Анализ финансовых результатов, как прогнозирование финансовой устойчивости

Заключение
В условиях рыночной экономики оценка финансового положения компании принимает большое значение. Это связано, отчасти, с тем, что в процессе глобализации увеличивает риски, которым подвержены компании. Соответственно, возрастает необходимость адекватной оценки текущего финансового состояния и определения финансовой устойчивости компании.
Определение финансового состояния компании в настоящее время различно и зависит от источника. Сама методика проведения анализа финансового положения также различается в разных ситуациях, поскольку она зависит от цели проведения этого анализа, уровня доступности той или иной информации, необходимой полноты и охвата оценки финансового положения, а также о того, для кого проводится финансовое исследование организации.
Анализ ОАО АК «Трансаэро» в рам ...

Оглавление
Оглавление 2
Введение 3
1. Теоретические основы анализа финансовых результатов, как способ прогнозирования финансовой устойчивости 5
1.1. Понятие финансового анализа предприятия и его финансовой устойчивости 5
1.2. Методика проведения анализа финансовых результатов предприятия 9
2. Прогнозирование (анализ) финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро» 12
2.1. Характеристика ОАО АК «Трансаэро» (и особенности индустрии авиаперевозок с точки зрения проведения анализа финансовых результатов) 12
2.2. Расчет и анализ финансовых результатов и финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро» 13
2.3. Определение финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро» 22
2.4. Выводы, результаты и предложения по проведенному анализу финансовых результатов и финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро» 23
Заключение 25
Список литературы 26

Введение
В современной экономике большинство предприятий с точки зрения формы собственности являются самостоятельными юридическими лицами, которые определяют финансовую политику и отвечают за финансирование своей деятельности. По этой причине особое значение приобретает анализ их финансового состояния на основе оценке определенных показателей, а также разработка рекомендаций по устранению выявленных отклонений, если таковые имеются.
Управление финансами предприятия включает в себя не только оценку потенциальных инвестиционных проектов, но и определение, за счет каких источников будет проводится финансирование как текущей операционной деятельности, так и капитальных вложений, которые планируются в будущем. Также анализ финансового положения компании определяет ее платежеспособность, устойчи вость и ряд других показателей. Помимо всего прочего, необходимо также проанализировать структуру активов предприятия и его финансовой деятельности.
В связи с этим, тема настоящей курсовой работы представляет собой как теоретическую, так и практическую значимость. Несмотря на относительную изученность данной темы, дальнейшие исследования в этой области не потеряли свою актуальность, тем более в условиях приложения теоретических концепций к анализу финансового состояния конкретного предприятия.
Целью настоящей работы является анализ финансовых результатов, как прогнозирование финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро». Для достижения данной цели поставлены следующие задачи. Во-первых, необходимо изучить теоретические наработки в области анализа финансового положения компании. Во-вторых, данные теоретические наработки следует применить к данным ОАО АК «Трансаэро» за последние два доступных периода с целью оценки финансового положения этого предприятия.
Объектом исследования в рамках настоящей курсовой работы является финансовое положение ОАО АК «Трансаэро». Настоящее исследование проводится с применением таких методов, как анализ и синтез данных, финансовый анализ компании на основе расчета показателей деятельности этой компании по данным бухгалтерского учета.
Данная курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и двух приложений.

Для этого можно рассчитать следующие показатели:6. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат:Кафз = (Капитал – Внеоборотные активы) / (Капитал – Внеоборотные активы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) (6)7. Наличие собственных оборотных средств:Наличие собственных оборотных средств = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы (7)8. Коэффициент маневренности: Км = Наличие собственных оборотных средств / Собственный капитал (8) Наконец, для прогнозирования финансовой устойчивости, необходимо проанализировать показатели ликвидности компании. К ним относятся:9. Коэффициент текущей ликвидности:Ктл = Оборотные активы / (Кредиторская задолженность + Краткосрочные кредиты и займы) (9)10. Коэффициентбыстрой ликвидности:Кбл = (Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения + Денежные средства) / (Кредиторская задолженность + Краткосрочные кредиты и займы) (10) 11. Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал = Денежные средства и финансовые вложения / (Кредиторская задолженность + Краткосрочные кредиты и займы) (11) Таким образом, на основании расчета указанных выше показателей, можно проанализировать финансовое состояние компании и дать оценку ее будущей финансовой устойчивости. 2. Прогнозирование (анализ) финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро»2.1. Характеристика ОАО АК «Трансаэро» (и особенности индустрии авиаперевозок с точки зрения проведения анализа финансовых результатов)Компания ОАО АК «Трансаэро» является вторым крупнейшим пассажирским авиаперевозчиком и первым частным авиаперевозчиком в истории России. Компания успешна с точки зрения ее основной деятельности: она занимает 6е место в Европе и 16е место в мире по безопасности полетов, согласно данных исследовательского агентства JACDEC. Кроме того, в 2013 г. авиакомпания стала победителем учрежденной агентством Skytrax премии World Airline Awards в глобальной номинации «Авиакомпания мира, добившаяся наибольшего прогресса». Она стала первой в истории российской авиакомпанией, получившей премию Skytrax в данной номинации.Помимо этого, согласно информации, предоставленной на сайте ОАО АК «Трансаэро», обладает самым большим парком широкофюзеляжных дальнемагистральных воздушных судов в России, СНГ и Восточной Европе. Также парк компании состоит из 102 современных авиалайнеров, в который входят самолеты: Boeing 777, Boeing 747, Boeing 767, Boeing 737, Ту-214 и два грузовых Ту-204С. Расширение авиапарка происходит в направлении дальнемагистральных воздушных судов.Следует отметить, что индустрия авиаперевозок обладает определенными специфическими чертами, которые необходимо учесть во время финансового анализа компании.Во-первых, индустрия авиаперевозок характеризуется своей низкой валовой маржинальностью. Это связано с тем, что себестоимость предоставляемых услуг достаточно высока. Следовательно, валовая прибыль, определяемая как разница между выручкой и себестоимостью, находится на невысоком уровне.Во-вторых, индустрия авиаперевозок относится к отраслям с уровнем операционного риска выше среднего. Следовательно, для отраслей промышленности с высоким уровнем операционного риска рекомендуется минимизировать финансовый риск. Соответственно, ожидается, что доля финансирования за счет заемных средств будет не самой большой в структуре финансирования компании.В-третьих, как правило, крупные авиаперевозчики стараются компенсировать низкую маржинальность по валовой прибыли прибылью от прочих операций, определяемую как разница между прочими доходами и прочими расходами. Таким образом, ожидается, что прочие доходы и расходы составят также значительную долю относительно операционной выручки.Наконец, при проведении вертикального анализа бухгалтерского баланса следует учитывать такие особенности деятельности авиаперевозчиков, как наличие большой доли основных средств на балансе компании, незначительной доли запасов, кредиторской задолженности и пр. моменты, связанные с операционной деятельностью предприятия.2.2. Расчет и анализ финансовых результатов и финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро»Обратимся к анализу основных показателей деятельности ОАО АК «Трансаэро» за период 2011-2012 гг., основанных на данных годовой бухгалтерской отчетности. В приложениях 1 и 2 представлены бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках соответственно. Отчетность компании публикуется на ее официальном сайте.Рассмотрим структуру бухгалтерского баланса в 2011 и 2012 гг. (см. Таблицу 1).Таблица 1Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО АК «Трансаэро», % к валюте балансаАКТИВ31.12.2011 31.12.2012 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ  Нематериальные активы3.4%2.7%Основные средства12.0%12.0%Долгосрочные финансовые вложения 1.7%2.5%Отложенные финансовые активы0.1%0.1%Прочие внеоборотные активы18.7%21.4%Итого по разделу I36.0%38.6%II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ  Запасы1.8%2.0%Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям0.5%0.2%Дебиторская задолженность55.1%56.4%Краткосрочные финансовые вложения5.9%2.2%Денежные средства0.7%0.6%Итого по разделу II64.0%61.4%БАЛАНС100.0%100.0%ПАССИВIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ  Уставный капитал<1%<1%Добавочный капитал 5.8%4.5%Резервный капитал<1%<1%Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)-4.2%-2.2%Итого по разделу III1.6%2.3%IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА0.0%0.0%Займы и кредиты11.2%9.9%Отложенные налоговые обязательства0.4%0.4%Итого по разделу IV11.5%10.4%V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА  Займы и кредиты26.2%33.5%Кредиторская задолженность31.6%23.4%Доходы будущих периодов29.2%30.2%Резервы предстоящих расходов и платежей0.0%0.3%Итого по разделу V86.9%87.4%БАЛАНС100.0%100.0%Из данных, приведенных в Таблице выше, видно, что около 65% всех активов приходится на оборотные активы, причем их доля снизилась почти на 3% в 2012 г. по сравнению с 2011 г.Среди оборотных активов следует отметить значительную долю дебиторской задолженности, которая составляет почти 50% от общей стоимости активов. Уровень дебиторской задолженности в 2012 г. остался примерно таким же, как и в 2011 г. Это самая крупная статья активов ОАО АК «Трансаэро» за анализируемый период.Компания также имеет краткосрочные финансовые вложения, которые составляют примерно 2,2% в 2012 г. (сократившись в два раза по сравнению с 2011 г.) Это вторая по величине статья оборотных активов. Также Запасы, НДС по приобретенным ценностям и денежные средства составляют 2, 0,2 и 0,6% от общей величины активов соответственно в 2012 г. Эти показатели в 2012 г. остались примерно на том же уровне, что и в предыдущий год.Обратимся к внеоборотным активам компании. В 2012 г. они составили 40% от величины общих активов компании и стали, таким образом, второй по итоговой сумме статьей активов ОАО АК «Трансаэро». Основными статьями являются прочие внеоборотные активы (около 20% от общей величины активов) и основные средства (12% за оба периода). Величина долгосрочных финансовых вложений, нематериальных активов и отложенных налоговых активов составила в 2012 г. 2,5, 2,7 и 0,1%, что незначительно отличалось от показателей в 2011 г.Финансирование ОАО АК «Трансаэро» осуществляется, в основном, за счет краткосрочной задолженности. Краткосрочные обязательства находились примерно на уровне 86-87% от величины общих пассивов в 2011-2012 гг. Самой крупной статьей краткосрочных обязательств и итоговых пассивов являются кредиты и займы в 2012 г. (33,5%). Следует отметить, что в предшествующем периоде они составили только 26,2%. Второй по величине статьей являются доходы будущих периодов (30,2%). Их доля в общей величине пассивов изменилась незначительно по сравнению с 2011 г. Следует отметить, что кредиторская задолженность была самым крупным источником финансирования компании (31,6% в 2011 г.) Однако в 2012 г. ее уровень упал до 23,4% от общей величины пассивов компании. Долгосрочное финансирование составляет около 10% в оба анализируемых периода. Почти полностью оно осуществляется за счет привлечения займов и кредитов.Что касается собственного капитала, то он в 2012 г. составил 2,3%, что на 0,7% больше, чем в 2011 г. Следует отметить, что, несмотря на то, что добавочный капитал составляет примерно 5% от общей величины пассивов, эта доля перекрывается величиной непокрытого убытка (который составил порядка 4% за анализируемые года).Визуально структуру активов ОАО АК «Трансаэро» можно представить на следующем графике (см. Рис.1).Из анализа представленных на Рис.1 данных можно сделать вывод о том, что основная статья активов баланса – это оборотные активы компании, а второй по величине является статья итоговых внеоборотных активов. Основным же способом финансирования являются краткосрочные заемные источники.Таким образом, можно сделать вывод о том, что ОАО АК «Трансаэро» финансируется, в основном, за счет краткосрочных обязательств. При этом основная часть активов предприятия приходится на дебиторскую задолженность, основные средства и прочие внеоборотные активы.Рассмотрим структуру отчета о прибылях и убытках ОАО АК «Трансаэро» (см. Таблицу 2)Таблица 2Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО АК «Трансаэро», % к выручкеНаименование показателя20112012 Доходы и расходы по обычным видам деятельности  Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)100,00%100,00%Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг-90,66%-84,93%Валовая прибыль9,34%15,07%Коммерческие расходы-2,36%-2,63%Управленческие расходы-4,19%-5,28%Прибыль (убыток) от продаж 2,80%7,16%Прочие доходы и расходы0,00%0,00%Проценты к получению0,18%0,27%Проценты к уплате-2,67%-3,33%Доходы от участия в других организациях0,02%0,03%Прочие доходы6,19%2,39%Прочие расходы-4,19%-4,94%Прибыль (убыток) до налогообложения2,33%1,58%Отложенные налоговые активы-0,01%0,00%Отложенные налоговые обязательства-0,18%-0,10%Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи-0,02%-0,55%Чистая прибыль (убыток) отчетного периода2,12%0,92%Справочно0,00%0,00%Постоянные налоговые обязательства (активы)0,27%-0,30%Из анализа представленных выше данных можно сделать вывод о том, что маржинальность бизнеса авиаперевозок невысока. Валовая маржа составила только 9 и 15% в 2011 и 2012 гг. соответственно. Это соответствует тем отличительным чертам авиаиндустрии, которые отмечались в п.2.1.Однако, что касается прочих доходов и расходов (второго отличительного признака отчета о прибылях и убытках), то их величина сократилась в 2012 г. по сравнению с 2011 г. и составила только 2 и 5% соответственно. Таким образом, в случае с ОАО АК «Трансаэро» утверждение о том, что авиаперевозчики стараются компенсировать низкую маржинальность от основной деятельности прочими доходами, не выполняется.Обратимся к результатам горизонтального анализа ОАО АК «Трансаэро» (см. Таблицу 3).Таблица 3Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО АК «Трансаэро» (изменение показателей 2012 г. к 2011 г.), тыс. руб.АКТИВ31.12.2011 Изменение на 31.12.2012 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКГИВЫ  Нематериальные актмвы2,259,909.0-62,756.0Основные средства7,902,592.01,882,526.0Долгосрочные финансовые вложения 1,141,572.0876,135.0Отложенные финансовые активы63,591.0-1,564.0Прочие внеоборотные активы12,302,263.05,124,733.0Итого по разделу I23,669,927.07,819,074.0II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ  Запасы1,177,044.0480,046.0Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям330,475.0-182,317.0Дебиторская задолженность36,227,849.09,778,316.0Краткосрочные финансовые вложения3,863,745.0-2,031,485.0Денежные средства486,092.0-28,991.0Прочие оборотные активы22,608.01,196.0Итого по разделу П42,107,813.08,016,765.0БАЛАНС65,777,740.015,835,839.0ПАССИВIII. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ  Уставный капитал1,538.00.0Добавочный капитал 3,794,559.0-137,406.0Резервный капитал231.00.0Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)-2,768,255.0967,785.0Итого по разделу III1,028,073.0830,379.0IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА  Займы и кредиты7,345,349.0772,348.0Отложенные налоговые обязательства238,520.096,670.0Итого по разделу IV7,583,869.0869,018.0V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА  Займы и кредиты17,230,568.010,074,815.0Кредиторская задолженность20,758,821.0-1,648,330.0Доходы будущих периодов19,176,410.05,473,216.0Резервы предстоящих расходов и платежей 0.0236,739.0Итого по разделу V57,165,799.014,136,440.0БАЛАНС65,777,741.015,835,837.0Из анализа данных, которые приведены в Таблице 3, можно сделать вывод о том, что в 2012 г. увеличились основные средства, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы, а также возрос уровень дебиторской задолженности и запасов. В целом, прирост величины активов в денежном выражении составил порядка 7,8 и 8 млрд. руб. для внеоборотных и оборотных активов соответственно. Что касается пассивов, то в 2012 г. увеличились краткосрочные обязательства компании (за счет роста краткосрочных кредитов и займов, а также доходов будущих периодов) на почти 14 млрд. руб. Рост долгосрочных активов и собственного капитала составил около 0,8 млрд. руб. (каждая из этих двух групп). Следует отметить, что в 2012 г. не происходило увеличение уставного и резервного капитала.Быстрый анализ отчета о прибылях и убытках говорит о том, какие статьи доходов и расходов увеличились в 2012 г. по сравнению с 2011 г. (см. Таблицу 4).Таблица 4Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО АК «Трансаэро» (изменение показателей 2012 г. к 2011 г.), тыс. руб.Наименование показателя2011Изменение 2012 г. к 2011 г.Доходы и расходы по обычным видам деятельности  Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)86,494,353.011,115,707.0Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг-78,414,062.0-4,484,338.0Валовая прибыль8,080,291.06,631,369.0Коммерческие расходы-2,040,595.0-528,844.0Управленческие расходы-3,621,138.0-1,527,962.0Прибыль (убыток) от продаж 2,418,558.04,574,563.0Прочие доходы и расходы  Проценты к получению156,257.0104,313.0Проценты к уплате-2,310,189.0-944,601.0Доходы от участия в других организациях14,290.013,363.0Прочие доходы5,358,292.0-3,021,492.0Прочие расходы-3,622,565.0-1,201,890.0Прибыль (убыток) до налогообложения 2,014,643.0-475,744.0Отложенные налоговые активы-9,518.07,953.0Отложенные налоговые обязательства-158,294.061,624.0Текущий налог на прибыль-14,905.0-523,791.0Чистая прибыль (убыток) отчетного периода1,831,926.0-929,958.0Справочно  Постоянные налоговые обязательства (активы)235,115.0-529,318.0Таким образом, в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличилась валовая прибыль и прибыль от продаж на 6,6 млрд. руб. и 4,6 млрд. руб. соответственно. Тем не менее, за счет сокращения прочих доходов почти на 3 млрд. руб., прибыль до налогообложения сократилась почти на 476 млн. руб.Обратимся непосредственно к анализу показателей, которые были указаны в п.1.2. Рассчитанные показатели приведены в Таблице 5. Там же указано их изменение в 2011 г. по отношению к 2012 г.Таблица 5Показатели финансовой деятельности ОАО АК «Трансаэро» за 2011-2012 гг.Наименование показателя20112012Изменение 2012 г. к 2011 г.Абсолютная величинаОтносительная величина, %I. Показатели, характеризующие структуру пассивовКоэффициент автономии (платежеспособности)0,0160,0230,00745,69%Коэффициент соотношения собственных и заемных оборотных средств24,13719,241-4,896-20,28%Коэффициент финансирования0,0410,0520,01125,45%II. Показатели, характеризующие структуру активовКоэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами-0,538-0,591-0,0539,94%Коэффициент наличия имущества производственного назначения0,1380,1400,0021,57%III. Показатели, характеризующие финансирование отдельных категорий активовКоэффициент автономии источников формирования запасов и затрат-10,422-4,8355,58653,60%Наличие собственных оборотных средств-15 057 985-21 177 662-6 119 67740,64%Коэффициент маневренности-14,647-11,3953,25122,20%IV. Показатели, характеризующие ликвидностьКоэффициент текущей ликвидности1,1081,080-0,029-2,57%Коэффициент быстрой ликвидности1,0681,040-0,028-2,59%Коэффициент абсолютной ликвидности0,1150,049-0,065-56,92%В целом, можно сказать, что наблюдается увеличение финансирования за счет собственных средств, а также рост обеспеченности собственными оборотными средствами. Тем не менее, снижается ликвидность компании, маневренность и финансирование запасов и затрат за счет собственных средств.2.3. Определение финансовой устойчивости ОАО АК «Трансаэро»Проанализируем финансовую устойчивость ОАО АК «Трансаэро» на основе расчета показателей, определенных в п.1.2.Из данных, приведенных в Таблице 5, можно сделать некоторые выводы.