Денежные агрегаты и другие характеристики денежного обращения

Работа по предмету "Деньги, кредит, банки".
В работе описана сущность и понятие денежных агрегатов, их характеристика. Рассмотрен закон денежного обращения. Во второй главе идет анализ денежного обращения на современном этапе.
...

Введение …………………………………………………………………….. 3
Глава 1 Общая характеристика денежного обращения, денежные агрегаты5
1.1 Сущность и понятие денежного обращения…………………….. 5
1.2 Денежные агрегаты как показатели денежного обращения…….. 11
1.3 Закон денежного обращения……………………………………… 15
Глава 2 Анализ денежно-кредитной политики России на современном этапе и перспективы ее развития…………………………………………………….. 19
2.1 Денежно-кредитная политика России на современном этапе….. 19
2.2 Система инструментов и иные меры денежно-кредитной
политики России....…………………………………………………….. 24
2.3 Перспективы развития денежно-кредитной политики России.. 26
Заключение………………………………………………………………….. 33
Библиографический список …………………………………………………. 35
Приложение…………………………………………………………………. 38

Цель работы – изучить денежные агрегаты и другие характеристики денежного обращения; проанализировать денежно-кредитную политику России и перспективы ее развития.
Из поставленной цели вытекают следующие задачи:
- рассмотреть сущность и понятие денежного обращения;
- изучить денежные агрегаты как показатели денежного обращения;
- изучить закон денежного обращения;
- проанализировать денежно-кредитную политику России на современном этапе;
- выявить перспективы развития денежно-кредитной политики России.

В России для расчетов совокупной денежной массы используют три агрегата - М0, М1, М2.В настоящее время для характеристики денежной массы используется показатель денежная база. Он включает агрегат М0 плюс денежные средства в кассах коммерческих банков, обязательные резервы банков в Банке России и средства на счетах коммерческих банков в Банке России. Таким образом денежная база по существу приравнивается к агрегату М2. Такой же позиции придерживаются США, Франция и Япония.С учетом национальной особенности денежно-кредитной системы набор агрегатных показателей различен по своему составу, однако отчетливая тенденция к универсализации финансовых рынков и инструментов в последние десятилетия привела к тому, что денежные агрегаты постепенно начинают терять свою национальную окраску. При международных сопоставлениях развитые и развивающиеся страны пользуются статистическими данными МВФ, который рассчитывает общий для всех показатель М1 (наличные деньги и все виды чековых вкладов) и более широкий показатель квазиденьги.Квазиденьги - это средства обращения, которые способны к обращению в меньшей степени, чем официальные средства платежа. К ним относят торговые векселя, куда включаются срочные и сберегательные банковские счета и наиболее ликвидные финансовые инструменты. Таким образом квазиденьги можно рассчитать следующим образом:Квазиденьги = М2-М1.(1)Самую ликвидную часть денежной массы представляют банкноты и монеты, которые находятся в обращении вне банковской системы, то есть наличность в обращении (С=М0), а также бессрочные вклады (или вклады до востребования) не банков в кредитных институтах (D). Эти два показателя образуют агрегат М1. Он рассчитывается по формуле:М1=С+D.(2)Агрегат М1 отличается высокой ликвидностью и охватывает больший, чем денежная база, сектор денежных потоков в экономике. Этот агрегат может выбираться в качестве объекта денежно-кредитного регулирования в экономике со значительным удельным весом срочных вкладов, а также в условиях, когда экономика попадает в так называемую ликвидную ловушку и не реагирует на изменение процентной ставки.Добавление к М1 срочных вкладов даст менее ликвидный денежный агрегат М2:М2=С+D+T.(3)Агрегат М2 используется в качестве основного объекта денежно-кредитного регулирования в странах с финансовыми рынками, поведение субъектов которых зависит от уровня процентных ставок.Добавление к агрегату M2 сберегательных вкладов (S) даст еще менее ликвидный денежный агрегат M3:M3=C+D+T+S.(4)Предложение денег создается денежными эмитентами, то есть эмиссионным (Центральным) и коммерческими банками.Часто под деньгами понимают лишь деньги Центрального Банка, а также бессрочные (или текущие) вклады в коммерческих банках, т.е. агрегат М1. В США, стране с самой развитой в мире денежной массой, до 1987 г. было принято считать, что именно М1 в наибольшей степени соответствует определению денег как функций обращения. Агрегат М1 часто называют также деньгами в узком определении.Однако спрос на М1 является довольно нестабильным, и поэтому американские и западноевропейские центральные банки сегодня обращают большее внимание на поведение М2, чем на М1. Россия последовала в этой области примеру западных стран. Агрегат М2 называют также деньгами в широком определении, а М3 - деньгами в самом широком определении.1.3 ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯЗакон денег отвечает на вопрос, какое количество денег должно находиться в обращении, чтобы деньги могли выполнять свои функции.Закон денежного обращения устанавливает количество денег, нужное для выполнения ими функций средства обращения и средства платежа. Необходимое количество денег, требуемое для выполнения функций денег как средства обращения, зависит от трех факторов:а) количества проданных на рынке товаров и услуг (связь прямая);б) уровня цен товаров и тарифов (связь прямая);в) скорости обращения денег (связь обратная).Все факторы определяются условиями производства. Чем больше развито разделение труда, тем больше объем продаваемых товаров и услуг на рынке. Чем выше уровень производительности труда, тем ниже стоимость товаров и услуг и цен. Другими словами:Д = Т * Ц/v,(5)где Д — денежная масса;Т — товарная масса;Ц — цена;v — скорость оборота денег.Закон денежного обращения выражает экономическую взаимозависимость между массой обращающихся товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег.Если деньги выполняют функцию средства платежа, то общее количество денег должно уменьшиться. Кредит оказывает обратное влияние на количество.Количество денег как средство платежа определяется:а) общим объемом обращающихся товаров и услуг (зависимость прямая);б) уровнем товарных цен и тарифов на услуги (зависимость прямая, так как чем цены выше, тем больше требуется денег);в) степенью развития безналичных расчетов (связь обратная);г) скоростью обращения денег, в том числе кредитных денег (связь обратная). С учетом кредитных отношений денежная масса будет равна:Д = А — В + С — М/Е,(6)где Д — денежная масса, необходимая для обращения;А — сумма цен реализованных за данный период времени товаров;В — сумма цен товаров, проданных в кредит, срок оплаты по которым наступил;С — сумма платежей за ранее проданный товар (по долговым обязательствам);М — сумма взаимопогашающихся платежей;Е — среднее число оборотов денег как средство обращения и платежа за данный период времени (скорость).Фишер записал эту формулу в виде уравнения обмена:М * v = Q * P,(7)где M — масса денег;v — скорость обращения;Q — количество товаров;P — цена.Формула показывает, что количество товаров напрямую связано с уровнем цен.Факторы, влияющие на количество денег в обращении можно разделить на следующие элементы:а) Объем товарной массы (чем он выше, тем больше нужно денег);б) Уровень цен (чем ниже цена, тем больше нужно товара и соответственно денег);в) Скорость обращения денег (число оборотов денежной единицы за промежуток времени).В развитых странах наблюдается 2-3 оборота в год. В России в период гиперинфляции было зафиксировано до 20 оборотов. На сегодняшний день в России насчитывается приблизительно 7-8 оборотов в год.2 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ РАЗВИТИЯ2.1 ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА РОССИИ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕБанк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 8,0% в сентябре 2014 г. после ее повышения на 50 б. п. в июле. Текущая направленность соответствует достижению среднесрочной цели по инфляции 4%. Объявление западными странами секторальных санкций в отношении российской экономики, а также введение Россией эмбарго на поставки отдельных видов товаров из ряда стран привели к ускорению инфляции при одновременном ухудшении перспектив экономического роста. В случае распространения влияния указанных факторов на цены широкого круга товаров и услуг и появления угрозы превышения инфляцией целевого уровня в среднесрочной перспективе Банк России может продолжить повышение ключевой ставки.После ускорения в июне до максимального с начала года значения (7,8% к соответствующему периоду предыдущего года) в июле рост потребительских цен замедлился до 7,5%, что преимущественно было обусловлено меньшей индексацией регулируемых цен и тарифов на коммунальные услуги. Дополнительным фактором, оказывающим сдерживающее влияние на инфляцию, стала стабилизация ситуации на валютном рынке, чему способствовало в том числе повышение ключевой ставки Банком России в марте-апреле 2014 года. Согласно прогнозу, опубликованному в Докладе о денежно-кредитной политике в июне 2014 г., во втором полугодии 2014 г. ожидалось дальнейшее снижение инфляции. Однако введение ограничений на импорт некоторых категорий товаров из ряда стран привело к ускорению роста потребительских цен на отдельных рынках. По оценкам на 8 сентября 2014 г., годовой темп прироста потребительских цен составил 7,7%. Масштаб дальнейшего влияния указанного фактора на цены будет зависеть от скорости смены поставщиков данных товаров и возможностей импортозамещающих производств по расширению выпуска. Дополнительный вклад в годовую инфляцию, связанный с ограничениями на импорт, может составить до 1,5 п.п. и будет реализован до середины 2015 года. В результате темпы прироста потребительских цен с высокой вероятностью сохранятся на уровне, превышающем 7%, до конца 2014 года.Фактический темп роста ВВП во II квартале 2014 г. был несколько выше прогноза Банка России. Однако в условиях сохранения сдерживающего влияния со стороны внутренних факторов структурного характера, а также повышенной внешнеэкономической неопределенности во втором полугодии 2014 г. ожидается большее, чем прогнозировалось ранее, замедление экономического роста. В целом в 2014 г. темп прироста ВВП ожидается, как и ранее, на уровне 0,4%.В среднесрочной перспективе прогнозируется постепенное увеличение темпов роста российской экономики и приближение совокупного выпуска к потенциальному уровню. Темпы прироста ВВП составят 1,0% в 2015 г., 1,9% в 2016 г. и 2,3% в 2017 году. Основным источником экономического роста останется внутренний инвестиционный и потребительский спрос. По мере снижения экономической неопределенности, улучшения ожиданий субъектов экономики и смягчения финансовых условий инвестиционная активность будет постепенно восстанавливаться. Росту инвестиций также должно способствовать планируемое начало реализации ряда крупных инфраструктурных и инвестиционных проектов с государственным участием. В условиях некоторого ускорения роста совокупных трудовых доходов, снижения инфляции и стабильной динамики предложения кредита будет наблюдаться восстановление темпов роста потребительского спроса в 2016 – 2017 гг. после его замедления в 2015 году.Темпы роста внешнего спроса в ближайшие годы останутся невысокими и не окажут значительного стимулирующего воздействия на экономический рост России. Постепенное снижение цен на нефть обусловит сохранение невысоких положительных темпов роста экспорта.В условиях восстановления темпов роста импорта вклад чистого экспорта в рост ВВП будет слабоотрицательным в 2016 – 2017 годах.Текущая направленность денежно-кредитной политики обеспечивает условия для постепенного замедления роста потребительских цен. По прогнозу Банка России, при отсутствии новых негативных событий ожидается снижение инфляции до целевого уровня 4% в среднесрочной перспективе. Замедлению роста потребительских цен также будет способствовать постепенное исчерпание влияния на цены введенных в августе 2014 г. ограничений на импорт отдельных групп продовольственных товаров из ряда стран, стабилизация динамики валютного курса, невысокий агрегированный спрос при сохранении совокупного выпуска ниже потенциального уровня и снижение инфляционных ожиданий.Вместе с тем в настоящее время сохраняются высокие инфляционные риски. Их реализация может привести к отклонению инфляции от целевого уровня в среднесрочной перспективе. Данные риски связаны с неопределенностью дальнейшего развития внешнеэкономической ситуации и ее влиянием на динамику курса рубля и ожидания экономических агентов.Значительное воздействие на цены также могут оказать возможные изменения государственной налоговой политики. Банк России будет определять параметры денежно-кредитной политики с учетом необходимости обеспечения замедления инфляции до целевого уровня без создания рисков для устойчивости экономического роста.Темпы роста денежной массы на протяжении 2014 года продолжали снижаться. Месячные темпы прироста депозитов населения в июне-июле приблизились к аналогичным значениям предшествующего года, но другие компоненты денежной массы по-прежнему росли медленно или снижались. В результате продолжилось снижение годовых темпов прироста денежной массы, составивших 6,2% на 1.08.2014 против 7,7% на 1.06.2014 и 14,6% на начало года (см. Приложение). В условиях сокращения валютных депозитов организаций и населения годовые темпы прироста широкой денежной массы снижались опережаюшими темпами и на 1.08.2014 составили 9,0% после 11,8% на 1.06.2014 и 15,7% на начало года (см. рис. 3). Рисунок 3 – Динамика денежных агрегатов России в 2014 годуЗамедление роста широкой денежной массы сопровождалось изменением ее структуры. Доля депозитов населения в широкой денежной массе за июнь-июль увеличилась на 0,8 процентного пункта, составив 45,0% на 1.08.2014. Незначительно увеличилась также доля наличных денег, составив 18,3% на 1.08.2014 (на 1.06.2014 – 18,1%) (см. рис. 4).Рисунок 4 – Темпы роста денежной массы (в % к началу года)В разрезе источников формирования денежной массы замедление ее роста происходило на фоне сокращения чистых требований банковской системы к расширенному правительству (прежде всего за счет увеличения остатков на бюджетных счетах в Банке России). Значительный вклад в снижение годовых темпов роста денежной массы вносило также сокращение чистых иностранных активов Банка России в начале года, связанное с масштабными интервенциями на внутреннем валютном рынке. Расширение кредита экономике, остававшееся основным источником роста денежной массы, также несколько замедлилось.По предварительным данным, в августе сохранялись годовые темпы прироста денежной массы, сложившиеся к началу месяца. Продолжался отток средств с валютных депозитов населения и организаций, компенсируемый притоком средств на рублевые депозиты.При сохранении в 2014 г. внутригодовой цикличности динамики источников роста денежной массы, отмечавшейся в предшествующие годы, до конца года можно ожидать сохранения сложившихся годовых темпов прироста денежной массы или небольшого их снижения. 2.2 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РОССИИВ проекте «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и на период 2016 – 2017 годов» изложены сценарии макроэкономического развития и характеристика денежно-кредитной политики на трехлетний период (I базовый и альтернативные сценарии II и III). Рассмотрим основные параметры базового сценария.Неопределенность относительно перспектив развития российской экономики за прошедшие месяцы возросла. Связана она как с внешними факторами (возможностью изменения геополитической ситуации, неопределенностью относительно продолжительности действия санкций и их влияния на российскую экономику), так и с внутренними факторами (в том числе обсуждаемыми в Правительстве Российской Федерации мерами бюджетной политики).Ожидается, что темпы роста мировой экономики в предстоящие годы будут повышаться. Вместе с тем перспективы экономического роста в ряде стран – торговых партнеров России за прошедшие месяцы ухудшились в связи с наблюдаемым снижением активности в европейском регионе и странах СНГ. Ожидается, что темпы роста внешнего спроса в ближайшие годы останутся недостаточно высокими для того, чтобы оказать стимулирующее воздействие на экономический рост России.Центральные банки развитых стран по мере восстановления мировой экономики в ближайшие годы перейдут к последовательной нормализации денежно-кредитной политики (в США – уже в середине 2015 г.), что приведет к постепенному повышению процентных ставок на внешних рынках. Для стран с формирующимися рынками ужесточение условий внешнего финансирования вследствие повышения ставок будет отчасти компенсироваться готовностью внешних кредиторов предоставлять больший объем финансирования по мере восстановления мировых финансовых рынков и роста оптимизма инвесторов. Тем не менее, в 2015 г. стоимость заимствования на внешнем рынке для российских компаний будет выше, а объемы предоставленных займов меньше, чем предполагалось ранее, из‑за негативного влияния введенных в отношении России финансовых ограничений. В дальнейшем ожидается постепенная нормализация ситуации.Прогнозируется сохранение тенденции к ухудшению условий торговли для России. Банк России ожидает снижения мировой цены на нефть марки «Юралс» со 106,5 долл. США за баррель в среднем за период с начала 2014 г. до 102,0 – 103,0 долл. США за баррель в 2016 – 2017 гг. в условиях сдержанного роста спроса и быстро расширяющегося предложения. Увеличение спроса будет сдерживаться замедлением экономического роста в странах – крупнейших импортерах нефти (Китае, странах еврозоны), внедрением энергосберегающих технологий и переориентацией на другие виды энергии.Расширение мирового предложения будет обусловлено увеличением добычи и экспорта нефти из Северной и Латинской Америки и стран Ближнего Востока. В то же время возможны серьезные перебои с поставками нефти. Ирак, который, по прогнозу Международного энергетического агентства, обеспечит 60% прироста добывающих мощностей ОПЕК в среднесрочной перспективе, из‑за эскалации конфликта может привлечь недостаточно инвестиций для освоения месторождений. Также возможны перебои поставок из Ливии в связи с сохраняющимися конфликтами в данной стране.Снижение цен на нефть и ожидаемое отсутствие роста цен на другие значимые сырьевые товары экспорта России в сочетании с продолжением роста цен российского импорта обусловят ухудшение условий торговли в среднесрочном периоде. Это станет дополнительным фактором, ограничивающим темпы роста потенциального выпуска и в конечном счете экономическую динамику в России.