Государственный внешний долг как фактор экономической безопасности РФ

Оригинальность более 70% Сдана в Высшей школе экономики
С использованием методов математического моделирования ...

Введение
ГЛАВА 1. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ВНЕШНИЙ ДОЛГ КАК ФАКТОР ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ГОСУДАРСТВА
1.1 Государственный внешний долг: определение и структура
1.2 Сущность и влияние внешней задолженности на экономику страны
Глава 2. Анализ структуры и динамики объема внешнего долга РФ 2010-2014 г.
2.1 Динамика внешнего долга РФ
2.2 Динамика структуры внешнего долга РФ и расходов процентов по его обслуживанию
2.3 Зависимость величины внешнего долга РФ от стоимости нефти
2.4 Выявление рисков для устойчивости бюджетной системы РФ в зависимости от объема государственного долга РФ
2.5 Перспектива внешнего долга РФ на 2015 год
Заключение
Список литературы

Обьектом исследования является Государственный внешний долг России.
Предметом данного исследования является динамика и структура внешнего государственного долга России.
Цель курсовой работы заключается в оценки динамики и структуры внешнего государственного долга России за период 2010 – 2014 гг.
Для лостижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
- Рассмотреть теоритические аспекты государственного долга ;
- Рассмотреть классификацию внешнего государственного долга ;
- Провести анализ динамики и структуры внешнего государственного долга за 2010 – 2014 гг,

Первая глава посвящена , теоритическим аспектам государственного внешнего долга России.

Вторая глава посвящена современному состоянию внешней долговой политики РФ и расчетам внешней задолженности на 2015 год.

В то же время неблагоприятно может складываться график платежей по внешнему долгу. В любом случае степень и последствия взаимодействия зависят главным образом от относительной величины накопившегося внешнего долга.У платежного баланса аналогичный характер взаимодействия с долговым циклом: на смену желанным дополнительным валютным поступлениям приходит период расплаты по долгу. Здесь в целом высокая степень взаимодействия, поскольку именно сальдо по текущим статьям платежного баланса может выступать основным ограничителем во внешних заимствованиях и управлении инвалютным долгом, а при определенных обстоятельствах - даже диктовать необходимость отсрочки долговых платежей. В условиях обременительного внешнего долга существенно возрастают трудности в укреплении доверия к национальной валюте,противодействии инфляции, в обеспечении необходимыми валютными резервами и валютной конвертируемости. Особое место при этом занимает вопрос о возможных неблагоприятных последствиях в случае чрезмерной девальвации национальной валюты, относительно занижения ее реального курса.Принятие большинства экономических решений на государственном уровне тесно связано, или даже зависит, от возможностей по погашению и обслуживанию внешнего долга. Именно поэтому построение грамотной, научно обоснованной стратегии и тактики управления внешней задолженностью и их увязка с другими направлениями экономической политики государства является на современном этапе задачей исключительной важности. Внешние заимствования представляют собой источник финансовых ресурсов для органов власти. Их особенность заключается в том, что, хотя всеми правами в сфере привлечения и использования международных кредитов обладают органы исполнительной и законодательной власти, бремя ответственности за ошибочное решение ложится на граждан страны, которые через систему налогов передают субъектам власти средства, необходимые для погашения внешней задолженности. Таким образом, внешний долг оказывает серьёзное влияние на налоговую нагрузку и социальную ситуацию.Также состояние долга зависит от динамики обменного курса. Если в период между датами определения величин задолженности обменный курс изменился, то переоценка суммы внешнего долга, выраженного в иностранной валюте, служит одним из факторов изменения величины госдолга.Заимствования государством осуществляется в согласовании с Программой государственных внешний заимствований, которая представляет собой список внешних заимствований федерального бюджета на еще один денежный год с указанием цели, источников, сроков возврата, общего размера заимствований, размера использованных средств по займу до начала денежного года и размера заимствований в данном финансовом году. В Программе государственных внешних заимствований русской Федерации обязаны быть раздельно предусмотрены все займы и государственные гарантии.Глава 2. Анализ структуры и динамики объема внешнего долга РФ 2010-2014 г.Государственный  внешний  долгмлрд.  доллоров  СШАТемп  роста,  %Темп  прироста,  %01.01.200586,5——01.01.200676,588,44-11,5601.01.20075267,97-32,0301.01.200844,986,35-13,6501.01.200940,690,42-9,5801.01.201037,692,61-7,3901.01.201139,8105,855,8501.01.201235,889,95-10,0501.01.201350,8141,9041,9001.01.201455,8109,849,842.1 Динамика внешнего долга РФ Таблица 2.1Обьем государственного внешнего долга РФ в 2010-2014г. Рисунок 1 Анализ  таблицы 2.1  и  рисунка  1  показывает,  что  в  период  с  2005  г.  по 2010  г  наблюдается  тенденция  к  уменьшению  государственного  долга,  а с  2010  г.  по  2014  г.  тенденция  к  увеличению.  В  период  с  2005  г.  по  2010  г.  произошло  уменьшение  госдолга  на  48,9  млрд.  долларов.  Такое  активное  погашение  долгов  связанно  с  повышениями  цен  на  нефть. Период  с  2011  г.  по  2014г.  в  целом  охарактеризовать  ростом  госдолга.  Особенно  он  был  значительным  в  2013  г.,  когда  произошло  увеличение  на  41,9  млрд. долларов.Такой  рост  обусловлен  активным  использованием механизма  государственной  поддержки  российской  экономики  в  форме  предоставления  государственных  гарантий.Рассмотрим внешний долг Российской Федерации по отношению к ВВП (Таблица 2.2 ) : Таблица 2.2  Внешний долг РФ млрд.долл.ВВП, млрд.долл.2010Значение,млрд.долл37,8746308,5Прирост,%-6,49В % к ВВП0,0822011Значение,млрд.долл39,9555967,2Прирост,%5,49В % к ВВП0,0712012Значение,млрд.долл35,862218,4Прирост,%-10,39В % к ВВП0,0582013Значение,млрд.долл50,7766193,7Прирост,%41,82В % к ВВП0,0772014Значение,млрд.долл55,7952392,6Прирост,%9,89В % к ВВП0,106Посмотрев на данные в Таблице 2.2, можно заметить, что с 2010 года по 2012 год внешний долг по отношению к ВВП постепенно падал, но с 2013 года он резко начал расти и в 2014 году составил 0,106 % к ВВП. Это является отрицательной тенденцией, т.к. свидетельствует о том, что удельный вес внешнего государственного долга в объеме ВВП увеличивается.Это обусловлено тем, что в России начался кризис , связанный с введенными санкциями , а так же, курс доллара вырос почти в два раза и это очень сильно отразилось на внешней задолженности, но если посмотреть данные на 01.01.2015 год, то внешний долг к ВВП составит 0,07%, то есть пошел на спад.2.2 Динамика структуры внешнего долга РФЧтобы более детально рассмотреть внешнюю задолженность России, можно проанализировать структуру анешнего долга.В таблице 2 приведены данные по структуре государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 01.01.2014 года: Таблица 2.3Категория долгамлн. долларов СШАГосударственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией)55 781,4Задолженность перед членами Парижского клуба9,8Задолженность перед кредиторами — не членами Парижского клуба879,3Задолженность бывшим странам СЭВ876,2Задолженность перед международными финансовыми организациями1085,1Задолженность по внешним облигационным займам38540,6Задолженность по ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа)5,5Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте12064,2Рассмотрев данные в Приложении 1 , можно сделать выводы : Задолженность перед официальными кредиторами , то есть членами Парижского клуба , которая не является предметом реструктуризации имеет тенденцию к снижению , так с 2010 года и до 2014 года этот показательно упал с 2, 66 % до 0,29% по отношению к общему вненему долгу. Задолженность перед официальными , то есть не членами Парижского клуба также имеет тенденцию к снижению – так например с 2010 года по 01.01.2014 год, эта задолженность уменьшилась с 4,81 % до 1,85 % к обещиу внешнему долгу. Коммерческая задолженность также имеет тенденцию к снижению, так например из данных видно. Что с 2010 года – 2,19% от общего долга уменьшилась к 2014 году до 0,036%.Задолженность перед бывшими странами СЭВ снижается с 3,43 % в 2010 году до 1,70% в 2014 году. Долг перед международными финансовыми организациями также стремительно уменьшается с 2010 года по 2014 год на 7,2 % к общему долгу.Евро-облигационные займы не имеют точной тенденции, увеличиваясь с 2010 года с 69,3% до 81,5% по итогам 2012 года, уменьшаясь до 68,8% в 2013 году и на 01.01.2014 составили 72,9% от общего долга России.Задолженность по ОВГВЗ снизилась с 4,7% - 2010 году до 0,018% в 2014 году.Гарантии Российской Федерации в иностранной валюте имеют тенденцию к знаительному увеличению , так например в 2010 году гарантии составляли 4,7% на 2010 год, а в 2014 году увеличились до 20,43% к общему долгу.Таким образом можно сделать вывод, что динамика структуры внешнео долга, большей ее части, имеет тенденцию к снижению.Для наглядности структуры внешнего долга составили круговуюдиаграмму(Рис.2):Из рисунка 2 видно, что наибольшую долю в структуре государственного внешнего долга занимает долг по евро-облигационным займам.Анализ приведенных данных показывает, что объем государственного внешнего долга РФ на 1 января 2018 увеличится в 1,3 раза по сравнению с 2014 годом (оценка) и составит 77,0 млрд. долл. Это объясняется тем, что государство ежегодно размещает государственные ценные бумаги (еврооблигационных займов) в размере 7 млрд. долл. на внешних финансовых рынках, то есть осуществляет планируемые заимствования.На 1 января 2014 года государственный внешний долг по облигациям внешних облигационных займов РФ составил 40,7 млрд. долларов США (1 331,2 млрд. рублей). В 2014 году выпуск и размещение ОВОЗ не предусмотрены, и на 1 января 2015 года долг по еврооблигациям составит 39,4 млрд. долларов США (1 464,8 млрд. рублей). В 2015 – 2017 гг.предусматривается значительное увеличение государственного внешнего долга по государственным гарантиям в иностранной валюте с 16,3 млрд. долл. в 2014 году до 21,1 млрд. долл. в 2017 году. Программой государственных гарантий РФ в иностранной валюте на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов предусматривается предоставление гарантий на общую сумму 4,8 млрд. долл.  (в 2015 - 2017 годах – по 1,6 млрд. долл. ежегодно), в том числе: для оказания поддержки экспорта промышленной продукции (товаров, услуг, работ) – по 1,2 млрд. $ ежегодно; по кредитам и облигационным займам на осуществление инвестиционных проектов – по 0,4 млрд. долл. ежегодно, что на 83 % ниже утвержденной суммы гарантирования в 2014 году.Объем государственных гарантий, направляемых для оказания поддержки российского экспорта промышленной продукции за период с 2011 года по 1 июля 2014 года не превышал 500,0 млн. долл. Расходы на обслуживание государственного внешнего долга РФ за анализируемый период возросли в 1,2 раза. При этом, доля расходов на обслуживание внешнего долга по отношению к общим расходам на обслуживание долга в 2014 году снизились на 24,2% по сравнению с 2008 годом.Рис.4- Динамика расходов на обслуживание внешнего государственного долга РФ за 2008-2017 гг.Из данных, приведенных на графике , видно, что расходы федерального бюджета на обслуживание государственного внешнего долга возросли с 81,43 млрд.рублей в 2008 году до 100,2 млрд.рублей в 2014 году или в 1,2 раза.2.3 Зависимость величины внешнего долга РФ от стоимости нефтиРассмотрим зависимость величины государственного внешнего долга Российской Федерации от стоимости нефти , составив линейную модель, с помощью которой мы сможем определить величину государственного внешнего долга Российской Федерации при заданной цене на нефть.Для этого обозначим : X – стоимость нефти, долл за барельY - величина внешнего долга РФ, млрд.долл.n – годаСоставим таблицу для дальнейших расчетов и построения модели: nXYX2Y2X*Y200023,70158,4561,6925090,563754,08200124,40139,3595,3619404,493398,92200225,50129,3650,2516718,493297,15200329,30122,1858,4914908,413577,53200438,70118,91497,6914137,214601,43200555,4086,53069,167482,254792,1200664,6076,54173,165852,254941,9200769,20524788,6427043598,4200886,9044,97551,612016,013901,81200964,6040,64173,161648,362622,76201082,0037,96724,001436,413107,82011107,3039,9511513,291596,00254286,6352012109,7035,812034,091281,643927,262013106,9050,7711427,612577,59295427,313201497,6055,799525,763112,52415445,104всего985,801188,7179143,96119966,199560680,192b1=ni=1nxiyi-i=1nxii=1nyini=1nxi2-(i=1nxi)2 = -1,21Следовательно, можно сделать вывод, что при увеличении нефти на 1 долл. за баррель , величина внешней задолженности Российской Федерации умеьшается на 1,21 млрд.долл. США.b0=i=1nyi-b1i=1nxin = 159,09Этот показатель говорит о том, что если стоимость нефти будет равно нулю, то внешний долг Российской Федерации будет равен 159, 09 млрд.долл. США.Зная эти показатели , можно составить модель , которая отражает зависимость внешнего долга РФ от стоимости нефти: y = 159,09 – 1,2xРасчитаем коэфициент корреляции :rxy=x*y-x*yx2- x2*y2- y2 = -0,91rxy≠±1 , rxy< 0Следовательно можно сделать вывод, что связь между внешним долгом и ценами на нефть обратная, при этом если стоимость нефти будет расти , то величина долга будет уменьшаться. В конце 2014 года цены на нефть резко упали , что и способствовало увеличению внешнего долга России.Рассчитаем коэффициент детерминации :Ryx2=QrQ = 0,8224Таким образом можно сделать вывод, что 82,24 % изменение величины внешнего долга РФ описывает линейная модель изменения стоимости нефти, а 17,76% изменения величины внешнего долга РФ не описывает линейная модель изменения стоимости нефти.2.4 Выявление рисков для устойчивости бюджетной системы РФ в зависимости от объема государственного долга РФПричины рискованности структуры долга, связаны с проводимой экономической политикой - бюджетно-налоговой, денежно-кредитной и валютной. Взвешенная заемная и долговая политика не является панацеей и не может подменить надежное бюджетно-налоговое и денежно-кредитное регулирование. Управление суверенными долговыми обязательствами, каким бы надежным оно ни было, не в состоянии предотвратить кризис при слабых основах макроэкономической политики.При оценке рисков для выявления безопасного уровня объема и структуры государственного долга необходимо использовать международные индикаторы, характеризующие степень долговой устойчивости: общий государственный долг РФ (в % к ВВП); уровень государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга РФ; уровень расходов на обслуживание госдолга в соотношении к доходам федерального бюджета (в процентном соотношении); уровень годовой суммы платежей по погашениям и 99 обслуживанию государственного долга в соотношении к доходам бюджета; уровень годовых платежей по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга к объему экспорта за год (в процентном соотношении). Пороговые значения безопасного уровня объема и структуры государственного долга должны оцениваться с позиции низкой, средней и высокой степени риска.Таблица 3.2SWOT-анализ рисков долговой устойчивости федерального бюджета РФВНЕШНИЕ ФАКТОРЫВНУТРЕНИЕ ФАКТОРЫСИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ1.Политическая стабильность2.2 место в Европе по уровню ВВП1.Востановление ликвидности финансового рынка2.Рост ВВПСЛАБЫЕ СТОРОНЫ1.Снижение цен на нефть и газ2.Стагнация мировой экономики3.Нестабильность мирового финансового рынка4.Рост курса доллара и евро1.Инвестиционный потенциал 2.Слабость банковской системы РФ 3.Снижение доходов бюджета4.Низкая устойчивость 5.