Реструктуризация долгов и обязательств организации

… ...

Введение………………………………………………………………………… 3
1. Реструктуризация долгов и обязательств организаций (компаний).
1.1. Основные понятия теории государственного долга……………………
5

1.2. Реструктуризация долга проблемных организаций (компаний) и банков……………………………………………………………………………

9
1.3. Виды реструктуризации долговых обязательств в условиях кризиса………………………………………………………………………….

13
1.4. Порядок и условия заключения соглашения о реструктуризации долгов……………………………………………………………………………

20
2.1. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Логотип»……..

27
2.2.Анализ основных технико-экономических и финансовых показателей деятельности организации……………………………………………………..
30
Заключение……………………………………………………………………… 35
Список использованных источников………………………………….............. 38

В настоящее время все большее развитие получает новая для России область знаний и практического применения - реструктуризация предприятий и компаний. Широко используемая в бизнес-практике развитых стран Запада методология реструктуризации начинает завоевывать и российский рынок. Реализация программ реструктуризации может существенно повысить конкурентоспособность компаний и привести к преодолению негативных ситуаций в экономическом развитии.
Важнейшая цель усилий государственных органов, предприятий и организаций России - это создание конкурентоспособной экономики, обеспечивающей достойное положение страны на международном рынке.
Понятие «реструктуризация» как процесс комплексного изменения методов и условий функционирования компании (предприятия) в соответствии с внешними условиями рынк а и стратегией ее развития вошло в деловой обиход относительно недавно.
Реструктуризация компании не является самоцелью или данью моде, она должна проводиться, когда ее необходимость вызвана объективными обстоятельствами. Главная особенность реструктуризации в отличие от текущих отдельных изменений в производстве, структуре капитала или собственности, рынках сбыта и т.п. состоит в том, что она не является частью повседневного делового цикла компании. Именно необходимость комплексного характера преобразований, затрагивающих практически все стороны функционирования компании, обусловливает реструктуризацию. Можно упрощенно выделить два направления реструктуризации:
корпоративная стратегическая реструктуризация компании. Направлена на повышение эффективности функционирования и связана с развитием действующей компании, включая увеличение стоимости собственного капитала,
повышение конкурентоспособности, завоевание новых или расширение имеющихся рынков, оптимизацию организационной структуры, диверсификацию деятельности и др.;
реструктуризация компании в кризисных условиях. Кризисные ситуации включают несколько видов (этапов) - от снижения эффективности производства и сбыта, ухудшения финансово-экономического состояния, не сказывающегося на расчетах с кредиторами, до ситуации, характеризующейся несвоевременным или неполным удовлетворением требований кредиторов. Крайним проявлением кризисной ситуации является несостоятельность (банкротство) компании.
Актуальность темы исследования. Россия на современном этапе развития находится в состоянии преобразований, связанных с переходом на рыночные отношения, с изменениями технологий, с развитием процессов глобализации. В связи с этим одним из главных позитивных изменений можно считать последовательное стремление российских предприятий улучшить свои производственно – экономические показатели за счет реформирования систем организации и управления.
Для современной экономики России реструктуризация крупных предприятий стала высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности предприятий и рассматривается как совокупность мероприятий по комплексному приведению условий функционирования компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития.
Цель и задачи исследования.
Цель исследования состоит в изучении понятия реструктуризация на примере ЗАО «Логотип».
Для осуществления поставленной цели сформулирован комплекс взаимосвязанных задач и предложена система их решения:
- раскрыть основные понятия теории долгов организации;
- выделить основные понятия государственного долга.

Если должник просит отсрочить оплату  поставки, а акт сверки взаимных расчетов подписывать отказывается, то, скорее всего, его действительное  намерение - в затягивании времени исполнения.Решение о реструктуризации должник должен принять самостоятельно, без давления со стороны взыскателя, в ином случае должник будет пассивен в погашении реструктуризированной задолженности.Должник должен быть финансово готов к реструктуризации, а взыскатель должен произвести оценку готовности должника: грамотно выбрать способ реструктуризации, оценить финансовые способности должника, его кредитоспособность, проверить взаимоотношения должника со своими контрагентами, цену и ликвидность имущества, предлагаемого в качестве отступного или для реализации.Взыскатель должен выбрать безрисковую правовую конструкцию реструктуризации: договоры и соглашения, подписываемые должником, должны соответствовать закону, содержать все существенные условия, инструменты для контроля исполнения, для принудительного исполнения.Результат реструктуризации должен быть лучше, чем долговая ситуация до реструктуризации. Порой проще принудительно взыскать долг в рамках старых обязательств, чем тратить время, деньги, кадровые ресурсы на обеспечение невыгодных вариантов реструктуризации. Новые условия не должны существенно отличаться от условий, на которые взыскатель пошел бы в обычной ситуации. Очевидно, что идти «на поводу» у должника и подписывать заведомо невыгодные для взыскателя условия необходимости нет. Ставит условия в этой ситуации кредитор (взыскатель), а не должник.Проверка в момент реструктуризации введения в отношении должника процедур банкротства, поскольку в данном случае все сделки по реструктуризации имеют риск быть признанными недействительными в силу ст. 61.3 закона о банкротстве как влекущие за собой оказание предпочтения одному из кредиторов перед другими кредиторами. Такая проверка актуальна и в последующие шесть месяцев, поскольку реструктуризация даже за этот срок до введения банкротства может быть оспорена.В ходе реализации проекта по реструктуризации никто не застрахован от отрицательных результатов. Существует несколько наиболее важных для компаний рисков, которые могут негативно повлиять на проведение реструктуризационных программ.Риск 1. Риск неправильного выбора метода реструктуризации Если компания приняла решение о проведении оперативной реструктуризации, то ею могут быть использованы следующие методы. Во-первых, методы реструктуризации имущественного комплекса, такие как сдача в аренду, консервация, ликвидация, списание активов, их реализация. Во-вторых, методы реструктуризации кредиторской задолженности, в частности, признание задолженности недействительной, отсрочка или рассрочка долга с последующим погашением, погашение задолженности с минимальными издержками, выкуп прав требований к кредитору с последующим предъявлением требований и многие другие. В-третьих, организация может использовать методы реструктуризации дебиторской задолженности, среди них погашение задолженности с получением максимального экономического эффекта, признание задолженности недействительной, а также различные формы увольнения или сокращения численности сотрудников.Впрочем, если компания уже добилась высокого уровня операционной эффективности, она начинает использовать инструментарий стратегической реструктуризации, в частности совершенствует структуру бизнес-портфеля компании, создает управленческий и финансовый потенциал для нового роста. Этого можно достичь либо за счет удаления из бизнес-портфеля тех направлений, которые не являются ключевыми для будущего компании, либо за счет укрепления стратегически важных для компании направлений путем приобретения новых видов бизнеса. Впоследствии это поможет ей завоевать доверие инвестиционного сообщества и положительно скажется на результатах ее финансово-хозяйственной деятельности.Риск 2. Риск преждевременной оценки результатов реструктуризации.На практике определить, где начинаются реальные результаты структурных изменений очень сложно. Часто негативные краткосрочные последствия реструктуризации менеджмент компании принимает за ее итоги. В этом случае вся программа может быть свернута, а стратегические цели так и не достигнуты. Для минимизации этого риска необходимо грамотное составление программы реструктуризации с подробным описанием всех краткосрочных результатов и целевых показателей, а также с четким определением долгосрочных целей.Риск 3. Риск недостаточной квалификации представителей органов управления компании. Этот риск можно минимизировать двумя способами. Либо путем увольнения менеджмента компании и привлечения новой команды управленцев. Либо, второй вариант, за счет проведения специализированных семинаров и тренингов для разъяснения руководству целей и основных направлений реструктуризации. В любом случае, чтобы выявить и управлять этим риском необходимо привлечение профессиональных специалистов со стороны.Риск 4. Риск неправильной оценки необходимых для реструктуризации ресурсов. Традиционно компании недооценивают сложность реструктуризации. Поэтому для ее реализации даются ограниченные временные сроки, оказывается задействовано незначительное число специалистов, выделяется скудное финансирование.Риск 5. Риск низкой мотивации лиц, участвующих в процессе реструктуризации. Этот риск подразумевает не только различную степень заинтересованности сотрудников компании в структурных изменениях. Он включает и конфликт интересов, который может возникнуть между менеджментом и собственниками компании в ходе реструктуризации и отрицательно повлиять на их мотивацию в течение проекта. Для управления этим риском необходимо, чтобы программа реструктуризации исходила «сверху вниз», а не «снизу вверх». При этом крайне важна исключительная энергия собственников компании. Их стремление к достижению целей реструктуризации должно передаваться как команде топ-менеджеров, так и управленцам среднего звена, исполнителям низового уровня.Риск 6. Риск появления негативных социальных последствий. Возникновение негативных социальных последствий в ходе проведения реструктуризации - нормальная практика, которая действует в странах с рыночной экономикой. Она проявляется в массовых сокращениях персонала с действующих производств, в увольнениях на ликвидируемых компаниях, в закрытии компаний социальной сферы. В российской практике сокращение персонала и вывод из компании активов социальной сферы особенно были распространены в середине 90-х годов прошлого века. Сейчас компании под воздействием государственной политики по иному стали относиться к проблематике корпоративной социальной ответственности, в рамках которой они, наоборот, декларируют создание новых рабочих мест.Риск 7. Риск некачественного юридического сопровождения проекта. Очень часто в ходе реструктуризации возникает необходимость осуществить юридические преобразования. В России наиболее распространенные из них - создание на базе предприятия одного или нескольких дочерних обществ, создание нового хозяйственного общества совместно с предприятием - потенциальным банкротом и его собственниками, банкротство предприятия, реорганизация в форме разделения и в форме выделения. Достоверной статистики о том, сколько всего реструктуризаций было проведено по таким схемам за последние годы, в России нет. И очевидно, что проведение юридической реструктуризации, не подкрепленной реальными организационными изменениями, изменениями финансовых, производственных систем на практике является лишь полумерой. С другой стороны, ошибки юридического сопровождения могут свести к нулю преобразования, которые уже осуществлены в компании.1.4. Порядок и условия заключения соглашения о реструктуризации долговПредметом соглашения о реструктуризации долгов является предоставление отсрочек и рассрочек на сумму основного долга и начисленных процентов, полное списание сумм пеней и штрафов, а также списание сумм основного долга и начисленных процентов. Законом предусмотрена плата за предоставление отсрочки или рассрочки задолженности только по платежам в федеральный бюджет и бюджеты государственных внебюджетных фондов. Эта плата в соответствии со ст. 22 Закона устанавливается в размере 0,5% годовых. Поскольку при проведении реструктуризации долгов должны быть обеспечены единые условия реструктуризации перед всеми кредиторами, можно предположить, что в отношении другой задолженности в соглашении необходимо также установить плату за предоставление отсрочки или рассрочки долга в таком же размере. На основании ст. 2 Закона реструктуризация долгов понимается как «основанное на соглашении прекращение долговых обязательств путем замены указанных обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения долга». Из данного определения можно выделить следующие признаки соглашения о реструктуризации, предусмотренные этим Законом: Во-первых, это соглашение сторон долгового обязательства, т.е. сторонами соглашения будут кредиторы и должник; Во-вторых, поскольку это соглашение о замене долговых обязательств, то оно предполагает, что на момент соглашения о замене их новыми долговыми обязательствами у должника должен иметься долг; В-третьих, это соглашение не предусматривает замену первоначального обязательства. Следовательно, оно не предполагает прекращение или замену того обязательства, из которого возник долг (например, договор на поставку электроэнергии в связи с заключением соглашения о реструктуризации долгов не прекращается, напротив, одно из условий реструктуризации долга это уплата текущих платежей). Однако первоначальное обязательство к моменту заключения соглашения о реструктуризации долгов может быть прекращено по иным причинам (например, в связи с окончанием срока договора); В-четвертых, другое долговое обязательство предусматривает другие условия обслуживания и погашения долга, т.е. изменяются сроки исполнения долговых обязательств и условия обслуживания долга. Некоторые черты, присущие реструктуризации долгов, совпадают с таким способом прекращения обязательств, предусмотренных ГК РФ, как новация. В соответствии со ст. 414 ГК РФ новация это прекращение обязательства соглашением сторон о замене первоначального обязательства, существовавшего между ними, другим обязательством между теми же лицами, предусматривающим иной предмет или способ исполнения. Реструктуризация же, как уже отмечалось, предполагает замену не всего обязательства целиком, а лишь той его части, которая является долгом. При этом само обязательство (первоначальное) сохраняется, если оно не прекращено по иным обстоятельствам. Ни предмет, ни способ исполнения первоначального обязательства не меняются. Поэтому нет оснований считать реструктуризацию новацией. Так, в комментарии к ст. 414 ГК РФ сказано, что в п. 1 ст. 414 ГК РФ содержится императивное правило о том, что новация полностью прекращает обязательство, поэтому «если речь идет об изменении отдельных условий первоначального обязательства (например, условий о сроках исполнения, о замене предоплаты последующей полной оплатой, о размере и видах санкций и т.д.), то говорить о новации нет оснований». Реструктуризация является способом прекращения не всего первоначального обязательства, а лишь той его части, которая касается условий оплаты долга, то есть части первоначального обязательства. При этом долговые обязательства по платежам в бюджеты могут возникать как из договорных обязательств (например, по предоставленным кредитам), так и не из договорных обязательств (например, по уплате налогов и иных обязательных платежей). В соответствии со ст. 407 ГК РФ «обязательство прекращается полностью или частично по основаниям, предусмотренным настоящим Кодексом РФ, другими законами, иными правовыми актами или договором». В гл. 26 ГК РФ перечисляются способы прекращения обязательств, среди которых реструктуризация долгов не названа. Однако перечень прекращения обязательств, указанный в ГК РФ, не является исчерпывающим и может быть дополнен как кодексом, так и другими законами, иными правовыми актами и договором. Соглашение о реструктуризации долгов является двусторонней сделкой, как правило, с множественностью лиц на стороне кредиторов. Статьей 19 Закона в качестве существенного условия соглашения о реструктуризации долгов определено, что соглашение должно быть подписано кредиторами, в совокупности обладающими правом требования погашения не менее 75% задолженности должника. Таким образом, долги перед бюджетом и внебюджетными фондами исключены из сферы действия налогового и бюджетного законодательства РФ, если реструктуризация этих долгов происходит в соответствии с Законом о финансовом оздоровлении. Стороны соглашения о реструктуризации долгов, согласно нормам гражданского законодательства РФ, занимают равное положение. Однако нельзя не заметить, что природе отношений, возникающих при заключении соглашения о реструктуризации долгов, свойственно публично-правовое начало. Условия реструктуризации определяет территориальная комиссия, голосование об условиях соглашения продолжается до тех пор, пока все члены комиссии не проголосуют единогласно и т.п. Текст Типового соглашения о реструктуризации долгов содержит условия, требования к которым предъявляются Законом о финансовом оздоровлении. Прежде всего, это существенные условия соглашения о реструктуризации долгов. К ним относятся: Указание даты, на которую фиксируются долги; Указание размера долга перед каждым кредитором с указанием доли в общем объеме кредиторской задолженности; Указание условий и порядка реструктуризации долгов; Указание размера платы за отсроченную и (или) рассроченную задолженность; Указание графика платежей; Положение об обязанности должника осуществлять платежи одновременно всем кредиторам пропорционально их доле в общем объеме кредиторской задолженности; Положение об обязанности должника заключить договор с банком-агентом об открытии счета с особым режимом для про ведения расчетов с кредиторами по указанному соглашению; Указание условий выхода кредиторов из указанного соглашения; положение об ответственности должника за неисполнение указанного соглашения, в том числе частичное. Существенным условием реструктуризации является также уплата текущих платежей. При нарушении уплаты текущих платежей или графика погашения долгов на первое число месяца, следующего за истекшим кварталом, право на реструктуризацию долгов приостанавливается на 90 дней. Если в этот период должник не ликвидирует задолженность, он теряет право на реструктуризацию долгов. Соглашение в этом случае подлежит расторжению. В Законе (ст. 27) названо три основания расторжения соглашения о реструктуризации долгов: Неисполнение и (или) несвоевременное исполнение должником принятых на себя обязательств в рамках соглашения о реструктуризации долгов; Неисполнение и (или) несвоевременное исполнение должником текущих обязательств перед кредиторами, с которыми было подписано соглашение о реструктуризации долгов; Возбуждение в отношении должника процедуры банкротства. Процедуру расторжения соглашения вправе начать любой кредитор, подписавший соглашение о реструктуризации долгов. Расторжение соглашения осуществляется лишь с согласия подписавших соглашение о реструктуризации долгов кредиторов, в совокупности обладающих правом требования погашения не менее 50% кредиторской задолженности должника. Как должно быть оформлено это согласие, закон умалчивает. Можно предположить, что это должна быть письменная форма, т.к. соглашение о реструктуризации оформлено в письменной форме. В законе не предусмотрены форма и порядок заключения соглашения о расторжении соглашения о реструктуризации долгов. Последствием расторжения соглашения о реструктуризации долгов является то, что все отсроченные или рассроченные обязательства, принятые на себя должником, считаются наступившими. Итак, процесс проведения реструктуризации состоит из двух этапов:Первый этап объединения - разработка концепции укрупнения, организационно-правовой схемы и организационного плана графика реорганизации.Второй этап объединения - определяют, как изменятся показатели эффективности и финансового состояния консолидированной группы в результате.На первом этапе проводится:Обзор соответствующего федерального, местного и муниципального законодательства, определяющего юридическую основу проведения реструктуризации.Рассмотрение всех возможных правовых альтернатив проведения реструктуризации и выбор оптимального варианта с точки зрения финансово-экономических последствий.Создание технико-экономического обоснования проведения процесса реструктуризации.На втором этапе проводят ситуационный анализ (SWOT-анализ) — определение положения компании в окружающей среде и уровня необходимых и имеющихся ресурсов.Смысл SWOT-анализа состоит в том, чтобы показать, как в динамике изменятся активы, обязательства, финансовые результаты и баланс денежных средств в результате проведения реструктуризации системы управления и выполнения бизнес-плана развития.Выбор того или иного пути реструктуризации зависит от конкретных условий, и предпочтение должно быть отдано тому варианту, осуществление которого требует наименьших затрат, при этом риск должен быть сопоставим с ожидаемым эффектом.В результате реструктуризации (слияния присоединения) возникает хозяйственная (операционная) и финансовая синергия.Эффект операционной синергии предполагает:снижение общих управленческих и коммерческих расходов в результате объединения;экономию затрат на проведение НИР (при объединении производственной и научно-исследовательской структуры);эффект комбинирования взаимодополняющих ресурсов;увеличение рыночной ниши, увеличение объемов продаж.Эффект финансовой синергии проявляется в следующих формах:снижение финансовых издержек по привлечению заемного капитала;снижение вероятности банкротства в результате диверсификации бизнеса;рост доходности инвестиционных проектов;возможность использования элементов скрытого финансирования;снижение налогов, т. е. возможность снизить налоговые платежи на свои свободные потоки денежных средств.Стратегия вертикальной интеграции предполагает использование вариантов скрытого финансирования, дочерних предприятий. Данный подход осуществляется с помощью:1) объединения капитала;2) отчисления материнской компании в резервные фонды дочерней структуры;3) реализации готовой продукции дочерней структурой;4) установления трансфертных (учетных) цен при расчетах между структурами, участвующими в процессе производства и реализацииВ результате системно-вертикального объединения происходит создание вертикально интегрированных структур (ВИС), в которых возникают различные типы взаимоотношений.Глава II. Расчетная часть2.1. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Логотип»ЗАО «Логотип» осуществляет следующие виды деятельности:разработка программного обеспечения, консультирование в этой области, обработка данных и прочая деятельность, связанная с использованием вычислительной техники и информационных технологий;деятельность по созданию и использованию баз данных и информационных ресурсов;консультирование по аппаратным средствам вычислительной техники;копирование машинных носителей информации;производство электронных вычислительных машин и прочего оборудования для обработки информации;оптовая и розничная торговля компьютерами и периферийными устройствами, программным обеспечением и офисным оборудованием;производство и реализация товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения, в том числе через собственную торговую сеть;посредническая деятельность;внешнеэкономическая деятельность;различного рода консультационная деятельность.Общество также может осуществлять любые виды деятельности, не запрещённые и не противоречащие действующему Законодательству Российской Федерации.Под структурой управления организацией понимается упорядоченная совокупность взаимосвязанных элементов, находящихся между собой в устойчивых отношениях, обеспечивающих их функционирование и развитие как единого целого.