Сделки слияния и поглощения на рынке углеводородов

Подавляющее большинство специалистов прогнозирует рост активности в сфере слияний и поглощений в России и мире в ближайшей перспективе. Этот процесс, по мнению экспертов, обусловлен оживлением экономики после кризиса, с одной стороны, и продажей компаний, имеющих финансовые трудности, с другой.
Многие тенденции, которыми было отмечено начало 2012 года, сохранятся и в текущем году. В ближайшей перспективе экономическая ситуация, скорее всего, будет оставаться неопределенной.
По прогнозам экспертов, активность на рынке слияний и поглощений в нефтегазовой отрасли удержится на уровне прошлого года, поскольку основные факторы, оказывающие влияние на динамику этого рынка, останутся неизменными. Как и в прошлом году, главной трудностью для небольших компаний будет привлечение капитала — будь то ...

Введение 3
1. Анализ сделок слияния и поглощения на рынке углеводородов 7
1.1. Сделки в сегменте разведка и добыча 7
1.2. Сделки в сегменте переработка и сбыт 9
1.3. Сделки в сегменте нефтегазовый сервис 11
1.4. Анализ сделки приобретения ТНК-ВР 12
2. Методы выбора потенциальных компаний для поглощения и/или слияния 15
2.1. Факторы, влияющие на стратегию выхода и подготовки сделок слияния и поглощения 15
2.2. Основные формы слияния и поглощения в нефтегазовом секторе 17
2.3. Макроэкономический эффект сделок слияния и поглощения 20
2.4. Основные цели и ошибки при проведении сделок слияния и поглощения 23
Заключение 26
Список используемой литературы 28

Слияния и поглощения (Mergers & Acquisitions — M&A) — это современная тенденция объединения активов и концентрации бизнеса.
Главной целью слияний и поглощений называют синергетический эффект, проявляющийся в том, что стоимость объединенной компании больше, чем суммарная стоимость составляющих ее предприятий. Кроме того, перед сделками М&A просчитывают налоговые выгоды, играет роль дешевизна приобретаемых активов и возможность диверсификации.
Слияния и поглощения могут улучшить положение компании и повысить прибыльность и устойчивость, сделать бизнес более конкурентоспособным и прибыльным. Слияния и поглощения можно рассматривать как определенный «бизнес-импульс», который поможет фирме выйти на новый уровень. Но опыт и данные исследований показывают, что большинство слияний не окупает влож енных в них средств. В связи с этим возрастает актуальность аудита сделок слияния и поглощения еще на этапе приобретения компаний.
Слиянием называют объединение нескольких компаний, в результате которого образуется новая экономическая единица (новое юридическое лицо). Известны две основные его формы:
1) слияние форм (объединение, при котором слившиеся компании прекращают свое автономное существование в качестве юридических лиц, а вновь образованная компания берет под свой контроль и непосредственное управление все активы и обязательства перед клиентами компаний - своих составных частей);
2) слияние активов (объединение с передачей собственниками компаний-участниц в качестве вклада в уставный капитал прав контроля над своими компаниями; при этом деятельность и организационно-правовые формы слияемых компаний сохраняются).
Поглощение (приобретение) - это сделка, совершаемая с целью установления контроля над хозяйственным обществом и осуществляемая путем приобретения более 30 % уставного капитала (акций, долей, и т. п.) поглощаемой компании, при этом сохраняется ее юридическая самостоятельность.
В зарубежной практике выделяется ещё один тип сделок слияния-поглощения, который в российском законодательстве попадает под термин «присоединение» как вид реорганизации юридического лица. В этом случае одна из объединяющихся компаний выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. При этом выжившая компания получает все права и обязанности ликвидированных компаний.
Перед заключением таких сделок следует провести тщательный анализ ожидаемых выгод, что выражается в сравнении цен на активы, в изучении возможности распределения экономического риска (диверсификация), и в просчете налоговых преимуществ.
2012 год в целом стал одним из самых стабильных для цен на нефть за последнее десятилетие. Даже с учетом серьезного роста в начале года на ажиотаже вокруг Ирана и еще более значительного весеннего падения, вызванного очередным обострением проблем в Европе и переизбытком нефти на физическом рынке (вследствие активной подготовки производителей к санкциям против Ирана), большую часть времени, как и в 2011 г., баррель Brent провел в диапазоне 105-115 долл. США.
Спрос медленно, но стабильно растёт за счет автомобилизации Азии, а предложение расширяется за счет роста добычи «тяжелой нефти» и увеличения производства в Ираке. Потребители и производители удовлетворены сложившимся уровнем цен, что, вероятно, не выгодно биржевых игроков, которым довольно трудно зарабатывать на спокойном рынке.
В 2012 году добыча нефти с конденсатом в России составила, по версии Росстата, 517 млн тонн, а по оценке Минэнерго – 517.972 млн тонн, что, соответственно, на 0.9% и 1.3% выше, чем в 2011 году.
Таким образом, положительная динамика добычи сохраняется третий год подряд. Как результат, достигнут очередной рекордный объем, однако темп роста добычи сохраняется на достаточно низком уровне. Впрочем, отметим, что в начале года правительство планировало, что объем добычи составит 510 млн тонн, то есть реальный объем был более чем на 1% выше запланированного.
Основной фактор увеличения производства в отрасли в 2012 году, как и за три предыдущие года – наращивание добычи на Восточно-Сибирских месторождениях. В свою очередь, одним из главных стимулов для ускоренного развития добычи на этих месторождениях стал запуск восточного коридора экспорта российской нефти – нефтепровода «Восточная Сибирь – Тихий Океан». В 2012 году этот нефтепровод был доведен до спецтерминала Козьмино.
Также в числе факторов роста можно отметить внедрение на старых месторождениях Западной Сибири и Поволжья технико-геологических мероприятий, позволяющих увеличить извлекаемость нефти.
Нефтегазовая отрасль, на которую приходится в среднем более четырех сделок слияний или поглощений на каждый день в году, по-прежнему уверенно лидирует в мировой экономике по уровню активности среди всех отраслей. 2012 год прошел под знаком нестабильности, которая сохранялась в целом ряде секторов мировой экономики и на рынках капитала. Для участников нефтегазовой отрасли с ее высокой капиталоемкостью и зависимостью от состояния мировой экономики сложившаяся ситуация создавала как новые возможности, так и новые трудности. Вопросы управления капиталом — будь то его привлечение, инвестирование или сохранение — являются актуальными для каждой компании.
Цель данной работы – проанализировать основные тенденции сделок слияния и поглощения на рынке углеводородов.
Исходя из поставленной цели, в работе решаются следующие задачи:
- проанализировать основные сделки слияния и поглощения на рынке углеводородов в России и в мире в 2012 году;
- рассмотреть методы выбора потенциальных компания для слияния или поглощения.