Правовое регулирование кредитования в торговом обороте

Преобладавшая до недавнего времени государственная форма собственности предполагала в основном централизованное бюджетное финансирование предприятий. Существовавшая ранее система, при которой бюджетные средства выделялись в рамках государственного планирования развития экономики, не учитывала необходимости четкого законодательного регулирования финансово-кредитных вопросов.
С развитием в нашей стране рыночных отношений, появлением предприятий различных форм собственности (как частной, так и государственной, общественной) особое значение приобретает проблема четкого правового регулирования финансово-кредитных отношении субъектов предпринимательской деятельности.[20]
При столь быстром развитии международного кредита возрастает роль его межгосударственного регулирования. Противоречие между ур ...

Введение 3
Понятие и сущность кредита 4
2.1 Срочность кредита 6
2.2 Возвратность кредита 7
2.3 Обеспеченность кредита 8
2.4 Дифференцированный характер кредита 8
2.5 Платность кредита 9
2.6 Целевой характер кредита 10
3.Формы кредита 10
3.1 По источникам: 10
3.2 По назначению: 11
3.3 По видам: 11
3.4 По технике предоставления: 11
3.5 По валюте займа: 11
3.6 По срокам: 11
3.7 По обеспечению: 12
3.8 В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора: 12
3.9 Лизинг 13
3.10 Факторинг 16
3.11 Форфейтирование 19
4.Кредитование внешней торговли 20
4.1 Кредитование экспорта 20
4.2 Кредитование импорта 21
5.Функции кредита 34
5.1 Перераспределительная функция 34
5.2 Экономия издержек обращения 36
5.3 Ускорение концентрации капитала 37
5.4 Обслуживание товарооборота 37
5.5 Ускорение научно-технического прогресса 38
6.Международные валютно-кредитные организации 39
6.1 Международный валютный фонд 39
6.2 Банк международных расчетов 42
6.3 Всемирный банк 43
6.3.1 Международный банк реконструкции и развития 43
6.3.2 Международная ассоциация развития 45
6.3.3 Международная финансовая корпорация 46
6.3.4.Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ) 47
6.3.5 Международный центр урегулирования инвестиционных споров 48
6.4 Европейский банк реконструкции и развития 48
6.5 Региональные валютно-кредитные организации 50
7.Проблемы внешней задолженности России 52
Заключение 57
Литература 59

В международной экономике кредитные отношения играют одну из самых главных ролей. Во-первых, они вносят обязательное начало и определённую стабильность в функционирование валютно-расчетных отношений. Во-вторых, с помощью них налаживаются валютно-расчетные отношения между странами. И, в-третьих, благодаря кредитным отношениям огромный вклад вносится в сферу изучения, анализа и обобщения информации о тенденциях развития и выработки рекомендаций по важнейшим проблемам мирового хозяйства.
Международное кредитование и заимствование стало результатом развития внутреннего кредитного рынка наиболее развитых стран мира, а также результатом в потребности финансирования международной торговли. Создавая дополнительный спрос на рынке со стороны заемщиков, кредит способствует увеличению объемов мировой торговли. Что касается кредитования внешней торговли, то оно служит средством повышения конкурентоспособности национальных компаний, способствует укреплению позиций финансовых организаций стран, стимулирует расширение внешней торговли, создавая дополнительный спрос на рынке для поддержания конъюнктуры.

Логит-модели представляют собой нелинейные модели бинарного (двойного) выбора, которые учитывают качественное различие явления и выражаются одним вариантом:0 _ если предприятие финансово-устойчивое,1 _ если наоборот. Во множественной линейной регрессии предполагается, что зависимая переменная является линейной функцией независимых переменных, т.е. результат (кредитоспособность заемщика) зависит от некоторых значений финансовых показателей. После расчета регрессионного уравнения (логит-преобразования) мы получаемисход: либо 0, либо 1.Исход рассчитывается по формуле:P=11+e-yПрогнозная модель Чессера надзора за ссудами построена на базе логит-модели и предсказывает способность предприятия исполнять свои обязательства.А-модель, разработанная Джоном Аргенти, основана на субъективных оценках участников процесса кредитования. Показатель Аргенти (А-счет) характеризует кризис управления и прогнозирует риск банкротства.Автор считал, что причины банкротства кроются в неэффективном руководстве, в соответствие с чем вывел систему показателей, которым присваиваются баллы. Если сумма баллов превышает критический уровень в 25 баллов, то можно говорить о высоком уровне риска. Методика интересна тем, что сочетает в себе все особенности приведенной классификации, так как рассчитывается в балах, прогнозирует банкротство и работает с качественными показателями. Иными словами, данную методику можно отнести в любой раздел классификации. Мы включили ее в блок, отвечающий за прогнозирование банкротства предприятия, основываясь на идее самого автора методики и на степени близости ее к той или иной классификационной ветке. Определяющим значением данной методики все-таки является прогнозирование, а не количественный показатель.Модель CART (Classification and regression trees), что переводится как “классификационные и регрессионные деревья” - это непараметрическая модель, в которой заемщики расположены на определенной “ветви дерева” в зависимости от значений выбранных финансовых коэффициентов, “разветвление” которого зависит от значений последующих коэффициентов.Задача классификации состоит в отнесении потенциального заемщика к одному из известных классов (кредитоспособен или нет).Данная модель - это способ представления условий или правил в иерархической (последовательной) структуре, где каждому объекту соответствует единственная точка, дающая решение. Точность классификации при использовании данной модели около 90%.Методики качественного анализа основываются на агрегированных количественных и качественных характеристиках заемщика. Как, правило, эти модели в подавляющем большинстве основываются на неформализованных критериях - характеристиках, отображающих финансовое состояние предприятия, не имеющих количественного измерения.Считаем неправомерно разделять методики оценки кредитоспособности на российские, американские, французские и т.д., так как в одной России насчитывается более 10 наиболее известных и применяемых методик и неизвестное число авторских, дополненных и/или измененных общеизвестных методик.Можно рассматривать зарубежные методики и возможности их применения в России.К особенностям применения методик в России относится недостаточность методического аппарата, анализ кредитоспособности отличается скорее поверхностным анализом, нежели особенной глубиной.Для определения проблем, связанных с выбором той или иной методики оценки кредитоспособности предприятия, проведем сравнительный анализ всех указанных в работе методик.В практике банковского кредитования преобладает субъективизм оценки кредитоспособности заемщика, недостаточность информационного обеспечения статистическими данными, количественными отраслевыми характеристиками и т.д.Проведенный нами сравнительный анализ существующих на сегодняшний день методик, выявил следующие особенности и тенденции:1. Рейтинговые методики состоят из ряда этапов (количественная оценка заемщика по данным бухгалтерского баланса, расчет рейтинговой оценки и отнесение предприятия к определенному классу кредитоспособности).В силу простоты и понятности, возможности адаптации под конкретный банк, данная методика достаточно широко применяется в различных коммерческих банках; состав финансовых коэффициентов и методику оценки кредитоспособности банк устанавливает самостоятельно, при этом в расчет принимаются рекомендуемые значения финансовых коэффициентов. Но применение одних и тех же нормативных значений к разным отраслям производства затрудняет получение достоверной информации. Высок уровень субъективизма банка в выборе и интерпретации финансовых коэффициентов.2. Прогнозные методики применяются для углубления информации о потенциале заемщика. Высока точность предсказания банкротства предприятия, но на краткосрочную перспективу. Трудность в расчете данных методик заключается в недостатке информационной базы по исследуемому вопросу, в неопределенности состояния банкротства предприятия как с нормативно-правовой точки зрения, так и с отсутствием статистики банкротства.3. Комплексные (качественные) методики в основном имеют иностранное происхождение, поэтому применение их в России требует серьезной глубокой доработки. Данные методики позволяют всесторонне изучить объект. Но так как большая часть этих методик основана на качественном анализе заемщика, то при оценке превалирует субъективное мнение экспертов.На современном этапе развития банковского дела проведение комплексного анализа является очень дорогостоящей процедурой, а также требует наличия высококвалифицированных сотрудников и аналитиков.Отдельно взятый банк зачастую не в силах создать и применять такую методику, так как для ее реализации требуются значительные научные ресурсы, современные IT_технологии, проработанная нормативно-законодательная база, адекватная статистика банкротства, современная система менеджмента и контроля.Каждая из методик имеет слабые стороны. В этой связи целесообразна разработка комплексной методики, учитывающей достоинства вышеприведенных моделей с научным обоснованием выбора тех или иных показателей с учетом отраслевых особенностей предприятий, что составляет задачу для дальнейшего исследования.Отметим, что если инвестором проекта выступает иностранный человек или компания, то всю финансовую отчетность следует преобразовать в ту форму отчетности, которая практикуется в его стране. Финансовая отчетность должна подтверждать безубыточность предприятия. Анализ безубыточности подразумевает исследование структуры производимой продукции, включая ее себестоимость, объемы производства. В конечном итоге определяется одна точка, символизирующая тот объем сбыта продукции, при котором прибыль предприятия имеет нулевое значение. Это очень важный этап, поскольку он помогает сопоставить реальную и планируемую прибыль от реализации проекта с точкой безубыточности, что повлияет на общую оценку надежности деятельности компании.Но самым важным этапом финансового анализа является определение финансовых потребностей инвестиционного проекта, для чего необходимо определиться в следующем:- определение точных финансовых потребностей предприятия для реализации проекта; - поиск и установление источников финансирования, т.е. инвесторов проекта;- взвешенная оценка стоимости инвестированного капитала;- прогнозирование денежных потоков от реализации проекта, включая расчет приблизительной прибыли;- общая оценка эффективности проекта.Самым сложным вопросом является вопрос окупаемости проекта. Необходимым условием должно быть полное покрытие полученной прибылью привлеченных инвестиций, с учетом сроков реализации. В таком расчете должен использоваться известный принцип «стоимость денег во времени», который опирается на утверждение «доллар, заработанный сегодня стоит больше, чем доллар, заработанный через год». Этот принцип отражается в реальности следующим понятием: денежный поток предприятия, полученный через год, имеет меньшую значимость, в отношении денежного потока, полученного ранее. Временной опорой в таком случае является норма доходности инвестирования. Таким образом, проект считается приемлемым с финансовой точки зрения, если общий денежный поток инвестиций покрывается полученной прибылью с учетом описанного выше временного феномена.Отметим, что при расчете окупаемости следует обратить внимание на вопрос инфляции. Иными словами, необходимо пересчитать денежные потоки в соответствии с изменением покупательной способности этих денег. В некоторых случаях инфляционный эффект игнорируется, но все таки специалисты в области инвестирования советуют учитывать данный фактор. Экономический анализ заключается в исследовании влияния инвестиционного вклада на увеличение материального положения государства. То есть, если финансовый анализ направлен на изучение оценки инвестиционного проекта в отношении прибыли владельцев предприятия, то экономический анализ направлен в отношении к государству. Необходимость экономического анализа заключается в определении степени свободы рынка. В случае, если рынок полностью свободный, то экономический анализ не нужен. Основные черты свободного рынка следующие:- многочисленное количество продавцов и покупателей;- мобильность производственных факторов;- свободная ценовая политика, исходящая из желания продавцов и покупателей;- отсутствие препятствий для входа новых компаний на рынок.Дело в том, что в реальности довольно часто государство искусственно регулирует цены на товары, в связи с чем очень редко можно дать объективную оценку экономического вклада проекта. Именно поэтому при реализации крупных инвестиционных проектов наряду с их финансовым анализом должен быть и экономический, задача которого – отразить уровень соответствия идеи проекта национально приоритетным задачам. Институциональный анализ призван оценить характер инвестиционного проекта в организационном, правовом и политическом отношении. Данный раздел проекта необходим для оценки совокупности внутренних и внешних факторов, влияющих на весь проект в целом, следовательно, институциональный анализ не является количественным и финансовым. Для оценки этих факторов обычно используют следующую схему:1. Сначала анализируются возможности производственного менеджмента. Для этого необходимо обратить особое внимание на квалификацию менеджеров предприятия и опыт их работы, на наличие мотивации (обычно прибыль выступает мотивирующим фактором), соответствие этических и культурных ценностей проекта с характерными особенностями менеджеров. 2. Далее, анализируются трудовые ресурсы. Привлечение трудовых ресурсов для реализации проекта должно соответствовать технологиям, которые в этом проекте используются. Этот вопрос наиболее актуален если предполагается использование новой или зарубежной технологии, с которой предприятие не сталкивалось ранее. Если не учесть данный фактор, то возможно возникновение ситуации, в которой рабочие попросту не умеют оперировать оборудованием и вообще не знают как работать в рамках новой технологии. В таком случае нужно будет либо обучать сотрудников новым навыкам, либо заменить их другими, имеющими опыт. 3. Последним анализом в схеме является анализ организационной структуры. Организационная структура подразумевает характеристику процесса принятия решений, разделения ответственности и общего функционирования предприятия. Следует учитывать, что организационная структура не должна «тормозить» проект своими особенностями, а ее предварительный анализ поможет предугадать такие моменты, и в случае их наличии изменить организационную структуру. Иногда, целесообразно выделить отдельный управленческий блок для реализации разрабатываемого проекта, который будет заниматься только проектированием. Такой метод способствует переходу организационной структуры предприятия от иерархической структуры управления к матричной.Приоритеты институционального анализа внутренних и внешних факторов обусловлены аспектами:1. Политика государства, выделяющая детализированный анализ условий импорта и экспорта сырья, возможность экспорта товара для иностранных инвесторов, анализ законности труда, основных положений регулирования банковской и финансовой сферы.2. Одобрение государства, которое значимо в большей степени для крупных проектов, цели которых смежены с целями экономики страны. В данном факторе очень важно время, за которое государство вынесет свое одобрение. Иногда случается так, что проект уже разработан, все финансовые, технические и экономические анализы демонстрируют его безупречность, инвесторы готовы вложить в проект свои средства, но решение государства ожидается 1-2 года, за которые инвестор вкладывает деньги средства в другой проект.Еще одним важным моментом в анализе эффективности инвестиционного проекта являются базовые оценки, которые могут быть как финансовыми, так и нефинансовыми. Иногда, нефинансовыми оценками пренебрегают, но мы считаем, что это очень важный этап анализа, который упускать не следует.Оценка анализа логических возможностей должна проводиться перед финансовой частью. На данном этапе необходимо обозначить такие условия, как состояние рынка товаров и факторов производства, производственные мощности, технологическое оснащение производства и многое другое, и затем обозначить уровень адекватности данных условий. Более того, еще на данном этапе при грамотном и целостном анализе нефинансовых факторов может определиться очевидная неэффективность проекта, что поможет избежать бессмысленных расчетов. Исходя из высокой степени значимости данного анализа, рассмотрим его этапы, которые будут реализованы в следующей главе относительно объекта нашего исследовании.Для более удобного восприятия обозначим нужные условия в виде содержания соответствующих разделов бизнес-плана проекта.Оценка экономической эффективности проекта является основной опорой для принятия решения об инвестировании. Выделяют несколько видов инвестиционных проектов:- коммерческая эффективность инвестиционного проекта, учитывающая результативные финансовые показатели;- бюджетная эффективность инвестиционного проекта, учитывающая последствия реализованного проекта в отношении федерального, регионального и местного бюджета;- общественная эффективность инвестиционного проекта, учитывающая все факторы, связанные с реализацией проекта, независящие от финансовых интересов его участников. В данной дипломной работе будет рассмотрен первый вид – оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов. Как известно, существует множество моделей оценки эффективности инвестиционного проекта данного вида, каждый из которых имеет свою специализацию и выраженную концепцию.На наш взгляд, самым эффективным является комплексный подход оценки коммерческой эффективности, включающий оценку экономической эффективности и эффективности коммерциализации проекта.Экономическая эффективность проекта – это, как мы уже отмечали ранее, характеристика его инвестиционной привлекательности. А коммерциализация – это показатель жизнеспособности проекта в процессе его воплощения. Поскольку проект, исследуемый в данной работе, предполагает организацию производства, запуск которого находится только в стадии разработки, нам следует выделить именно экономическую эффективность проекта.Методология расчета зависит от стадии планирования. Выделяют две стадии: начальная стадия освоения и завершающая стадия. Наш инвестиционный проект прошел стадию научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, в связи с чем мы имеем приблизительную финансовую картину его реализации. Следовательно, для нас целесообразно рассмотреть методологию оценки эффективности инвестиционного проекта на завершающей стадии планирования.Комплексная методология оценки эффективности инвестиционного проекта в нашем случае включает в себя расчет нескольких параметров, результаты которых в совокупности и должны оцениваться. Рассмотрим подробней каждый из них.NPV (Net Present Value)NPV – это чистый дисконтированный доход, представляющий собой чистый показатель ценности проекта. Он определяется путем суммирования дисконтированных значений поступлений после вычета затрат, которые получаются ежегодно в течение жизненного цикла инвестиционного проекта.Данный показатель рассчитывается по следующей формуле: (1.3)Где, РV— текущая стоимость проектных денежных потоков, I — начальные инвестиционные затраты,CF  (1,n)— чистый денежный поток в период t,n — планируемый срок реализации инвестиционного проекта,r — проектная дисконтная ставка.Самым эффективным проектом считается тот, показатель NPV которого выше. Но в основном для инвесторов достаточно наличие показателя выше нуля, т.е. положительного. Эффективность рассчитывается в отношении альтернативных проектов. PI (Profitability Index)PI – это индекс доходности предприятия, характеризующий получение оптимального денежного потока при реализации проекта, за счет вложенных в него средств. Формулировка метода представляет собой сумму элементов денежного потока, разделенную на абсолютную величину дисконтированной суммы. Математическая интерпретация формулы представлена далее: Если речь идет о выборе проекта из ряда альтернативных, которые имеют приблизительно одинаковые показатели NPV, то использование данного критерия вполне оптимально. Также, эффективность данного метода отражается в случае комплектования портфеля инвестициий, нацеленного на получение максимального значения NPV.DPP (Discount Payback Period)DPP – это дисконтированный срок окупаемости, равный продолжительности наименьшего периода, за который показатель чистого дисконтированного дохода остается не отрицательным. IRR (Internal Rate of Return)IRR – это внутренняя норма рентабельности, представляющая собой процентную ставку r, отождествляющую стоимость настоящих денежных потоков и первоначальных инвестиционных вложений. Иными словами, справедливо тождество: r = IRR, если NPV = 0. Данная формула отображает ставку дисконтирования, при показателе которой проект является безубыточным.Показатель IRR можно определить несколькими способами:- с помощью метода проб и ошибок;- с помощью расчета по упрощенной формуле;- с помощью финансового калькулятора;- с помощью применения стандартных значений текущей стоимости аннуитета при стандартном значении чистого денежного потока.В расчетной части данный метод представляет собой последовательную итерацию, нацеленную на нахождение дисконтирующего множителя, который обеспечивает нулевое равенство: NPV=0.Для начала выбираются два значения коэффициента дисконтирования, обозначаемые  <  . Критериями выбора данных коэффициентов являются настоящие процентные ставки ссудного капитала. В конечном итоге используется следующая формула: (1.4)Для получения максимально точных результатов следует использовать интервал, равный 1%, потому что точность расчетов обратна длине используемого интервала. Преимуществами данного метода являются его простота, наличие учета временной ценности денежных вложений, предельного значения процентной ставки и срока окупаемости. Но и недостатки у данного метода также имеются. В случае, если анализируемые денежные потоки нетрадиционны, а оценка взаимоисключающих проектов некорректна, то математический расчет по данному методу может быть весьма неоднозначным. Как мы уже отмечали, комплексный подход оценки эффективности подразумевает наличие связи между всеми показателями.