Международная финансовая система

- ...

Введение…………………………………………………………………………………...3
1 Характеристика мировой финансовой системы...........................................................6
1.1 Международные финансовые потоки.........................................................................6
1.2 Мировой финансовый рынок......................................................................................10
1.3 Развитие мировой финансовой системы в современных условиях........................15
2 Мировые финансовые центры......................................................................................22
2.1 Главные мировые финансовые центры.....................................................................22
2.2 Оффшорные зоны в системе мировых финансовых центров.................................27
2.3 Классификация оффшорных центров........................................................................30
Заключение……………………………………………………………………………….33
Глоссарий………………………………………………………………………………...35
Список использованных источников……………………………..................................37
Приложения………………………………………………………………………………38

составной частью мировой финансовой системы, является рынок иностранных валют, который образуется из взаимодействия национальных денежных систем.
Предметом изучения выступает фактор развития международных валютно-финансовых отношений.
Цель в представленной работе наметить пути совершенствования международной финансовой системы. Исходя из поставленной цели, задачами является:
- рассмотреть сущность международных финансовых потоков;
- изучить мировой финансовый рынок;
- определить пути развития международной системы.
В ходе исследования были использованы следующие методы: системный, логический, сравнительный и метод анализа.

На создание валютных блоков влияют факторы:
торговые (страна, возглавляющий блок, выступает главным торговым партнером других стран, которые его образуют);
финансовые (большинство стран-членов блока являются должниками страны, возглавляющей блок, или третьих стран, или имеющих взаимную задолженность);
экономические (страна, возглавляющий блок, наиболее индустриально развитая);
политические, которые складывались исторически и прочно связывали страны-участницы валютного блока.
С введением евро в 1999 г. возник валютный блок евро. Сейчас в единой европейский валютный пространство пытаются войти страны, Центральной и Восточной Европы, которые не смогли этого сделать на момент введения евро.
Долларовый валютный блок был создан в 1933 г. В него вошли экономически зависимые от США страны Латинской Америки и Канады. Сейчас некоторые страны этого блока (Эквадор, Панама) отказываются от национальной валюты и признают доллар США законным платежным средством.
Однако страны евро и США не заинтересованы в расширении сферы обращения своих валют и поэтому сдерживают интеграционные устремления стран с относительно слабыми валютами, нестабильными банковской, финансовой системами, недостаточно развитыми финансовыми и фондовыми рынками.
В Юго-Восточной Азии возможно возникновение нового валютного блока или путем объединения вокруг японской иены, или путем объединения нескольких валют и создание "азиатского евро".
2. Меняется структура финансовых инструментов рынка в пользу инструментов реального сектора - корпоративных ценных бумаг и их производных.
Валюта, как инструмент финансового рынка, теряет самостоятельное значение. Так, ежедневный оборот операций на мировом валютном рынке по сравнению с 1990 г. вырос в 2,3 раза (с 880 млрд. до 2000 млрд. долл.)., На рынке облигаций - в 5 раз (с 190 млрд. до 950 млрд. долл.).
Наблюдается быстрый рост сектора корпоративных ценных бумаг.
3. Фондовые рынки являются главным структурообразовательным фактором финансового сектора. Банковский сектор уступает механизма перераспределения финансовых средств фондовом рынке. Так, по данным "Файненшл тайм" банковские кредиты составляли лишь 25% средств, которые были привлечены бизнесом и правительствами во всем мире.
4. Рост взаимосвязи между финансовым и реальным секторами экономики.
Для новых промышленных компаний эмиссия ценных бумаг является основным средством мобилизации финансовых средств (инвестиционных ресурсов). Благодаря дальнейшему усовершенствованию функционирования финансового рынка его механизмы все более обеспечивают перераспределение средств в пользу наиболее прибыльных и перспективных компаний. Так, в США 60% всего объема ежегодных инвестиций в экономику вкладывается в компании, связанные с информационными технологиями.
Фондовый рынок превращается в катализатор НТП в реальном секторе и обеспечивает рост производительности труда. Наибольшим спросом на фондовом рынке имеют акции компаний, связанных с Интернет технологиями, разрабатывающих современные средства коммуникаций и программы для информационных систем, компаний таких направлений, как биотехнология, фармацевтика, генная инженерия и т.п..
5. Рост масштабов технологического перевооружения финансовых рынков на основе интернет-технологий, которые стирают национальные границы и активно способствуют установлению непосредственных связей между инвесторами и эмитентами независимо от их национальной независимости.
6. Изменения в идеологии деятельности международных финансовых организаций. Эти организации делают акцент на повышение ответственности стран, развивающихся за стабильность национальных рынков и отказываются выполнять роль гаранта стабильности на их финансовых рынках.
7. Резкое увеличение и доминирование на мировых финансовых рынках спекулятивных операций, на часть которых приходится более 95% всех финансовых сделок. Это создало благоприятные основания для отмывания незаконного получения доходов и криминализации финансовых рынков. Международный криминал, по данным ООН, ежегодно отмывает около 600 млрд долларов. Поскольку объемы и скорость роста теневой экономики получили угрожающих размеров, то развитые страны, объединенные в ОЭСР, объявили ей войну. Была создана специальная финансовую комиссию по проблемам отмывания капиталов (ФАТФ), в которую вошли 26 стран-членов ОЭСР и несколько крупных международных организаций. Комиссия выпустила базовые 40 Рекомендаций, которые устанавливают общие рамки борьбы с отмыванием денег.
1.3 Развитие мировой финансовой системы в современных условиях
Совокупность финансовых рынков и финансовых институтов (учреждений), функционирующих в правовом и налоговом среде международного бизнеса, создают мировую финансовую систему.
К участникам мировой финансовой системы, опосредующих основную часть международных финансовых потоков, относятся:
■ национальные участники - корпорации, банки, специализированные кредитно-финансовые институты, в том числе страховые и пенсионные компании, фондовые и товарные биржи, государство;
■ международные участники - международные корпорации, ТНК, международные банки, ТНБ, специализированные кредитно-финансовые институты, крупные фондовые и товарные биржи, международные валютно-кредитные и финансовые организации.
Центральная роль на мировом финансовом рынке принадлежит коммерческим банкам именно благодаря широкой сфере их финансовой деятельности. Обязательства банка в основном состоят из депозитов с различными сроками, активами: займы (корпорациями и государствами), депозиты в других банках и облигации.
Корпорации (особенно ТНК) проводят операции по привлечению иностранных источников капитала для финансирования своих инвестиций: продажа акций, займы, продажа долговых средств корпорации на международном рынке капитала. Облигации корпорации, деноминированные не в валюте финансового центра, в котором продаются, называются еврооблигациям.
Небанковские финансовые организации проводят операции по диверсификации своих портфелей иностранных активов.
Центральные банки включены в мировых финансовых рынков через посредство валютной интервенции. Государственные органы занимают средства за рубежом, выпускают государственные облигации. Правительства развивающихся стран, а также предприятия, которые находятся в собственности государства, берут кредиты в коммерческих банках зарубежных стран.
Современная мировая финансовая система функционирует и развивается в условиях финансового глобализации. Глобализация - это объективный процесс интеграции значительной части капитала разных стран, усиления их взаимозависимости. Движущими силами финансовой глобализации является углубление международной финансовой интеграции, формирования системы международных финансовых институтов, развитие финансовых инноваций.
Международная финансовая интеграция - это процесс унификации финансовых услуг, банковских операций; либерализации таможенных процедур; унификации системы координации через международные финансово-кредитные учреждения, электронную систему платежных средств; движение к мировой валютной системы с едиными мировыми деньгами. В последние годы устранены значительные законодательные ограничения на пути движения капиталов. Финансовые рынки развитых стран объединились в глобальную финансовую систему, что позволяет направлять все большие суммы капитала не только в ее экономику, но и в экономику развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Наибольшие успехи по финансовой интеграции имеет
Европейский Союз. Его Концепция о едином финансового пространства включает:
■ полную либерализацию платежей и миграции капитала;
■ открытия для компаний и физических лиц стран ЕС доступа к рынку банковских, страховых и других финансовых услуг стран-партнеров;
■ гармонизации банковского, налогового и другого законодательства по инвестированию;
■ усиление контроля за деятельностью национальных кредитно-финансовых институтов и защита интересов инвесторов;
■ обеспечение гласности и прозрачности действующих правовых норм.
Либерализация движения капитала осуществлялась постепенно в течение 30 лет. Она проводила на основании ряда директив. В начале 60-х годов частично отменили ограничения на прямые инвестиции, купле-продаже недвижимости, а также покупку и продажу акций, допущенных к обращению на биржах ЕС. Контроль за движением краткосрочного капитала полностью сохранялся за национальными властями. В 1986 г. после подписания странами-членами Единого европейского акта было отменено ограничение на основные виды капитальных операций: долгосрочное кредитование, связанное с торговыми соглашениями или оказанием услуг с участием резидента; купля-продажа ценных бумаг на рынках третьих стран; размещения на рынке капитала одного государства акций, выпущенных компанией другого государства-члена ЕС. С 1990 г. либерализация распространяется на движение всех видов капитала, включая краткосрочный. Это означало полную отмену ограничений по переводу средств, связанных с капитальным операциям и заключением соглашений, которые лежали в их основе. В результате резиденты любой страны-члена получили возможность свободно осуществлять инвестирование, сберегательные и кредитные операции в рамках ЕС2.
Регулированию финансовых услуг придается большое значение. Сектор финансовых услуг значительный потенциальный рынок и является важным для повышения эффективности экономики ЕС. Либерализация и регулирование рынка финансовых услуг включает следующие направления:
■ гармонизация основных правил и норм, которые гарантируют доходность и стабильность операций в финансовом секторе, защита потребителей услуг и обеспечения условий свободной конкуренции для всех участников рынка;
■ обеспечение взаимного исповедания действующих национальных правил и принятия за основу принцип "домашнего контроля" (в стране регистрации компании);
■ введение правовых норм, которые обеспечивают предоставление трансграничных услуг без необходимости основания кредитной или финансовой компании в каждой стране-члене, где намечается их предоставления.
В ЕС законодательства по этим вопросам. Только в банковской сфере Совет ЕС принял около десяти директив. В соответствии с ними, любой банк, основанный в одной из стран-членов, может создавать дочерние банки и предоставлять услуги в других странах-членах на основании единой банковской лицензии. Такая лицензия распространяется на традиционные депозитно-ссудные операции банков, лизинг, ипотеку, управление трастовыми фондами, торговлю ценными бумагами. Установлено также минимальный размер капитала, необходимый для учреждения банка, требования к уровню ликвидности, процедуры ведения отчетности и т.д..
В сфере страховых услуг полностью либерализованы деятельность по страхованию промышленных компаний от рисков, связанных с эксплуатацией недвижимого имущества и оборудования. Принят ряд директив по страхованию транспортных средств и операций частных лиц. Страховые компании стран ЕС могут предлагать свои услуги в любой стране-члене, не проходя там процедуры основания.
Сформирован единый рынок ценных бумаг на базе фондовых бирж ЕС. Главная цель этой работы - ликвидировать обособленность национальных фондовых бирж и создать единую систему торговли ценными бумагами, которые обращаются на международных рынках.
Уже сняты ограничения по инвестиционной деятельности пенсионных фондов, ликвидируют налоговые барьеры.
Формирование единого рынка ЕС привело к росту интенсивности внутри-региональной миграции капитала. Вследствие этого соотношение валовых трансграничных потоков частного капитала (сумма ввоза и вывоза капитала, в том числе прямые, портфельные и прочие инвестиции) и ВВП в странах ЕС, по оценке Всемирного банка, составляет 40%, а во всех развитых странах эта величина достигает 30%.
Финансовая интеграция с открытостью финансовых рынков выгодна странам, поскольку:
■ странам предлагаются широкие источники инвестиционного финансирования для дополнения внутренних сбережений;
■ открытые рынки капитала способствуют повышению эффективности внутренних финансовых институтов и ведению обоснованной макроэкономической политики;
■ уменьшая финансовые ограничения, открытые рынки капитала дают странам время для осуществления урегулирования платежей с целью исправления дисбалансов, вызванных внешними потрясениями;
■ страны-кредиторы имеют более широкие возможности для диверсификации инвестирования и риска;
■ поддерживается система многосторонней торговли, поскольку расширяется диапазон возможностей для диверсификации портфеля ценных бумаг и для эффективного размещения глобальных сбережений и инвестиций.
Сейчас нет единого способа измерения финансовой открытости, но он должен учитывать различия между жесткостью контроля и типами трансакций. Такой метод предложили специалисты института Всемирного банка.
Измерение финансовой открытости охватывает регулирования и (или) как ограничение операций с текущими счетами, так и счетами движения капитала (всего 27 операций, информация о которых содержится в ежегодном отчете МВФ). В основе расчета индекса финансовой открытости лежит пятиуровневая шкала с диапазоном 0-2 для каждого пункта, указывающая на степень открытости ("0" - высокая степень регулирования, а "2" - высокий уровень либеральности), определенный так:
0,0 - законы, нормы, накладывают количественные или иные регуляционные ограничения на конкретную операцию (такие как лицензирование или требования по резервированию), которые означают полный запрет на проведение таких операций;
0,5 - законы нормы, накладывают количественные или иные регуляционные ограничения на конкретную операцию, означающие частичный запрет на проведение таких операций;
1,0 - законы, нормы, которые требуют, чтобы проведение конкретной операции было одобрено властями, предусматривают, при определенных условиях, ее налогообложения в крупных размерах;
1,5 - законы, нормы, которые требуют регистрации, однако не обязательно одобрение, конкретной операции органами власти а также, при определенных условиях, ее налогообложения;
2,0 - никакие нормы не нуждаются в одобрении или регистрации конкретной операции органами власти или освобождения ее от предусмотренного законодательством налогообложения.
Устранение барьеров между национальными и международными финансовыми рынками, свободное перемещение международного капитала с внутреннего на мировой финансовый рынок, и наоборот, развитие взаимосвязей между этими секторами рынка являются отличительными признаками международной финансовой интеграции. В условиях финансовой интеграции финансовые институты основывают свои филиалы в главных финансовых центрах для выполнения функций заимствования, кредитования, инвестирования и предоставления других финансовых услуг. Финансовая интеграция хотя и предоставляет значительные преимущества инвесторам и заемщикам, однако они подвержены риску. Поэтому инвесторы все больше ориентируются на секторы мирового рынка с повышенной доходностью и покидают регионы с жестким регулированием, низкой нормой прибыли, интенсивной конкуренцией.
В систему международных финансовых институтов относятся организации мирового уровня (Международный валютный фонд, Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития), региональные финансовые институты. Финансовые ресурсы этих институтов составляют значительную долю потоков официальной международной помощи.
Глобализация финансового рынка характеризуется развитием финансовых инноваций есть созданием новых финансовых инструментов (евродолларовые депозитные сертификаты, валютные свопы, еврооблигации с нулевым купоном, синдицированные кредиты в евровалюте, евроноты т.д.) и технологий. Технологические инновации повышают скорость осуществления международных финансовых операций и их объемы. Телекоммуникации помогают банкам привлекать сбережения со всего мира и направлять средства заемщикам на условиях наивысшей прибыли и низких затрат. Через систему СВИФТ инвестиционные банки могут заключать соглашения как в облигациях, так и в иностранной валюте. Коммерческие банки могут направлять аккредитивы через электронные системы платежей из своих штаб-квартир в зарубежные представительства.
Рост потоков мирового капитала усиливает финансовую конкуренцию между странами влияет на сокращение вмешательства государства в функционирование внутренних финансовых рынков и приводит к либерализации международного движения капиталов. Таким образом, мировая финансовая система становится практически независимой от государственного контроля и регулирования. Менее 30% рынка ценных бумаг стран "семерки" контролируется государством или подчинены государственным интересам. На мировом финансовом рынке из страны в страну перемещается более 3 трлн. в месяц. Из них 2 трлн. - Это деньги, не контролируемые государством или другими официальными институтами [40, с. 14]. У частного капитала больше ресурсов, чем у центральных банков крупных развитых стран. Поэтому ситуацию на мировом финансовом рынке определяет частный капитал, а не национальные правительства. Частный капитал, по данным Международного финансового института, направляется преимущественно в страны с рыночной экономикой, которая развивается. Так, в 2004 г. приток капитала в 29 таких стран достиг 279 млрд. долл.., Что вдвое больше, чем в 2002 г. Особенно значительный приток капитала наблюдается в Китай и Россию. Рост поступлений в Китай связано с ожиданием отказа от фиксированного курса юаня к доллару и переход к плавающему валютному курсу, а в Россию - заинтересованностью российских банков в иностранных займах с целью укрепления рубля. Положительной характеристикой притока частного капитала в страны с рыночной экономикой развивается, является то, что половина этих средств представлена ​​прямыми инвестициями, т.е. вложениями в производственные объекты, оборудование, развитие предпринимательства, а не портфельными инвестициями в ценные бумаги.
Крупнейшими получателями частных инвестиций в 2013 г. стали АТР (148 млрд. долл.)., Европа (100 млрд. долл.)., Латинская Америка (27 млрд. долл.)., Африка и Ближний Восток (9,8 млрд. долл.)3.
2 Мировые финансовые центры
2.1 Главные мировые финансовые центры
В операциях мирового рынка участвуют национальные валютные, кредитные и фондовые рынки, которые тесно переплетаются с аналогичными мировыми рынками. При этом на основе огромных национальных рынков, которые выполняют международные операции, сложились мировые финансовые центры: Нью-Йорк, Лондон, Цюрих, Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Сингапур, Гонконг, Багамские острова, Панама, Бахрейн и др.. В этих центрах сосредоточены международные банки, банковские консорциумы, фондовые биржи, осуществляющие международные валютные, кредитные операции, а также операции с ценными бумагами и золотом.
Мировые финансовые центры возникают в тех странах, где
■ постоянное валютно-экономическое положение;
■ существует развитая кредитная система и хорошо организованная биржа
■ умеренное налогообложение;
■ льготное валютное законодательство, разрешающее доступ иностранных заемщиков и ценных бумаг к биржевой котировке;
■ удобное географическое положение:
■ относительная стабильность политического режима;
■ имеется стандартизация и высокая степень информационных технологий безбумажных операций на базе использования новейших ЭВМ.
Влиятельными мировыми финансовыми центрами являются Лондон, Нью-Йорк, Токио4.
Особенностью Нью-Йорка как финансового центра является то, что он является только иностранным рынком капитала и основным первоисточником евродолларов. Главное место среди составляющих этого финансового центра имеет рынок банковских кредитов. Международная деятельность крупных американских банков связана не только с кредитными операциями, но и с инвестиционными. Они предлагают своим клиентам разнообразные операции с ценными бумагами, размещают ценные бумаги на первичном рынке, действуют как брокеры на вторичном рынке.
Эффективность нью-йоркского рынка капитала достигается за счет выпуска новых облигаций внутренними финансовыми институтами по более низкой цене по сравнению с другими иностранными рынками.
Валютный рынок развит слабо, но по таким показателям, как "объем оборота", "количество валют, обращающихся", он считается крупнейшим в мире центром по торговле валютой.