Управление собственным капиталом

В курсовой работе представлены основы управления собственным капиталом субъекта экономики.
Необходимо заметить, что величина собственного капитала для внешних пользователей различных сведений выступает в качестве мерила ответственности компании и защиты прав кредиторов. При осуществлении хозяйственной деятельности, кредитовании компании, инвестиционных вложениях в предпринимательскую деятельность, иных хозяйственных отношениях, при прочих равных условиях, предпочтение будет отдано тем компаниям, где будет преобладать сумма собственного капитала. необходимым является заметить, что прибыль выступает в качестве важнейшей движущей силы рыночной экономики, в качестве главного побудительного мотива деятельности субъектов рыночной экономики. Высокая роль прибыли в развитии компании и обеспечении ...

Введение 3
1. Теоретические основы управления собственным капиталом 5
1.1. Сущность и состав собственного капитала предприятия 5
1.2. Основные способы управления собственным капиталом 8
2. Оценка результатов управления собственным капиталом ООО «ХЕОПС» 17
2.1. Общая оценка финансового состояния предприятия 17
2.2. Анализ результатов управления собственным капиталом 22
2.3. Рекомендации по улучшению управления
собственным капиталом 32
Заключение 36
Список литературы 38
Приложения 41

Развитие в обществе отношений рыночного характера привело к возникновению некоторых новейших объектов учета и анализа экономических. В качестве одного из них выступает капитал субъекта экономики в качестве важнейшей экономической категории и, в частности, капитал собственный. Собственный капитал субъекта экономики как юридического лица в самом общем виде устанавливается посредством стоимости имущества, которое принадлежит субъекту экономики. Это так называемые его чистые активы. Их определяют как разность между стоимостью всего имущества (так называемым активным капиталом) и капиталом заемным. Конечно же, собственный капитал имеет непростое строение. Его состав находится в зависимости от организационно-правовой формы субъекта хозяйствования.
Динамика изменения собственного капитала субъект а экономики устанавливает размер привлеченного и заемного капитала. В последнее время произошли значительные изменения в структуре денежного капитала субъектов экономики, в результате увеличения удельного веса привлеченного и заемного капитала.
Важнейшей проблемой для каждого субъекта экономики, которую необходимым является установит, является уровень достаточности денежного капитала для ведения финансовой деятельности, обслуживания денежного потока, создания условий для роста экономики. Данная проблема практически для всех субъектов экономики остается пока неразрешенной, об этом говорит значительный недостаток суммы собственных оборотных средств. В связи с этим, присутствует потребность объективного характера во всестороннем исследовании, анализе и улучшении методологии и организации управления собственным капиталом субъектов хозяйствования.
Цель работы – определить рекомендации по улучшению управления собственным капиталом предприятия.
Задачи работы:
- представить сущность, понятие и состав собственного капитала;
- охарактеризовать основные способы управления собственным капиталом;
- представить организационно-экономическую характеристику компании;
- оценить результаты управления собственным капиталом компании;
- определить рекомендации по улучшению управления собственным капиталом компании.
Объект исследования – ООО «ХЕОПС» г. Москвы, занимающееся оптовой продажей пива, газированных напитков, воды и соков.
Предмет исследования – управление собственным капиталом компании.
Практическая значимость результатов исследования заключается в возможности внедрения их в дальнейшей деятельности компании.
Методы исследования: сравнительный анализ, горизонтальный и вертикальный анализ, метод коэффициентов.
В качестве информационной базы дипломной работы выступили нормативно-законодательные акты Министерства Финансов РФ, а вместе с тем труды таких авторов, как: Бригхем Ю.Ф., Герасименко А.В., Морозко Н.И., Зайцев Л.Н., , Лукасевич И.А., Перрар Ж. и др.
Структура работы состоит из введения, заключения, трех глав, списка литературы и приложений.
 

В связи с этим, финансовый леверидж представляет собой потенциальную возможность воздействовать на прибыль компании посредством изменения объема и структуры долгосрочных пассивов.В качестве исходного выступает производственный леверидж, который представляет собой определенную взаимосвязь между совокупной суммой выручки от продаж компании, ее валового дохода и расходов производственного характера. К последним относят совокупную сумму расходов компании, которые уменьшены на сумму расходов по обслуживанию внешних долгов. Финансовый леверидж отражает взаимосвязь между суммой чистой прибыли и размером доходов до выплаты процентов и налогов, то есть валовым доходом.В качестве обобщающего критерия выступает призводственно-финансовый леверидж, для которого характерной является взаимосвязь трех важнейших показателей: выручка от продажи, расходы производственного и финансового характера и сумма чистой прибыли.Производственный и финансовый риски обобщаются посредством понятия общего риска, т.е. риска, который связан с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов по обслуживанию внешних источников средств.К важнейшим методам управления собственным капиталом компании в условиях рыночной экономики относят:- привлечение капитала в виде долевых ценных бумаг. Это определяется эмиссионной политикой компании. Эмиссионная политика компании направлена на выпуск ценных бумаг и дальнейшее их размещение на фондовом рынке для привлечения дополнительных внешних источников финансового обеспечения. Цель эмиссионной политики компании состоит в поиске внешних источников финансового обеспечения. Другими направлениями эмиссионной политики выступают передел собственности, увеличение уставного капитала, в том числе путем привлечения новых акционеров, расширение рынка своих акций. Задачей эмиссионной политики является финансовое обеспечение развития компании;- эффективное формирование дивидендной политики. Нераспределенная прибыль выступает в качестве одного из самых важных источников собственного капитала. Однако она представляет собою вместе с тем остаток, который появляется после выделения из прибыли средств с целью выплаты дивидендов. Акционеры обычно ожидают доход от собственных капиталовложений либо в форме дивидендов, либо в форме прироста размера капитала. Термин «дивидендная политика» связан с распределением полученной прибыли в акционерных обществах. В широком трактовании под термином «дивидендная политика» обычно понимают механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, согласно доле его вклада в общую сумму собственного капитала компании. Можно выделить три подхода к формированию дивидендной политики – «консервативный» (остаточная политика дивидендных выплат, политика стабильной величины дивидендов), «умеренный» (политика максимальной стабильной величины дивидендов с надбавкой в определенные периоды) и «агрессивный» (политика стабильного уровня дивидендов, политика постоянного возрастания размера дивидендов).Эффективность политики управления прибылью компании устанавливается не только результатами ее формирования, но и характером ее распределения, т.е. образованием направлений ее предстоящего использования согласно целям и задачам развития субъекта экономики.Характер распределения прибыли определяет большое количество существенных аспектов деятельности компании, при этом оказывая определенное воздействие на его результативность. Данного рода воздействие проявляется в различных формах обратной связи распределения прибыли с ее формированием в предстоящем периоде.В связи с этим, в завершении всего выше изложенного, необходимым является заметить, что прибыль выступает в качестве важнейшей движущей силы рыночной экономики, в качестве главного побудительного мотива деятельности субъектов рыночной экономики. Высокая роль прибыли в развитии компании и обеспечении интересов ее собственников и персонала устанавливают необходимость эффективности и непрерывности управления ею.Управление прибылью, таким образом, должно выступить в качестве процесса выработки и принятия управленческих решений по всем важнейшим аспектам ее формирования, распределения и использования.2. Оценка результатов управления собственным капиталом ООО «ХЕОПС»2.1. Общая оценка финансового состояния предприятияОбщество с ограниченной ответственностью «ХЕОПС» (сокращенно – ООО «ХЕОПС») зарегистрировано 20.12.2002г. Компания находится по адресу: 113208, г. Москва, Сумской пр., д. 8, корп. 2, пом. ПРАВЛ.Основным видом деятельности ООО «ХЕОПС» является оптовая продажа пива, газированных напитков, воды, соков на Московском рынке.В ассортименте компании «ХЕОПС»:- вина игристые (более 50 наименований);- вино (114 наименований);- водка (83 наименования);- коньяк (79 наименований);- крепкие напитки (84 наименования);- ликеры (66 наименований);- пиво (48 наименований);- слабоалкогольные напитки (37 наименований);- сырье (более 10 наименований);- прочие товары.Спектр клиентской базы ООО «ХЕОПС» достаточно широк, от крупных оптовых клиентов в странах СНГ, на территории РФ и Москвы, до некоторых московских сетей и мелких розничных клиентов.Помимо эффективной дистрибуции ассортиментного портфеля, все розничные отделы компании предоставляют клиентам широкий перечень специальных дополнительных услуг:Основные коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости финансового состояния ООО «ХЕОПС» представлены в таблице 2.1. По данным таблицы отметить можно следующее. Рост коэффициента платежеспособности и достижение им в конце 2013 года значения больше рекомендуемого 1,091 свидетельствует о том, что посредством оборотных активов покрываются все обязательства ООО, и еще 9,1% остается на покрытие возможных убытков. Однако это нельзя оценить положительно, так как происходит большое накопление запасов на складе.Таблица 2.1 - Коэффициенты платежеспособности и финансовой устойчивости ООО «ХЕОПС» за 2012-2013 годыПоказателиНа 01.01.2012 г.На01.01.2013 г.На 01.01.2014 г.Отклонение,(+;-)Рекомендуемое значение коэффициента2013 г. к 2012 г.2014 г. к 2013 г.1. Коэффициент платежеспособности (Оборотные активы / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства))0,6890,9321,0910,2430,15912. Коэффициент текущей ликвидности (Оборотные активы / Краткосрочные обязательства)1,4852,1892,8880,7040,69923. Коэффициент абсолютной ликвидности (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / (Краткосрочные обязательства)0,0200,0190,072-0,0010,0530,24. Коэффициент автономии (Капитал и резервы / Валюта баланса)0,4290,5290,3840,1-0,1450,55. Коэффициент обеспеченности собственными средствами ((Капитал и резервы - Внеоборотные активы) / Оборотные активы)-0,450-0,0730,0840,3770,1570,16. Коэффициент маневренности собственного капитала ((Капитал и резервы - Внеоборотные активы) / Капитал и резервы)-0,414-0,0610,1460,3530,2070,5Увеличение коэффициента текущей ликвидности на 0,704 пункта в 2012 году и на 0,699 пункта до значения в 2,888 пункта свидетельствует о том, что он находится в значении больше нормативного, показывает, что полностью все краткосрочные обязательства покрываются за счет оборотных активов, и еще 188,8% остается на покрытие возможных убытков. Повышение в 2013 году коэффициента абсолютной ликвидности на 0,053 пункта до значения 0,072 пункта говорит о том, что 7,2% краткосрочных обязательств покрывается за счет абсолютно ликвидных активов - денежных средств, этого недостаточно по причине большой суммы кредиторской задолженности, следовательно, предприятие не может считать абсолютно платежеспособным.Коэффициент автономии снижается в 2013 году на 0,145 пункта по причине недостаточно прироста собственного капитала, равен 0,381. Это меньше норматива 0,5, следовательно, на конец 2013 года только 38,4% имущества принадлежат собственникам.Коэффициент обеспеченности собственными средствами повышается в 2013 году на 0,157 пункта, равен 0,084. Следовательно, 8,4% оборотных активов при рекомендуемом значении более 10% сформированы за счет собственных средств по причине их недостаточности, это говорит о недостаточной финансовой устойчивости предприятия.Коэффициент маневренности собственного капитала в 2012 году был отрицателен, на конец 2013 года он повысился на 0,207 пункта, он показывает, что на конец 2013 года только 14,6% собственного капитала находится в мобильной форме. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие недостаточно платежеспособно и финансово устойчиво.В финансовом аспекте деловая активность субъекта хозяйствования проявляется, прежде всего, в скорости оборачиваемости средств. Оценка деловой активности состоит в диагностике динамики разных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Все коэффициенты оборачиваемости рассчитываются делением выручки на среднегодовой показатель, а срок оборачиваемости – делением количества дней в периоде (в году – 365 дней) на коэффициент оборачиваемости. Данные по ООО «ХЕОПС» представлены в таблице 2.2. Таблица 2.2 - Анализ деловой активности ООО «ХЕОПС» за 2012-2013 годыНаименование коэффициента2012 год2013 год Откло-нение, (+;-)Коэффициент оборачиваемости активов5,165,430,27Срок оборачиваемости активов, дни 70,7467,22-3,52Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности73,3158,85-14,46Срок оборачиваемости дебиторской задолженности, дни 4,986,201,22Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз22,2024,672,47Срок оборачиваемости кредиторской задолженности, дни16,4414,79-1,65По данным таблицы можно отметить следующее. Коэффициент оборачиваемости активов ООО «ХЕОПС» повысился на 0,27 раза и стал равен 5,43. Следовательно, на каждый рубль, вложенный в имущество предприятия, стало приходиться больше выручки. Быстрее стал совершаться оборот, что подтверждает снижение срока оборачиваемости активов на 3,52 дня.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, что в 2013 году по ООО «ХЕОПС» дебиторская задолженность совершила 58,85 оборота, что меньше на 14,46 оборота в сравнении с 2012 годом. Это произошло по причине большого оседания средств на руках у дебиторов. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности приносит предприятию меньше выручки и прибыли, это же подтверждает и увеличение срока оборачиваемости дебиторской задолженности на 1,22 дня.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности составил 24,67 раза, что выше на 2,47 раза в сравнении с 2012 годом. Следовательно, быстрее стали возвращаться деньги кредиторам, что также подтверждается снижением срока оборачиваемости кредиторской задолженности на 1,65 дня. В целом, можно говорить о достаточной деловой активности предприятия. В итоге проведенной работы, для эффективности управления оборотными активами в хозяйствующем субъекте необходимо на нужном уровне организовать аналитическую работу с целью постоянного контроля изменения качественных показателей для своевременной реакции на отрицательную их динамику, в частности, дебиторской задолженности. Это поможет компании еще ускорить оборачиваемость, что, в свою очередь, даст дополнительный эффект в форме повышения объема деятельности без дополнительного вовлечения финансовых средств.Оценим показатели рентабельности ООО «ХЕОПС» за 2012-2013 годы (табл. 2.3).Таблица 2.3 - Прибыль и рентабельность ООО «ХЕОПС» за 2012-2013 годы (тыс.руб.)Показатели2012 год2013 годОтклонениеТемп роста, %1. Выручка от продажи13966541915069518415137,12. Прибыль (убыток) от продаж235359096-1443938,63. Чистая прибыль2933621782-755474,34. Среднегодовая стоимость имущества270528,5352541,582013,0130,35. Среднегодовая стоимость основных фондов157844147472-1037293,46. Рентабельность продаж (товарооборота) (2/1*100)1,690,47-1,22-7. Рентабельность активов (имущества) (3/4*100)10,846,18-4,66-8. Рентабельность основных фондов (2/5*100)14,916,17-8,74-По данным таблицы отметим следующее. В 2013 году рентабельность товарооборота ООО «ХЕОПС»» составила 0,47%, то есть на 100 руб. товарооборота приходилось 0,47 руб. прибыли от продаж, что меньше показателя прошлого года на 1,22%. Причиной тому стало уменьшение прибыли от продаж в связи с большим ростом расходов в отчетном периоде.Рентабельность активов уменьшилась по причине снижения суммы чистой прибыли из-за снижения суммы прибыли от продаж на 4,66% и составила 6,18%. Такое снижение рентабельности вызвано тем, что сумма чистой прибыли в 2013 году против прошлого периода снизилась по сравнению с ростом стоимости имущества (74,3%>130,3%). Это отрицательный факт деятельности предприятия. Рентабельность основных фондов составила в 2013 году 6,17%, что меньше показателя прошлого года на 8,74%. То есть на 100 руб., вложенных в основные фонды, приходилось 6,17 руб. прибыли от продаж. В целом, можно сказать, что это отрицательно характеризует результативность деятельности ООО «ХЕОПС».В целом, динамика показателей рентабельности отрицательна, можно говорить о снижении конкурентоспособности ООО «ХЕОПС».Проанализируем результаты управления собственным капиталом ООО «ХЕОПС».2.2. Анализ результатов управления собственным капиталомНа момент регистрации ООО «ХЕОПС» его уставный капитал составил 3000000 рублей.Количество учредителей, зарегистрированных в момент создания предприятия и являющихся таковыми на сегодняшний момент, - 3 человека. Учредителями являются:Гилев Леонид Анатольевич: финансовый директор (главный бухгалтер) ООО «Еврострой НТ», его доля в уставном капитале на момент создания организации составила 30%, или 900000 руб.;Брыкин Иван Анатольевич – генеральный директор ООО «Еврострой НТ», его доля в уставном капитале ООО – 40%, или 1200000 руб.;Корольков Евгений Петрович – коммерческий директор ООО «Еврострой НТ», его доля в уставном капитале – 30%, или 900000 руб..20.12.2002 года бухгалтер ООО «ХЕОПС» для бухгалтерского учета информации о состоянии и движении уставного капитала открыл счет 80 «Уставный капитал», а для расчетов с учредителями - счет 75 «Расчеты по вкладам в уставный капитал». Таким образом, при образовании уставного капитала бухгалтер ООО «ХЕОПС» в бухгалтерском учете сделаны следующие записи:Дебет 75 – Кредит 80 – 3 000 000,00 рублей – отражена величина уставного капитала ООО «ХЕОПС».На дату расчетов по взносам в уставной капитал денежными средствами всеми учредителями в бухгалтерии ООО «ХЕОПС» были сделаны следующие проводки:Дебет 50 – Кредит 75 – 3000000,00 рублей – отражено поступление денежных средств от учредителей.В 2009 году Общее собрание учредителей ООО «ХЕОПС» принимает решение об увеличении уставного капитала за счет дополнительных взносов денежными средствами на сумму 8200000 руб. В бухгалтерском учете ООО «ХЕОПС» данная операция была проведена следующим образом.До регистрации изменений в Договоре об учреждении бухгалтером ООО «ХЕОПС» была сделана проводка:Дебет 51 Кредит 75 - 8200000 руб. - отражены средства, полученные от учредителей в счет оплаты суммы увеличения уставного капитала.После регистрации изменений в Договоре об учреждении бухгалтерия ООО «ХЕОПС» сделала такие записи:Дебет 75 субсчет «Расчеты по вкладам в уставный капитал» Кредит 80- 8200000 руб. - отражено увеличение уставного капитала.В работе представлены проводки, сделанные бухгалтером ООО «ХЕОПС» в общем виде, а на практике данные проводки делаются по каждому учредителю отдельно. После увеличения уставного капитала ООО «ХЕОПС» количество учредителей, зарегистрированных в 2002 году и сохранившихся на сегодняшний день, составляет 3 чел.Хотелось бы отметить, что на момент написания данной дипломной работы уставный капитал ООО «ХЕОПС» оплачен полностью и его изменений в ближайшие годы не планируется.Уставный капитал ООО «ХЕОПС» был сформирован и оплачен сразу, как образовалось ООО, в размере 3000 тыс.руб. В течение 2009 года еще было внесено 8200 тыс.руб. Все взносы в уставный капитал ООО «ХЕОПС» были сделаны в виде денежных средств.В таблице 2.4 представим данные для анализа движения собственного капитала ООО «ХЕОПС».Таблица 2.4 - Анализ состава и движения собственного капитала ООО «ХЕОПС» за 2012-2013 годы(тыс.руб.)Показатели2012 год2013 годИзменение, (+,-)Уставный капиталНераспределенная прибыльУставный капиталНераспределенная прибыльУставный капиталНераспределенная прибыль1. Остаток на начало года1120010379311200133129-293362. Поступило029336021781--75553. Использовано0000004. Остаток на конец года1120013312911200154910-217815. Коэффициент поступления (2/1)00,28300,164--0,119По данным таблицы 2.4 можно сделать вывод, что уставный капитал ООО «ХЕОПС» до 2013 года оставался неизменным в размере 11200 тыс.руб. Нераспределенная прибыль постоянно возрастала по причине принятия решения о постоянных отчислениях от чистой прибыли на протяжении рассматриваемого периода. Динамика суммы нераспределенной прибыли показывает, что видно повышение ее суммы в 2012 году в размере 29336 тыс. руб., в 2013 году – 21781 тыс.руб. Коэффициент поступления при этом снижался на 0,119 пункта: с 0,283 в 2012 году до 0,164 в 2013 году. Следовательно, можно утверждать, что ООО «ХЕОПС» уменьшает наращивание собственного капитала, что говорит о недостаточном размере получаемой прибыли.На рисунке 2.1 представлена структура собственного капитала ООО «ХЕОПС» за рассматриваемый период.Рисунок 2.1 – Структура собственного капитала ООО «ХЕОПС»Как видно по данным рисунка 2.1, в структуре собственного капитала компании преобладает нераспределенная прибыль по причине ее большего и постоянного накопления, ее удельный вес возрастает с 90,26% до 93,26%, следовательно, повышаются финансовые возможности ООО «ХЕОПС» для расширенного воспроизводства. Такое положение дел можно оценить как эффективный результат управления собственным капиталом. Однако нужно исследовать, какую долю занимает собственный капитал в структуре источников, чтобы понять, насколько компания независима от кредиторов (рис. 2.2).Рисунок 2.2 – Структура пассивов ООО «ХЕОПС»Как видно из представленных на рисунке 2.2 данных, на конец 2013 года больший удельный вес (37,22%) стали занимать долгосрочные заемные средства по причине взятия долгосрочного кредита в банке, а удельный вес нераспределенной прибыли снизился в источниках формирования имущества с 48,8% в 2012 году до 35,84% в 2013 году по причине ее меньшего прироста в сравнении с ростом долгосрочных обязательств. При этом нужно заметить, что повышается также удельный вес кредиторской задолженности компании с 20,04% до 23,26% в 2013 году, следовательно, можно говорить о меньшей финансовой независимости ООО «ХЕОПС» в 2013 году по причине большого прироста суммы кредиторской задолженности (поставщикам) и долгосрочных заемных средств. При наблюдающемся снижении удельного веса нераспределенной прибыли и собственного капитала можно свидетельствовать о том, что необходимо повышении суммы нераспределенной прибыли, для чего нужно принимать мероприятия по увеличению прибыли от продаж.Для того чтобы понять достаточность собственного капитала для компании, нужно провести оценку показателя чистых активов. Чистые активы являются стоимостью имущества субъекта экономики, которое куплено посредством собственных источников образования имущества – уставного капитала, суммы нераспределенной прибыли, фондов, которые были образованы за счет прибыли, и прочих фондов, которые созданы согласно российскому законодательству.Уставный капитал субъекта экономики отражает минимальный размер имущества, которое гарантирует интересы его кредиторов. Реальный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы, требуя возврата задолженности, определен величиной чистых активов. По данной причине, если фактическая стоимость имущества, при помощи которого компания может погасить все свои имеющиеся обязательства, может оказаться несколько меньше представленной в учредительной документации (то есть уставного капитала), то она обязано уменьшить сумму собственного зарегистрированного уставного капитала до величины стоимости того имущества, которое находится в ее полной собственности.Методика проведения оценки чистых активов акционерного общества была утверждена на основе совместного приказа Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.