Виды сделок на товарной бирже

Работа была написана мною для заказчика на этом сайте. За работу поставили "отлично". Заказчиком был оставлен положительный отзыв. ...

Введение 2
1. Понятие товарной биржи. Виды сделок на товарной бирже. 4
1.1. Понятие товарной биржи и ее правовое положение в РФ. 4
1.2. Сделки на товарной бирже и их виды. 12
2. ОАО «Московская Биржа». 22
2.1. История ОАО «Московская Биржа». 22
2.2. Торговые рынки Московской биржи и сделки на них. 23
2.3. Пример типичной сделки на товарной бирже. 25
Заключение 28
Список использованной литературы. 30

Актуальность выбранной мной темы исследования объясняется тем, что хотя биржевая торговля и является относительно новым явлением, с каждым годом все больше и больше людей проявляют к ней очень большой интерес. Во всем мире миллионы людей участвуют в биржевой торговле, профессионалы делают огромные состояния, обычные люди используют биржевую торговлю как средство накопления.
Ощутимым препятствием к биржевой торговле сегодня является недостаточная информированность людей относительно системы биржевой торговли и видах сделок на бирже. Исходя из этого, представляется своевременным и актуальным рассмотрение работы различных видов сделок на бирже, их особенностей и правового регулирования в РФ.
В настоящее время основными видами торговых сделок на товарной бирже являются сделки с реальным товаро м и срочные фьючерсные сделки.
Сделки, совершаемые с реальным товаром, заканчиваются передачей товара от продавца к покупателю на одном из биржевых складов. Данная сделка подразумевает наличие товара у продавца и возможность его поставки в оговариваемый контрактом срок. Сделки на товарной бирже с реальным товаром, в зависимости от срока исполнения контракта, могут быть «спот» или «кэш» с поставкой товара сразу, или сделки «форвард», в этом случае поставка товара осуществляется в будущем в определенные сроки.
В отличие от сделок с участием реального товара, срочные или фьючерсные сделки не предполагают обязательств участников сделки о поставках или принятии товара, а только предполагают куплю или продажу прав на товар. Если фьючерсный контракт был заключен, то он не может быть просто так аннулирован. Срочный контракт может быть ликвидирован только двумя способами – поставкой оговоренного в контракте товара в предусмотренные в нем сроки или заключением противоположной фьючерсной сделки с таким же количеством товара. При заключении срочных сделок продавцы и покупатели не предполагают обмениваться оговариваемыми во фьючерсном контракте товарами – такие сделки заключатся с целью получения прибыли за счет разницы между ценой товара при заключении контракта и ценой при наступлении срока его выполнения.
Кроме вышеперечисленных сделок на товарной бирже, также существуют арбитражные сделки. Подобные сделки могут позволить себе только крупные инвесторы, которые могут позволить себе заключать сделки на биржах разных стран на одни и те же товары с целью получения прибыли за счет разницы котировок на различных биржах.

На кассовом рынке была возможна лишь игра на повышение цены. Биржевики, играющие на повышение (быки), приобретали товар в надежде на дальнейшую его продажу по более высокой цене. На срочном рынке появилась возможность игры на понижение. Биржевики, играющие на понижение (медведи), заключают сделки, еще не имея товара, надеясь, что к моменту исполнения сделки им удастся купить товар по более низкой цене, чем установлено в их контракте на продажу. Следует отметить, что классификация сделок на бирже довольно разнообразна и ее можно продолжить. Так среди срочных сделок выделяют: 1) твердые (обязательные для исполнения); 2) условные (необязательные для исполнения). Фактически твердые сделки – это сделки с реальным товаром, предусматривающие реальную поставку товара покупателю (3 дня, год). Условные сделки могут быть названы «бумажными сделками», поскольку они не предусматривают обязательную поставку и дают возможность уклониться от реальной поставки или принятия товара. Сделки с реальным товаром на биржевом рынке, как правило, не превышают 5–10% мировой торговли соответствующими товарами (не только через биржу). Сделки с реальным товаром составляют 1–3% от общего (стоимостного) объема сделок на бирже. Среди биржевых сделок наибольшее распространение получили: 1) форвардная сделка; 2) фьючерсная сделка; 3) опцион; 4) хеджирование (любая схема, позволяющая исключить или ограничить риск финансовых операций); 5) арбитраж (основан на разности цен на одинаковые или подобные товары). Форвардная сделка – срочная, твердая сделка с реальным товаром. Так же называются срочные сделки на внебиржевом рынке. Основное преимущество форвардного контракта состоит в возможности его приспособления к индивидуальным запросам участников сделки по любым параметрам договора, а именно: по цене, срокам, размерам, формам расчетов и поставки.Форвардные контракты становятся производными инструментами по мере стандартизации условий заключения сделки, т.е. частичного отказа от их индивидуальности, уникальности каждого отдельного контракта, и при наличии рыночного посредника (дилера), который становится одной из сторон форвардного контракта с любым другим участником рынка. В результате начинает функционировать вторичный рынок форвардных контрактов и они становятся ликвидными.По результатам фьючерсных торгов расчетная палата ежедневно определяет проигрыши и выигрыши участников и, соответственно, списывает деньги со счета проигравшей стороны и зачисляет их на счет выигравшей. Сумма выигрыша или проигрыша, которая определяется по итогам торгов, называется вариационной или переменной маржой.Участник контракта может держать свою позицию открытой в течение длительного времени, например, несколько дней. В этом случае клиринговая палата все равно определяет по итогам каждого дня его проигрыши или выигрыши. Перенесенная маржа рассчитывается как разница между рыночными ценами данного контракта, так называемыми расчетными ценами данного и предыдущего дней. В случае роста цен эту разницу уплачивает продавец по открытым позициям, а получают покупатели – обладатели открытых позиций. В случае падения цен – наоборот.Фьючерсная сделка – сделка, осуществляемая на основании фьючерсного контракта, который представляет собой соглашение на покупку/продажу товара на бирже на определенный момент времени в будущем по определенной цене. Фьючерсный контракт предусматривает механизм отказа от покупки/продажи товара в результате механизма перепродажи контракта с помощью клиринговой палаты биржи, когда участник берет противоположную позицию, т.е. продавец заключает новый контракт на покупку, а покупатель – на продажу. Если участник контракта продает, то говорят, что он находится в короткой позиции, если покупает, – то в длинной. Фьючерсная сделка по существу является срочной и имеет следующие свойства: 1) унифицирован объем и стандартизован вид товара; 2) унифицирована дата поставки; 3) существует гарантия выполнения контракта, обеспечиваемая клиринговой палатой; 4) установление цены происходит в процессе биржевых торгов; 5) вероятность реальной поставки является низкой – около 3 %; 6) если форвардная сделка заканчивается поставкой или принятием товара, то фьючерсная сделка заканчивается, как правило, выплатой одному из участников разницы в срочных ценах на момент исполнения и момент заключения контракта. Соответственно другой участник несет убытки; 7) при заключении фьючерсной сделки вносится маржа (залог) для снижения риска со стороны биржи, что регулируется клиринговой (расчетной) палатой биржи. Опцион – срочная условная сделка. Опционный контракт содержит условие, в соответствии с которым один из участников (держатель, он же владелец опциона) приобретает право покупки/продажи товара по фиксированной цене (цена исполнения контракта, цена страйк) в течение некоторого периода времени, выплачивая другому участнику (надписателю опциона) денежную премию за обязательство обеспечения при необходимости реализации этого права. Держатель опциона может либо исполнить контракт, либо не исполнить, либо продать его другому лицу.Некоторые характеристики опциона:Ценой опциона является сумма премии. Опционная торговля начинается с ротации выяснения размеров премий продавцов и покупателей. Затем распорядитель объявляет максимальную цену спроса и минимальную цену предложения. Брокеры реагируют новыми сближающими цены предложениями. Торговля осуществляется методом свободного выкрика;При прочих равных условиях цена (премия) при перепродаже снижается по мере приближения к дате окончания срока действия контракта по принципу «меньше риск – больше плата»; Стандартные сроки действия опционных контрактов – 3, 6, 9 месяцев;Опцион представляет собой вид сделки с ограниченным риском. Потери для владельца опциона не превышают суммы премии, уплачиваемой надписателю. Потери надписателя опциона лишь уменьшаются на сумму премии; Опцион (также как и фьючерс) может использоваться для хеджирования («ограждения» от риска).В отличие от фьючерса для опционов (американских) дата исполнения не фиксируется; Опцион представляет собой способ ограничить потери от нежелательного изменения цен на требующиеся акции.Существуют следующие виды опционов:- опцион на покупку называется call;- опцион на продажу – put.Опционные сделки при перепродаже могут приносить крупные доходы, недостижимые при купле/продаже акций, т.к. цены на опционы, как правило, повышаются более резко, чем на лежащие в их основе акции.Опционы делятся на классы и серии. Класс – совокупность опционов на одни и те же базовые акции. Опционы на покупку и продажу представляют собой отдельные классы.Серия – множество опционов данного класса с одинаковыми ценами страйк и сроками действия.Покупатели по опционам call, заинтересованные в акциях, могут не иметь в настоящее время свободных денег кроме суммы маржи – залога, вносимого участником для повышения надежности выполнения сделки и составляющего около 20% от цены – страйк.Опцион является особым видом биржевой сделки, риск по которой ограничен по сравнению с обычным фьючерсным контрактом, поскольку опцион на покупку дает право, но не обязывает купить определенный фьючерсный контракт, товар или нетоварную ценность по данной цене.Существует три основных вида опционов: опцион с правом покупки или опцион на покупку, который применяется при игре на повышение, опцион с правом продажи или опцион на продажу – он используется в том случае, когда трейдер предполагает понижение цен, а также двойной опцион, который представляет собой сочетание первых двух видов опционов. Двойной опцион дает возможность его обладателю либо продать, либо купить финансовый инструмент по базисной цене, поэтому двойные опционы применяются только при очень нестабильном рынке и отсутствии возможности предугадать будущее изменение направления движения цен на рынке. Двойные опционы используются только на товарных биржах Англии.Срочные операции на товарной бирже зачастую используют для хеджирования – страхования от возможных потерь из-за неблагоприятного изменения цены товара при совершении сделок с реальным товаром. При таком подходе потери от сделки с реальным товаром компенсируются прибылью от фьючерсного контракта, и наоборот. Основой хеджирования является тот факт, что в теории изменения рыночных цен на фьючерсы и товар одинаковы по направлению и размерам, однако на практике цены не всегда совпадают, но все равно изменяются примерно в одних и тех же пределах. Базисом хеджирования называется разница между ценой на фьючерсный контракт и ценой контракта на реальный товар.Арбитраж (контракт на разницу) является соглашением между заключающими его сторонами об обмене разницей между ценой открытия и закрытия позиций по контракту с учетом количества товара, указанного в контракте.Арбитраж представляет собой одновременные покупку и продажу активов с целью извлечения прибыли на разнице цен. На срочном рынке арбитражные сделки имеют название спред (также встречаются названия: стрединг, стрэдл, свич). Разница в ценах по двум фьючерсным контрактам также называется спред или дифференциал. Сделка открывается, когда изменяется нормальное соотношение цен. При возвращении соотношения цен к нормальному обе сделки ликвидируются. Спредер обращает особое внимание на разницу цен по двум контрактам, причем общая динамика цен имеет меньшее значение.В биржевой практике применяются четыре вида арбитража:− внутрирыночный спред или арбитраж во времени – одновременная покупка и продажа по фьючерсным контрактам с разными датами исполнения на один и тот же товар и на одной бирже; − межрыночный спред (одна дата исполнения, один товар, разные биржи); − межтоварный спред (один срок, одна биржа, разные товары); − спред «сырье-полуфабрикаты» – фактически представляет собой вид межтоварного спреда. Наиболее распространены такие спреды по нефти и продуктам ее переработки, по зерновым и продуктам их переработки.Биржевая торговля осуществляется по внутренним правилам биржевой торговли, которые представляют собой локальный нормативный акт, утверждаемый каждой товарной биржей. Все споры на бирже разрешаются Биржевой арбитражной комиссией, выполняющей функции третейского суда.Объектом сделок на товарной бирже является биржевой товар, под которым понимается не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевой торговле. Биржевым товаром не могут быть недвижимое имущество и объекты интеллектуальной собственности, поскольку указанное имущество обладает ярко выраженными индивидуальными особенностями, что делает невозможным массовое заключение сделок с ним.Брокерские фирмы, брокерские конторы и независимые брокеры обязаны вести учет совершаемых в биржевой торговле биржевых сделок по каждому клиенту и хранить сведения об этих сделках в течение пяти лет со дня совершения сделки. Кроме того, профессиональные участники биржевой деятельности обязаны предоставлять указанные сведения по требованию федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков.Итак, мы видим, что виды сделок на товарной бирже разнообразны. В самом общем виде их можно классифицировать на простые, форвардные, фьючерсные и опционные сделки. 2. ОАО «Московская Биржа».2.1. История ОАО «Московская Биржа».Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) была одной из крупнейших универсальных бирж в Российской Федерации и Восточной Европе. ММВБ открылась в 1992 году и была ведущей российской фондовой биржей. По состоянию на декабрь 2010 года на бирже были зарегистрированы 239 российских компаний с рыночной капитализацией 950 млрд. долларов США.ММВБ начала свою историю от валютных аукционов, которые стали проводиться в ноябре 1989 года в качестве инициативы со стороны Банка внешней торговли и инвестиций СССР. Таким образом, впервые был создан рыночный курс рубля к доллару. В январе 1992 года он стал основной платформой для проведения валютных операций банков и предприятий.До июля 1992 года курс доллара на ММВБ не использовался Центральным банком для официальной котировки рубля к иностранным валютам. В середине 1990-х началась подготовка для торговли корпоративными ценными бумагами и фьючерсами.ММВБ состоял примерно из 550 участвующих организаций и членов, торгующих для своих клиентов. В 2006 году объем сделок на ФБ ММВБ составил 20380 млрд. рублей (754,9 млрд. долларов США), что составляло более 90% от общего оборота ведущих фондовых бирж на российском фондовом рынке.Российская Торговая Система (РТС) была площадкой для торговли на фондовом рынке. Она была создана в 1995 году в Москве, после консолидации различных региональных торговых площадок в одной бирже. Первоначально РТС был смоделирован на торговом и расчетном программном обеспечении NASDAQ; в 1998 году площадка внедрила собственную систему. Изначально создававшаяся как некоммерческая организация, она была преобразована в акционерное общество.19 декабря 2011 года ММВБ объединилась с Российской торговой системой. Слияние создало единую биржу, которая, как ожидается, станет одной из ведущих фондовых бирж во всем мире для торговли по всем классам активов и будет способствовать продвижению планов России по превращению Москвы в международный финансовый центр.Целями объединения были оптимизация российского фондового рынка, сокращение числа организаций с пересекающимися функциями, создание единой платформы для эмитентов, трейдеров и инвесторов, сокращение транзакционных издержек и упрощение торговли.Московская биржа завершила IPO 15 февраля 2013 года и привлекла 15 млрд. рублей (около 500 миллионов долларов). В результате IPO, в то время крупнейшего когда-либо проводившегося исключительно в Москве, спрос на акции более чем вдвое превысил предложение и были привлечены институциональные инвесторы со всего мира. Акции биржи были включены в MSCI Russia Index 26 ноября 2013 года.Акции Московской биржи котируются на фондовой бирже под тикером Moex. По состоянию на 25 сентября 2013 года крупнейшими акционерами биржи были Центробанк России (22,47%), Сбербанк (9,6%), Внешэкономбанк (8%), ЕБРР (5,8%), ЮниКредит банк (5,7%), ММВБ-Финансы (6,6%), Банк ВТБ (5,4%), инвестиционная корпорация Shengdong (5,3%).2.2. Торговые рынки Московской биржи и сделки на них.Рынок ценных бумаг. На 1 октября 2013 года на Московской бирже ценных бумаг были зарегистрированы (перечислены) 1845 ценные бумаги 709 эмитентов, в том числе акции, облигации, российские депозитарные расписки, ОФЗ, еврооблигации, паевые инвестиционные фонды, ипотечные сертификаты, ценные бумаги иностранных эмитентов и ETF. Полный список ценных бумаг находящихся в Московской бирже позволяет ей входить в число ведущих мировых 20 бирж по общей капитализации торгуемых акций, в том числе акций многих крупнейших российских компаний, включая Газпром, Сбербанк, Роснефть, ЛУКОЙЛ и ВТБ.В октябре 2013 года российская алмазодобывающая компания АЛРОСА завершила IPO на Московской бирже и привлекла 41,3 млрд. рублей ($1,3 млрд.). Сделка была частью российской программы приватизации, которая, как постановило правительство, должна быть выполнена через Московскую биржу.Валютный рынок. Старейший рынок Московского биржи - валютный рынок работает с 1992 года. Электронная торговая система предоставляет возможность совершения сделок с широким диапазоном валют, включая доллар США, евро, китайский юань, украинскую гривну, казахстанский тенге, белорусский рубль, бивалютную корзину и валютные свопы. В 2012 году общий объем торгов на валютном рынке составил 117,0 трлн. руб.Рынок производных финансовых инструментов. Московская Биржа является одной из 10 крупнейших биржевых площадок для торговли деривативами во всем мире. Срочный рынок облегчает торговлю опционными контрактами, а также фьючерсными контрактами на индексы, акции российских и иностранных компаний, валютные пары, драгоценные металлы, энергетические товары и сельскохозяйственную продукцию. Фьючерсы на Индекс РТС занимает пятое место среди мировых наиболее активно торгуемых производных на фондовые индексы, согласно данным Futures Industry Association по состоянию на 9 октября 2013 года. Фьючерсные контракты на валютную пару доллар-российский рубль занимают третье место в глобальной ликвидности, в соответствии с Futures Industry Association.Сырьевые рынки. Торговля драгоценными металлами. Московская Биржа представила торговлю золотом и серебром в 2013 году. Она отложила запуск торговли платиной и палладием до конца октября или начала ноября 2014 года для того, чтобы сделать дополнительное тестирование торговой и клиринговой систем.Торговля зерном. Национальная товарная биржа является платформой в России для спотовой торговли зерном, а также фьючерсами на поставку сельскохозяйственной продукции. С 2002 года Национальная товарная биржа была платформой, с помощью которой российское государство выполняет интервенции на рынке зерна.2.3. Пример типичной сделки на товарной бирже.Рассмотрим пример совершения сделки: некто хочет приобрести 100 акций компании «Газпром». Так называемый потенциальный покупатель договаривается по телефону со своим брокером и даёт ему устное распоряжение. После этого брокер дает приказ своему агенту купить 100 акций «Дженерал моторс». Агент входит в контакт с биржевым маклером, который специализируется на продаже акций данной компании. Маклеры занимают центральное место в работе биржи. Как правило, биржевой маклер находится в отведённом ему месте операционного зала спиной к кабине, где помощники записывают поступающие приказы. Агент, излагая маклеру свою просьбу о покупке, спрашивает: как автомобильные? На что маклер отвечает: ¾, 7/8, один и два. В свою очередь агент называет свои цифры. Например, сто по 7/8. В этом случае маклер объявляет сделку законченной и акции проданными. Сущность сделки заключается в следующем: маклер, не зная заказа агента, сообщил о предложении и спросе на акции «Дженерал Моторс». На биржевом жаргоне «3/4» означает, что маклер предложил купить акции «Дженерал моторс» по 62 доллара и 75 центов за акцию, а продать за 62 и 87,5 цента (т.е.7/8). Дело в том, что курс акций даётся в простых дробях, а не в центах. Более того, курс акций в долларах не упоминается, т.е. предполагается, что лица приобретающие акции, знают его. Участвующие в сделке стороны, как правило, интересуются только центами или долями доллара. Таким образом из данного примера вытекает, что биржевой маклер предлагает продать акции «Дженерал моторс» по 62 и 7/8 долл., или за 62 долл. и 87,5 центов за штуку. Слово «один» означает, что маклер хотел купить 100 акций, а «два» - что располагает 200 акциями на продажу. Таким образом, маклер даёт сведения о своём спросе, а затем - о предложении. В свою очередь агент брокера словами «сто 7/8» имел в виду, что купит 100 из 200 продаваемых маклером бумаг по цене 62,875 долл. за каждую акцию. В этом случае служащий биржи и помощник маклера слышали о совершении сделки и зарегистрировали её. Служащий биржи переносит указанную информацию о сделке на перфокарту компьютера и передаёт её посыльному, который фиксирует на компьютере информацию о продаже. Все данные о сделке передаются на магнитную ленту. Содержание ленты передаётся на экраны, расположенные в операционном зале и в брокерских фирмах по всей стране.В то же время помощник маклера отправляет сообщение о сделке брокера, представляющему продавца акций. Как правило, вся процедура занимает не более 2-х минут. Через несколько минут брокер покупателя по телефону подтвердит сделку и подтвердит ему цену. Через несколько дней покупатель получит по почте письменное подтверждение и счет, который означает в соответствии с проделанной сделкой следующее:«100 * 62,875 долл. = 6287,50 долл. + 70 долл. брокерских комиссионных. В итоге причитается 6357,50 долл.По желанию покупатель может получить свидетельство, удостоверяющее факт владения акциями, или предоставить брокеру полномочия по владению акциями и их дивидендами. В свою очередь покупатель, являющийся теперь владельцем 100 акций «Дженерал моторс», 4 раза в год будет получать чек на сумму в 115 долл. в качестве дивидендов.