Заемный и собственный капитал предприятия

Целью работы является анализ использования заемного и собственного капитала предприятия. ...

ВВЕДЕНИЕ 3
1 ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ 5
1.1 Понятие и порядок формирования заемных средств в РГБ 5
1.2 Классификация заемных средств 10
1.3 Управление заемными средствами 13
1.4 Формы, виды привлечения заемных средств 18
2 ПОРЯДОК ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ ИСТОЧНИКОВ ООО «-» 32
2.1 Динамика и условия привлечения заемных средств 32
2.2 Оценка эффективности привлечения заемных средств в ООО «-» 39
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 43
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 44

В условиях рыночной экономики, формируемой экономическими реформами в России, управление финансами на уровне отдельного субъекта приобрело существенное значение. Известно, что финансовая деятельность предприятия в сегодняшней российской экономики достаточно сложное. Резкое сокращение объемов производства, большая конкуренция, недостаточная адаптивность к новым условиям, низкий уровень платежеспособности покупателя и другие причины привели к тому, что около половины предприятий убыточны. Важное место занимают проблемы достаточности оборотных средств, механизмов их планирования и погашения.
Капитал предприятия имеет двойную природу. С одной стороны, он выступает как капитал вложенный в основные средства, запасы, затраты, остатки денежных средств, с другой стороны это часть капитала (пассивов ), обеспечивающая непрерывность и бесперебойность хозяйственной деятельности.
Финансовое положение предприятия, его ликвидность и ..........

-
-
-
2 Краткосрочные обязательства
315916
96,5
260981
90,3
284820
89,4
82,6
109,1
2.1 Займы и кредиты
57515
17,6
41515
14,4
85515
26,8
72,2
206,0
В том числе
2.1.1 Кредиты банков
57515
17,6
41515
14,4
85515
26,8
72,2
206,0
2.1.2 Займы
-
-
-
-
-
-
-
-
2.2 Кредиторская задолженность
257960
78,8
219250
75,8
199130
62,5
85,0
90,8
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2.3 Задолженность участникам (учредителям)
441
0,1
216
0,07
175
-
49,0
81,0
Итого
327372
100,0
289119
100,0
318558
100,0
88,3
110,2
Из него
-Кредиты и займы
69412
21,2
69869
24,2
119428
37,5
100,7
170,9
-Кредиторская задолженность
257960
78,8
219250
75,8
199130
62,5
85,0
90,8
Более наглядно структура заемного капитала ООО «-» приведена на рисунке 5.
Рисунок 5 - Состав и структура заемного капитала ООО «-»
За анализируемый период стоимость заемного капитала снизилась на 2,7% и составила на конец 2007 г. 318558 руб. При этом стоимость долгосрочных обязательств имела тенденцию к росту. Их стоимость возросла почти в три раза и составила на конец 2007 г. 33738 тыс.руб.
При этом рост долгосрочных обязательств произошел, как за счет роста займов и кредитов, так и за счет отложенных налоговых обязательств. Если увеличение первой статьи составило 25,7%, то стоимость отложенных налоговых обязательств возросла в 5,9 раза.
Стоимость краткосрочных обязательств снизилась на 9,8% и составила на конец 2007 г. 284820 тыс. руб. Снижение произошло за счет уменьшения кредиторской задолженности на 22,8% и задолженности участникам на 61,3%. При этом краткосрочные кредиты банков увеличились на 48,7% и составили на конец 2007 г. 85515 тыс.руб.
В структуре заемного капитала наибольший удельный вес принадлежит краткосрочным обязательствам. Однако в результате снижения их величины, соответственно уменьшился и удельный вес с 96,5% в 2005 г. до 89,4% в 2007г. При этом доля долгосрочных обязательств возросла с 3,5% в 2005г. до 10,6% в 2007 г или на 7,1 процентных пункта.
Следующим этапом анализа является определение роли заемного капитала в общей его сумме (табл. 3).
Таблица 3
Доля заемного капитала в общей его сумме
Показатели
На 01.01.06 г
На 01.01.07
На 01.01.08
Отклонения (%)
тыс.руб.
%
тыс.руб
%
тыс.руб..
%
2007 2005
г., %
2007к 2006
Собственный капитал
423721
56,4
503148
63,5
511923
61,6
118,7
101,7
Заемный капитал
327372
43,6
289119
36,5
318558
38,4
88,3
110,2
Итого
751093
100,0
792267
100,0
830481
100,0
105,5
104,8
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
0,77
-
0,57
-
0,62
-
-
-
Как свидетельствуют представленные данные, собственный капитал предприятия возрос на 20,8%, а заемный капитал снизился на 2,7%. В результате доля заемного капитала в общей его сумме уменьшилась с 43,6% в 2005 до 38,4% в 2007г. Для предприятия это является положительным моментом, поскольку свидетельствует о снижении финансового риска. Если в 2005г. на 1 руб. собственного капитала было привлечено 77 коп. заемного капитала, то в 2007 г. – 62 коп.
Следующим этапом оценки заемного капитала является сопоставлением темпы изменения заемного капитала с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной деятельности, общей суммы активов предприятия (табл. 4).

Таблица 4
Сопоставление темпов прироста заемного капитала темпам прироста собственных финансовых ресурсов, активов и объема реализуемой продукции и услуг %
Показатель
Величина прироста
2007/2005 гг
2007/2006гг
Прирост (снижение) заемного капитала
-по кредитам и займам
-по кредиторской задолженности
-11,7
-24,7
-0,16
10,1
+124,7
-9,2
Прирост собственного капитала
18,7
1
Прирост активов
-3,2
4,9
Прирост объема реализуемой продукции, услуг
+30
-0,78
Как свидетельствуют данные таблицы, величина заемного капитала снизилась в 2006 году по сравнению с 2005 годом (это произошло за счет снижения по кредиторской задолженности, и задолженности по кредитам и займам), при этом сумма собственного капитала имела тенденцию к росту. Увеличился и объем производимой продукции, что положительно сказывается, как на эффективности использования заемного капитала, так и на финансовом состоянии предприятия. Однако в 2007 году в сравнении с 2006 годом наблюдается другая ситуация: при значительном увеличении привлеченных кредитов и займов (+124,7%) снижается выручка от продаж (-0,78), что говорит о неэффективности использования заемных средств.
Основным критерием выбора кредитной организации ООО «-» при привлечении кредитов является процентная ставка.
В таблице 5 изучим средние процентные ставки по привлекаемым кредитам ООО «-» за 2005-2007 гг.
Таблица 5
Средние процентные ставки по привлекаемым кредитам ООО «-» за 2005-2007 гг., % годовых
Показатель
2005 г
2006г
2007г
При привлечении долгосрочных кредитов
9,2
8,3
8,9
При привлечении краткосрочных кредитов
11,7
12,8
13,2
Из таблицы видно, что наблюдается некоторое увеличение ставок по кредитам на протяжении всего анализируемого периода. Данное явление связано с тем, что число кредитных организаций увеличивается с каждым годом и все они предоставляют кредиты по разным ставкам. А при расчете средней ставки берется средняя ставка, предлагаемая всеми кредитными организациями. Кроме того, к 2007 году большинство кредитных организаций перешли к реальности кредитных ставок, что и привело к их некоторому росту.

Рис 6 - Динамика кредитных ставок
Рисунок подтверждает сделанные о росте кредитных ставок, кроме того кредитные ставки организациям увеличивались более низкими темпами.
Следующим этапом анализа является оценка оборачиваемости заемного капитала. Первым делом определим оборачиваемость общей суммы заемного капитала.
Таблица 6
Анализ оборачиваемости заемного капитала
Показатели
2005 г
2006г
2007г
Отклонения (%)
2007к 2005 г., %
2007к 2006 г., %
Выручка от продаж, тыс.руб.
1578866
1713032
1699719
108,5
99,2
Средняя величина заемного капитала, тыс.руб.– всего
В том числе кредитов и займов
311121
68741
308245
69640
303838
94648
99,1
101,3
98,6
135,9
Коэффициент оборачиваемости заемного капитала, обороты
В том числе кредитов и займов
5,07
23,0
5,56
24,6
5,59
18,0
1,11
106,9
100,5
73
,1
Период оборота заемного капитала, дней
В том числе кредитов и займов
71
16
65
15
64
20
91,5
93,7
98,5
133,3
За анализируемый период выручка от продаж увеличилась на 7,7%, а стоимость заемного капитала снизилась на 2,3%. В результате коэффициент оборачиваемости возрос с 5,07 оборотов в 2005 г. до 5,59 оборотов в 2007 г. При этом период оборота заемного капитала снизился с 71 дня в 2005 г. до 64 дней в 2007 г.
При этом стоимость кредитов и займов возрастала более быстрыми темпами по сравнению с темпом роста выручки от продаж. В результате период оборота кредитов и займов возрос с 16 дней в 2005 г. до 20 дней в 2007 г.
Таким образом, за счет роста выручки от продаж коэффициент оборачиваемости увеличился на 0,39 оборота, а в результате снижения стоимости заемного капитала – на 0,13 оборота. Общий рост коэффициента оборачиваемости составил 0,52 оборота.
Важным этапом анализа является оценка оборачиваемости кредиторской задолженности в сравнении с оборачиваемостью дебиторской (табл. 7).
В анализируемом периоде наблюдается превышение периода оборота
кредиторской задолженности над периодом оборота дебиторской задолженности по всем годам. Хотя это превышение срока погашения кредиторской задолженности над сроком погашения дебиторской задолженности вызывает несбалансированность денежных потоков предприятия, состояние, когда Кодз > Кокз и Тдз < Ткз, является весьма выгодным для предприятия.

Таблица 7
Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности
Показатель
2005 г
2006г
2007г
Отклонения (%)
2007к 2005 г., %
2007к 2006 г., %
1 Сумма оборота по дебиторской задолженности (выручка от реализации), тыс.руб.
1578866
1713032
1699719
108,5
99,2
2 Величина дебиторской задолженности, тыс.руб.
99290
61808
67411
62,2
109,1
3 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз
15,90
27,72
25,21
174,3
90,9
4 Средний срок оборота дебиторской задолженности (период погашения дебиторской задолженности), дней
23
13
14
56,5
107,7
5 Величина кредиторской задолженности, тыс.руб.
257960
219250
199130
85,0
90,8
6 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз
6,12