Инвестиции, их источники и структура в России

Данная работа была посвящена теме «Инвестиции, их источники и структура в России». Цель, поставленная в начале работы, была достигнута посредством решения следующих задач:
- дано определение понятию инвестиции и инвестиционная деятельность;
- представлены особенности законодательного и нормативного регулирования иностранных инвестиций в Российской Федерации;
- произведен анализ современной ситуации в области иностранных инвестиций;
- изложена система регулирования иностранных капиталовложений в России.
А также:
- рассмотрена государственная политика стимулирования иностранных инвестиций;
- перечислены плюсы и минусы иностранных капиталовложений в отечественную экономику
Основываясь на нормативно-правовых актах РФ, а также на трудах специалистов в области макроэкономики и финансов, были и ...

Введение 3
1. Инвестиции и инвестиционная деятельность. Теоретические и нормативно-правовые основы 6
1.1. Инвестиции и инвестиционная деятельность: сущность и нормативно-правовое регулирование 6
1.2. Инвестиции: источники и структура 9
2. Инвестиционный климат в России: основные положения и анализ современной ситуации 19
2.1. Иностранные инвестиции и капитал в России: основные понятия и правовые основы функционирования 19
2.2. Инвестиционный климат в России: анализ сложившейся ситуации в стране 22
2.3. Государственная политика в сфере инвестиционного сотрудничества 23
3. Иностранные инвестиции в Россию: плюсы и минусы 27
3.1. Плюсы иностранных капиталовложений 27
3.2. Минусы иностранных инвестиций 30
Заключение 32
Список использованных источников 36
Приложение 1 37
Приложение 2 38

Инвестирование является одним из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Вместе с тем успешная деятельность предприятия, осуществляющих подобную инвестиционную политику, зависит от того, как организован процесс анализа и отбора инвестиционных проектов.
Необходимость для Российской Федерации получения иностранных инвестиций была обусловлена самим процессом рыночных реформ, по итогам которых резко уменьшилось влияние органов власти на распределение ресурсов. Снижение объемов государственного субсидирования национальной экономики сочеталось с жесткой денежно-кредитной политикой властей, которая имела свои следствием возникновение дефицита денег в экономике, формирование высоких процентных ставок по банковским кредитам. В таких условиях основными источниками финансирования стали прибыль предприятий, амортизационные отчисления и портфельное инвестирование. Но данные внутренние источники финансирования были очень ограниченными. Поэтому компании остро испытывали потребность в финансировании их инвестиционных проектов иностранными партнерами. В сложившихся обстоятельствах возникла необходимость в выработке механизма государственного стимулирования притока капитала из-за рубежа, правового регулирования иностранных инвестиций.
В связи с вышеизложенной информацией выбранная нами тема, связанная с иностранными инвестициями, является весьма актуальной на фоне возрастающего их притока в нашу страну. Это объясняет важность и необходимость изучения особенностей привлечения иностранных инвесторов нашей страны. Рассмотрение данной темы представляется актуальным также и в свете мировой тенденции к интеграции государств. В ее основе лежат, помимо прочих, факторы экономического порядка.
Вследствие вышеизложенного данная работа является исследованием одной из важных тем в области макроэкономики и финансов. В частности, она представит освещение такого вопроса, как «Инвестиции, их источники и структура в России».
Цель данной работы заключается в закреплении знаний в области макроэкономики и финансов отдельно взятого государства. Вследствие этого, для раскрытия темы и достижения вышеозначенной цели, необходимо дать характеристику и рассмотреть более подробным образом следующие аспекты. Перечислим их:
- понятие и сущность инвестиций;
- инвестиционная деятельность – основы и нормативно – правовая база.
- иностранный капитал и инвестиции;
- особенности законодательного и нормативного регулирования иностранных инвестиций в Российской Федерации;
- анализ современной ситуации в области иностранных инвестиций;
- система регулирования иностранных капиталовложений в России;
- плюсы и минусы иностранных капиталовложений в отечественную экономику;
- государственная политика стимулирования иностранных инвестиций и другие аспекты, необходимые для наиболее полного раскрытия главного вопроса работы.
Ключевой же задачей является обобщение и систематизация теоретических и практических знаний по заданной теме для дальнейшей разработки и аналитики.
Объектом данной работы являются инвестиции и инвестиционная деятельность, а предметом - инвестиции и инвестиционный климат в Российской Федерации, механизм и специфика его существования и регулирования.
Теоретическая и практическая значимость данной работы достаточно высока в сфере последних глобальных изменений финансовой системы Российской Федерации.
В работе над настоящим исследованием были применены диалектический, системный, функциональный, сравнительный и другие методы исследования. При проведении исследования применялись как нормативно-правовые акты РФ, так и труды различных специалистов в области макроэкономики и финансов.
В силу вышеозначенного, можно резюмировать следующее - структурное строение данной работы будет представлять собой три главы, каждая из них подробно ответит на поставленный перед нею вопрос.
По мере написания данной работы автором будут применяться различные источники, которые при окончании написания будут перечислены. Изложенные в данной работе материалы базируются на российской нормативно - правовой базе, действующей в настоящее время. Помимо этого, при окончании написания данной работы, материал будет подытожен и представлен в виде определенных обобщающих выводов.

По другой классификации по данному признаку выделяются высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и бездоходные инвестиции.
В составе инвестиций выделяют «автономные» инвестиции, которые не связаны с изменением уровня доходов. К ним относится значительная часть государственных инвестиций с длительным сроком освоения, государственные капиталовложения и инвестиции, являющиеся прямым следствием изобретений.
Указанные инвестиции необходимо отличать от инвестиций с аналогичным названием при классификации инвестиций по совместимости их осуществления. По данному признаку выделяют независимые (автономные) инвестиции, которые могут быть реализованы как независящие от других объектов инвестирования в общей инвестиционной программе предприятия, взаимозависимые, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования, и взаимоисключающие, которые требуют альтернативного выбора.
Инвестиции (капитальные вложения) в основной капитал классифицируются также по отраслевому назначению строящихся объектов.
В международной практике в составе инвестиций выделяются: венчурные, прямые, портфельные и аннуитет. К венчурным относятся инвестиции, направляемые в ИП, имеющие высокую степень риска: к прямым — вложения в основной капитал предприятий и организаций производственной и непроизводственной сферы. Аннуитет включает инвестиции, которые приносят вкладчику доход через равные промежутки времени. 6
Реальные (нефинансовые) инвестиции чаще всего подразделяют на две группы: материальные (вещественные) и нематериальные. В отечественной статистической практике в структуре инвестиций в нефинансовые активы принято выделять:
- инвестиции в основной капитал (затраты на создание и воспроизводство основных средств);
- инвестиции в нематериальные активы (включают объекты интеллектуальной собственности);
- инвестиции в другие нефинансовые активы (затраты на покупку в собственность земельных участков, объектов природопользования и пр.);
- затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы.
В структуре инвестиций в нефинансовые активы наибольший вес составляют инвестиции в основной капитал, что видно из таблицы, находящейся в Приложении 2, где представлена динамика этой структуры за период 2000 с по 2011 год.
Могут быть использованы и другие классификации реальных инвестиций. Например, Ю. Блех и У. Гетце 7 рекомендуют реальные инвестиции по признаку (критерию) их причины разграничивать на инвестиции по созданию, текущие и дополняющие (рис. 3).
Инвестиции по созданию вкладываются на открытие нового предприятия или филиала существующего. Текущие инвестиции направляются на текущий и капитальный ремонт и на замену (обновление) парка машин и оборудования. Дополняющие инвестиции направляются на развитие производства и обеспечение безопасности на существующих производственных площадях предприятия.
Близкой по структуре к приведенной классификации является классификация пожизненным циклам предприятия. В соответствии с этим признаком выделяют начальные инвестиции (нетто-инвестиции) — на создание предприятия: экстенсивные — на расширение существующего предприятия; реинвестиции — на воспроизводство основных фондов на действующем предприятии.
На уровне предприятия реальные инвестиции можно классифицировать также по его функциональным сферам: материально-техническое снабжение, производство, сбыт и т.д.
Другая классификация, используемая на этом уровне, предусматривает выделение следующих групп инвестиций: на замену оборудования, на модернизацию оборудования, на расширение производства, на диверсификацию и стратегические инвестиции.
Рис. 3. Виды реальных инвестиций по критерию «причина инвестиций»
Несколько иначе рекомендуют подразделять инвестиции в реальные активы (куда включаются нематериальные активы) И.В. Липсиц и В.В. Косов. По их мнению, следует выделять следующие группы инвестиций: 8
- инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат фирмы за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
- инвестиции в увеличение производственных мощностей. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.
- инвестиции в создание новых производственных мощностей. Такие инвестиции призваны обеспечить создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся фирмой товары (или обеспечивать оказание нового типа услуг), либо позволять фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.
- инвестиции ради удовлетворения требовании государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в отношении экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.
Подобная классификация инвестиций строится исходя из различного уровня риска, характерного для каждой из перечисленных групп.
С точки зрения инвестиционной стратегии предприятия рекомендуется также выделять пассивные инвестиции, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений. и активные, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия.
2. Инвестиционный климат в России: основные положения и анализ современной ситуации
2.1. Иностранные инвестиции и капитал в России: основные понятия и правовые основы функционирования
У нашей страны есть определенные предпосылки для возможности формирования оптимального механизма реализации инвестиций и на этой основе быстрого роста национальной экономики. Представим определение иностранного капитала с точки зрения нашего государства.
Иностранный капитал представляет собой инвестиции, капиталовложения других стран в экономику России, которые осуществляются в самых разных формах. Сторона, которая выступает при этом как инвестор, - это иностранное физическое либо юридическое лицо, иностранное государство, международная организация, которое обладает право производить подобные капиталовложения согласно законодательству страны своего местонахождения. 9
Иностранные инвестиции это капиталовложения иностранных субъектов в объект предпринимательской деятельности в пределах таможенной территории РФ в виде:
- объектов гражданских прав, которые принадлежат иностранному инвестору (в том случае, если данные объекты гражданских прав не изъяты из оборота либо не обладают ограничениями в обороте в РФ согласно федеральному законодательству страны), в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ),
- другого имущества, имущественных прав, которые обладают денежной оценкой исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации.
Основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику включают:
- инвестиции в форме государственных заимствований Российской Федерации, образующих государственный долг России;
- инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;
- инвестиции в форме вложения в ценные бумаги;
- иностранные кредиты;
- лизинговые кредиты;
- финансовые кредиты российским предприятиям.
Основным документом, который устанавливает правовой режим деятельности иностранных инвестиций в России это Закон №160-ФЗ. Посредством данного закона установлены специальные меры правовой защиты, гарантии и льготы для компаний с иностранными инвестициями.
Закон №160-ФЗ составляет в настоящее время основу законодательства России в области иностранных инвестиций. В Преамбуле данного закона подробно определены его цели и задачи. По сравнению с соответствующим предыдущим законом эти задачи сужаются и сводятся к регулированию отношений, «связанных с государственными гарантиями прав иностранных инвесторов при осуществлении ими инвестиций на территории РФ».
Главное внимание в Законе уделено гарантиям прав иностранных инвесторов на приобретенную ими собственность и полученные от нее доходы, а также условиям предпринимательской деятельности на территории России.
Иностранным инвесторам предоставляется правовой режим не менее благоприятный, чем для отечественных инвесторов, однако с определенными юридическими изъятиями.
Провозглашается обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов. Закон, в частности, обеспечивает право иностранных инвесторов на приобретение ценных бумаг российских компаний и ГЦБ. 10
В новом Законе впервые был введен термин «прямая иностранная инвестиция» и дано более подробное толкование понятиям «иностранный инвестор» и «иностранная инвестиция».
Закон №160-ФЗ провозглашает принцип национального режима для иностранных инвестиций и содержит необходимые положения, которые имеют своей целью защиту данных инвестиции от национализации, экспроприации и т.п. Также Закон предусматривает сохранение неизмененной величины совокупной налоговой нагрузки в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, осуществляемого за счет иностранных инвестиций. Данный срок ограничен со дня начала финансирования семью годами. Установлено, что если величина налоговой нагрузки, зафиксированной на момент начала реализации проекта, будет увеличена государством, в этом случае иностранный инвестор имеет право воспользоваться гарантиями, которые предусмотрены ст. 9 Закона №160-ФЗ.
Приоритетом по отношению к регулирующим иностранные инвестиции нормам национального права, определяемым как общегражданским, так и специальным законодательством, пользуются нормы международного права, которые содержатся в различных договорах, заключенных Российской Федерацией с другими странами. Подобное положение закреплено Конституцией РФ, Гражданским кодексом, Законом №160-ФЗ.11
В этом контексте наибольшее распространение получили двусторонние международные соглашения о недопущении двойного налогообложения и о поощрении и взаимной защите капиталовложений.
2.2. Инвестиционный климат в России: анализ сложившейся ситуации в стране
По данным Росстата, объем иностранных инвестиций в российскую экономику в 2012г. сократился на 18,9% в годовом выражении до $154,6 млрд. 12
Иностранные инвестиции в РФ сократились на 18,9%. В том числе прямые иностранные инвестиции (ПИИ) увеличились в прошлом году на 1,4% до $18,666 млрд. Из них взносы в капитал компаний составили $9,248 млрд. (+ 1,8%), кредиты от зарубежных совладельцев предприятий - $7,671 млрд. (+ 2,4%), расходы на лизинг - $3 млн. (- 98%), прочие прямые инвестиции - $1,744 млрд. (+ 4%).
Росстат подсчитывает объем ПИИ по данным организаций, представивших отчетность (без учета органов денежно-кредитного регулирования и банков). Некоторые компании финансовую отчетность по инвестициям не предоставляют.
Портфельные иностранные инвестиции в 2012 г. увеличились в 2,3 раза до $1,816 млрд., в том числе инвестиции в акции и паи составили $1,533 млрд. (увеличение в 2,7 раза), инвестиции в долговые ценные бумаги - $282 млн. (+ 29%).
Прочие иностранные инвестиции в 2012г. сократились на 21,8% до $134,088 млрд. В том числе торговые кредиты составили $28,049 млрд. (+ 1%), прочие кредиты - $97,473 млрд. (- 30,3%), из них на срок до 180 дней - $44,543 млрд. (- 51,3%), на срок свыше 180 дней - $52,93 млрд. (+ 9,3%).
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2012г. $136,6 млрд. (- 17,3%).
Объем накопленного иностранного капитала в экономике России к 31 декабря 2012г. составил $362,4 млрд. (+ 4,4%). Основная доля в накопленном иностранном капитале пришлась на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 60,1%. Доля прямых инвестиций составила 37,5%, портфельных инвестиций - 2,4%.
Основная часть иностранных инвестиций в 2012г. пришла в обрабатывающие производства ($49,2 млрд.), в финансовую систему ($43,4 млрд.), в оптовую и розничную торговлю ($25,4 млрд.), в добычу полезных ископаемых ($18,2 млрд.).
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, к 31 декабря 2012 г. составил $117,8 млрд. Общие российские инвестиции за рубежом составили в прошлом году $149,9 млрд. (- 1,2%). Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил $145,5 млрд. (+ 9,4%).
Первое место по привлечению российских инвестиций в 2012 г. заняла Швейцария ($50,7 млрд.), второе - Австрия ($19,6 млрд.), третье - Кипр ($16,8 млрд.).
2.3. Государственная политика в сфере инвестиционного сотрудничества
Как отмечает авторы книги «Иностранные инвестиции в России» Е.Р. Орлова Е.Р. и О.М. Зарянкина, в настоящее время ситуация с иностранными инвестициями напоминает положение в России начала века лишь в плане наличия большого внешнего долга, для обслуживания которого до недавнего времени приходилось делать все новые заимствования. Кардинальное различие с ситуацией вековой давности состоит в незначительности объемов иностранных инвестиций в современной России и в крайней недостаточности ресурсов для финансирования экономического роста вообще. 13
Вследствие этого в настоящее время задача не может заключаться в том, чтобы ограничивать абсолютные размеры иностранных инвестиций. Наоборот, их привлечение, особенно в форме прямых инвестиций крайне желательны. В то же время некоторые нежелательные для экономики нашей страны тенденции, связанные с трансграничным движением капитала, нуждаются в корректировке с помощью регулирующих государственных мер.
Любое государство, в том числе и российское, располагает комплексом мер воздействия, которые способны повлиять на мотивацию иностранных инвесторов и стимулировать их активность в желательном, с точки зрения национальных интересов, направлении.
Насколько эффективна в этом плане деятельность российского государства? С точки зрения результата она пока не может не вызывать критики. И дело не в том, что люди, отвечающие за экономическую политику в России, не понимают важности этой проблемы. Только за первые десять лет рыночных реформ были приняты три федеральных закона, в которых были зафиксированы нормы и направления регулирования этого процесса. Накопленный в ходе их осуществления опыт был обобщен в уже упоминавшемся в настоящей работе Законе №160-ФЗ. С целью оперативного регулирования протекающих в данной области процессов принимались и другие законодательно-административные меры.
Нет недостатка и в правительственных структурах, в сферу компетенции которых входят вопросы улучшения инвестиционного климата в стране. Кроме министерств и ведомств, занимающихся данной проблемой, с 1994г. под руководством председателя Правительства работает Консультативный совет по иностранным инвестициям, в который помимо чиновников государственного аппарата введены представители наиболее активных на российском рынке иностранных компаний. В 1995г. создан Постоянный комитет Консультативного совета для координации деятельности министерств и ведомств по реализации решений Консультативного совета. Образованы рабочие группы Консультативного совета, специализирующиеся на отдельных направлениях совершенствования инвестиционного климата:
- налоговой, таможенной и валютной политике;
- устранении торговых и неторговых барьеров для российского экспорта;
- привлечения иностранных инвестиций в регионы России;
- улучшении имиджа России на международном инвестиционном рынке.14
То, что весь огромный труд государственного аппарата, материализованный в законах, постановлениях, указах, деятельности министерств, налоговых и таможенных органов, региональных структур управления пока не дает желаемого результата, заставляет думать, что проводимая экономическая политика имеет определенные изъяны, слабо ориентирована на устранение истинных причин недостаточного притока инвестиций.
В целом российское законодательство вполне приемлемо для того, чтобы обеспечивать инвестирование в Россию. В то же время в качестве существенного препятствия здесь называлась неадекватная деятельность исполнительных правительственных структур.
В своей практической деятельности российское правительство руководствуется не только законами, но и собственной Программой социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу.
Среди других правительственных мер, предусмотренных в целях расширения притока в российскую экономику как иностранных, так и отечественных инвестиций следует отметить такие, как:
- проведение административной реформы;
- снижение уровня вмешательства государства в экономическую жизнь страны;
- проведение налоговой реформы, которая должна – согласно представлениям разработчиков программы – обеспечить создание стимулов к инвестированию и в особенности (за счет опережающего снижения налоговой нагрузки) в обрабатывающую промышленность и сферу услуг.
Одновременно в результате так называемой «оптимизации фискальной нагрузки на сырьевой сектор» предполагается обеспечить перераспределение доходов и рост инвестиций в несырьевых отраслях экономики.
Необходимо отметить, что сомнительным выглядит используемый подход, в соответствии с которым с помощью одних и тех же мер предусматривается обеспечить инвестиционную активность как российских, так и иностранных предпринимателей без учета специфики и существенных различий между ними. А между тем особенности переходного периода создали у нас такой тип предпринимателя, мотивация деятельности которого существенно отличается от мотивов поведения иностранного инвестора. В частности, значительная часть российского бизнеса, в силу специфических для России причин, имеет нелегальный или полулегальный характер и нацелена больше на вывоз капитала, нежели на его инвестирование в стране. Проблема эта не может быть решена только посредством:
- использования более мягких налогов,
- ослабления валютных и таможенных ограничений,
- дебюрократизации госаппарата.
Наоборот, в силу того, что она в значительной степени обусловлена глубоко укоренившейся криминализацией хозяйственной жизни, такие меры могут привести лишь к еще большей утечке капитала из страны, не стимулируя тем самым в должной мере приток капитальных ресурсов из-за рубежа.
3. Иностранные инвестиции в Россию: плюсы и минусы
Как отмечает автор книги «Иностранный капитал в экономике России» М.Е. Елизаветин, с инвестированием иностранного капитала в национальную экономику любой страны связаны не только положительные эффекты. 15
Возникновение определенных социально-экономических проблем также является сопутствующим инвестированию результатом. Государственное регулирование экономики в России, цель которого сейчас должна состоять в создании условий для быстрого экономического роста и повышением уровня жизни населения страны на основе развития высокотехнологичного производства прежде всего в отраслях обрабатывающей промышленности, не может не учитывать этот двойственный характер иностранных инвестиций. Оптимальной является такая ситуация, когда меры регулирования усиливают позитивный аспект иностранного инвестирования и в то же время ограничивают негативные последствия.
3.1. Плюсы иностранных капиталовложений
Отношение к иностранным инвестициям в стране зависит от тех целей, которые она при этом ставит. Правительство России да последнего времени считало, что кредиты МВФ не только служат непосредственному назначению – финансированию бюджетного дефицита, но и укрепляют престиж России как заемщика на мировых финансовых рынках.
Несомненные плюсы иностранных инвестиций состоят в следующем:
прямые инвестиции иностранных фирм рассматриваются не только как дополнительный источник для внутренних капиталовложений, но и как способ получения доступа к новой, более совершенной технологии, к системе сбыта на внешних рынках, к новым источникам финансирования;
иностранные инвестиции могут содействовать ускорению создания новых производств;
способствуют развитию различных секторов экономики и страны в целом;
благодаря таким инвестициям создаются рабочие места;
иностранные инвестиции означают приток денег в экономику и бюджет;