Управление инвестициями организации

ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………….3
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ В ОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Понятие, сущность инвестиций и их квалификация………………………….6
1.2. Основные принципы инвестиционной политики……………………………..7
1.3. Источники и особенности осуществления инвестиционной деятельности………………………………………………………………………..10
2.АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ»
2.1. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия…18
2.2. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия…………..……..22
2.3. Процедура планирования и внедрения инвестиционных проектов на предприятии……………………………………………………………………….32
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………...41
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ..………………………….43
...

Цель данной работы заключается в том, чтобы на основе изучения теоретико-методологических положений инвестиционной деятельности разработать ряд рекомендаций по совершенствованию механизма планирования и реализации инвестиционных решений на примере конкретного промышленного предприятия.
Достижение поставленной цели обусловило необходимость решения следующих задач:
1. Изучить теоретико-методологические основы инвестиционной деятельности промышленного предприятия;
2. Дать общую характеристику финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ» и провести анализ процедуры планирования инвестиционной деятельности предприятия для выявления существующих проблем в этой области;
3. Провести анализ действующих нормативных документов, регламентирующих процесс планирования инвестиционной деятельности и на этой основе определить организационное обеспечение реализации инвестиционных решений на предприятии;
Объектом исследования выступает деятельность ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ»
Предмет исследования - основные направления совершенствования механизма реализации инвестиционных решений в ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ», в т.ч. координации взаимодействия подразделений, функциональных органов и плановых служб.
Отдельные стороны указанных вопросов рассмотрены в современной экономической литературе. В работе использованы труды таких авторов, как В.В. Бочаров “Инвестиции”; О.С. Сухарев, А.М. Курьянов “Экономический анализ инвестиций”; С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская “Экономическая оценка инвестиционных проектов”, а также экономические статьи известных изданий периодики. Приведены мнения специалистов и экспертов по данной проблеме. Для более углубленного раскрытия отдельных аспектов темы в работе использованы схемы, диаграммы, таблицы, формулы.
Результаты исследований имеют практическую значимость для ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ», поскольку прикладной аспект предложенных в работе рекомендаций позволит предприятию повысить эффективность инвестиционной деятельности, а также оптимизировать процесс планирования и механизм реализации инвестиционных решений.

ВВЕДЕНИЕ

Российские предприятия всех отраслей промышленности сталкиваются с возрастающей конкуренцией. Поэтому огромное значение для каждого из них приобретает проблема формирования долгосрочных конкурентных преимуществ на целевых сегментах рынка. Основы этого закладываются путем разработки и реализации инвестиционной политики компании – комплекса мероприятий, направленных на завоевание и укрепление рыночных позиций в долгосрочной перспективе. При ее формировании определяются приоритетные направления капиталовложений, и устанавливается оптимальное (по критерию повышения конкурентоспособности фирмы) распределение ресурсов между ними, этим и обусловлена актуальность выбранной темы.
Актуальность темы курсовой работы обусловлена важным социально-экономическим значением финансирования инвести ций для предприятий, которое позволит повысить рентабельность предприятия, конкурентоспособность, стимулировать развитие сопряженных отраслей экономики, а также способствовать экономическому росту.
Результаты реализации инвестиционной политики зависят от качества менеджмента на предприятии, его способности работать с потенциальными инвесторами с целью привлечения дополнительных источников финансирования. В зависимости от степени решения этих задач управление может либо содействовать развитию, либо тормозить его.
Повышение рентабельности предприятия – чрезвычайно актуально для отечественных предприятий и заслуживает отдельного рассмотрения. В работе рассматривается связанная с ним проблема организационного обеспечения выработки и реализации инвестиционных решений.
Всякое вложение капитала является результатом принятия определенного решения. Если в плановой экономике этот процесс для первичного хозяйственного звена был строго регламентирован специальными нормативно-правовыми актами и вписан в общую систему экономического и социального развития страны на пятилетку, то сейчас такие решения принимаются непосредственно на предприятии. Более того, данный процесс для предприятия стал крайне сложен, поскольку принимать инвестиционные решения приходится, сообразуясь с воздействиями множества факторов внешней и внутренней среды. Среди них – политическая и общеэкономическая обстановка, несовершенство правовой базы инвестиционной деятельности, недостаток финансовых ресурсов и т.д. Отмечается также, что главным критерием принятия того или иного инвестиционного решения является экономическая эффективность инвестиционных проектов (бизнес-планов).
В отечественной экономической литературе названной проблеме уделяется недостаточное внимание, хотя именно правильная организация процесса принятия и реализации инвестиционных решений является важнейшим фактором успеха предприятия в долгосрочной перспективе.
В курсовой работе данная проблема решается на примере промышленного предприятия – ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ».
Цель данной работы заключается в том, чтобы на основе изучения теоретико-методологических положений инвестиционной деятельности разработать ряд рекомендаций по совершенствованию механизма планирования и реализации инвестиционных решений на примере конкретного промышленного предприятия.
Достижение поставленной цели обусловило необходимость решения следующих задач:
1. Изучить теоретико-методологические основы инвестиционной деятельности промышленного предприятия;
2. Дать общую характеристику финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ» и провести анализ процедуры планирования инвестиционной деятельности предприятия для выявления существующих проблем в этой области;
3. Провести анализ действующих нормативных документов, регламентирующих процесс планирования инвестиционной деятельности и на этой основе определить организационное обеспечение реализации инвестиционных решений на предприятии;
Объектом исследования выступает деятельность ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ»
Предмет исследования - основные направления совершенствования механизма реализации инвестиционных решений в ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ», в т.ч. координации взаимодействия подразделений, функциональных органов и плановых служб.
Отдельные стороны указанных вопросов рассмотрены в современной экономической литературе. В работе использованы труды таких авторов, как В.В. Бочаров “Инвестиции”; О.С. Сухарев, А.М. Курьянов “Экономический анализ инвестиций”; С.А. Сироткин, Н.Р. Кельчевская “Экономическая оценка инвестиционных проектов”, а также экономические статьи известных изданий периодики. Приведены мнения специалистов и экспертов по данной проблеме. Для более углубленного раскрытия отдельных аспектов темы в работе использованы схемы, диаграммы, таблицы, формулы.
Результаты исследований имеют практическую значимость для ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ», поскольку прикладной аспект предложенных в работе рекомендаций позволит предприятию повысить эффективность инвестиционной деятельности, а также оптимизировать процесс планирования и механизм реализации инвестиционных решений.

6
Прибыль от продажи, тыс. руб.
-11 931
20 033
17 324
7
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
108 038
117 214
156 507
8
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
91 581
103 410
168 181
9
Среднесписочная численность, чел.
951
974
965
10
Среднемесячная заработная плата, руб./мес.
31 228
31 935
32 591
11
Фонд заработной платы, тыс. руб.
14 017,8
22 611,4
30 141,1
Из таблицы 2 видно, что за три года работы увеличился объем производства, уровень дебиторской и кредиторской задолженности; увеличилась среднемесячная заработная плата; увеличилась себестоимость продукции. Все изменения экономических показателей осуществляются на основе коллективного договора предприятия [53].
Таким образом, из выше приведенного анализа можно сделать вывод, что ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ» являетсяпредприятием стратегического значения с точки зрения удовлетворения жизненно важных потребностей в питьевой и технической воде населения и промышленного региона.
2.2. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
Инвестиционная привлекательность предприятия – это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности. Данные отношения оцениваются совокупностью показателей эффективности аспектов деятельности предприятия, которые разделяются на формальные показатели, рассчитываемые на основании данных финансовой отчетности, и неформальные, не имеющие четкого набора исходных данных и оцениваемые экспертным путем
Под инвестиционной привлекательностью предприятия понимают уровень удовлетворения финансовых, производственных, организационных и других требований или интересов инвестора по конкретному предприятию, которое может определяться или оцениваться значениями соответствующих показателей, в том числе интеграционной оценки.
Инвестиционная деятельность анализируемого предприятия ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ» ориентирована по своей направленности, прежде всего, на внутреннее развитие компании, в меньшей степени прорабатываются вопросы внешнего развития.
Одной из причин низкой инвестиционной активности является ограниченность средств, направляемых на инвестирование производства. Источником средств, направляемых на инвестиции, в компании рассматриваются собственные (амортизация, прибыль) и заемные средства. Прорабатываются возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов из бюджетных и внебюджетных фондов Российской Федерации и Республики Татарстан. Но в действительности потенциальными источниками инвестиций на предприятии до сих пор были: отчисления на амортизацию; реинвестиции платежей в экологический фонд Республики Татарстан.
В настоящее время на предприятии происходит становление процесса планирования инвестиций на регулярную основу, но оно осуществляется в основном на краткосрочный период. В условиях дефицита инвестиционных ресурсов предприятием осознана важность организации инвестиционного процесса в полном объеме и на постоянной основе.
Для общей характеристики средств предприятия необходимо изучить их наличие, состав, структуру и происшедшие в них изменения. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала и активов предприятия. Оценка проводится с помощью аналитических таблиц, в которых отражаются данные годового баланса ЗАО «ЧЕЛНЫВОДОКАНАЛ» за 2011-2013 гг. [53].
Для анализа источников средств предприятия необходимо проанализировать сведения, которые приводятся в пассиве баланса.
Анализ показывает, что за 2011г. имущество предприятия увеличилось за счет увеличения оборотных активов, при этом возросли убытки предприятия и снизились иммобилизованные активы.
В 2012г. имущество предприятия увеличилось за счет увеличения оборотных активов. Правда, растут и убытки (на 47,81%). При этом в структуре активов доля оборотных средств увеличивается, а основных средств уменьшается. Негативным фактором можно считать то, что рост оборотных активов, в том числе обусловлен ростом дебиторской задолженности (16,38% в 2013г. по сравнению с 11,94% в 2011г.).
Рост средств предприятия происходил за счет роста как собственного, так и заемного капитала. При этом наблюдается тенденция увеличения доли заемного капитала (кредиторской задолженности) с 9,92% в 2011г. до 15,17% в 2013 году.
Анализ статей баланса показывает, что произошло уменьшение внеоборотных активов на 17 433 тыс. руб. за счет уменьшения стоимости основных средств в связи с их изношенностью. Стоимость оборотных активов возросла на 63 287 тыс. руб. за счет увеличения дебиторской задолженности и запасов. Величина собственного капитала уменьшилась за счет увеличения убытков. Сумма краткосрочных обязательств возросла за счет увеличения кредиторской задолженности.
Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
По степени ликвидности активы делятся на:
А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
А2 – быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность и прочие активы;
А3 – медленно реализуемые активы: запасы за исключением РБП и долгосрочные финансовые;
А4 – трудно реализуемые активы: основные средства, НМА, убыток.
Статьи Пассива по степени срочности оплаты:
П1 – наиболее срочные пассивы – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы;
П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты;
П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты;
П4 – постоянные пассивы: капитал и резервы, фонды потребления, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов.
Для сохранения баланса итог 4 группы Пассива уменьшается на сумму расходов будущих периодов.
Таблица 3-Группировка баланса для анализа ликвидности за 2011-2013гг.
Актив
Значение, тыс. руб.
Пассив
Значение, тыс. руб.
2011г.
2012г.
2013г.
2011г.
2012г.
2013г.
А1
3 692
13
6 841
П1
61 187
91 581
103 410
А2
80 421
108 096
117 272
П2
А3
24 936
29 655
41 260
П3
А4
564 638
563 828
550 065
П4
612 500
610 011
612 028
Итого
673 687
701 592
715 438
Итого
673 687
701 592
715 438
Сопоставление А1 и А2 с П1 и П2 соответственно позволяет выявить текущую ликвидность, характеризующую платежеспособность предприятия на ближайший период времени. Сравнение П3 с А3 отражает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия на основе будущих расходов и платежей.
Исходя из полученных данных, можно сделать вывод о том, что баланс не является ликвидным. У предприятия недостаточно текущих активов, недостаточно наиболее ликвидных активов – денежных средств и ценных бумаг. Кроме того, соотношение А4 и П4 показывает, что у предприятия недостаточно собственных оборотных средств [53].
Для оценки платежеспособности на перспективу рассчитывают показатели ликвидности и платежеспособности (табл. 4).
Таблица 4-Показатели ликвидности баланса ЗАО «Челныводоканал» в 2011-2013гг.
Показатель
Формула расчета
На начало 2011г.
На начало 2012г.
На начало 2013г.
Приемлемый диапазон значений
1. Коэффициент покрытия
1,7822
1,5088
1,6
1,2 ... 2
2. Коэффициент (общей) быстрой ликвидности
1,4341
1,281
1,20
>1
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
0,0603
0,0001
0,066
0,2
4. Соотношение краткосрочной дебиторской и краткосрочной кредиторской задолженностей
1,3143
1,1797
1,133
1
5. Функционирующий
капитал
Оборотные активы –
краткосрочные обязательства
42186
45445
60459
6. Маневренность функционирующего капитала
0,4579
0,4042
0,5481
Таким образом, все показатели ликвидности лежат в пределах допустимых значений, принимаемых за норму, кроме коэффициента абсолютной ликвидности.
Оборотных средств предприятия хватает для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности. Отмечается тенденция к улучшению этого показателя.
Коэффициент общей (быстрой) ликвидности больше рекомендуемого значения, наблюдается тенденция к снижению.
Показатель абсолютной ликвидности свидетельствует о нехватке у предприятия свободных денежных средств. Отмечается тенденция к улучшению этого показателя.
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностей показывает, что при высокой доле дебиторской задолженности в структуре оборотного капитала (16,38% на начало 2013г.) ее достаточно для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности предприятия.
Показатель функционирующего капитала свидетельствуют о достаточности собственных средств предприятия для формирования оборотных активов.
Показатели финансовой устойчивости предприятия являются важными для оценки возможностей предприятия приспосабливаться к переменам внешней среды: изменениям конъюнктуры товарных и финансовых рынков и т.д. Они характеризуют насколько предприятие зависит от своих кредиторов, какая часть средств предприятия сформирована за счет собственных источников и т.п. Устойчивость финансового состояния предприятия определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величин собственного и заемного источников их формирования. Для анализа устойчивости финансового состояния важно выявить показатели, выражающие сущность финансовой устойчивости. К наиболее распространенным в применении показателям финансовой устойчивости относятся: коэффициент автономии, коэффициент мобильности средств, соотношение собственного и заемного капитала, коэффициент чистой мобильности, коэффициент маневренности собственного капитала.
Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Челныводоканал» рассчитаны в таблице 5.
Таблица 5-Расчет показателей финансовой устойчивости ЗАО «Челныводоканал»в 2011-2013гг.
Показатель
Формула расчета
2011г.
2012г.
2013г.
Приемлемый диапазон значений
1. Коэффициент автономии
0,90
0,87
0,85
0,5...0,6
2.Коэффициент мобильности средств
0,19
0,25
0,32
>0,5
3. Соотношение собственного и заемного капитала
9,08
6,57
5,60
1
4. Коэффициент чистой мобильности
0,39
0,33
0,37
0,5...0,6
5. Коэффициент маневренности собственного капитала
0,07
0,08
0,11
0,2
Коэффициент автономии и соотношение собственного и заемного капитала показывают, что предприятие финансово устойчиво, т.к. его средства сформированы преимущественно за счет собственного капитала. Однако, как показывают коэффициенты чистой мобильности и маневренности собственного капитала собственных средств предприятия не хватает даже на формирование иммобилизованных средств. Причина опять же в низкой мобильности средств (см. коэффициент мобильности средств).
Необходимо стремиться как к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, так и к максимальной его отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Это достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасходов, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.
Эффективность использования капитала характеризуется его отдачей – рентабельностью.
Таблица 6-Расчет показателей рентабельности за 2011-2013гг.
Показатель
Формула расчета
2011г.
2012г.
2013г.
1. Рентабельность собственного капитала
-0,015
0,017
0,022
2. Рентабельность активов
-0,013
0,023
0,019
3. Рентабельность основной деятельности
-0,058
0,085
0,059
4. Рентабельность основных средств (по активной части)
-0,017
0,032
0,031
5. Рентабельность продаж
-0,046
0,061
0,038
6. Рентабельность производственного капитала
-0,225
0,389
0,022
Таким образом, анализ таблицы позволяет выявить: положение рентабельности предприятия в 2011г. можно считать критическим. Однако, налицо тенденция к улучшению. Если раньше на 1 руб. собственного капитала приходилось больше 1,5 копеек убытка, то в 2012г. эта величина составляет 1,7 копеек прибыли. Аналогично с рентабельностью активов (>1,3 коп. убытка в 2011г. и 2,3 коп. прибыли в 2012г.). Наиболее положительна ситуация с рентабельность основной деятельности. Если в 2011г. на 1 руб. себестоимости реализованной продукции приходилось 5,8 коп. убытков по реализации, то в 2012 г. на 1 руб. себестоимости реализованной продукции пришлось 8,5 коп. прибыли. В 2013 г. на 1 руб. себестоимости реализованной продукции пришлось 5,9 коп. прибыли [53].
Поскольку оборачиваемость капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.
Таблица 7-Расчет эффективности использования ресурсов предприятия за 2011-2013гг.
Показатель
Формула расчета
2011г.
2012г.
2013г.
1. Коэффициент нагрузки основного капитала
0,38
0,51
1,51
2. Оборачиваемость оборотных средств
1,43
1,58
2,12
3. Оборачиваемость средств в расчетах
1,83
2,23
2,99
4. Оборачиваемость производственных запасов
10,51
10,94
10,57
5. Продолжительность операционного цикла, дней
365/п.3 + 365/п.4
234,18
197,04
156,69
6. Оборачиваемость собственного капитала
0,33