Анализ инвестиционной привлекательности региона (на примере Курской области)

Курсовая работа на тему анализ инвестиционной привлекательности была защищена на отлично ...

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..4
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА……………………………………6
1.1. Исследование понятия «инвестиционная привлекательность», его составные элементы……………………………………………………….6
1.2. Факторы инвестиционной привлекательности региона……………….10
1.3. Основные концепции определения инвестиционной привлекательности региона……………………………………………...16
2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНА…………………………………………………………………24
2.1. Методология комплексного анализа инвестиционных процессов в регионах ……………………………………………………………………...24
2.2. Современные методы оценки инвестиционной привлекательности региона аспекте………………………………………………………………27
2.3 Экспертный метод оценки индикаторов и показателей, формирующих инвестиционную привлекательность региона……………………………...33
3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КУРСКОЙ ОБЛАСТИ…………………………………………………………………37
3.1. Анализ состава показателей и определение весов инвестиционного потенциала и риска региона ……………………………………………………37
3.2. Определение значения показателей инвестиционного потенциала и риска региона…………………………………………………………………….50
3.3. Итоговый показатель инвестиционной привлекательности региона...................................................................................................................53
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….55
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………57

Высокая неоднородность инвестиционного пространства России является одной из особенностей ее экономики. Инвестиционная привлекательность региона - это совокупность определенных признаков (условий, ограничений), определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью. Инвестиционная привлекательность региона формируется, с одной стороны, инвестиционным потенциалом территории, а с другой - возможными рисками. Для сопоставления регионов по условиям деятельности прямых инвесторов ежегодно составляется рейтинг их инвестиционной привлекательности.
В современных условиях актуальность данной темы не вызывает никаких сомнений и представляет огромный научный и практический интерес, не смотря на то, что в последние годы инвестиционная ситуация в России изменяется к лучшему, пока рано считать, что данные изменения носят устойчивый характер. Поэтому проблема, связанная с эффективностью использования, оценки инвестиций и инвестиционной привлекательности регионов, заслуживает серьезного внимания

На данном этапе ключевым является вопрос о степени надежности информации. Несмотря на отдельные погрешности, статистические данные все же наиболее объективны. Надежность экспертных данных зависит от состава экспертов, их квалификации и опыта. Информация, получаемая из публикаций в научных изданиях, представляет собой те же экспертные оценки, но, поскольку они сделаны меньшим числом авторов, степень их погрешности может быть выше. По итогам оценки можно сделать вывод о сложившемся в регионе инвестиционном климате, осуществить прогноз инвестиционного климата, а также сформулировать рекомендации по управлению инвестиционной привлекательностью региона [15].Основными недостатками названных исследований инвестиционной привлекательности российских регионов, на наш взгляд, являются: неоднозначная трактовка самого понятия «инвестиционный климат»; ограниченность набора учитываемых показателей; отсутствие учета законодательных условий инвестирования, особенно регионального законодательства; слабая обоснованность принципов агрегирования десятков отобранных показателей оценки; эпизодичность проведения анализа (как правило, это однократные исследования различных коллективов, осуществляемые на ту или иную дату); исследования охватывают не весь круг конституционных субъектов Федерации, имеющих собственную законодательную базу и отдельные бюджеты.Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что необходима разработка нового, комплексного метода оценки инвестиционной привлекательности субъектов РФ, который бы учитывал все факторы и условия регионального развития (чисто территориальные и отраслевые), и основывался на уже существующих методах. При этом, очень важным моментом здесь является определение инвестиционной привлекательности региона, как целостной системы с точки зрения каждого конкретного инвестора. Так как разные инвесторы используют различные пути для достижения своей главной цели - получения конечной прибыли от инвестирования, соответственно и инвестиционную привлекательность региона они будут оценивать именно со своих позиций. То, что является привлекательным для одного инвестора, может стать фактором риска для другого. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНАМетодология комплексного анализа инвестиционных процессов в регионахВ рамках данной методологии каждый из регионов страны рассматривается через призму конкурентного федерализма, т.е. как квазикорпорация, конкурирующая с другими регионами – квазикорпорациями за инвестиционные ресурсы – мобилизацию внутренних и привлечение внешних, в том числе иностранных инвестиций. Наиболее существенные конкурентные преимущества или, наоборот, слабости в конкурентных позициях того или иного региона (с точки зрения оценки перспектив инвестиционной деятельности в нем) выделяются в ходе позиционирования данного региона в системе инвестиционно значимых факторов, т.е. факторов, формирующих активность инвесторов в регионе. Конкретный состав таких факторов одинаков для всех субъектов федерации и регулярно уточняется на основании применения логических стандартных и математических критериев в связи с необходимостью адекватного отражения особенностей различных этапов развития экономики России [16].Необходимо также отметить, что, являясь составной частью математического анализа инвестиционных процессов в субъекте федерации, указанное позиционирование регионов в системе инвестиционно значимых факторов опирается на использовании понятийного аппарата и структурных взаимосвязей, определяемых теоретическими положениями инвестиционной регионалистики.Очевидно, что степень благоприятности инвестиционного климата региона определяется совокупным воздействием бесконечного множества факторов. Для анализа, и в особенности для проведения межрегионального инвестиционного сопоставления, инвестиционный климат каждого региона может быть охарактеризован неким ограниченным числом количественных измерителей – синтетических (или интегральных) показателей. С другой стороны, инвестиционный климат региона не может быть охарактеризован в количественном отношении только лишь одним каким-либо измерителем – попытки такого рода могут привести к ошибочному, неправомерному игнорированию какой-либо из сторон этого сложного явления. Поэтому необходимо применение системы измерителей инвестиционного климата российских регионов (рис. 1).Предлагаемая система включает шесть основных элементов:Измеритель инвестиционной привлекательности региона (Х)Измеритель инвестиционного потенциала региона (Хpot)Измеритель регионального инвестиционного риска (Хrisk)Измеритель инвестиционной активности в регионе (Y) Измеритель эффективности использования инвестиционного потенциала региона, определяемый соотношением уровня инвестиционной активности в регионе с уровнем его инвестиционного потенциала (Еpot =Y/Хpot )Измеритель эффективности использования инвестиционной привлекательности региона, определяемый соотношением уровня инвестиционной активности в регионе с уровнем его инвестиционной привлекательности (Е=Y/X) [16]В состав частных показателей, используемых для определения интегрального уровня инвестиционного потенциала региона (Хpot) входят различные характеристики производственно-финансового потенциала региона(объем и темп изменения объема промышленного производства, уровень развития малого предпринимательства, доля прибыльных предприятий, суммарный объем внутренних инвестиционных ресурсов предприятий, объем розничного товарооборота, экспорт продукции в дальнее и ближайшее зарубежье, количество организаций), характеристики социального потенциала региона (обеспеченность населения легковыми автомобилями и телефонами, обеспеченность региона автомобильными и железными дорогами, объем платных услуг для населения, уровень жизни населения),а также характеристики природно-географического потенциала региона (природные запасы минерально-сырьевых ресурсов и географическое положение по отношению к внешнеторговым выходам России). В состав показателей для определения интегрального уровня регионального инвестиционного риска (Хrisk) входят показатели, характеризующие долю малоимущего населения, уровень безработицы, уровень экологической загрязненности природной среды, уровень дискомфортности климата и степень угрозы осуществления террористических актов.Как уже упоминалось, все указанные частные показатели отобраны по результатам логического и корреляционно-регрессивного анализа инвестиционных процессов в регионах страны. Поскольку интегральный уровень инвестиционной привлекательности не должен зависеть от численности населения и величины территории региона, единицей измерения частных показателей может быть только относительная величина - темповая, долевая, в расчете на душу населения и т.п., а также в исключительных случаях балльная оценка для инвестиционно значимых факторов, не поддающихся иной количественной оценке [16].В связи с тем, что все частные показатели инвестиционной привлекательности имеют различные измерители и размерность, для их приведения к сопоставимому виду используется процедура стандартизации, осуществляется путем отнесения числового значения каждого частного показателя данного региона к среднему его значению по стране в целом:, (10)где - числовое значение s-го частного показателя по i-му региону в t-ом году;-числовое значение s-го показателя в среднем по стране в t-ом году -стандартизованное значение s-го частного показателя по i-му региону в t-ом году.Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности i-го региона в t-ом году (Хit )производится по формуле многомерной средней в два этапа:На первом этапе производится свод частных стандартизованных региональных показателей в два интегральных показателя – в интегральный показатель инвестиционного потенциала (Хit pot ) – сведением частных показателей, относимых к факторам формирования инвестиционного потенциала регионов (Хsit pot ), и в интегральный показатель инвестиционного риска (Хit risk) – сведением частных показателей, относимых к факторам формирования региональных некоммерческих инвестиционных рисков (Хsit risk). На втором этапе производится сведение интегральных показателей инвестиционного показателя потенциала региона (Хit pot) и инвестиционного риска региона (Хit risk) в интегральный показатель инвестиционной привлекательности региона (Хit) с учетом весовых коэффициентов значимости этих составляющих в инвестиционной привлекательности региона. Логическая схема формирования этого интегрального показателя представлена на рис. 2 [16].Современные методы оценки инвестиционной привлекательности регионаВ рамках существующих подходов к оценке инвестиционной привлекательности регионов мы можем выделить ряд методов, используемых для диагностики условий и факторов, оказывающих влияние на развитие субъектов РФ. Их также можно подразделить на три большие группы: Экономико-математические методы. Методы факторного анализа Методы экспертных оценок.В 60-е годы ХХ века в области оценки эффективности капиталовложенийпреобладали экономико-математические методы. В эту группу методов входят: корреляционный и дисперсионный анализы, методы оптимизации иматематического моделирования, различные методы межотраслевого баланса. В настоящее время они применяются в комплексе с качественными методами, речь о которых пойдет ниже.Факторный анализ необходим, когда исследователь имеет дело с огромным числом различного рода показателей. Суть метода заключается в составлении укрупнённых групп, состоящих из близких по смыслу показателей и называемых факторами. Дальнейшая работа ведётся не с каждым показателем в отдельности, а с укрупнённой группой - фактором.На современном этапе одним из наиболее распространенных являетсяметод экспертных оценок. Главное его преимущество перед другими методами заключается в том, что эксперт может пользоваться не только информацией, основанной на статистических временных показателях, но и нерегулярной, разовой информацией сугубо качественного характера [17].Рассмотрим основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности региона:Наибольшее распространение получил подход, определяющий инвестиционную привлекательность как совокупность общественно-политических, природно-хозяйственных и психологических характеристик. В данном направлении методика оценки осуществляется с использованием интегрального показателя надежности инвестиционного климата, для оценки которого формируется определенная совокупность частных показателей. Интегральный показатель (К) оценки состояния инвестиционного климата рассчитывается как средневзвешенная арифметическая величина значений частных показателей: , (1)где К1, К2 , … Кn - частные показатели, а именно: финансовые, экономические, политические; l1, l2 , … ln – веса частных показателей.Значение К находится в интервале от 0 до 10. Чем выше значение интегрального показателя надежности инвестиционного климата, тем более благоприятным климатом обладает регион. Данная методика имеет свои недостатки, заключающиеся в размытости оценки составляющих показателей и неоднозначности оцениваемых характеристик [18,с.63].Широкое распространение получил подход, оценивающий инвестиционную привлекательность региона на основе инвестиционного потенциала и определенных типов риска: экономического, финансового, политического, социального, экологического, законодательного. В данной методике интегральные показатели потенциала и риска рассчитываются как средневзвешенная сумма показателей частных значений, то есть каждому показателю присваивается свой коэффициент значимости. Первоначально при расчете интегральной характеристики инвестиционного климата региона все статистические показатели объединяются в группы на основе корреляционно-регрессионного анализа. В каждой из групп определяются наиболее главные показатели, рассчитываются средневзвешенные агрегированные показатели. В данном подходе все показатели приводятся к единому виду: доля в соответствующем виде общегосударственного потенциала и относительное отклонение от среднегосударсвенного уровня риска. Полученная в результате расчетов интегральная оценка инвестиционного климата региона способствует определению интегрального рейтинга региона, рассчитываемого как средневзвешенная по экспертным весам величина из значений места региона по составляющим интегрального рейтинга.Еще одной более приемлемой методикой оценки инвестиционной привлекательности может быть модель, включающая экономическую и рисковую составляющие:, (2)где К – показатель инвестиционной привлекательности региона, в долях единицы;k1 – экономическая составляющая, в долях единицы;k2 – рисковая составляющая, в долях единицы.Экономическая составляющая представляет отношение прибыли от инвестиций к вложенным средствам: , (3) где ВРП – валовой региональный продукт;D – дефицит бюджета, в долях единицы (отношение дефицита госбюджета к ВРП);Т – средняя ставка налогообложения;I – объем инвестиций.Рисковая составляющая необходима для оценки уровня совокупного риска, рассчитывается по следующей формуле: , (4)где n – число показателей;Pi – характеристика показателя;ji – вес показателя [19].На инвестиционную привлекательность оказывает влияние огромное количество факторов: политический, производственный, ресурсно-сырьевой, инновационный, социальный, кадровый, финансовый, инфраструктурный, инвестиционный, потребительский, экологический. Каждый фактор включает набор показателей, определяющих воздействие на инвестиционную привлекательность. Данная методика включает в себя как качественные, так и количественные показатели. Совокупность количественных показателей ранжируется по степени влияния на показатель объема инвестиций в основной капитал, характеризующий инвестиционную активность в регионе, выявляются наиболее значимые показатели для расчета риской составляющей. Взаимосвязь между объемом инвестиций и показателями инвестиционной привлекательности определяется с помощью корреляционного анализа. Для сравнения количественных и качественных показателей и использования их в дальнейших расчетах применяется балльная шкала, в соответствии с которой каждому показателю на основе метода приоритетов присваивается свой весовой коэффициент. Регионы в зависимости от значения показателя инвестиционной привлекательности классифицируются следующим образом:К > 0,4 – высокая инвестиционная привлекательность;0,2 < K < 0,4 – инвестиционная привлекательность выше среднего;0,1 < K < 0,2 – средняя инвестиционная привлекательность;0,05 < K < 0,1 – инвестиционная привлекательность ниже среднего;K < 0,05 – низкая инвестиционная привлекательность. Преимуществом данной методики является возможность сравнения инвестиционной привлекательности разных регионов страны. Ее применение позволяет по усмотрению аналитика изменять количество рассматриваемых параметров [19]. Рассмотрим комплексную методику оценки, учитывающую территориальные факторы и отраслевые условия развития регионов. В основе методики лежит расчет сводного интегрального показателя инвестиционной привлекательности, который формируется под влиянием множества частных факторов, измеряемых соответствующими показателями. Расчет итогового показателя инвестиционной привлекательности региона производится по формуле:, (5)где ИПкj – комплексный показатель инвестиционной привлекательности j-го региона;ИПmj - показатель инвестиционной привлекательности территории j-го региона;ИПоj - показатель инвестиционной привлекательности отрасли j-го региона;Х, Y - веса каждого показателя инвестиционной привлекательности. Для оценки инвестиционной привлекательности региона с позиций территории или отрасли используется модель, включающая две составляющие: 1) Экономическую отдачу (оценивает уровень доходности инвестируемых средств); 2)Рискованность вложений (оценивает степень риска, связанного с рассматриваемым уровнем региона (территории или отрасли) [20].Ее мы рассмотрели выше (формула 2).Так как экономическая отдача является величиной общей по всем предприятиям региона, можно сделать вывод, что экономическая отдача характеризует эффективность функционирования региона в целом, соответственно, учитывая формулу 2, преобразуем формулу расчета итогового показателя инвестиционной привлекательности региона (5) в следующий вид: , (6)где ИПкj – комплексный показатель инвестиционной привлекательности j-го региона, в долях единицы;ЭОрj – показатель экономической отдачи региона, в долях единицы;РВтj, РВоj – показатель, определяющий уровень рискованности вложений в j-ый регион, территориальный и отраслевой соответственно, в долях единицы.Из всего многообразия показателей, определяющих инвестиционную привлекательность региона, были отобраны показатели, в наибольшей степени соответствующие требованиям комплексной оценки. Экспертный метод оценки индикаторов и показателей, формирующих инвестиционную привлекательность регионаОпираясь на метод, описанный в пункте 1.3, который основывается на рассмотрение инвестиционного климата, как инвестиционную привлекательность в динамическом аспекте определим состав индикаторов и формирующих показателей инвестиционной привлекательности [15].Определим веса (значимости) каждого частного индикатора и показателя.Для определения весов частных индикаторов воспользуемся данными методики «Эксперт РА». Составим таблицу весов.Второй этап - проведение расчетов.Общий потенциал региона складывается из частных потенциалов, которые, в свою очередь, вычисляются на основе характеризующих их показателей. Каждый частный потенциал и риск имеет свой вес, отражающий его значимость при определении интегрального индикатора.Для того чтобы определить численное значение каждого показателя, используется формула (7): , (7)где p - вычисляемый показатель;pc – значение показателя в оцениваемом регионе; pmax – максимальное значение среди всех регионов.После получения процентного выражения каждого показателя сложим их и разделим на количество самих показателей в данном частном потенциале (риске), а затем возьмём долю, равную весу этого потенциала или риска: , (8) где I - вычисляемый потенциал (риск); n - число показателей в потенциале (риске); pi,j – j-ый показатель i-ого потенциала (риска), di – вес i-того потенциала (риска) в процентах.Формула (8) может использоваться только при существовании допущения о равнозначности показателей при вычислении частного индикатора.Следующим шагом является вычисление двух интегральных индикаторов: итогового потенциала и итогового риска региона. Для этого необходимо сравнить характеристики оцениваемого региона с характеристиками «идеального» региона. Для этого составляют лепестковую диаграмму отложив на осях данные по инвестиционному потенциалу (риску) конкретного региона и «идеального» [15]. Получив две фигуры, одна из которых характеризует оцениваемый регион, а другая – идеальный. Итоговый потенциал (риск) вычисляется путем соотнесения площадей данных фигур по формуле (9). В знаменателе формулы учитываются только веса, т.к.