Специфика финансирования малых инновационных предприятий

Заключение

При разработке и выведении новых технологий на рынок необходимо использовать научные методы и подходы: портфельный анализ, комплекс-ный и параллельно-последовательный подходы и другие. В противном случае они будут утверждаться к реализации, будучи недостаточно аргументированными.
Постановка цели предприятия осуществляется с учетом прогнозов развития финансового состояния, как наиболее вероятных предстоящих направлений его движения с учетом складывающихся тенденций. Прогнозирование же есть функция координационного контура управления, который на основе информации об изменении объемов продаж делает прогноз о перспективах развития. Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования включают: составление прогноза продаж, составление прогноза переменных затрат, составление п ...

Введение 3
Глава 1. Теоретические основы финансирования инновационной деятельности 4
1.1 Понятие и сущность инноваций 4
1.2 Особенности финансирования деятельности предприятий 9
Глава 2. Анализ финансирования деятельности малого инновационного предприятия 31
2.1 Оценка финансирования инновационного проекта малого инновационного предприятия 31
2.2 Проблемы финансирования инновационной деятельности 51
Заключение 59
Список литературы 60

Введение
Актуальность темы исследования
Достижение существенных результатов в развитии инновационной сферы среди широкого круга предприятий в ближайшее время представляется проблематичным. На наш взгляд, причиной тому служит, в первую очередь, отсутствие серьезного опыта ведения инновационной деятельности в рыночных условиях. Корни этой проблемы уходят в прошлое и связаны с ориентацией научно-исследовательских организаций на выполнение государственных, в основном, военно-промышленных, заказов и отсутствием ранее возможностей для самостоятельного выведения новых изделий на рынок. Анализ проблем, связанных с ускорением интеграции науки и производства, внедрением инновационных процессов в промышленности, показывает также, что многие из них проистекают из-за отсутствия хорошо сформированной ин фраструктуры поддержки горизонтальных связей между промышленными предприятиями, научными и финансовыми организациями. Определенную роль, конечно, играют общие финансово-экономические трудности, так на-зываемая «утечка мозгов» и старение научных кадров.
Цель работы – проанализировать особенности финансирования малых инновационных предприятий.
Задачи исследования:
1. установить понятийный аппарат инновационного менеджмента;
2. изучить особенности финансирования инновационной деятельности;
3. оценить финансирование деятельности малого инновационного редприятия;
4. выявить проблемы финансирования инновационной деятельности малого предприятия и разработать мероприятия по их решению;
Предмет исследования – особенности финансирования малых инно-вационных предприятия.
Объект исследования – ООО «БайтЭрг».

0,0
0,0
1 351,1
1 711,4
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
1 891,5
Административные накладные расходы
0,0
0,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
135,0
Издержки при продаже
0,0
0,0
14,7
18,9
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
21,0
Производственные издержки
0,0
0,0
1 500,8
1 865,3
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
2 047,5
Амортизационные отчисления
0,0
0,0
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
687,8
Выплаты процентов по кредитам
0,0
0,0
0,0
212,5
87,5
65,6
43,8
21,9
0,0
0,0
0,0
0,0
Общие производственные издержки, в том числе
0,0
0,0
2 188,5
2 765,5
2 822,8
2 800,9
2 779,0
2 757,1
2 735,3
2 735,3
2 735,3
2 735,3
Постоянные расходы
0,0
0,0
912,8
1 125,3
1 000,3
978,4
956,5
934,6
912,8
912,8
912,8
912,8
Переменные расходы
0,0
0,0
1 275,8
1 640,3
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
1 822,5
Наряду с классификацией производственных издержек по вышеуказанным категориям, они подразделяются на переменные и постоянные. Переменные издержки - это та часть производственных издержек, величина которых меняется в близком соответствии с изменением объема производства. К переменным издержкам относятся затраты на основное сырье и материалы, топливно-энергетические ресурсы, рабочую силу, занятую в основном производстве, издержки пи продажах.
Постоянные издержки остаются без изменения независимо от уровня производства и состоят из цеховых и административных накладных расходов, арендных платежей и амортизационных отчислений.
В квартал планируется производить 15 интеллектуальных систем видеонаблюдения. В таблице 2.4 приведена смета расходов на производство систем видеонаблюдения. (производственные издержки) по кварталам на планируемый объем производства. Освоение нового производства идет постепенно в течение 3-4 квартала.
С точки зрения планирования реализации инновационного проекта целесообразно оценить потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения устойчивого процесса производства. Потребность в отдельных видах текущих активов рассчитывается, исходя из планируемых норм запаса по каждому виду, длительности цикла, установленного периода оборота и других факторов. На начальных стадиях разработки проекта допускается приближенное определение оборотного капитала как процента от производственных издержек. Примем величину оборотного капитала как 10% от производственных издержек (табл. 2.5).
Таблица 2.5 – Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.)
Определение финансирования
Общая потребность в инвестициях, в соответствии с настоящим инновационным проектом, определена в 9 375 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: собственные средства и кредит банка. Согласно Кредитному Договору кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 3 500 тыс. руб. с выплатой поквартально процентной ставки, начиная с четвертого квартала исходя из годовой процентной ставки - 10%, основной долг возвращается частями, начиная с пятого квартала. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы. Обеспечением по кредиту являются залог имущества предприятия и прибыль, получаемая предприятием (в том числе и от других бизнес - линий). Общая схема финансирования представлена в табл. 2.6 и рисунке 2.3.
Таблица 2.6 – Источники финансирования, тыс. руб.
Рис. 2.2. - Источники финансирования
График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 2.7 и рисунке 2.4.
Таблица 2.7 – Выплаты по обязательствам (тыс. руб.)
Рис. 2.3. - Выплаты по обязательствам
Доход от продаж определяется ценой единицы продукции (279 тыс. руб.), умноженной на объем ее реализации, каждый из которых соответственно задан на стадиях анализа рынка продукции (цена) и определения производственной мощности предприятия (объем).
Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек (табл. 2.8).
Таблица 2.8 - Отчет о результатах финансовой деятельности
Виды поступлений и платежей
Кварталы
1
2
3
4
5
6
Цена шт (тыс. руб)
279
279
279
279
279
279
Объем продаж шт
11
14
15
15
Выручка от продаж
3069
3906
4185
4185
Общие производ-ственные издержки
2189
2766
2823
2801
Валовая прибыль
880
1140
1362
1384
Налог на прибыль (20%)
-176
-228
-273
-277
Чистая прибыль
704
912
1091
1107
Аккумулированная прибыль
704
1616
2707
3814
Виды поступлений и платежей
Кварталы
7
8
9
10
11
12
Цена шт (тыс. руб)
279
279
279
279
279
279
Объем продаж шт
15
15
15
15
15
15
Выручка от продаж
4185
4185
4185
4185
4185
4185
Общие производ-ственные издержки
2779
2757
2735
2735
2735
2735
Валовая прибыль
1406
1428
1450
1450
1450
1450
Налог на прибыль (20%)
-281
-286
-290
-290
-290
-290
Чистая прибыль
1125
1142
1160
1160
1160
1160
Аккумулированная прибыль
4939
6081
7241
8401
9560
10720
Недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств. При этом оцениваются реальные доходы и расходы от:
операционной, или производственно-хозяйственной деятельности;
инвестиционной деятельности, затрат на приобретение активов и доходов от их реализации;
финансовой деятельности, доходов в виде привлеченного акционерного и заемного капитала, а также расходов на погашение задолженности и выплату дивидендов.
В качестве оттока средств, при подготовке данной формы отчета выступают не все текущие затраты проекта. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов - это один из источников финансирования проекта.
Поток чистых средств инновационного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 2.9.
Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 2.5.
Рис. 2.4. - График движения потоков
С позиции финансового планирования состоятельность проекта означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта. Анализ таблицы 2.9 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.
Определение экономической эффективности проекта
Определим величину дисконта. Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 7,75%.
a – доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств для фирмы равна 10%;
Таблица 2.9 - Отчет о движении денежных средств
Наличности
Итого (тыс.руб.)
Кварталы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
А. Приток наличности:
49 830
3 300
5 870
3 219
3 942
4 203
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
1. Источники финансирования
9 375
3 300
5 870
150
36
18
2. Доход от продаж
40 455
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
Б. Отток наличности:
-35 732
-3 300
-5 870
-1 827
-2 342
-3 301
-3 265
-3 247
-3 230
-2 337
-2 337
-2 337
-2 337
1. Общие активы
-9 375
-3 300
-5 870
-150
-36
-18
2. Производственные издержки
-19 746
-1 501
-1 865
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
-2 048
3. Выплаты по обязательствам:
-3 931
-213
-963
-941
-919
-897
а) Проценты по кредитам:
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
банка
-431
-213
-88
-66
-44
-22
б) Погашение
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
кредита банка
-3 500
-875
-875
-875
-875
4. Налог на прибыль
-2 680
-176
-228
-272
-277
-281
-286
-290
-290
-290
-290
В. Баланс потока
14 098
1 392
1 600
903
920
938
955
1 848
1 848
1 848
1 848
С. Аккумулированная наличность
 
1 392
2 992
3 895
4 815
5 752
6 708
8 555
10 403
12 250
14 098
Инвестиционный поток
-9 375
-3 300
-5 870
-150
-36
-18
Финансовый поток
5 444
3 300
5 870
150
-176
-944
-941
-919
-897
Операционный поток
18 029
1 392
1 813
1 865
1 861
1 856
1 852
1 848
1 848
1 848
1 848
b – уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации) равен 5%.
c – официальный уровень инфляции на 2011 г равен 7%.
d = a + b + c = 10+5+7=22%.
Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в квартал:
Kr = (5.1)
kr - пересчитанный дисконт;
k- исходный дисконт, % годовых;
n - количество периодов пересчета в году (n = 4 для периода, равного 1 кварталу).
Ставка дисконтирования в квартал составляет 5,10%.
В таблице 2.10 приведен расчет чистой текущей стоимости проекта.
Чистая текущая стоимость проекта равна 4203 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 2.6 приведен график изменения NPV и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инновационного проекта.
Рис. 2.5. - Динамика изменения NPV, дисконтированного CF
Таблица 2.10 - Расчет чистой текущей стоимости
Кварталы
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Итого
Притоки наличностей
1 500
2 000
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
43 955
1. Кредиты
1 500
2 000
3 500
Доход от продаж
3 069
3 906
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
4 185
40 455
Отток наличностей
-3 300
-5 870
-1 827
-2 342
-3 301
-3 265
-3 247
-3 230
-2 337