Рынок ценных бумаг: перспективы развития

Авторская работ.
Уникальность 70% по Антиплагиат.
Содержит практические материалы, статистику.
...

ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 1.1. Понятие и функции рынка ценных бумаг 5
1.2. Структура, участники и продукты рынка ценных бумаг 13
Глава 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ФУНКЦИОНИРОАВНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 26
2.1. Формирование и становление РЦБ в России 26
2.2. Современное состояние рынка ценных бумаг в России 28
Глава 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ 33
3.1. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России 33
3.2. Тенденции развития рынка ценных бумаг в современной России. 36
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 38
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 41

Актуальность темы исследования. В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов рынка является использование ценных бумаг. Ценные бумаги - неизбежный атрибут рыночной экономики. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить средством кредита и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги - это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко дос тупной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.....

- простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя (ремитенту);
- домицилированный - имеет оговорку о том, что он подлежит отплате третьим лицом (домицилиатом) по месту жительства плательщика или в другом месте;
- торговый вексель - основан на торговой сделке;
- финансовый вексель - плательщиками по такому векселю выступают банки.
Реквизиты простого векселя: наименование (вексель, простое и ничем не обусловленное обещание оплатить определенную сумму), указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя.
В переводном векселе вместо ничем не обусловленного обещания уплатить определенную сумму содержится ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и дополнительно к реквизитам простою векселя указывается плательщик.
Держатель векселя до истечения срока уплаты может передать его другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента); может также предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму за вычетом процентов за время с момента уплаты до срока платежа по ваксою и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной учетной процентной ставки.
Векселя применяются в развитых странах уже несколько веков. В СССР векселя применялись в 1922-1930 гг. Вторая жизнь векселя качалась в 1996 г. с переходом к рынку. [5]
Закладная - ценная бумага, документ о залоге должником недвижимого имущества (земли, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство - документ о залоге должником движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой.
Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные от них ценные бумаги.
Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право приобретать ценные бумаги по цене, предусмотренной контрактом, в течение определенного времени или бессрочно.
Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий право лица, приобретшего опцион, в течение определенного срока купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшем опцион (опцион вида "пут"), либо продать их ему (опцион вида "пут"). В отличие от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.
Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной в момент его заключения цене, с исполнением операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство купли-продажи ценных бумаг.
Термин сертификат как ценная бумага имеет два значения:
1) документ - свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их сбережения (сберегательные; сертификаты);
2) вид облигаций государственных займов. Сертификаты дают возможность банкам привлечь вкладчиков свободных денежных средств.
Преимущество их перед обычными депозитными вкладами в том, что они могут перепродаваться на вторичном рынке.
Владелец сертификата получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.
Виды сертификатов:
- именные
- на предъявителя
Последние могут обращаться на вторичном рынке. В продажную цену включается и начисленный на момент продажи процент;
- до востребования
- срочные
Депозитные сертификаты до востребования дают владельцу право на изъятие определенных сумм по предъявлении сертификата. На срочных депозитных сертификатах указаны срок отплаты и размер причитающегося процента. [2]
Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Средства, вырученные акционерным обществом от продажи акций, - источник формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных средств. Акция - способ быстрого межотраслевого перелива капиталов, метод вовлечения денежных средств граждан и институциональных инвесторов в хозяйство (предпринимательскую деятельность) и способ получения ими доходов от вложения этих средств. И, наконец, акция - способ «распыления» риска.
В отличие от облигаций акции не являются долговым обязательством акционерного общества; деньги, поступившие ему от продажи акций, представляют собственность акционерного общества; их не надо возвращать держателям акций.
Виды акций и их использование:
- именные
- на предъявителя
В Российской Федерации акционерные общества могут выпускать только именные акции;
- привилегированные (преференциальные)
- обыкновенные.
Держатели привилегированных акций имеют два преимущества.
Во-первых, в случае ликвидации акционерного общества вначале удовлетворяются претензии кредиторов, затем - держателей привилегированных акций и, наконец, держателей обыкновенных акций.
Во-вторых, держатели привилегированных акций получают фиксированные дивиденды, тогда как дивиденды держателям обыкновенных акций не гарантированы.
В то же время привилегированные акции, как правило, не дают их владельцам право голоса, а обыкновенные акции дают такое право.
Привилегированные акции могут быть:
- кумулятивными - по ним выплачиваются "накопленные" дивиденды. Если, например, на привилегированную акцию установлен дивиденд 5 %, но компания в данном году смогла выкатить только 3 % , то в следующем году она должна выплатить 7 % конвертируемыми - их можно обменять на обыкновенные по заранее определенной цене;
- с плавающим курсом - дивиденд по ним «привязывается» к процентной ставке банка;
- возвратными и невозвратными. Возвратные акции компания имеет право "отозвать" путем выкупа.
Обычные акции могут быть ограниченными. Они не дают права голоса или ограничивают его. Компании могут выпускать привилегированные и обыкновенные акции с ордером, который дает держателям право купить определенное число обыкновенных акций.
Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько акций, что приводит к соответствующему уменьшению рыночной цены одной акт. Например, цена акции "А" на рынке равна 100 долл. Вместо нее выпускаются четыре акции "Б" (для этого у владельца акций изымается старый сертификат, взамен ему выдается новый, где указывается новое число акций, в 4 раза большее). Цена одной акции "Б" установится на рынке около 25 долл. При консолидации число акций "А" превращается в меньшее число акций "Б", что приводит к соответствующему увеличению рыночной цены одной акции. Например, цена акции "А" на рынке равна 5 долл. Вместо 100 акций "А" выпускаются 10 акций "Б". Цена одной акции "Б" составит на рынке около 50 долл.
Обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Привилегированная акция не дает право голоса, но дает фиксированный дивиденд и имеет преимущество перед обыкновенной акцией при распределении прибыли и ликвидации общества. [5]
б) структура субъектов
Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.
Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в регулирующие Законом “ О рынке ценных бумаг” в зависимости от их функционального назначения: эмитенты; инвесторы; фондовые посредники; организации, обслуживающие рынок ценных бумаг; государственные органы регулирование и контроля. [6]
Эмитент - это юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, или органы государственной власти и органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами ценных бумаг по осуществлению прав, удостоверенных ценной бумагой. Эмитент поставляет на фондовый рынок товар - ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.
Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора- поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок”. В качестве брокера могут выступать как физические лица, так и организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер получает лицензию в местных финансовых органах.
Законом допускается совмещение брокерской деятельности с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг (физическое лицо или организация), осуществляющий дилерскую деятельность. В Законе «О рынке ценных бумаг» определено, что «дилерской деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицам, осуществляющим такую деятельность, ценам».
Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами.
Указания деятельности включают:
- управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующими компаниями;
- управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;
- управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг.
Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называются организации, которые по договору с эмитентом ведут реестр. Реестром называется список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату. Задача регистратора состоит в том, чтобы вовремя и без ошибок предоставить реестр эмитенту.
Основная обязанность регистратора - своевременное предоставление реестра эмитенту. Другая обязанность регистратора, тесно связанная с основной, - ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных держателей счетов, которые при бездокументарном выпуске удостоверяют право собственности на ценные бумаги.
Депозитариями называются организации, которые оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету прав собственности на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведет счета, на которых учитывается ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг.
Расчетно-клиринговая организация - это специальная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организационного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:
- минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;
- сокращение времени расчетов;
- снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.
Расчетно-клиринговая организация - это коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Ее уставной капитал образуется за счет взносов ее членов. Основные источники доходов складываются из:
- платы за регистрацию сделок;
- доходов от продажи информации;
- доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении организации;
- поступлений от продажи своих технологий расчетов, программного обеспечения и т.п.
Организатор торговли - это профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:
- правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;
- правила регистрации сделок;
- правила заключения и сверки сделок;
- порядок исполнения сделок;
- правила ограничивающие манипулирование ценами;
- расписание предоставления услуг организаторам торговли на рынке ценных бумаг. [6]
Глава 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ФУНКЦИОНИРОАВНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
2.1. Формирование и становление РЦБ в России
Вㅤ периодизацииㅤ развитияㅤ рынкаㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ Россииㅤ можноㅤ выделитьㅤ следующиеㅤ этапы.ㅤ
Дореволюционныйㅤ период.ㅤ Вㅤ 18–19-хㅤ векахㅤ иㅤ началеㅤ 20-гоㅤ векаㅤ вㅤ Россииㅤ активноㅤ использовалисьㅤ долговыеㅤ расписки,ㅤ облигацииㅤ иㅤ казначейскиеㅤ обязательства.ㅤ Вㅤ началеㅤ 18ㅤ векаㅤ былаㅤ учрежденаㅤ перваяㅤ биржаㅤ вㅤ Санктㅤ –ㅤ Петербурге.ㅤ Вㅤ дореволюционнойㅤ Россииㅤ вㅤ каждойㅤ губернииㅤ былиㅤ вㅤ обращенииㅤ различныеㅤ ценныеㅤ бумаги.ㅤ Особоеㅤ распространениеㅤ получилиㅤ векселя,ㅤ облигации,ㅤ распискиㅤ казначейскихㅤ домов,ㅤ ценныеㅤ бумагиㅤ акционерныхㅤ обществㅤ (например,ㅤ облигацииㅤ госзайма,ㅤ облигацииㅤ обществаㅤ Юго-Западныхㅤ железныхㅤ дорог)[8].ㅤ
Советскийㅤ период.ㅤ Вㅤ годыㅤ НЭПаㅤ существовалㅤ весьㅤ спектрㅤ разнообразныхㅤ ценныхㅤ бумаг,ㅤ активноㅤ работалиㅤ биржи.ㅤ Вㅤ периодㅤ правленияㅤ И.В.ㅤ Сталинаㅤ вㅤ странеㅤ добровольноㅤ –ㅤ принудительноㅤ размещалисьㅤ облигацииㅤ гос.ㅤ сберегательногоㅤ займа.ㅤ Имелиㅤ местоㅤ факты,ㅤ когдаㅤ этиㅤ облигацииㅤ выдавалисьㅤ иㅤ вㅤ счетㅤ заработнойㅤ платы.ㅤ Показательно,ㅤ чтоㅤ сохранившиесяㅤ облигацииㅤ былиㅤ погашеныㅤ черезㅤ 35ㅤ –ㅤ 40ㅤ лет.ㅤ
Вㅤ 1990–1991ㅤ годыㅤ началосьㅤ возрождениеㅤ рынкаㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ России.ㅤ Появляютсяㅤ акцииㅤ трудовыхㅤ коллективов.ㅤ Начинаетсяㅤ разработкаㅤ нормативно-правовойㅤ базыㅤ фондовогоㅤ рынка.ㅤ
Постсоветскийㅤ период.ㅤ Вㅤ 1992ㅤ годуㅤ Верховныйㅤ Советㅤ РФㅤ принял,ㅤ Государственнуюㅤ программуㅤ приватизацииㅤ государственныхㅤ иㅤ муниципальныхㅤ предприятийㅤ Российскойㅤ Федерацииㅤ наㅤ 1992ㅤ год,ㅤ былиㅤ разработаныㅤ законодательныеㅤ основыㅤ реализацииㅤ этойㅤ программыㅤ иㅤ осуществленыㅤ первыеㅤ шагиㅤ поㅤ ееㅤ выполнению.ㅤ Сㅤ принятиемㅤ даннойㅤ программыㅤ вㅤ Россииㅤ былаㅤ совершенаㅤ тихаяㅤ экономическаяㅤ революция,ㅤ вㅤ результатеㅤ которойㅤ произошлаㅤ сменаㅤ одногоㅤ общественногоㅤ строяㅤ другим[8].ㅤ
Вㅤ периодㅤ 1993–1994ㅤ годахㅤ обвальныйㅤ характерㅤ приватизацииㅤ практическиㅤ разделилㅤ обществоㅤ наㅤ противоположныеㅤ группыㅤ –ㅤ крупныеㅤ собственникиㅤ (владельцыㅤ капиталаㅤ иㅤ крупныеㅤ акционерыㅤ предприятий),ㅤ мелкиеㅤ иㅤ мельчайшие;ㅤ реальныеㅤ иㅤ формальныеㅤ собственники;ㅤ каждыйㅤ гражданинㅤ теоретическиㅤ имелㅤ равныеㅤ праваㅤ вㅤ началеㅤ приватизации,ㅤ получивㅤ правоㅤ наㅤ частьㅤ госсобственностиㅤ вㅤ формеㅤ приватизационногоㅤ чека.ㅤ Вㅤ принципе,ㅤ личнымㅤ деломㅤ каждогоㅤ былоㅤ решениеㅤ вопросаㅤ оㅤ том,ㅤ какㅤ поступитьㅤ сㅤ приватизационнымㅤ чеком:ㅤ продатьㅤ его,ㅤ подарить,ㅤ илиㅤ обменятьㅤ наㅤ акцииㅤ выбранногоㅤ предприятия.ㅤ Однакоㅤ практическиㅤ гражданеㅤ оказалисьㅤ сㅤ разнымиㅤ результатами:ㅤ одниㅤ сталиㅤ реальнымиㅤ собственниками,ㅤ другиеㅤ –ㅤ нет.ㅤ Этоㅤ былоㅤ связаноㅤ сㅤ разнымиㅤ финансовымиㅤ возможностямиㅤ различныхㅤ группㅤ населенияㅤ (одниㅤ имелиㅤ возможностьㅤ скупать,ㅤ ваучеры,ㅤ аㅤ другиеㅤ искалиㅤ возможностьㅤ ихㅤ продать),ㅤ уровнемㅤ ихㅤ информационнойㅤ осведомленности,ㅤ психологическимиㅤ установкамиㅤ иㅤ мотивациейㅤ поведения.ㅤ Общаяㅤ неготовностьㅤ обществаㅤ кㅤ разгосударствлениюㅤ подтверждаласьㅤ заторможеннойㅤ реакциейㅤ большинстваㅤ населенияㅤ вㅤ началеㅤ приватизации,ㅤ получениемㅤ приватизационныхㅤ чековㅤ вㅤ основномㅤ вㅤ поздниеㅤ сроки,ㅤ продлениемㅤ сроковㅤ вложения,ㅤ ваучеров,ㅤ низкойㅤ активностьюㅤ участияㅤ населенияㅤ вㅤ проводимыхㅤ специализированныхㅤ чековыхㅤ аукционах.ㅤ Вㅤ процессеㅤ обвальнойㅤ приватизацииㅤ произошлаㅤ трансформацияㅤ (изменение)ㅤ отношенийㅤ собственности.ㅤ Вㅤ результатеㅤ приватизацииㅤ иㅤ акционированияㅤ весьмаㅤ значительнаяㅤ частьㅤ предприятийㅤ перешлаㅤ изㅤ государственной,ㅤ вㅤ частнуюㅤ собственность.ㅤ
Летомㅤ 1ㅤ 994ㅤ годаㅤ началсяㅤ массовыйㅤ выпускㅤ гос.ㅤ ценныхㅤ бумаг.ㅤ Представительствоㅤ подㅤ давлениемㅤ внешнихㅤ кредиторовㅤ пересмотрелоㅤ отношениеㅤ кㅤ традиционным,ㅤ эмиссионнымㅤ источникамㅤ финансированияㅤ госбюджета.ㅤ Путемㅤ продажиㅤ гос.ㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ бюджетㅤ привлекалосьㅤ несколькоㅤ десятковㅤ триллионовㅤ неденоминированныхㅤ рублейㅤ ежегодно.ㅤ Вㅤ целом,ㅤ этоㅤ имелоㅤ важноеㅤ значение.ㅤ Дляㅤ сокращенияㅤ бюджетногоㅤ дефицитаㅤ заㅤ счетㅤ внутреннихㅤ безинфляционныхㅤ заимствований.ㅤ Однакоㅤ этоㅤ уменьшилоㅤ необходимостьㅤ интенсивногоㅤ развитияㅤ производства,ㅤ чтоㅤ вызвалоㅤ снижениеㅤ объемаㅤ иㅤ темповㅤ ростаㅤ валовогоㅤ национальногоㅤ продуктаㅤ (ВНП).ㅤ Кромеㅤ того,ㅤ увеличениеㅤ госдолгаㅤ впоследствииㅤ привелоㅤ кㅤ ростуㅤ нагрузкиㅤ наㅤ бюджетㅤ изㅤ –ㅤ заㅤ необходимостиㅤ выплатыㅤ процентовㅤ поㅤ ранееㅤ сделаннымㅤ заимствованиямㅤ иㅤ погашенияㅤ гос.ㅤ ценныхㅤ бумаг[8].ㅤ
Вㅤ 1995–1996ㅤ годахㅤ получилоㅤ развитиеㅤ госрегулированиеㅤ рынкаㅤ ценныхㅤ бумаг.ㅤ Вㅤ этотㅤ периодㅤ былиㅤ принятыㅤ фундаментальныеㅤ нормативноㅤ –ㅤ правовыеㅤ акты.ㅤ Вступилㅤ вㅤ силуㅤ Гражданскийㅤ кодексㅤ РФ,ㅤ Федеральныеㅤ законы,ㅤ Обㅤ акционерныхㅤ обществах,ㅤ Оㅤ рынкеㅤ ценныхㅤ бумаг,ㅤ иㅤ др.ㅤ Кㅤ началуㅤ 1996ㅤ годаㅤ значительныхㅤ масштабовㅤ достиглаㅤ практикаㅤ использованияㅤ государствомㅤ финансовыхㅤ инструментовㅤ рынкаㅤ ценныхㅤ бумагㅤ поㅤ следующимㅤ направлениям:ㅤ
–ㅤ выпускㅤ гос.ㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ целяхㅤ финансированияㅤ дефицитаㅤ гос.ㅤ бюджетаㅤ –ㅤ гос.ㅤ краткосрочныхㅤ обязательствㅤ (ГКО),ㅤ облигацийㅤ федеральногоㅤ займаㅤ (ОФЗ),ㅤ облигацийㅤ гос.ㅤ сберегательногоㅤ займаㅤ (ОГСЗ);ㅤ
–ㅤ реструктуризацияㅤ внутреннегоㅤ валютногоㅤ долгаㅤ –ㅤ выпускㅤ облигацийㅤ внутреннегоㅤ валютногоㅤ займаㅤ (ОВВЗ);ㅤ
–ㅤ связываниеㅤ частиㅤ свободныхㅤ денежныхㅤ средствㅤ наㅤ основеㅤ денежнойㅤ приватизации.ㅤ
2.2.ㅤ Современноеㅤ состояниеㅤ рынкаㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ Россииㅤ
Рынокㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ Россииㅤ отражаетㅤ состояниеㅤ еёㅤ экономики,ㅤ ноㅤ вㅤ тожеㅤ времяㅤ сильноㅤ зависитㅤ отㅤ геополитическойㅤ ситуации.ㅤ Вㅤ 2014ㅤ годуㅤ былоㅤ множествоㅤ потрясенийㅤ дляㅤ фондовогоㅤ рынка.ㅤ Вㅤ даннойㅤ статьеㅤ мыㅤ короткоㅤ остановимсяㅤ наㅤ том,ㅤ чтоㅤ влияетㅤ наㅤ рынокㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ Россииㅤ вㅤ 2014ㅤ году.ㅤ
Иㅤ так,ㅤ первоеㅤ –ㅤ это,ㅤ конечноㅤ же,ㅤ слабаяㅤ экономика.ㅤ Первыеㅤ тенденцииㅤ уменьшенияㅤ ростаㅤ ВВПㅤ сталиㅤ заметныㅤ ужеㅤ вㅤ 2013ㅤ году.ㅤ Аㅤ сㅤ началаㅤ 2014ㅤ годаㅤ произошлоㅤ огромноеㅤ количествоㅤ событий,ㅤ которыеㅤ иㅤ подтвердилиㅤ это:ㅤ сокращениеㅤ автомобильногоㅤ рынка,ㅤ чтоㅤ привелоㅤ кㅤ остановкеㅤ некоторыхㅤ заводов,ㅤ нехваткаㅤ бюджетныхㅤ средствㅤ наㅤ различныеㅤ программы,ㅤ очереднаяㅤ реформаㅤ пенсионнойㅤ системы.ㅤ Всяㅤ этаㅤ нестабильностьㅤ отражаетсяㅤ наㅤ российскомㅤ рынкеㅤ ценныхㅤ бумаг.ㅤ
    Далее,ㅤ ценаㅤ наㅤ нефтьㅤ остаетсяㅤ нестабильной.ㅤ Осеньюㅤ этогоㅤ годаㅤ ценаㅤ нефтиㅤ маркиㅤ Brentㅤ упалаㅤ нижеㅤ 100$ㅤ заㅤ баррель.ㅤ Этоㅤ такжеㅤ оказалоㅤ давлениеㅤ наㅤ рынокㅤ ценныхㅤ бумагㅤ вㅤ России,ㅤ такㅤ какㅤ наㅤ нёмㅤ торгуютсяㅤ акцииㅤ многихㅤ энергетическихㅤ гигантов.ㅤ