Вход

Государственные ценные бумаги

Рекомендуемая категория для самостоятельной подготовки:
Курсовая работа*
Код 286316
Дата создания 04 октября 2014
Страниц 24
Покупка готовых работ временно недоступна.
1 250руб.

Описание

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Важнейшим источником нового экономического подъема, преодоления инвестиционного кризиса, дальнейшей модернизации экономики нашей страны должно стать развитие рынка государственных ценных бумаг, предназначение которого состоит не только в финансировании бюджетного дефицита или перераспределении собственности, но и в стимулировании притока инвестиций в различные сегменты экономики. Государственные ценные бумаги являются важным компонентом мировых финансовых рынков. Они признаются наиболее ликвидными и надежными видами инвестирования, привлекательными как для корпораций, так и для населения.
В рыночной экономике централизованное размещение государственных ценных бумаг оказывает влияние на параметры денежного обращения, является инструментом неэмиссионного покрытия бюджетного дефиц ...

Содержание

ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 5
1.1. Понятие, сущность и классификация ценных бумаг 5
1.2. Особенности государственных ценных бумаг, их роль в экономике 7
2. РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ 10
2.1. Особенности эмиссии и обращения государственных ценных бумаг в России 10
2.2. Перспективы дальнейшего развития российского рынка государственных ценных бумаг 17
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 21
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 23

Введение

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях в мире нет стран, которое на тех или иных этапах своего развития не прибегали бы к внутренним или внешним заимствованиям. Значительный государственный долг сегодня имеют такие экономически развитые страны, как Германия, Япония, США, Великобритания, Канада. При этом основной объем приходится на задолженность, возникшую в последние несколько десятилетий и связанную с проведением долгосрочной дефицитной бюджетной политики. Как справедливо отмечал немецкий философ и экономист Лоренц фон Штейн, «государство без задолженности или слишком мало делает для своего будущего или слишком много требует от современности» [15, с.319]. Подтверждая это мнение, эксперты признают, что заимствования действительно необходимы любому правительству, а наличие развитого рынка госуда рственных ценных бумаг является большой ценностью для государства. Таким образом, развитие ликвидного рынка государственных ценных бумаг, присущего высокоразвитым странам, является в настоящее время одной из первоочередных задач для России. В силу особенностей, присущих данному рынку, необходима разработка специфических направлений его развития, расширение инструментов, круга участников и операций, а также продуманная эмиссионная политика.
Все вышеизложенное и обуславливает актуальность темы исследования.
Целью работы является определений направлений развития рынка государственных ценных бумаг в России.
В качестве объекта исследования выступает рынок государственных ценных бумаг в России. Предметом исследования являются механизмы его совершенствования.
Для реализации поставленной цели применялись общенаучные и проблемно-ориентированные методы, в том числе системный подход, общенаучные приемы типологизации, структурного описания, сравнения и др. В качестве информационной базы использовались научные труды исследователей, материалы периодической печати, аналитические обзоры Банка России, публикации сети Интернет.

Фрагмент работы для ознакомления

png" \* MERGEFORMATINET (1.4)Где C- цена закрытия текущего периода.Где С-n — цена закрытия N периодов назад.Примечание: в разных источниках приведены разные формулы индикатора Momentum. Данную формулу взяли из Мерфи «Технический анализ фьючерсных рынков».Согласно книге Акелис «Технический анализ от А до Я» индикатор момента рассчитывается по формуле: INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom2.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom2.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom2.png" \* MERGEFORMATINET (1.5)Где С — цена закрытия текущего периодаГде С-n — цена закрытия N периодов назад.Кроме этого, можно назвать еще одну формулу индикатора, которая носит название Chande Momentum Oscillator (CMO): INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom3.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom3.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom3.png" \* MERGEFORMATINET (1.6)Где С — цена закрытия текущего периодаГде С-1 — цена закрытия предыдущего периода.Если MomentumSimple >0, то INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom4.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom4.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom4.png" \* MERGEFORMATINET Если MomentumSimple <0, то INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom5.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom5.png" \* MERGEFORMATINET INCLUDEPICTURE "http://investr-pro.ru/wp-content/uploads/2013/07/mom5.png" \* MERGEFORMATINET Где i — периоды расчета.Глава 2. Анализ эффективности российского рынка ценных бумаг2.1. Современное состояние российского рынка ценных бумагСостояние современного рынка ценных бумаг на сегодняшний день дает возможность делать положительные прогнозы на продолжительный срок в развитии российского и международного рынка.  Даже несмотря на финансовый кризис во всех сферах жизни, объемы сделок с ценными бумагами на современном рынке ценных бумаг постоянно идут на повышение.Сегодня предусмотрены несколько методов, с помощью которых можно дать оценку состоянию современного рынка ценных бумаг. Самым популярным среди таких способов являются индексы биржевой активности. На состояние современного рынка ценных бумаг оказывает большое значение интернационализация и глобализация бизнеса. Капитал нации все чаще переходит за границу нашего государства, так как большинство инвесторов предпочитают не работать в нашей стране, а крупные корпорации во всем мире постоянно заняты поиском новых мировых рынков.Кроме этого состояние современного рынка ценных бумаг напрямую зависит от централизации и концентрации капиталов, связанной с вовлечением на рынок новых молодых компаний, занимающихся деятельностью с ценными бумагами.На сегодняшний день происходит усиление определенного наблюдения и контролирования со стороны государственных органов за состоянием современного рынка ценных бумаг, что делает его неопасным для большинства современных инвесторов.Сегодня происходит на современном рынке ценных бумаг постоянное внедрение современного программного обеспечения, необходимое для более качественной и эффективной работы. Современные инвесторы могут совершать сделки, находясь в любой стране мира, необходимо только иметь определенные устройства для доступа в Интернет.В 2012 г. российский финансовый рынок развивался в условиях продолжения роста российской экономики, испытывая влияние конъюнктуры зарубежных товарных и финансовых рынков, изменения аппетита глобальных инвесторов к риску. По итогам первого полугодия 2013 г. темп роста стоимостного объема финансового рынка, по оценке, незначительно уступил темпу роста номинального валового внутреннего продукта. Вследствие этого соотношение совокупного объема финансового рынка и ВВП России почти не изменилось, составив 107% на конец июня 2013 г. против 108% на конец декабря 2012 г. (рис. 2.1). Рис. 2.1. Динамика объемных показателей российского финансового рынка (на конец года, % к ВВП)По отношению к ВВП капитализация рынка акций сократилась на 8 процентных пунктов, до 39%, объем находящихся в обращении долговых ценных бумаг увеличился на 2 процентных пункта, до 24%, задолженность нефинансовых организаций и физических лиц по банковским кредитам также увеличилась на 2 процентных пункта и достигла 45%.При этом рост названного показателя по долговым ценным бумагам был обеспечен наращиванием портфеля корпоративных облигаций, обращающихся на внутреннем и внешнем рынках, а показатель по банковским кредитам увеличился в основном за счет розничных кредитов.2.2. Анализ ценовых индикаторов российского рынка ценных бумагВ сентябре на конъюнктуру внутреннего финансового рынка значительное влияние оказали действия органов денежно-кредитного регулирования в стране и за рубежом. С одной стороны, Федеральная резервная система США объявила о третьем раунде количественного смягчения, а Европейский центральный банк анонсировал новую программу стабилизации рынка государственного долга в странах зоны евро, что способствовало повышению аппетита инвесторов к риску и поддержало котировки ценных бумаг, в том числе российских. С другой стороны, в связи с усилением инфляционных рисков Банк России повысил процентные ставки по своим операциям, что вызвало соответствующий рост ставок денежного рынка. Динамика ценовых индикаторов финансового рынка в первом полугодии 2013 г. изменяла свою направленность. В январе и начале февраля 2013 г. при увеличении объемов ликвидных средств российских банков ставки денежного рынка находились ниже уровня IV квартала 2012 года. Укрепление рубля к доллару США на фоне роста мировых цен на нефть способствовало увеличению интереса инвесторов к рублевым ценным бумагам и повышению их котировок. Доходность основных видов рублевых облигаций в этот период имела понижательную динамику (рис. 2.2). С середины февраля 2013 г. конъюнктура основных сегментов российского финансового рынка стала меняться под влиянием снижения цен на мировом рынке нефти, продолжавшегося до середины апреля, а также банковского кризиса на Кипре в марте. Укрепление рубля прекратилось, увеличение спроса банков на рублевые ликвидные средства привело к повышению процентных ставок на денежном рынке до уровня конца 2012 года.Рис. 2.2. Динамика отдельных ценовых индикаторов российского финансового рынкаПрекратился рост котировок долговых ценных бумаг, а котировки акций устойчиво снижались. В мае-июне, несмотря на стабилизацию нефтяных цен, ситуация на российском финансовом рынке ухудшилась под влиянием оттока средств глобальных инвесторов из рисковых активов в связи с опасениями возможного свертывания программы количественного смягчения ФРС США. Снижение котировок затронуло все сегменты российского фондового рынка, существенно понизился курс национальной валюты.Развитие ситуации на рынке государственных ценных бумаг в 2012 г. определялось ростом интереса инвесторов к размещаемым выпускам ОФЗ.Активный приток спекулятивного капитала нерезидентов, наблюдавшийся в период ожидания в 2012 г. прямого доступа иностранных участников к торгам на рынке внутреннего госдолга, в том числе с возможностью расчетов через крупнейшие международные расчетные системы Euroclear и Clearstream3, привел к увеличению в первом полугодии 2013 г. волатильности ценовых и объемных показателей рынка ОФЗ.Большинство инвесторов по-прежнему придерживалось консервативных инвестиционных стратегий, предпочитая вкладывать свои средства в облигации надежных заемщиков. На долю корпоративных облигаций 20 ведущих эмитентов приходилось почти 50% суммарного торгового оборота (Приложение 2). В то же время снижение доходности ликвидных корпоративных облигаций эмитентов первого и второго эшелонов привело к росту привлекательности облигаций эмитентов третьего эшелона.В анализируемый период доходность наиболее ликвидных корпоративных облигаций изменялась в рамках узкого горизонтального коридора (рис. 2.3). Рис. 2.3. Динамика доходности и дюрации государственных корпоративных облигацийПри этом выделяются три временных интервала с различным характером динамики доходности. В январе 2013 г. на рынке корпоративных облигаций преобладала понижательная динамика доходности ценных бумаг в условиях значительных объемов рублевой ликвидности российского банковского сектора и роста цен на нефть. В феврале-апреле 2013 г. на рынке корпоративных облигаций сохранялась неопределенность ценовых ожиданий участников рынка, доходность корпоративных облигаций колебалась в рамках горизонтального коридора, 22.05.2013 было зафиксировано минимальное значение этого показателя с конца сентября 2011 г. – 8,09% годовых. В последнюю декаду мая 2013 г. доходность корпоративных облигаций заметно увеличилась, испытав коррекцию, в том числе из-за опасений инвесторов относительно возможного сокращения программы количественного смягчения ФРС США. В июне 2013 г. доходность корпоративных облигаций продолжила рост на фоне усиления оттока капитала с внутреннего фондового рынка и ослабления рубля.Средняя за январь-июнь 2013 г. доходность наиболее ликвидных корпоративных облигаций понизилась до 8,2% годовых с 8,7 и 8,8% годовых в первом и втором полугодиях 2012 г. соответственно.Таким образом, в первом полугодии 2013 г. российский рынок корпоративных облигаций сохранял устойчивость к негативным внешним и внутренним шокам. Котировки российских корпоративных облигаций продемонстрировали рост, несмотря на значительное снижение котировок рисковых активов стран с развивающимися рынками. В анализируемый период из-за сохранения высоких внешних рисков, связанных прежде всего с замедлением экономической активности в мире и продолжением долгового кризиса в еврозоне, российские инвесторы придерживались консервативных стратегий, предпочитая осуществлять сделки с менее рискованными ценными бумагами, тем самым способствуя росту оборотов торгов первичного и вторичного рынков корпоративных облигаций.В первом полугодии 2013 г. определяющее воздействие на конъюнктуру российского рынка акций оказывали колебания мировых цен на нефть и изменения настроений инвесторов, осуществлявших краткосрочные вложения в российские финансовые активы. Приток долгосрочных инвестиций на рынок акций сдерживался слабой инвестиционной активностью в условиях неопределенности перспектив развития экономики России и ухудшения финансового состояния ряда предприятий реального сектора. Названные факторы способствовали усилению в рассматриваемый период неопределенности ценовых ожиданий на внутреннем рынке акций.Направление движения потоков капитала иностранных инвесторов оказывало заметное влияние на динамику котировок российских акций. В январе, апреле и мае 2013 г. приток средств нерезидентов на вторичный рынок акций способствовал росту котировок ценных бумаг, а наблюдавшийся в остальные месяцы отток иностранного капитала – их снижению. В феврале – первой половине апреля негативное влияние оттока капитала нерезидентов на конъюнктуру российского рынка акций усиливалось падением мировых котировок нефти. В условиях уменьшения интереса инвесторов к российским высокорисковым активам месячные объемы операций нерезидентов с акциями на вторичном рынке Московской Биржи в январе-июне 2013 г. в среднем заметно уступали показателям предыдущего года.В июне 2013 г. интенсивность вывода средств иностранными инвесторами с российского рынка акций возросла из-за опасений предстоящего свертывания программы количественного смягчения ФРС США и роста «неприятия» риска на глобальном рынке капитала (см. врезку «Влияние политики количественного смягчения ФРС США на российский фондовый рынок»). В целом за первое полугодие 2013 г. был зафиксирован чистый отток иностранного капитала со вторичного рынка акций Московской Биржи (сектор «Основной рынок»), составивший 0,7 млрд. долл. США (0,6 и 3,7 млрд. долл. США – в первом и втором полугодиях 2012 г. соответственно) (рис. 2.4).Рис. 2.4 – Характеристики операций нерезидентов с акциями на вторичных торгах Московской БиржиВ то же время доля операций нерезидентов в суммарном обороте вторичных торгов акциями на Московской Бирже (сектор «Основной рынок») продолжала увеличиваться и составила 39% в среднем за первое полугодие 2013 г. против 37% в 2012 году.Активность операций с акциями на вторичном рынке также уменьшилась. Совокупный оборот вторичных торгов акциями на Московской и Санкт-Петербургской биржах сократился на 11,2% по сравнению со вторым полугодием 2012 г. (табл. 2.3).Таблица 2.3Объемы вторичных торгов акциями на основных российских биржах (млрд. руб.)Биржа2012 г.2013 г.Прирост за первое полугодие 2013 г. ко второму полугодию 2012 г., %Первое полугодиеВторое полугодиеПервое полугодиеМосковская биржа6915,84593,74078,7-11,2Санкт-Петербургская биржа0,070,040,02-45,2Итого6915,94593,74078,7-11,2Снижение котировок российских акций привело к уменьшению рыночной капитализации по итогам первого полугодия 2013 г., несмотря на рост количества ценных бумаг в свободном обращении.На 28.06.2013 капитализация рынка акций в секторе «Классика» Московской Биржи сократилась на 12,8% по сравнению с концом 2012 г., составив 712,7 млрд. долл. США (рис. 2.5).Рис. 2.5 – Капитализация российского рынка акций в секторе «Основной рынок» Московской биржи (на конец месяца, трлн. руб.)В январе-июне 2013 г. в структуре совокупного оборота вторичных торгов ведущих российских бирж (Московской Биржи и Санкт-Петербургской биржи) основной объем операций по-прежнему приходился на акции кредитных организаций и нефтегазовых компаний (рис. 2.6, 2.7). Рис. 2.6 – Динамика объемов вторичных торгов акциями по секторам экономики на Московской Бирже (млрд. руб.)Рис. 2.7 – Структура вторичных торгов акциями по секторам экономики (%)Таким образом, основную долю совершаемых операций по вторичной торговле акциями, занимают к концу первого полугодия 2013 года кредитные организации – 40% (наблюдается увеличение доли в структуре на 2,9%) и нефтегазовый сектор – 35,5% (наблюдается уменьшение доли в структуре на 2,8%).2.3. Оценка крупнейших эмитентов российского рынка акцийСтруктура российского рынка акций крупнейших эмитентов по изменению цен на 17.10.2013 г. представлена в Приложении 1.Как видно, из представленной карты, основную долю занимают такие эмитенты как ОАО «Сбербанк» и ОАО «Газпром». Рост цен на акции по состоянию на 17.10.2013 г. зафиксирован только по одному эмитенту ФСК ЕЭС, и который составил 0,59%.Структура российского рынка акций крупнейших эмитентов по объему торгов на 17.10.

Список литературы

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Нормативно-правовые акты

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 05.05.2014) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. - М., 2014.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 28.12.2013, с изм. от 03.02.2014) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. - М., 2014.
3. О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. - М., 2014.
4. Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг: федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. - М., 2014.
5. Об использовании государственных ценных бумаг Российской Федерации для повышения капитализации банков: федеральный закон от 18.07.2009 N 181-ФЗ (ред. от 28.12.2013) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. - М., 2014.
6. О федеральном бюджете на 2014 год и на плановый период 2015 и 2016 годов: федеральный закон от 02.12.2013 N 349-ФЗ (ред. от 02.04.2014) [Электронный ресурс] // Консультант Плюс. Версия Проф. - М., 2014.

Научная и учебная литература

7. Волкова, Д.А. Государственные ценные бумаги на российском рынке, их динамика и тенденции развития / Д.А. Волкова, Е.А. Нечипорова // Экономика и управление: новые вызовы и перспективы. - 2013. - № 5. - С. 220-222.
8. Лялин, В. Рынок ценных бумаг : учебник / В. А. Лялин, П. В. Воробьев. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М. : Проспект, 2013.
9. Реутова, И.М. Система регулирования рынка государственных ценных бумаг / И.М. Реутова // Вестник Омского университета. Серия: Экономика. - 2013. - № 2. - С. 149-157.
10. Рынок ценных бумаг : учебник / [Берзон Н. И. и др.] ; под общ. ред. Н. И. Берзона. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2013.
11. Селищев, А.С. Рынок ценных бумаг: учебник / А. С. Селищев, Г. А. Маховикова. - М. : Юрайт, 2013.
12. Соседова, А.И. Проблемы развития рынка государственных ценных бумаг в России / А.И. Соседова, О.Н. Кусакина // НаукаПарк. - 2013. - № 4. - С. 58-60.
13. Срочная структура процентных ставок бескупонной доходности [Электронный ресурс] / Банк России. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/gcurve/Curve.asp.
14. Структура и динамика государственного внутреннего долга [Электронный ресурс] / Министерство финансов Российской Федерации. - Режим доступа: http://info.minfin.ru/debt_vnutr.php.
15. Чалдаева, Л.А. Рынок ценных бумаг: учебник / Л. А. Чалдаева, А. А. Килячков. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2012.
Пожалуйста, внимательно изучайте содержание и фрагменты работы. Деньги за приобретённые готовые работы по причине несоответствия данной работы вашим требованиям или её уникальности не возвращаются.
* Категория работы носит оценочный характер в соответствии с качественными и количественными параметрами предоставляемого материала. Данный материал ни целиком, ни любая из его частей не является готовым научным трудом, выпускной квалификационной работой, научным докладом или иной работой, предусмотренной государственной системой научной аттестации или необходимой для прохождения промежуточной или итоговой аттестации. Данный материал представляет собой субъективный результат обработки, структурирования и форматирования собранной его автором информации и предназначен, прежде всего, для использования в качестве источника для самостоятельной подготовки работы указанной тематики.
© Рефератбанк, 2002 - 2022