Применение фундаментального анализа для торговли финансовыми активами

В данной курсовой работе было проанализировано влияние следующих фундаментальных факторов на курс евро-доллар:
1. Заседание ФРС, процентная ставка.
2. Торговый баланс
3. ВВП
4. Уровень безработицы
5. Объем строительства новых домов.
Как показал анализ влияния макроэкономических факторов на курс валютной пары евро-доллар, высказывания на заседании ФРС и изменение процентной ставки не всегда предсказуемо отображается на графике. Инвестор в каждом отдельном случае по своему трактуют сообщения.
Анализ влияния торгового баланса на курс валютной пары евро-доллар показал, что в большинстве случаев курс очень ожидаемо реагирует на изменения торгового баланса.
Так, 6 мая 2014 года значение торгового баланса вышло на уровне прогнозируемого – 40,38 млрд. долларов. Предыдущее значение было – 42,3млр ...

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА 4
ГЛАВА 2. ПРАКТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА 10
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 23
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 26

Анализ ценных бумаг — понятие, которое включает в себя разнообразные действия, состоящие из следующих элементов:
- сбор информации о ценной бумаге (акции);
- обработка информации одним из нескольких методов или комплексом методов;
- подготовка выводов.
Конечная цель анализа ценных бумаг состоит в том, чтобы с максимальной вероятностью прогнозировать перспективы поведения курса ценной бумаги. В отсутствие анализа инвесторы и профессиональные участники будут совершать операции купли-продажи ценных бумаг, не ведая того, что совершается на финансовых рынках, что приводит к большим потерям и нестабильным результатам при торговле. Для того, чтобы иметь правильное представление о том, что происходит на рынке, какие акции перепроданы, а какие перекуплены, т.е. в акции каких эмитентов нужно вклады ваться, а какие — продавать, все игроки фондового рынка и анализируют ценные бумаги.
В процессе анализа ценных бумаг трейдер и профессиональные участники используют графики, которые дают представление о динамике курса ценной бумаги и направлении тренда. Представление о направлении ценового тренда дает диаграмма, при построении которой по оси ординат откладывается цена.
Фундаментальный анализ помогает установить доминирующую тенденцию в динамике валютного курса, момент ее возможного разворота, а также оптимальное время для совершения операций купли-продажи на рынке.
В связи с этим тема работы представляется актуальной и интересной для изучения. При том, что существует достаточно много литературы по вопросам фундаментального анализа, на практике возникает множество вопросов по трактовке показателей, индикаторов фундаментального анализа, о чем свидетельствует огромное количество проигрывающих на валютном рынке инвесторов.
Целью работы является изучение фундаментального анализа на валютном рынке.
Задачами работы является:
- рассмотреть основные положения фундаментального анализа;
- проанализировать широко распространенные индикаторы фундаментального анализа, и их возможности для прогнозирования валютного курса.

Рост безработицы сопровождается, как правило, проблемами в экономике. Нормальным для современной экономики признается уровень безработицы в 5%. Меньшая по сравнению с этим величина обычно сопровождается ускорением инфляции вследствие роста личных доходов населения. Больший уровень безработицы сигнализирует о неблагоприятных тенденциях в экономике.Статистика по безработице является самым сильным из всех "двигателем рынка". Это объясняется двумя основными причинами. Во-первых, данные по занятости населения очень трудно прогнозируются, поэтому объявленные значения часто расходятся с ожидаемыми и вызывают немедленную коррекцию. Во-вторых, эти данные очень хорошо отражают действительное состояние экономики. Несмотря на то, что их часто уточняют, инвесторы относятся к ним как к немедленному руководству к действию.В США данные по безработице публикуется U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".Объем строительства новых домов. (Housing starts).Индикатор показывает количество новых домов, строительство которых уже началось. Под началом строительства подразумевается начало закладки фундамента для здания. Для определения индекса рассматриваются преимущественно резидентские дома. Индикатор очень чувствителен к изменению основных процентных ставок в стране, поскольку под строительство обычно требуется привлечение банковских кредитов. Эти данные, в силу особенностей рынка недвижимости, подвержены сезонным колебаниям. Процесс строительства напрямую связан с состоянием доходов населения. Поэтому увеличение объемов строительства характеризует улучшение его благосостояния и здоровое развитие экономики. Индикатор оказывает ограниченное влияние на рынок. Рост его значения оказывает положительное влияние на курс национальной валюты.Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI).Основной показатель инфляции, измеряющий изменение цен товаров и услуг, входящих в фиксированную потребительскую корзину, охватывающую товары и услуги постоянного спроса (продукты питания, одежда, топливо, транспорт, медицинское обслуживание и т.д.). Выбор состава потребительской корзины основывается на статистических исследованиях и отражает типичный для данной страны состав потребляемых благ, изменение цен на которые действительно объективно показывало бы направление происходящих экономических процессов. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги.Рост CPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это в свою очередь приводит к росту курса национальной валюты, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. Существуют две оценки CPI: с учетом сезонности и без учета сезонности.В США индикатор СPI ежемесячно публикуется Бюро по учету занятости (Bureau of Labor Statistics) каждый месяц на третьей рабочей неделе (вторник или четверг).м/м – изменение в текущем месяце по сравнению с предыдущим месяцем.Промышленное производство (Industrial output).Индекс промышленного производства - показатель динамики объема промышленного производства, определяемый в виде отношения текущего объема производства в денежном выражении к объему промышленного производства в предыдущем или другом базисном периоде. Показатель объема промышленного производства измеряет выпуск производственных предприятий промышленности, добывающих отраслей и энергоснабжения. Он имеет прямое влияние на все показатели роста экономики, а, следовательно, тесно связан с финансовой политикой.Рост промышленного производства означает укрепление экономики в целом, в том числе усиление позиций страны в мировой экономике, что должно повлечь за собой усиление конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынках, а значит, рост ее торгового баланса и курса национальной валюты.В США существует довольно высокая корреляция между уровнем производства и величиной ВВП. Одним из преимуществ этого индикатора является то, что в нем измеряется объем производства, а не его денежное выражение. В статистике США учет производства ведется по предприятиям, сгруппированным по 255 отраслям. Индекс выражается Федеральной Резервной Системой (Board of Governors of the Federal Reserve System). В СМИ обычно публикуется его изменение по отношению к прошлому месяцу. При построении индекса используется 2 метода: прямое измерение; оценка, основанная на комбинации данных по затратам рабочего времени и потреблению электроэнергии (в случаях, когда непосредственное измерение невозможно).ГЛАВА 2. ПРАКТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗАРассмотрим влияние основных фундаментальных факторов на курс евро-доллар.Заседание ФРС, процентная ставка. Рост процентной ставки при прочих равных условиях приводит к росту валютного курса страны. Фраза «при прочих равных условиях» означает сопоставимость основных макроэкономических показателей двух анализируемых экономик. Прежде всего, уровней инфляции и безработицы. Ведь известно, например, что во многих развивающихся странах существенный рост индекса потребительских цен вызывает необходимость повышения ставки рефинансирования. И это отнюдь не будет означать роста заинтересованности иностранных инвесторов в увеличении вложений средств в экономику такой страны. Все же «банки должны иметь одинаковую степень надежности».Тем не менее, даже в сопоставимых по уровню развития странах рост дифференциала процентных ставок не всегда приводит к увеличению курса национальной валюты. Например, в условиях развития экономического кризиса, уменьшение дифференциала способно привести к росту курса. Причиной этого является желание инвесторов в этот период экономического цикла не преумножить, а сохранить собственный капитал. Снижение «аппетита к риску» способствует увеличению спроса на низкодоходные валюты, характеризующиеся небольшими процентными ставками Центральных банков. Ведь чем ниже доходность, тем ниже риск.Подобную ситуацию мы могли наблюдать в 2008 году, когда развитие ипотечного кризиса вынудило инвесторов искать «безопасные гавани» в виде казначейских облигаций США, которые характеризуются высокой надежностью. В результате возрос спрос на доллар, и курс евро резко снизился.13 декабря 2005 года Федеральная Резервная Система США повысила процентную ставку до 4,25% (Рисунок1). Повышение ставок ФРС США до 4.25% было ожидаемым и не оказало существенного влияния на динамику курса доллара. Да, значения индекса доллара по итогам торгового дня выросли на 15 пунктов до 90.48, но после падения на 100 пунктов днем ранее. Отсутствие фразы "размеренного повышения" ставок и усиление зависимости их повышения от данных по экономике, стали для участников рынка сигналом к тому, что перспективы роста ставок ФРС уже не столь явные, как это было ранее. Вероятность повышения ставок в январе 2006 года оценивалась в 70-80%, в то время как все предыдущие повышения последних 12 месяцев имели практически 100% вероятность. Это и стало причиной слабой реакции рынка на решение ФРС. На рынке заговорили о том, что приближение к своему завершению цикла повышения ставок в США и увеличение вероятности их роста в EZ усилило давление на курс доллара. Между тем экономическая ситуация в США складывалось в пользу доллара.Как видно на рисунке 1, курс пары евро-доллар после повышения процентной ставки практически не изменился.Рисунок 1 Месячный график валютной пары евро-доллар (декабрь 2005г)28 марта 2006 года комитет по открытым рынкам ФРС повысил учетную ставку на 0,25 п.п. – до 4,75% годовых, что было ожидаемо рынком. ФРС США считала, что может потребоваться некоторое дополнительное ужесточение денежной политики. Текст заявления демонстрировал уверенность руководства ФРС в высоких темпах экономического роста, отсутствие опасений по поводу резкого охлаждения на рынке жилья и озабоченность инфляционным давлением вследствие высоких цен на энергоресурсы и сильного рынка труда. Заявление ФРС значительно повышало вероятность, по крайней мере, еще одного повышения ставки 10 мая – до 5% годовых, ожидания по завершению серии повышений ставки смещались в диапазон 5%-5,5% годовых. Рисунок 2 Месячный график валютной пары евро-доллар(март 2006г)Как видно на рисунке 2, повышение процентной ставки привело к повышению национальной валюты.10 июля 2006 года ФРС США опять повысила процентную ставку на 25 базисных пунктов до 5.25%. Как видно на рисунке 3, курс валютной пары евро-доллар практически не изменился после повышения процентной ставки. Это объясняется тем, что в заявлении ФРС, опубликованном после принятия решения по ставкам, говорилось о том, что ключевыми факторами, определяющими дальнейшие шаги Комитета в области монетарной политики, являются данные по американской экономике.Рисунок 3 Месячный график валютной пары евро-доллар (июль 2006г)На сентябрьском заседании Федеральной резервной системы США учетная ставка была оставлена на прежнем уровне (5,25%). Принятое решение совпало с ожиданиями большинства экспертов. В сопутствующих комментариях ФРС предупредила о замедлении экономического роста и сохранении инфляционных рисков.Поэтому курс национальной валюты сначала снизился (рисунок 4), поэтому только продолжил свой повышающийся тренд.Рисунок 4 Месячный график валютной пары евро-доллар21 марта2007 года Федеральный Комитет по Открытым Рынкам оставил значение процентной ставки без изменений, на уровне 5,25%.В своем традиционном комментарии Комитет избежал формулировок, указывающих на возможность дальнейшего ужесточения своей денежно-кредитной политики, как это было каждый раз до этого. Было также отмечено, что темп экономического роста теперь также будет приниматься в расчет как и уровень инфляционного давления в стране. Таким образом, представители ФРС дали понять, что они признают наличие других существенных угроз для экономики США, кроме роста инфляции. В частности, это продолжающийся кризис в секторе жилищного строительства и развитие напряженности на сопутствующем рынке ипотечного кредитования.Рисунок 5 Недельный график валютной пары евро-доллар (март 2007г)Несмотря на перечисленные риски и угрозы на заседании ФРС, участники рынка остались в позитивном настроении и повышение курса евро-доллар продолжилось.Рассмотрим влияние торгового баланса на курс валютной пары евро-доллар.Теоретически между значениями торгового баланса и курсом евро-доллар существует прямо пропорциональная зависимость: чем больше значение торгового баланса, тем больше курс евро-доллар и наоборот. Посмотрим как все происходит на практике. 4 июня 2014 в 16.30 вышло значение торгового баланса: значение снизилось на 6,84 млрд. долларов по сравнению с предыдущим значением и составило - 47,24 млрд. долларов, хотя прогнозировалось на уровне – 40,8 млрд. долларов. Как видно на рисунке 6, курс отреагировал на это событие снижением со значения 1,3620 до значения 1,3599.Рисунок 6 Восьми часовой график курса евро -доллар6 мая 2014 года значение торгового баланса вышло на уровне прогнозируемого – 40,38 млрд. долларов. Предыдущее значение было – 42,3 млрд. долларов. В связи с тем, что такое значение уже прогнозировалось и повышение было очень незначительное, курс евро-доллар заметно не отреагировал (см рисунок 7). Значение курса валютной пары осталось на уровне 1,3931.3 апреля 2014 года вышло значение торгового баланса, равное -42,30 млрд. долларов, что на 3,2 млрд. долларов ниже, чем предыдущее значение. Прогнозируемое значение - -38,5 млрд. долларов. Курс евро-доллар отреагировал соответствующим образом: курс снизился с 1,377 до 1,3707 (рисунок 8).Рисунок 7 Реакция курса евро-доллар на изменение торгового баланса 6 мая 2014 г.Рисунок 8 Реакция курса евро-доллар на значение торгового баланса 3 апреля 2014 г.7 марта 2014 года вышло значение торгового баланса на уровне -39,10 млрд. долларов, что на -0,4 млрд. долларов ниже, чем предыдущее значение. Предыдущее значение было – 39,0 млрд. долларов. Изменение незначительное – курс валютной пары не изменился.6 февраля 2014 года вышло значение торгового баланса на уровне -38,70 млрд. долларов, что на -4,4 млрд. долларов ниже, чем предыдущее значение. Прогнозируемое значение было – 36,0 млрд. долларов. Курс валютной пары снизился с 1,36 до 1,35867.Рассмотрим влияние значения Валового Внутреннего Продукта на курс евро-доллар.29 мая 2014 года в 16.30 вышло значение пересмотренного валового внутреннего продукта на уровне -1,0%, что на -1,0% ниже, чем предыдущее значение. Прогнозируемое значение было – 0,5%.