса воспроизводства самого инвестиционного процесса.В связи вышеизложенным представляется необходимым дать определение термину «инвестиционная деятельность». По широкому определению инвестиционная деятельность представляет собой деятельность, которая связана с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Согласно узкому определению инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы – вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств – результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи. Ряд авторов под инвестиционной деятельностью понимают процесс вложения средств хозяйствующими субъектами и совокупность практических действий по их реализации. Она может осуществляться путем строительства и приобретения объектов основных фондов, пополнения запасов материальных оборотных средств, приобретения в полную или частичную собственность предприятий, покупки акций и других ценных бумаг, взносов в уставный капитал, предоставления кредитов и т.д. В результате инвестиционной деятельности изменяются объем и состав экономических активов, чистая стоимость собственного капитала секторов и экономики в целом. Более целесообразным представляется определение инвестиций как процесса вложения средств для достижения в будущем положительного эффекта (получения прибыли).Выделяют следующие особенности инвестиционной деятельности:инвестиционная деятельность – одна из главных форм реализации инвестиционной стратегии фирмы. объемы инвестирования являются главными измерителями экономического развития фирмы. инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам, которые стоят перед компанией. инвестиционная деятельность меньше зависит от отраслевых особенностей, чем от операционной деятельности. инвестиционной деятельности присущи разнообразные виды рисков. Является общепризнанным тот факт, что процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Однако эта политика затратна и рискованна, поскольку, во-первых, инвестиций не бывает без затрат – сначала необходимо вложить средства, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, – всегда существует вероятность того, что инвестиции будут полностью или частично утеряны. Инвестиционная политика фирмы строится в зависимости от общих тенденций в отрасли. Если отрасль динамично развивается, оптимальным поведением фирмы будет планирование более быстрых темпов роста эффективности своих инвестиций по сравнению со среднеотраслевыми. На рисунке 1.1 схематично показано место инвестиций в экономике субъекта хозяйствования.Само предприятие здесь фигурирует как микросреда. Параметры микросреды отражают состояние предприятия и его производственные возможности. Экономическая обстановка в стране, регионе, отрасли или на рынке сбыта продукции обозначена на рисунке как макросреда. На основе анализа состояния макросреды, т. е. внешних для предприятия факторов, формируются экономические прогнозы развития макросреды: долгосрочные и краткосрочные. Рисунок 1.1 – Место инвестиций в экономике предприятияДелая опору на долгосрочный прогноз ситуации в экономики, на основе проведения анализа состояния микросреды, субъектом хозяйствования разрабатывается стратегический (долгосрочный) план собственной хозяйственной деятельности. Главной частью этого плана является инвестиционная программа. Согласно инвестиционной программе производится реализация долгосрочных инвестиционных проектов. Ориентируясь на стратегический прогноз, субъект хозяйствования прогнозирует собственную текущую производственную деятельность. При этом очень важную роль играют краткосрочные прогнозы по развитию макросреды. В текущую производственную деятельность включается управление текущими затратами, а вместе с тем прогнозирования и реализация инвестиций краткосрочного характера. Инвестиции меняют все состояние микросреды (фирмы). По причине прогнозов вероятностного характера развитие субъекта хозяйствования не всегда идет при полном соответствии со стратегическим прогнозом, в связи с чем стратегический план развития время от времени должен подвергаться корректировке, на основе из уточненного долгосрочного прогноза и реального текущего состояния микросреды. Инвестиционный процесс субъекта экономики включает накопление, сбережение и воспроизводство капитала. Все это является инвестициями в производственный процесс, или иначе - реальными инвестициями, которым можно дать характеристику как вложениям в приобретение и обновление средств производства в целях повышения мощности и получения субъектом хозяйствования дохода. Механизм инвестирования базируется, с одной стороны, на аккумулировании капитальных ресурсов, а с другой – на форме их вложений с целью наращивания капитала. В связи с этим, реальные инвестиции представляют собой проявление технической и экономической политики субъекта хозяйствования, тем самым они не только являются желательными, но и необходимыми в рыночных условиях. На инвестиционную политику субъекта хозяйствования воздействие оказывают большое количество факторов. Самыми существенными из них выступают: политическая стабильность; правовое и законодательное обеспечение инвестиций; норма прибыли на вложенный капитал; действующая система налогообложения; размер ставок процентов по банковским кредитам; уровень инфляции в стране. Субъект хозяйствования, проводя инвестиционную политику, должен исходить из стратегии собственного развития, из путей расширения инвестиционного капитала, формы его вложения, что ведет к наращиванию внеоборотных активов. К условиям, которые обусловливают устойчивость данных позиций, относят: конъюнктура внешней инвестиционной среды; цели и задачи стратегического развития субъекта хозяйствования; необходимый размер инвестиционных ресурсов; оценка дохода от капитальных вложений. Причины ведения инвестиционной деятельности могут быть различны. Однако в целом их можно разделить на три вида: обновление имеющейся материально-технической базы; наращивание объемов производственной деятельности; освоение новых видов деятельности.Деятельность всех сфер экономики и производственно-хозяйственная деятельность любого предприятия, организации в том или ином виде обязательно связана с осуществлением инвестиционных вложений в создание новых и развитие действующих основных фондов и производств, в материальные и нематериальные активы. Итак, под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия.Инвестиционная политика компании, как составная часть ее финансовой политики, состоит в выборе и реализации эффективных форм инвестирования, обеспечивающих достижение целей компании. Инвестиционная политика компании охватывает реальные, финансовые и инновационные инвестиции.Инвестиционная политика компаний определяется инвестиционным климатом. Инвестиционный климат – совокупность сложившихся в стране финансово-экономических, правовых, социально-культурных и политических условий, определяющих эффективность инвестирования и степень инвестиционных рисков.Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:Консервативная инвестиционная политика.Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.Агрессивная инвестиционная политика.Консервативная инвестиционная политика – вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика – вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.Агрессивная инвестиционная политика – вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.Для реализации инвестиционной политики предприятиями разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления. Инвестиционная привлекательность – обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных объектов инвестирования с позиций конкретного инвестора по формируемым им критериям.