инвестиционный проект на ООО

инвестиционного проекта на ООО ...

Введение…………………………………………………………………………………… 3
1 Теоретические аспекты инвестиционного рынка……………………………………………4
1.1 Понятие и структура инвестиционного рынка ………………………………. ……4
1.2 Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка ……..……………….7
1.3. Тенденции развития инвестиционного рынка в России……..………………………….16
2 Анализ инвестиционного проекта на ООО «Калмпром» и оценка его эффективности...20
2.1 Характеристика инвестиционного проекта «Калмпром.» …………………………….20
2.2 . Оценка эффективности инвестционного проекат простым методом …………….22
2.3 Оценка эффектвности инвестиционного проекта дисконтированным методом…….25
3. Анализ и оценка факторов, влияющих на эффективность инвестиционного проекта…34
Заключение……………………………………………………………………………………...35
Список использованной литературы

Введение…………………………………………………………………………………… 3
1 Теоретические аспекты инвестиционного рынка……………………………………………4
1.1 Понятие и структура инвестиционного рынка ………………………………. ……4
1.2 Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка ……..……………….7
1.3. Тенденции развития инвестиционного рынка в России……..………………………….16
2 Анализ инвестиционного проекта на ООО «Калмпром» и оценка его эффективности...20
2.1 Характеристика инвестиционного проекта «Калмпром.» …………………………….20
2.2 . Оценка эффективности инвестционного проекат простым методом …………….22
2.3 Оценка эффектвности инвестиционного проекта дисконтированным методом…….25
3. Анализ и оценка факторов, влияющих на эффективность инвестиционного проекта…34
Заключение……………………………………………………………………………………...35
Список использованной литературы

Кроме того, инфляция оказывает негативное влияние на объем инвестиций по целому ряду направлений: через сдерживание движущих сил экономического роста в долгосрочном аспекте, ограничение процессов накопления и расширения производства, обесценение производственных фондов во всех функциональных формах, инфляционное налогообложение прибыли, перелив денежных средств из сферы производства в сферу обращения, уменьшение реальных доходов и сбережений, снижение емкости внутреннего рынка и т.д. Поэтому рост темпов инфляции, а также инфляционных ожиданий препятствует активизации инвестиционной деятельности.В условиях развитой рыночной экономики формирование инвестиционного спроса связано с функционированием финансового рынка, опосредствующего движение инвестиционного капитала, а также доходов от вложенных активов. Аккумулируя сбережения отдельных инвесторов, финансово-кредитная система образует основной канал инвестиционного спроса. Особенно важную роль при этом играют банки, которые могут использовать не только сбережения, но и обращающиеся денежные средства, эмиссию. Конъюнктура фондового и кредитного рынка, определяя условия инвестиционных вложений, воздействует на объем и структуру инвестиций. Доходы от инвестирования, принимающие на финансовом рынке форму дивиденда и процента, воспроизводят потенциальный инвестиционный. спрос, который может быть реализован путем реинвестирования.Существенное влияние на динамику инвестиций оказывает процентная и налоговая политика государства. Регулирование процентных и налоговых ставок является важным рычагом государственного воздействия на инвестиционный спрос. Снижение налогов на прибыль при прочих равных условиях ведет к увеличению доли накоплений предприятий, направляемых на инвестирование.Ставка ссудного процента определяет цену заемных средств для инвесторов. Повышение процентной ставки усиливает мотивацию к сбережениям и одновременно ограничивает инвестиции, делая их нерентабельными. При снижении ставки ссудного процента инвестирование оказывается более прибыльным, поэтому уменьшение ставки ссудного процента ведет к росту инвестиций и наоборот.Определение воздействия процентной ставки на динамику инвестиционного спроса будет неполным без выяснения ее соотношения с нормой ожидаемой прибыли. Вместе с тем при принятии инвестиционных решений существенную роль играет не номинальная, а реальная ставка процента, поскольку фактор инфляции искажает действительные ориентиры и без его учета при сопоставлении ставки ссудного процента с нормой ожидаемой чистой прибыли может быть получен неверный результат.Прибыль играет двойственную роль в инвестиционной деятельности; с одной стороны, она может рассматриваться как источник финансирования инвестиций, а с другой стороны - как цель инвестирования. Рост нормы прибыли обусловливает активизацию инвестиционного спроса и возрастание чистых инвестиций, что ведет к ускорению роста основного капитала. Рост основного капитала через определенный временной лаг начинает оказывать воздействие на норму прибыли в сторону ее понижения, что в свою очередь вызывает сжатие инвестиций и тем самым замедление темпов роста основного капитала. Сокращение основного капитала определяет создание предпосылок для последующего циклического увеличения нормы прибыли в экономике, что ведет к развитию следующего цикла. Таким образом, механизм инвестирования в основной капитал генерирует цикл деловой конъюнктуры и является одним из механизмов положительных обратных связей в рыночной экономике.Норма ожидаемой прибыли относится к факторам, воздействующим на инвестиционный спрос на микроэкономическом уровне. К ним также следует отнести издержки на осуществление инвестиций, ожидания, изменения в технологии и др.Норма ожидаемой чистой прибыли имеет особое значение в системе микроэкономических факторов. Это обусловлено тем, что именно .прибыль является побудительным мотивом осуществления инвестиций. Инвесторы производят вложения лишь тогда, когда ожидают, что доход, полученный от инвестирования, будет превосходить затраты. Поэтому, чем выше норма ожидаемой чистой прибыли, тем больше инвестиционный спрос.При этом эффективное инвестирование будет иметь место лишь в том случае, если норма ожидаемой чистой прибыли превышает реальную ставку процента, иначе привлечение заемных средств теряет экономический смысл.Таким образом, процентная ставка является критерием эффективности инвестирования. Эффективность инвестиционного проекта не может опуститься ниже ставки ссудного процента. Являясь основой оценки инвестиционных активов как объектов вложения капитала, процентная ставка выполняет еще одну важную функцию: является средством «актуализации» всех остальных доходов, выступая как метод оценки каждого дохода во времени.Следующий фактор, воздействующий на инвестиционный спрос, - издержки на осуществление инвестиций. Учет этого фактора производится при исчислении нормы ожидаемой чистой прибыли по каждому инвестиционному проекту. Возрастание затрат вызывает снижение нормы ожидаемой чистой прибыли и наоборот. При этом, поскольку значительная доля инвестиционных вложений носит долгосрочный характер, во внимание принимается и фактор времени. В целом, чем больше объем издержек на осуществление инвестиций и срок их окупаемости, тем ниже уровень инвестиционного спроса.На объем инвестиций влияют также ожидания предпринимателей, основанные на прогнозах будущего спроса, объема продаж, рентабельности. Отдача от инвестирования будет зависеть от увеличения этих показателей, поэтому рост оптимистических ожиданий ведет к возрастанию инвестиционного спроса.Наибольшая отдача связана с инвестициями в инновационную продукцию, обеспечивающими снижение издержек производства, повышение качества продукции и нормы ожидаемой чистой прибыли. Поэтому изменения в технологии являются фактором, стимулирующим инвестиционный спрос.Таким образом, инвестиционный спрос складывается под воздействием разнородных и разнонаправленных факторов, определяющих его гибкость и динамизм.Формирование инвестиционного предложения имеет ряд отличительных особенностей. Оно обусловлено такими основными факторами, как цена, а также неценовые составляющие: издержки, совершенствование технологии, налоговая политика, ожидания, уровень конкуренции и др.Норма доходности лежит в основе цены финансовых инструментов, опосредствующих движение реального капитала. Рыночная цена финансовых активов свидетельствует о степени привлекательности вложений в инвестиционные товары.Существенное воздействие на инвестиционное предложение оказывает ставка процента по депозитным вкладам в банковскую систему, величина которой определяет сбережения домашних хозяйств. Развитие фондового рынка и рынка ссудных капиталов выступает, таким образом, важным условием стимулирования инвестиционного предложения.Поскольку при определенном составе инвестиционного предложения инвестиционный спрос ориентирован на более доходные активы, объем и структура инвестиционного предложения воздействуют на объем и структуру инвестиционного спроса. Инвестиционное предложение является основным фактором, определяющим масштабы функционирования инвестиционного рынка, поскольку оно вызывает изменение спроса на инвестиционные товары. Механизм обратной связи не столь выражен; он проявляется лишь в условиях свободного конкурентного рынка. Сбалансированность инвестиционного спроса и предложения может быть достигнута лишь в общих масштабах инвестиционного рынка. Их выравнивание происходит в рыночной системе посредством установления равновесных цен. Действие механизма равновесных цен присуще только свободному конкурентному рынку.Этот механизм предполагает изменение цен на инвестиционные товары и капитал на основе балансирования спроса и предложения до тех пор, пока не установится динамическое равновесие на инвестиционном рынке, т.е. не будут достигнуты равновесные цены на инвестиционный капитал и инвестиционные товары и синхронизация решений об их купле и продаже.1.3 Тенденции азвития инвестиционных фондов РоссииЛюбой финансовый институт может появиться лишь в свое время, когда сформирован или хотя бы начинает формироваться круг потенциальных клиентов, а их взгляды соответствуют предлагаемым концепциям. Предоставление инвестиционных услуг гражданам развивалось в нашей стране уже достаточное время, чтобы создать таких клиентов. Одними из первых на этом рынке появились банки и чековые инвестиционные фонды (ЧИФы). Однако концепция чековых фондов еще была недостаточно знакома населению, поэтому ЧИФы использовались в основном для вложения приватизационных чеков, которые были выданы населению в рамках приватизационной кампании. Банки же почти с самого начала предлагали легкодоступную пониманию населения модель депозита под проценты. Поэтому, когда банки начали предлагать свои услуги частным лицам, они приобрели немалый спрос во всех своих формах – рублевых и валютных депозитов, сберегательных сертификатов, векселей.ЧИФам в смысле привлечения свободных денежных средств населения было сложнее, потому что им приходилось доводить до общественного сознания сразу две еще незнакомые концепции: акций и профессиональных посредников. Благодаря государственной поддержке и плану приватизации ЧИФы получили возможность их активной пропаганды. Первой распространялась концепция акций, т.е. вложений, дающих не фиксированный доход, а соответствующий прибыльности предприятия. С ее распространением стал разворачиваться начальный этап индивидуального инвестирования в акции. Он был характерен приобретением акций на чековых аукционах и началом выпуска акций некоторыми компаниями, особенно банками. Постепенно удалось разъяснить и внедрить в общественное сознание и идею фонда, основанного на привлечении средств многих мелких инвесторов и профессиональном управлении этими средствами как единой суммой. На эту подготовленную ЧИФами почву устремились различного рода финансовые компании типа АО «МММ», «Русский Дом Селенга» и др. Важной особенностью этого этапа было то, что, во-первых, эти компании не сообщали, куда они вкладывают привлеченные средства, а во-вторых, некоторые из них даже не обещали их возвратности. События лета 1994 года выявили это и в значительной мере подорвали доверие населения к подобным компаниям.У чековых фондов существовала еще одна проблема, которая во многом, определила их судьбу – они не дали сколько-нибудь заметного дохода акционерам во многом из-за двойного налогообложения, т.е. двухступенчатого «очищения» прибыли – сначала общей прибыли ЧИФа, а затем чистой прибыли, предназначенной для выплаты дивидендов.На неудачах ЧИФов сказалась и неразвитость в России вторичного рынка акций ЧИФов (фондов закрытого типа). Поэтому неудивительно, что их акции по ликвидности и доходности оказались неконкурентоспособными в сравнении с альтернативными вложения денег (например, банками) из-за двойного налогообложения. По окончании чековой приватизации практически все ЧИФы не размещают новые эмиссии своих акций.Существует проблема и с оценкой активов чековых фондов. Современному уровню развития российского фондового рынка более соответствует методика определения оценочной стоимости вложений на основе признаваемых котировок ценных бумаг. ФКЦБ России предписала ее для использования в паевых инвестиционных фондах, а на ЧИФы она пока не распространяется. Но даже если обязать ЧИФы поступать аналогично, вряд ли удастся оценить реальную рыночную стоимость их активов. Большинство вложений чековых инвестиционных фондов (т.е. принадлежащих им акций АО) не имеет рыночной котировки, и оцениваются по балансовой стоимости.В отличие от других форм коллективного инвестирования, которые рождались в правовом вакууме, паевые инвестиционные фонды стали создаваться только после того, как Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг разработала и приняла солидную правовую базу для них – более 30 нормативных актов (разрабатываться нормативные акты стали с августа 1995 г., а первые ПИФы появились лишь в ноябре 1996 г.) и постаралась защитить интересы их пайщиков.В частности, ФКЦБ России установила государственной контроль за их деятельностью, разделила управление активами фонда и их хранение, организовала многосторонний перекрестный контроль тех организаций, которые отвечают за деятельность ПИФа, предъявила высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения, усовершенствовала систему отчетности, а также устранила двойное налогообложение, которое присутствовало в чековых инвестиционных фондах. Эти особенности деятельности паевых фондов являются предпосылками к повышению доверия инвесторов к этому новому и все еще непривычному для многих россиян финансовому институту.Паевые инвестиционные фонды пережили кризис 1998 г. спокойно – ни один из ПИФов, действовавших на тот момент не прекратил свое существование и не ущемил интересы пайщиков. Этот факт очень красноречиво свидетельствует потенциальным инвесторам о принципиальных отличиях и преимуществах инвестиций в ПИФ перед другими возможными вариантами инвестирования. Тем не менее, говорить, что услуги паевых фондов получили широкое распространение среди инвесторов, пока преждевременно, но в России уже видны положительные тенденции в развитии этого перспективного направления инвестиционных инструментов. В частности за последнее время обновлена законодательная база касающаяся деятельности паевых фондов, приняты ряд новых положений и законов. Только за последний год число управляющих компаний и паевых фондов увеличилось почти в 2 раза. ПИФы становятся в России все более популярны, как способ приумножения и накопления денежных средств.Российская экономика в последние годы демонстрирует рекордные темпы роста. Так, за первое полугодие 2007 года ВВП России вырос на 7,9% по отношению к аналогичному периоду 2006 года. Объем иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в I полугодии 2007 года, составил 60 млрд 343 млн долл., что в 2,6 раза больше аналогичного периода прошлого года. Экономические успехи, в том числе и рост доходов населения, обеспечили возросший интерес к фондовому рынку и доверительному управлению активами в России как со стороны иностранных, так и со стороны частных инвесторов. Все большее количество россиян готовы инвестировать свои сбережения, чтобы защитить их от инфляционных рисков. Конечно, стратегия поведения неискушенного инвестора на рынке, его выбор инструмента инвестирования зависит от многих факторов. Чтобы они не были случайными, необходимо ориентироваться в том, между чем и чем может выбирать потенциальный инвестор.На сегодняшний момент можно осуществлять вложения в валюту, государственные облигации, облигации, акции и векселя российских компаний, в инвестиционные фонды (ОФБУ и ПИФы) и производные ценные бумаги, драгоценные металлы.2 Анализ инвестиционного проекта на ООО "КАЛМПРОМ" и оценка его эффективности2.1.Характеристика инвестиционного проекта Главными целями Проекта « ЛМБ-КАМА» являются:- организация производства легко-мелованных бумаг на "КАЛМПРОМ" общим объемом производства около 80 000 тонн в год- получение легко-мелованной бумаги высокого качества (на уровне скандинавских производителей), получение опыта в производстве легко-мелованной бумаги- вывод "КАЛМПРОМ" на уровень положительной рентабельности Основные задачи проекта:Разработка проектной документации на реконструкциюПодготовка зданий и сооружений, структуры, персонала комбината к выполнению проекта и предстоящей модернизации.Строительство нового древесно-подготовительного цеха производительностью до 200 000 кубометров березового баланса в год, сокращение потерь древесины при подготовке щепы, улучшение структуры фракционного состава щепы.Модернизация цеха термомеханической массы для обеспечения производительности до 60 000 тонн беленой термомеханической массы с белизной более 80 %, сокращение потерь волокна в процессе получения ХТММ, сокращение удельного расхода энергоносителей.Модернизация всего потока бумагоделательной машины № 7 для обеспечения выпуска около 80 000 тонн в год легко-мелованной бумаги (ЛМБ) с требуемыми качественными характеристикамиУстановка нового продольно-резательного станка (ПРС) для обеспечения требуемых рынком форматов бумаги.Установка новой упаковочной линии для обеспечения качественной упаковки бумаги и транспортировки готовой продукции на склад.Организация современного и высокоэффективного производства на базе Бумфабрики №2, организация новой культуры производства.Подготовка службы логистики к работе с новой продукцией, сокращение издержек на логистические операции.Легко-мелованные бумаги (ЛМБ) применяются для производства иллюстрированных журналов, проспектов, рекламных каталогов и книг с многокрасочной печатью..В долгосрочной перспективе, рост спроса на мелованные механические бумаги составит примерно 7% в год, достигнув объема 320 000 тонн в 2015 году (Ссылка на источник). Рост, в основном, ожидается за счет легко-мелованных бумаг и бумаг машинного мелования, тогда как рост спроса на бумаги среднего мелования будет незначительным в течение 2013-2015 гг. В 2012 году в Россию из стран ЕС и ближнего зарубежья было завезено около 140 000 тонн печатной продукции. Основной объем продукции импортировался из Финляндии, Польши, Германии и Украины. Средняя цена ЛМБ на условиях DDU Финляндия – около 700 Евро. Принимая во внимание ценовые прогнозы, влияние НДС, транспортных расходов, стоимость таможенной очистки, и предполагая снижение импортной пошлины с 15 % до 5 % к 2012 году, а в 2013 году с 18 % до 7 %. отпускная цена с завода ЦБК Кама будет составлять около 800 Евро. Целевые качественные характеристики ЛМБ:Масса, г/м2 48 – 70Шероховатость (PPS 10), μm 1,0 – 2,0 (3,0)Гладкость (Bekk), сек 1200 – 2000Глянец (Hunter), % 20 – 60Пухлость, см3/г 0,75 – 0,93Белизна, % 68 – 74Непрозрачность, % 90 – 92В России пока нет производства мелованной механической бумаги, и таким образом все потребляемые объемы импортируются. В настоящее время спрос на российский рынок удовлетворяется за счет импорта из Финляндии и Германии. Свыше 90 % от общих объемов поставляется в рулонах.Основные конкурентные преимущества мелованной бумаги Камского ЦБК:- низкая себестоимость - низкие транспортные издержки- отсутствие импортных пошлинОсновной риск – не достижение запланированных качественных характеристик бумаги. Предварительные сроки пуска этих объектов, при условии принятия решения по строительству – 2014 год.Сильные стороны после реализации проекта* Относительно хорошее географическое положение* Конкурентоспособность по затратам* Быстрый выход на рынок* Возможность получения информации и сбыта через ПК « Пушкинская Площадь» Возможности после реализации проекта* Большая емкость рынка* Устойчивый спрос в будущем* Географическая концентрация крупной потребительской базы* Отсутствие производителя в России* Возможность экспорта в страны СНГ и ЕвропыСлабые стороны после реализации проекта* Отсутствие опыта мелования* Отсутствие культуры производства мелованной бумаги* Отсутствие опыта сбыта мелованной бумагиУгрозы после реализации проекта* Жесткая конкуренция на рынке* Усиление присутствия производителей из Азии* Снижение импортной пошлин.2.2 Оценка эффективности инвестиционного проекта по методу рентабельностиРентабельность - индекс доходности - отношение приведенных денежных доходов к инвестиционным расходам. Возможно и другое определение рентабельности (индекса доходности) - это отношение приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации инвестиционного проекта инвестиционным расходам. Последнее определение применимо к ситуациям, когда капитальные вложения в инвестиционный проект осуществляются в течение ряда лет.Для расчета индекса доходности используется та же информация о дисконтированных денежных потоках, что и при исчислении чистой приведенной стоимости.