ЛИЗИНГ КАК ИНСТРУМЕНТ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ОРИГИНАЛЬНОСТЬ 70%
8 ПРИЛОЖЕНИЙ ...

Введение 3
1. Значение лизинга как инструмента финансирования инвестиционной деятельности фирм 5
1.1.Экономические основы лизинга 5
1.2.Виды лизинга 6
1.3. Особенности применения лизинга при финансировании инвестиционной деятельности 10
2.Анализ использования лизинга на примере ООО «Фаворит-плюс» 16
2.1.Краткая характеристика предприятия 16
2.2.Источники финансирования приобретения основных средств 19
3. Анализ и выбор оптимального варианта финансирования основных средств 23
Заключение 27
Список литературы 29
Приложения

Целью данной работы является изучение особенностей лизинга как инструмента финансирования инвестиционной деятельности на примере ООО «Фаворит плюс».
В соответствии с данной целью необходимо решить следующие задачи:
1) рассмотреть теоретические основы лизинга;
2) изучить особенности использования лизинга на примере ООО «Фаворит плюс»;
3) осуществить анализ и оценку выбора наиболее эффективного способа финансирования основных средств в организации.
Объектом работы является предприятия ООО «Фаворит плюс».
Предмет – экономические отношения, складывающиеся между субъектами лизинговой сделки.
В данной работе использованы следующие методы исследования:
1) анализ научной и учебной литературы;
2) системный анализ и синтез;
3) экономический и сравнительный анализ;
4) графический и табличный методы.
Теоретической и информационной базой исследования являются учебные, научные труды отечественных авторов, статьи в периодической печати, сети Интернет.


 

Риск устаревания оборудования полностью несет на себе арендодатель. В то же время арендатор имеет возможность постоянного обновления парка оборудования.Однако, безусловно, как и любому явлению, лизингу, кроме преимуществ, присущи и недостатки (табл. 1.3).Таблица 1.3Таблица 1.3 - Недостатки лизингаМеждународная практикаРоссийская спецификаОтносительная негибкость условий лизингаКак правило, применяется фиксированная ставка лизинга, соответственно, на фоне снижения рыночных ставок, ее уменьшение не предполагаетсяВ соответствии с особенностями денежного потока лизингополучателя на практике могут использоваться плавающие и гибкие ставкиЛизингодатель может наложить ограничения на использование имущества.Лизингодатель может наложить дополнительные условия. ограничивающие лизинговые отношения, например, нормы использования, срок лизинга Даже в том случае, если объект лизинга устаревает, лизингополучатель обязан платить лизинговые платежи в течение всего срока договораНалоговые последствияРазмер налоговых льгот может быть меньше, чем, например, аналогичные льготы, которые имеются при осуществлении капитальных затрат за счет собственных средств.Существует вероятность задержки возврата НДС лизингодателем.Безусловно, рассматривая лизинг как инвестиционную деятельность, огромное значение будет иметь анализ инвестиционного потенциала.Важно отметить, что привлечение иностранных инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы, помимо этого, для нашего времени не маловажное значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса. России, то безусловно, роль иностранных инвестиций в экономике РФ очень велика. Но слаборазвитость законодательной базы и некоторые другие проблемы в области инвестиций сдерживает зарубежных инвесторов. Мировая практика привлечения иностранных инвесторов показывает, что правовые гарантии, предоставляемые иностранному инвестору, являются залогом эффективной работы инвестора, что положительно влияет на экономику страны-реципиента.Важная роль привлечения иностранных инвестиций в экономику любой страны неоспорима. Причем, именно прямые иностранные инвестиции являются лучшим из имеющихся показателей притока или оттока долгосрочных инвестиций в страну и на прямую влияют на инвестиционный климат.Инвестиционным климатом называют степень привлекательности какой-либо страны для иностранных частных капиталовложений. Факторами инвестиционного климата являются не только чисто экономические показатели, но также политическая стабильность и хозяйственная культура (уровень коррумпированности, враждебность или благожелательность местного населения к иностранцам).Если, например, анализировать сложившийся инвестиционный климат в России, то здесь прослеживается зависимость размера капиталовложений внутри страны и степени доверия иностранных инвесторов государству. В то же время за рубежом размер капиталовложений зависит в основном только от индекса инвестиционного климата. Согласно официальной статистике по прямым иностранным инвестициям, Россия продолжает отставать как по количеству, так и по составу прямых иностранных инвестиций в сравнении с другими промышленно-развитыми странами, включая страны с переходным типом экономики в Центральной и Восточной Европе. Для более конкретной характеристики представим структуру иностранных инвестиций в Россию за 2010 - 2014 г.г. (табл. 1.4).Таблица 1.4– Структура иностранных инвестиций, поступивших в РФ в 2010-2014 годахПоказатели2010 г.2011 г.2012 г.2013 г.2014 г.Прямые инвестиции16,5%23,9%31,9%43,7%39,5%Портфельные инвестиции0,3%1,4%1,3%2,6%0,8%Прочие инвестиции83,2%74,6%66,8%53,6%59,6%Таким образом, наблюдается тенденция доли роста прямых инвестиций, однако в 2014 г. по сравнению с 2013 г. их удельный вес снизился.Если рассматривать потоки инвестиций по секторам экономики, то здесь в рамках инвестирования в основной капитал наблюдается тенденция его перераспределения от промышленного производства в сферу услуг. Так, например, в 2014 г. инвестиции в сектор услуг составили 52,4% от всего объема инвестиций в национальную экономику. В то же время в начале 90-х годов данный показатель колебался около 40%. Здесь можно сделать вывод, что экономика приобретает черты, свойственные рыночной капиталистической экономике США и Западной Европе, где преобладает сфера услуг.Таким образом, в развитии лизинга также должна просматриваться тенденция роста лизинговых соглашений с предприятиями непроизводственного назначения, а оказывающих определенные услуги. При этом, преобладающими сферам, где наблюдается наибольшее увеличение потока инвестиций являются транспорт, связь и торговля. В 2013 – 2014 г.г. в среднем на их долю приходилось около 1/5 части общего объема инвестиций в основной капитал. Здесь стоит отметить, что именно транспорт имеет достаточно обширные возможности для приобретения основных средств в лизинг. Это обусловлено постоянно расширяющимся и требующим обновления транспортного парка. Действующее в России инвестиционное законодательство благоприятствует скорейшей легализации сферы негосударственного инвестирования, функционирующей на основе договоров между субъектами инвестиционной деятельности (застройщиками и подрядчиками) и предусматривает широкие возможности применения различных мер государственного регулирования инвестиционной деятельности, включая экономические и административные методы управления инвестициями. Комплексный характер защитных мер и гарантий государства в области равных прав и возможностей участия в инвестиционной деятельности для всех субъектов экономических отношений, включая иностранных инвесторов. В последние годы в России, хотя и наблюдалась постепенная активизация инвестиционных процессов, в то же время в абсолютном выражении суммарный объем инвестиций явно не удовлетворял реальной потребности российской экономики в средствах.Анализ использования лизинга на примере ООО «Фаворит-плюс»Краткая характеристика предприятияООО «Фаворит Плюс» осуществляет комплексное оснащение медицинских, лечебно-оздоровительных, санаторно-курортных и других учреждений полным спектром медицинского оборудования медицинской мебелью и расходными материалами как отечественного, так и импортного производства.Организация функционирует на рынке с 2002 г. Юридический адрес компании: 196650, Россия, Санкт-Петербург, Колпино, ул. Финляндская, д. 7.Организационно-штатная структура компании ООО «Фаворит Плюс» представлена на рисунке 2.1 (Приложение 1).Организационная структура управления ООО «Фаворит Плюс» построена по традиционному принципу и относится к линейно-функциональному типу.Высшим органом управления ООО «Фаворит Плюс» является Общее собрание его учредителей, к исключительной компетенции которого относятся:- определение основных направлений деятельности «Общества», образование его исполнительных органов, утверждение годовых отчетов и годовых балансов;- утверждение решения о распределении чистой прибыли «Общества»;- назначение аудиторских проверок;- принятие решения о ликвидации и реорганизации «Общества» и другое.Единоличным исполнительным органом «Общества» является Генеральный директор, назначаемый Учредителями на 3 года, в полномочия которого входит:- действие без доверенности от имени «Общества», представление его интересов, совершение сделок;- выдача доверенностей на право представительства от имени «Общества», в том числе доверенности на право передоверия;- издание приказов о назначении на должность работников «Общества», об их переводе и увольнении, применение мер поощрения и наложение дисциплинарных взысканий;- осуществление иных полномочий, не отнесенных действующим законодательством и Уставом «Общества» к компетенции Общего собрания учредителей предприятия.Главный бухгалтер руководит специалистами бухгалтерии, осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности предприятия. Он формирует в соответствии с законодательством о бухгалтерском учете учетную политику, исходя из структуры и особенностей деятельности предприятия, необходимости обеспечения его финансовой устойчивости. На коммерческого директора возлагаются следующие функции: организация рекламной деятельности предприятия; взаимодействие с другими предприятиями (организациями, учреждениями и т. п.) в процессе выполнения функциональных обязанностей, контроль за выполнением договорных обязательств по поставкам и сбыту продукции; организация работы по составлению перспективных и текущих планов деятельности Предприятия.Основной функцией договорного отдела является заключение договоров с покупателями и поставщиками, дополнительных соглашений к ним, урегулирование разногласий по договорам с потребителями, ведение договоров (внесение изменений, корректировок).Специалисты отдела продаж работают с клиентами, они консультируют клиентов по предлагаемой продукции, заключают договора купли продажи.Отдел снабжения осуществляет работу по формированию ассортимента, определяет объем закупок у поставщиков и осуществляет ценообразование на основе затратного подхода, обеспечивает выполнение целевых показателей по марже, при сохранении конкурентоспособности выходных цен фирмы, обеспечивает максимальную конкурентоспособность цен и условий на закупаемую продукцию, осуществляет контроль и организацию работ с производителями и поставщиками.Технический директор осуществляет руководство производственным подразделением.Основные технико-экономические показатели представлены в таблице 2.1.Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели предприятия за 2013 – 2014 гг.Показатель20132014ИзменениеТемп роста, %Основные производственные фонды, тыс. руб.412945151710223124,8Выручка от реализации, тыс. руб.28666330810621443107,5Фондоотдача6,94205,9807-0,961386,2Общая величина имущества, тыс. руб.15522619993344707128,8Чистая прибыль, тыс. руб.25229442116,7Экономическая рентабельность (рентабельность активов), %0,1620,147-0,01590,6Полная себестоимость, тыс. руб.28260929423811629104,1Затраты на 1 руб. товарной продукции, руб.0,98590,9550-0,030996,9Фонд оплаты труда с начислениями, тыс. руб.132056128633-342297,4ФОТ, тыс. руб.104806102090-271697,4Трудоемкость продукции, руб.0,46070,4175-0,043290,6Численность персонала, чел.349315-3490,2Средняя заработная плата, тыс. руб. в месяц25272108,0Производительность труда, тыс. руб. в год.820,6977,8157,3119,2К положительным изменениям экономической ситуации на предприятии относятся: рост производительности труда, сокращение затрат на 1 руб. товарной продукции и трудоемкости продукции, увеличение основных производственных фондов.Таким образом, ООО «Фаворит Плюс» осуществляет комплексное оснащение медицинских, лечебно-оздоровительных, санаторно-курортных и других учреждений полным спектром медицинского оборудования медицинской мебелью и расходными материалами как отечественного, так и импортного производства. Анализ основных экономических показателей позволяет сделать вывод, что за анализируемый период на предприятии наблюдались: рост производительности труда, сокращение затрат на 1 руб. товарной продукции и трудоемкости продукции.Источники финансирования приобретения основных средствООО «Фаворит Плюс» планирует приобрести грузовой тягач MERCEDES-BENZ 1840 ACTOR 2010 г. для предпринимательских целей с целью увеличения производительности предприятия.В качестве источников финансирования рассматриваются следующие варианты:1. Заемный капитал в виде банковского кредита;2. Лизинг (финансовый) с использованием обычной лизинговой компании;3. Приобретение за счет собственных средств.Основные параметры банковских кредитов представлены в таблице 2.2 (Приложение 2).Предприятие имеет возможность приобрести основные средства за счет банковских займов с различными сроками кредитования и процентными ставками. Графики выплаты по кредитам представлены в таблицах 2.3, 2.4 (Приложение 3,4). Согласно данным таблицы 2.3 основная сумма долга по кредиту погашается равными частями ежемесячно, проценты начисляются на остаток основной суммы долга и выплачиваются заемщиком также ежемесячно. Таким образом, размер ежемесячного платежа в счет погашения основного долга составляет 124650,00 руб. Проценты также выплачиваются ежемесячно и начисляются на остаток задолженности по кредиту.В таблице 2.4 представлен график погашения пятилетнего банковского кредита. Основная сумма долга по данному кредиту погашается равными частями ежеквартально, проценты начисляются на остаток основной суммы долга и выплачиваются заемщиком также ежеквартально. Основные параметры лизинговой сделки представлены в таблице 2.5Таблица 2.5 - Основные параметры лизинговой сделкиПараметрыЛизинговая сделка1.Лизингополучатель:ООО «Фаворит Плюс»2.Лизингодатель:АКБ «ABC»3.Продавец Имущества:ООО «Автотранс».4.Наименование Имущества:MERCEDES-BENZ 1840 ACTOR 2003г.5.Всего приобретается имущества на сумму, руб.1662000,005.1в том числе налог на добавленную стоимость, руб.253525,426.Сумма договора лизинга (включая НДС), руб.1933543,266.1 Общая сумма лизинговых платежей, руб.844646,706.2Выкупная стоимость предмета лизинга, руб.1088896,567.Балансодержатель:ООО «Фаворит Плюс»8.Валюта расчета лизинговых платежей (ЛП):Рубли РФ9.Аванс Лизингополучателя:30%10.Срок действия договора лизинга:12 мес11.Периодичность выплат ЛП:ежемесячно12.Обеспечение уплаты ЛП:Поручительство ООО «Терра» и ЗАО «Глобалтранс». После оформления залога могут быть расторгнуты по инициативе Лизингополучателя.Залог транспортного средства (процедура будет проводиться после заключения договора лизинга и передачи транспортного средства).Кредитный лимит Лизингополучателя.13.Страхование предмета лизинга:Сумма страховки включена в сумму лизинговых платежей14.Работы/услуги, оказываемые Поставщиком в отношении имущества:Предпродажная подготовка, доставка Ж/Д транспортом.15.Условия платежа по контракту:100% предоплата (в соответствии с графиком и условиями контрактов).16.Обеспечение возврата аванса по контракту (при необходимости в соотв. с порядком осуществления расчетов с поставщиками предмета лизинга):Поручительство ООО «Фаворит Плюс»17.Регистрация предмета лизинга в гос. органах:ООО «Фаворит Плюс»На основании параметров банковских кредитов и лизинговой сделки необходимо определить наиболее оптимальный вариант финансирования приобретения основных средств.Согласно данным таблицы 2.5 основная сумма кредита (основного долга) погашается ежеквартально равными платежами. Проценты также выплачиваются ежеквартально и начисляются на остаток задолженности по кредиту.На основании условий договора по лизинговой сделке лизингодателем был составлен график лизинговых платежей. График выплаты лизинговых платежей представлен в таблице 2.6.Таблица 2.6 - График выплаты лизинговых платежейДатаОбщая сумма платежав т.ч. сумма текущего лизингового платежав т.ч. сумма авансового платежа по оплате выкупной стоимости имуществаНазначение платежа113.05.2014159 871,08 110 679,70 49 191,38 Текущий платеж по договору лизинга, в т.ч. НДС, из них текущий лизинговый платеж, авансовая выплата по оплате выкупной стоимости предмета213.06.2014159 871,08 110 679,70 49 191,38 - ” -313.07.2014159 871,08 110 679,70 49 191,38 - ” -413.08.2014133 009,43 83 818,05 49 191,38 - ” -513.09.2014133 009,43 83 818,05 49 191,38 - ” -613.10.2014133 009,43 83 818,05 49 191,38 - ” -713.11.2014106 147,78 56 956,40 49 191,38 - ” -813.12.2014106 147,78 56 956,40 49 191,38 - ” -913.01.2015106 147,78 56 956,40 49 191,38 - ” -1013.02.201579 286,13 30 094,75 49 191,38 - ” -1113.03.201579 286,13 30 094,75 49 191,38 - ” -1213.04.201579 286,13 30 094,75 49 191,38 - ” -Таким образом, основными источниками финансирования приобретения основных средств на анализируемом предприятии являются: лизинговая сделка, банковский кредит, собственные средства. Выбор оптимального варианта финансирования основных средств основан на сравнении приобретения за счет собственных средств, кредита и лизинга.Анализ и выбор оптимального варианта финансирования основных средствОсуществим и сопоставление совокупных затрат лизингополучателя (приобретателя) на финансирование сделки по приобретению имущества. В данном случае мы будем сравнивать три возможных варианта источников финансирования инвестиций:лизинг;кредит;собственные средства.Совокупные затраты приобретателя при соответствующих вариантах финансирования представлены в таблице 3.1 (приложение 5). Представим общие условия каждого варианта:1.Лизинг. В данном случае условиями договора предусмотрено, что лизинговое имущество учитывается на балансе лизингодателя. Лизинговые платежи относятся на себестоимость. Соответственно, благодаря этому происходит уменьшение налогооблагаемой прибыли. 2. Кредит. Здесь собственником имущества является заемщик. При этом, само имуществ находится в залоге у банка. Следовательно, в данном случае необходимо будет уплачивать в бюджет налог на имущество. Затраты заемщика будет представлены выплатами по кредиту и процентами. Так как имущество будет приобретено в собственность, хотя и за счет кредитных средств, то можно будет применить вычет по НДС. Амортизационные отчисления списываются на себестоимость. 3.Покупка за счет собственных средств. Здесь уже происходит немедленный отток денежных средств. Также будет уплачиваться налог на имущество. Стоимость амортизации необходимо включить в себестоимость. Осуществим необходимые расчеты.Порядок расчета лизинговых платежей представим в таблице 3.2 (Приложение 6).Структура лизингового платежа включает в себя:1) ежемесячную сумму выплат по кредиту, взятому лизингодателем на покупку оборудования;2) проценты за кредит;3) сумму налога на имущество 2% (оборудование учитывается на балансе лизингодателя);Из лизингового платежа исключается НДС. Итак, мы получили следующие результаты. Сумма лизинговых платежей, которые необходимо заплатить в течение года составила 1704,3 тыс. руб. Это на 15,6% превышает цену имущества (1662 тыс. руб.). Сумма НДС равна 217 тыс. руб. Будет признаваться отток денежных средств в размере стоимости вносимого аванса (30%), за счет собственных средств для оттока денежных средств в размере 498,6 тыс. руб. Организация должна заплатить налог на прибыль по ставке 20% в сумме 99,7 тыс. руб. Налоговая экономия при ставке налога на прибыль 20% составит 141,4 тыс. руб.. Таким образом, чистый денежный поток у лизингополучателя за весь период договора лизинга составляет 1562,9 тыс. руб. 2. Кредит. Приведем расчет совокупных затрат (табл. 3.3 Приложение 7). Срок кредита – 5 лет. Сумма уплаченных процентов будет равна 706,8 тыс. руб.Таким образом, при уплате приобретателем имущества банку 706,8 тыс. руб. в виде процентов, потери по налогу на прибыль составят 141,36 тыс. руб. при ставке 20%. Эта величина выражает сумму налога на прибыль, которую должна заплатить организация, прежде чем у нее появляется возможность произвести расход в размере 706,8 тыс. руб.Следует отметить, что величина потерь не оказывает влияния на расчет лизинговых платежей, а представляет собой аналитический показатель, используемый лишь для сравнения вариантов финансирования.Начисленная амортизация за 5 лет будет равна 704,2 тыс. руб. Размер налога на имущество – 107,4 тыс. руб. При списании указанных на себестоимость организация уменьшает отток денежных средств по налогу на прибыль суммарно на 241,3 тыс. руб.