Проблемы оценки эффективности монетарной политики в России

Заключение
Монетарная политика, являющаяся совокупностью различных мероприятий государства, направленных по использованию финансовых отношений для выполнения государством своих функций, оказывает огромное влияние на уровень и темпы развития страны. Природа денег неизменна, она всегда носит особую товарную форму, связанную с золотом, которое невозможно лишить роли всеобщего эквивалента за счет каких-либо кредитных и бумажных «эквивалентов». Конституирующая функция денег, решающая вопрос об их сущности, связана с мерой стоимости. Ее не следует смешивать с денежными функциями в качестве платёжного и оборотного средства; – изменение форм денежной системы и механизма их функционирования не влечет за собой изменения природы истинных денег – золота и превращения его из особого товара в простой т ...

Введение 3
Глава 1. Сущность и основные цели монетарной политики государства 6
1.1 Монетарная политика и ее цели 6
1.2 Сложности и перспективы монетарных политик 8
Глава 2. Методы и инструменты монетарной политики государства 22
2.1 Методы монетарной политики 22
2.2 Современное состояние монетарной политики государства 23
Заключение 28
Список использованной литературы 29

Введение
Последние годы оказались довольно напряжёнными для мировой экономической системы: стремительное падение финансового рынка, кризис ликвидности, снижение банковской активности и, как следствие, ограничение возможностей кредитования, уменьшение его объемов и повышение стоимости кредитных ресурсов, спад спроса, снижение платежеспособности предприятий.
Проблематике монетарной политики всегда отводилось особое место в исследованиях зарубежных и отечественных ученых. Еще большей весомости данному вопросу добавил финансово-экономический кризис, и необходимость достижения финансовой стабилизации и посткризисного экономического восстановления в целом обусловила формирование новых подходов к проведению монетарной политики как в части определения целевых векторов, так и выбора инст рументов и рычагов достижения. Но, учитывая часто противоположный характер их влияния на экономические макропоказатели, актуализируется необходимость дизайна более эффективной модели монетарного взаимодействия.
На сегодняшний день монетарная политика представляет собой неотъемлемую часть государственной политики в сфере экономики в РФ. Её основные цели и задачи формируются и реализуются исполнительными органами власти во главе с Президентом Российской Федерации и утверждаются законодательными органами власти в ходе рассмотрения и утверждения бюджетов каждого из уровней бюджетной системы РФ на предстоящий финансовый период. Региональные органы власти вместе с органами местного самоуправления формируют монетарную политику на подведомственной территории, тем не менее, учитывая общефедеральные цели и задачи финансовой политики Российской Федерации. Так как именно современная монетарная политика на уровне федерации определяет политическую линию, проводимую на других уровнях управления, этот факт обусловливает актуальность рассмотрения ее особенностей на сегодняшний день.
Монетарная политика государства имеет своей целью, прежде всего, создание такой отечественной экономической модели, которая бы обладала достаточно долгосрочным потенциалом экономического роста, была бы ориентирована на улучшение уровня благосостояния населения. В составе этой политики главное место отводится бюджетной политике, которая в свою очередь подразделяется на политику мобилизации доходов в бюджеты всех уровней, политику в области бюджетных расходов и политику в сфере межбюджетных отношений.
Одной из базовых характеристик федеративного государства является соответствие основных направлений монетарной политики как в действиях федерального правительства, так и в действиях правительств субъектов Федерации. Но добиться такой сбалансированности, особенно в посткризисных условиях современной России - задача достаточно сложная для исполнения. Именно в становлении новых межбюджетных отношений, основанных на принципах бюджетного федерализма, - ключ к успеху проводимых преобразований, именно это является важнейшим условием формирования в РФ действенной рыночной бюджетной системы.
Предметом исследования в данной работе является монетарная (денежно-кредитная) политика.
Объектом исследования выступает современная монетарная политика Российской Федерации.
Целью курсовой работы является анализ монетарной политики
Для реализации данной цели решаются следующие задачи:
- проанализировать экономическое содержание и основные цели монетарной политики государства;
- рассмотреть виды монетарных политик;
- изучить основные методы и инструменты монетарной политики государства;
- изучить современное состояние и проблемы анализа монетарной политики государства. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Первая связана с тем, что многофакторность смешивает объективные факторы состояния экономики и само функционирование экономики. Например, рост военных расходов за счет изъятия части общественного продукта из других сфер не ведет к инфляции. Вторая причина связана с тем, что этот тезис объединяет различные закономерности движения цен, например, их рост под воздействием обесценения денег или циклических факторов, или под влиянием особых факторов (цен на сырье, роста издержек производства). При этом Министр экономического развития разделял сущность инфляции (чисто денежный феномен) и формы ее протекания, например, олигополистическое ценообразование в условиях государственной системы правового регулирования. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Это сжатие прямо связано с вводом в обращение избыточных денежных знаков. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции).
Для решения поставленных задач использовался слудеющий методологический базис: анализ; синтез; сочетание логического и исторического анализа при выявлении тенденций государственной финансовой политики; индукции; дедукции; наблюдения.
Нормативную основу работы составила Конституция РФ и другие нормативно-правовые акты РФ. Теоретической основой работы стали труды: Дадашева А. З., Карташовой А. В., Матвеевой Т. Ю., Мирошник С. В., Мишкина Ф. С., Рукавишниковой И. В., Смирнова Е. Е.

Хорошо заметно, что дисбаланс любого из звеньев передаточного механизма может стать причиной снижения или даже отсутствия каких – либо результатов денежно – кредитной политики. Например, незначительные изменения процентной ставки на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки разрывают связь между колебаниями денежной массы и объёмом выпуска. Эти нарушения в работе передаточного механизма денежно – кредитной политики особенно сильно проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов. Стабильное функционирование мировых валютно-денежных систем следует связывать только с монетарным золотом или кредитными деньгами, обеспеченными золотым покрытием, способными запустить механизм автоматического регулирования валютных особенностей. То же самое касается обмена средств национального валютного запаса в динамично изменяющихся потоках товаров и услуг, денег и капиталов. Ни одна из ключевых валют не в состоянии стабильно осуществлять выполнение функций государственных денежных средств. Стоит говорить о факторах неуклонного возрастания недостатка платежных кредитов государственного баланса ключевой валюты, выступающей основным драйвером увеличения общенациональных и мировых показателей внутреннего баланса в глобальной экономической системе. Значительный объем денежной и кредитной ликвидности, формируемый монетарными институтами посредством политики балансовых счетов и фискальных инструментов, скрытые и явные субсидии монополиям (олигополиям) со стороны государства создают системные предпосылки для роста мировой инфляции уже в среднесрочной перспективе.В целом денежно – кредитная политика сталкивается с некоторыми ограничениями и проблемами, а именно:1. избыточные резервы, проявляющиеся в результате политики «дешёвых денег», могут не использоваться банками для расширения предложения денежных ресурсов;2. вызванное денежно – кредитной политикой изменение денежного предложения может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег. Кронрод называл две причины ошибочности такого тезиса. Первая связана с тем, что многофакторность смешивает объективные факторы состояния экономики и само функционирование экономики. Например, рост военных расходов за счет изъятия части общественного продукта из других сфер не ведет к инфляции. Вторая причина связана с тем, что этот тезис объединяет различные закономерности движения цен, например, их рост под воздействием обесценения денег или циклических факторов, или под влиянием особых факторов (цен на сырье, роста издержек производства). При этом Кронрод разделял сущность инфляции (чисто денежный феномен) и формы ее протекания, например, олигополистическое ценообразование в условиях государственной системы правового регулирования. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Это сжатие прямо связано с вводом в обращение избыточных денежных знаков. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции).В конечном итоге управляющие органы банковской системы сталкиваются с дилеммой в области монетарной политики: они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но не то и другое одновременно. Стабильное функционирование мировых валютно-денежных систем следует связывать только с монетарным золотом или кредитными деньгами, обеспеченными золотым покрытием, способными запустить механизм автоматического регулирования валютных особенностей обмена и средств национального валютного запаса в динамично изменяющихся потоках товаров и услуг, денег и капиталов. Ни одна из ключевых валют не в состоянии стабильно осуществлять выполнение функций государственных денежных средств. Стоит говорить о факторах неуклонного возрастания недостатка платежных кредитов государственного баланса ключевой валюты, выступающей основным драйвером увеличения общенациональных и мировых показателей внутреннего баланса в глобальной экономической системе. Значительный объем денежной и кредитной ликвидности, формируемый монетарными институтами посредством политики балансовых счетов и фискальных инструментов, скрытые и явные субсидии монополиям (олигополиям) со стороны государства создают системные предпосылки для роста мировой инфляции уже в среднесрочной перспективе.Результативность и фискальной, и монетарной политики зависит от их согласованности. Очевидно, что если одновременно проводить сдерживающую фискальную политику и мягкую монетарную политику, то результат будет отрицательный.Таким образом, как уже известно, первоочередной задачей государственного сектора является стабилизация экономики, для этого необходимо обеспечение экономического роста и сведение инфляции к минимуму. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции). Во-вторых, стимулирование внутреннего совокупного спроса (с целью преодоления экономического спада и вялости рыночной конъюнктуры) за счет роста государственного долга (в форме крупных государственных вливаний в экономику) и государственных субсидий олигополиям. В-третьих, мультипликативный рост депозитов за счет создания избыточных кредитных денег (депозитов до востребования и прочих обязательств) под государственные ценные бумаги и частные корпоративные облигации. В-четвертых, стремительный рост международной валютной торговли, осуществляющий сделки, операции с финансовыми инструментами рынка денег и рынка капиталов, краткосрочными банковскими кредитами и депозитами, номинированными в иностранной валюте. В-пятых, рост процентных ставок (или процентных разрывов), подрывающий нормальное обслуживание кредитом внутрихозяйственного оборота и финансовых обязательств, связанных с обслуживанием внешнеэкономических связей. Инфляция, формы ее протекания и факторы, способствующие развитию инфляционных процессов в экономике. Значительный объем денежной ликвидности, формируемый центральными банками посредством политики балансовых счетов и национальными правительствами через фискальные вливания, создают реальные предпосылки для роста мировой инфляции в среднесрочной перспективе. Эмпирические данные показывают, что гибко плавающий обменный курс в современных условиях перестал быть для внутренней ДКП надежным защитным буфером от импорта инфляции. Значительные валютные резервы, накопленные странами с формирующимися рынками, перешедшие на такие режимы обменного курса, практически не способны хеджировать внешние инфляционные риски. Эти риски имеют рукотворную природу, так как являются ответной мерой развитых стран на укрепление обменного курса их национальных валют, не способного в условиях финансовой глобализации эффективно обслуживать нарастающий государственный и корпоративный долг.Можно сделать следующие выводы:1. Государство имеет возможность воздействовать на макроэкономическое развитие путем регулирования денежного предложения. В основе современной монетарной политики лежит теория монетаризма. Основное монетарное правило: количество денег в обращении должно изменяться в соответствии с темпом изменения реального ВНП. Главные инструменты воздействия государства (центрального банка) на денежное предложение – изменение величины норматива обязательных резервных требований, уровня учетной ставки (ставки рефинансирования) и операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг). Кронрод называл две причины ошибочности такого тезиса. Первая связана с тем, что многофакторность смешивает объективные факторы состояния экономики и само функционирование экономики. Например, рост военных расходов за счет изъятия части общественного продукта из других сфер не ведет к инфляции. Вторая причина связана с тем, что этот тезис объединяет различные закономерности движения цен, например, их рост под воздействием обесценения денег или циклических факторов, или под влиянием особых факторов (цен на сырье, роста издержек производства). При этом Кронрод разделял сущность инфляции (чисто денежный феномен) и формы ее протекания, например, олигополистическое ценообразование в условиях государственной системы правового регулирования. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Это сжатие прямо связано с вводом в обращение избыточных денежных знаков. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции).2. Монетарная политика может быть направлена на увеличение массы денег в обращении в целях расширения совокупного спроса. Эффективность монетарной политики зависит от соотношения эластичности спроса на деньги и эластичности инвестиционного спроса. Поэтому доминирование доллара как основной якорной валюты в мировой валютной системе стало подвергаться сомнению, особенно со стороны быстро развивающихся азиатских государств, реализующих свою собственную денежную и правовую политику. Одновременно многие страны после глобального финансового кризиса стали быстро наращивать долю монетарного золота в общем объеме своих золотовалютных резервов.Глава 2. Методы и инструменты монетарной политики государства2.1 Методы монетарной политикиМетоды монетарной политики — совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты монетарной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей. Поэтому доминирование доллара как основной якорной валюты в мировой валютной системе стало подвергаться сомнению, особенно со стороны быстро развивающихся азиатских государств, реализующих свою собственную денежную и правовую политику. Одновременно многие страны после глобального финансового кризиса стали быстро наращивать долю монетарного золота в общем объеме своих золотовалютных резервов.Банк России наряду с иными органами государственной власти обеспечивает реализацию монетарной политики в Российской Федерации. Методами регулирования кредитной системы при этом выступают:1) процентные ставки по операциям Банка России;2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);3) операции на открытом рынке;4) рефинансирование кредитных организаций;5) валютная интервенция;6) установление ориентиров роста денежной массы;7) прямые количественные ограничения;8) эмиссия облигаций от своего имени.Методы принято разделять на:- Прямые методы — административные меры в форме различных директив Центрального Банка касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. При использовании прямых методов временные лаги сокращаются. И если всеобщий эквивалент не может колебаться в цене, то золото как обычный товар подвержено этому сильно. Отрываясь от золота как меры стоимости, золото как простой товар активно вовлекается в спекулятивный оборот, свидетельствуя якобы о проявлении реальной, а «не надуманной» иррациональной цене золота. При этом в качестве дополнительного аргумента ссылаются на процесс массовой тезаврации золота, объясняя это его демонетизацией. В-третьих, дуалистический взгляд на деньги, разделяющий сущность и природу денег во внутренних и мировых экономических отношениях. Иначе говоря, признание роли золота как реальных денег в мирохозяйственных денежных отношениях с отрицанием такой роли золота во внутригосударственных денежных системах отдельных национальных экономик. Тем самым предполагается, что уход золота из обращения в форме легальной полноценной монеты является будто бы его уходом вообще из внутреннего экономического оборота9. В-четвертых, взгляд на деньги в качестве мнимого товара с мнимой внутренней стоимостью. В описываемой ситуации подразумевается трактовка денег «как монопольного товара», в качестве которого выступают бумажные и кредитные деньги в наличной или безналичной форме и якобы обладающие внутренней стоимостью.- Косвенные методы регулирования монетарной политики воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют большой временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Переход к косвенным методам характерен для общемирового процесса либерализации, повышения степени независимости центральных банков. Стабильное функционирование мировых валютно-денежных систем следует связывать только с монетарным золотом или кредитными деньгами, обеспеченными золотым покрытием, способными запустить механизм автоматического регулирования обменного курса национальных валют в динамично изменяющихся потоках товаров и услуг, денег и капиталов. Ни одна из ключевых валют не в состоянии стабильно выполнять функции мировых денег по причине неуклонного роста дефицита платежного баланса страны ключевой валюты, выступающей основным драйвером роста глобальных дисбалансов в мировой экономике.Так же различают общие и селективные методы:- Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом. Кронрод называл две причины ошибочности такого тезиса. Первая связана с тем, что многофакторность смешивает объективные факторы состояния экономики и само функционирование экономики. Например, рост военных расходов за счет изъятия части общественного продукта из других сфер не ведет к инфляции. Вторая причина связана с тем, что этот тезис объединяет различные закономерности движения цен, например, их рост под воздействием обесценения денег или циклических факторов, или под влиянием особых факторов (цен на сырье, роста издержек производства). При этом Кронрод разделял сущность инфляции (чисто денежный феномен) и формы ее протекания, например, олигополистическое ценообразование в условиях государственной системы правового регулирования. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Это сжатие прямо связано с вводом в обращение избыточных денежных знаков. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции).- Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Благодаря этим методам решаются частные задачи, как ограничение выдачи ссуды некоторым банкам, рефинансирование на льготных условиях.Изменение учетной ставки.Ставка, взимаемая ЦБ за ссуды, представленные коммерческим банкам, называется учетной ставкой. С понижением учетной ставки увеличивается спрос коммерческих банков на кредиты ЦБ. Одновременно увеличиваются резервы коммерческих банков и их способность давать кредит предпринимателям и населению. Снижается и банковский процент за кредит. Предложение денежной массы в стране возрастает. Политика дешёвых денег. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции). Во-вторых, стимулирование внутреннего совокупного спроса (с целью преодоления экономического спада и вялости рыночной конъюнктуры) за счет роста государственного долга (в форме крупных государственных вливаний в экономику) и государственных субсидий олигополиям. Политика дорогих денег. Кронрод называл две причины ошибочности такого тезиса. Первая связана с тем, что многофакторность смешивает объективные факторы состояния экономики и само функционирование экономики. Например, рост военных расходов за счет изъятия части общественного продукта из других сфер не ведет к инфляции. Вторая причина связана с тем, что этот тезис объединяет различные закономерности движения цен, например, их рост под воздействием обесценения денег или циклических факторов, или под влиянием особых факторов (цен на сырье, роста издержек производства). При этом Кронрод разделял сущность инфляции (чисто денежный феномен) и формы ее протекания, например, олигополистическое ценообразование в условиях государственной системы правового регулирования. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Это сжатие прямо связано с вводом в обращение избыточных денежных знаков. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции).Проводится Центробанком, прежде всего, как антиинфляционная политика. Для того чтобы сократить денежное предложение, ограничивается денежная эмиссия, осуществляется продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке, увеличивается минимальная резервная норма, увеличивается учётная ставка. Кронрод называл две причины ошибочности такого тезиса. Первая связана с тем, что многофакторность смешивает объективные факторы состояния экономики и само функционирование экономики. Например, рост военных расходов за счет изъятия части общественного продукта из других сфер не ведет к инфляции. Вторая причина связана с тем, что этот тезис объединяет различные закономерности движения цен, например, их рост под воздействием обесценения денег или циклических факторов, или под влиянием особых факторов (цен на сырье, роста издержек производства). При этом Кронрод разделял сущность инфляции (чисто денежный феномен) и формы ее протекания, например, олигополистическое ценообразование в условиях государственной системы правового регулирования. Как и в случае с обычной инфляцией, последнее ведет к обесценению денежных знаков и сжатию их золотого содержания. Это сжатие прямо связано с вводом в обращение избыточных денежных знаков. Во-первых, возрастающее финансирование бюджетного дефицита накачивает денежное обращение массой избыточных денежных средств и способствует изъятию из хозяйственного оборота финансовых ресурсов, направляемых на непроизводительные цели (занимающиеся обслуживанием финансовой монетарной политики страны, экономического рынка в целом, валютные операции).2.2 Инструменты монетарной политикиК инструментам монетарной политики, дающим возможность центральному банку контролировать величину денежной массы, относятся:- изменение нормы обязательных резервов- изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)- операции на открытом рынкеПервым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio).