Экономическая оценка инвестиций

Курсовой проект представляет собой обоснование инвестиций в строительство ЖК "Гарибальди".
В работе проведен расчет всех основных показателей экономической целесообразности капитальных вложений.
Работа защищена на отлично в СПбГЭУ в 2014 г. ...

Введение
Раздел I. Оценка эффективности ИП
1.1. Выявление денежных потоков инвестиционного проекта и их группировка
1.1.1. Выявление денежных потоков по ИП
1.1.2. Группировка денежных потоков по видам хозяйственной деятельности
1.1.3. Группировка денежных потоков по периодам инвестиционного проекта
1.1.4. Расчет Потоков реальных денег по видам хозяйственной деятельности
1.2. Проверка финансовой реализуемости ИП
1.2.1. Расчет Сальдо реальных денег
1.2.2. Расчет накопленного Сальдо реальных денег
1.2.3. Вывод о финансовой реализуемости ИП
1.3. Расчет статического периода окупаемости
1.3.1 Расчет Потока реальных денег по проекту
1.3.2. Расчет накопленного Потока реальных денег
1.3.3. Определение периода ИП, в котором проект окупился
1.3.4. Расчет статического периода окупаемости
1.4. Дисконтирование
1.4.1. Определение ставки дисконтирования
1.4.2. Расчет дисконтированного Потока реальных денег
1.5. Расчет динамического периода окупаемости
1.5.1. Расчет накопленного дисконтированного Потока реальных денег
1.5.2. Определение периода, в котором проект окупился
1.5.3. Расчет динамического периода окупаемости
1.6. Расчет Чистого Дисконтированного Дохода
1.7. Расчет Индекса Доходности
1.8. Расчет Внутренней Нормы Доходности
Раздел II. Оценка надежности ИП
2.1. Оценка надежности ИП с использованием метода имитационного моделирования
2.2. Оценка надежности ИП на основе метода корректировки нормы дисконта
2.3. Оценка надежности ИП с использованием метода анализа точки безубыточности проекта
Раздел III. Сравнение ИП с альтернативными вариантами инвестиций и рекомендации
3.1 Сравнение показателей ИП с показателями инвестирования в альтернативный проект
Заключение
Библиографический списо

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решения по инвестированию осложняется различными факторами: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятие того или иного решения.
Целью курсовой работы является получение практических навыков в анализе эффективности инвестиционных проектов.
Предметом исследования является совокупность методов анализа привлекательности инвестиционных проектов.

Группировка ДП по периодам в 2005 годуВ долларах США№ ппНаименование денежного потокаРазмер ДП в 2005 году за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Инвестиции в строительство4789237,114789237,114789237,110,002Получение кредита5055305,830,000,000,003Возврат кредита5055305,835055305,835055305,830,004Выплата процентов по кредиту578171,42578171,42578171,42192723,815Продажа квартир30582900,0031558950,0033185700,0034920900,006Проектные работы0,000,000,000,007Затраты на сырье166666,67111111,110,000,008СМР9035554,796023703,190,000,009Постоянные издержки79390,0852926,720,000,0010Прочие расходы329000,00219333,330,000,0011Получение чистой прибыли25072156,3330060635,2839674198,8441849527,241.1.4. Расчет Потоков реальных денег по видам хозяйственной деятельности. Для проведения экономической оценки инвестиций рассчитываются Потоки реальных денег по всем периодам инвестиционного проекта по трем видам деятельности: финансовой, инвестиционной и операционной по формуле 1.(1)где ПРДij - Поток реальных денег по i-му виду деятельности j-го периода проекта,ДПijk – k-ый Денежный поток по i-му виду деятельности j-го периода проекта,i – от 1 до 3,j – определяется количеством периодов в проекте,k – определяется количеством денежных потоков по i-му виду деятельности j-го периода проекта.Результаты такого расчета приведены в таблицах 5-6.Таблица 5. Потоки реальных денег по видам хозяйственной деятельности в 2004 годуВ долларах США№ ппНаименование денежного потокаРазмер Потока реальных денег в 2004 году замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Поток реальных денег по инвестиционной деятельности-1596412,37-4789237,11-4789237,11-4789237,112Поток реальных денег по операционной деятельности0,00-663622,01-4553219,42-12246212,923Поток реальных денег по финансовой деятельности2527652,922527652,922527652,922527652,92Таблица 6. Потоки реальных денег по видам хозяйственной деятельности в 2005 годуВ долларах США№ ппНаименование денежного потокаРазмер Потока реальных денег в 2005 году за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Поток реальных денег по инвестиционной деятельности-4789237,11-4789237,11-4789237,110,002Поток реальных денег по операционной деятельности162115424,3319563598,3525955162,1127753254,993Поток реальных денег по финансовой деятельности0,00-5055305,83-5055305,8301.2. Проверка финансовой реализуемости ИП. 1.2.1. Расчет Сальдо реальных денег. Финансовая реализуемость инвестиционного проекта заключается в том, что в каждом периоде ИП у предприятия достаточно остатка денежный средств на начало периода и поступивших за период средств для расчетов по всем платежам этого периода.Проверяется финансовая реализуемость по формуле 2.(2)где НСРДj – накопленное сальдо реальных денег j-го периода проекта.Для расчета НСРД рассчитано Сальдо реальных денег в каждом периоде проекта по формуле 3.(3)где СРДj - сальдо реальных денег j-го периода проекта,ДПjk – k-ый Денежный поток j-го периода проекта,j – определяется количеством периодов в проекте,k – определяется количеством денежных потоков j-го периода проекта.Рассчитанные сальдо реальных денег приведены в таблицах 7-8Таблица 7. Сальдо реальных в 2004 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2004 году замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Сальдо реальных денег931240,55-2925206,20-6814803,61-14507797,11Таблица 8. Сальдо реальных в 2005 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2005 году за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Сальдо реальных денег11426187,229719055,4116150619,1727753254,991.2.2. Расчет накопленного Сальдо реальных денег. Накопленное сальдо реальных денег рассчитывается по формуле 4.(4)где НСРДj – накопленное сальдо реальных денег j-го периода проекта,НСРДj-1 – накопленное сальдо реальных денег периода предшествующего j-му периода проекта,СРДj - сальдо реальных денег j-го периода проекта.Рассчитанные Накопленные сальдо реальных денег приведены в таблицах 9-10.Таблица 9. Накопленное сальдо реальных денег в 2004 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2004 году замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Накопленное сальдо реальных денег-1596412,37-4521618,57-11336422,18-25844219,29Таблица 10. Накопленное сальдо реальных денег в 2005 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2005 году за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Накопленное сальдо реальных денег-14418032,07-4698976,6611451642,5139204897,491.2.3. Вывод о финансовой реализуемости ИП. Проверка полученных значений Накопленного сальдо реальных денег по формуле 2 показывает что инвестиционный проект финансово реализуем.1.3. Расчет статического периода окупаемости. 1.3.1 Расчет Потока реальных денег по проекту. Для расчета статического периода окупаемости необходимо по формуле 5 рассчитать Поток реальных денег в каждом периоде проекта.(5)где ПРДj – поток реальных денег j-го периода проекта,ПРДиj – поток реальных денег по инвестиционной деятельности j-му периода проекта,ПРДоj – поток реальных денег по операционной деятельности j-му периода проекта.Рассчитанные Потоки реальных денег приведены в таблицах 11-12Таблица 11. Потоки реальных денег в 2004 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2004 году замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Поток реальных денег-1596412,37-5452859,12-9342456,52-17035450,03Таблица 12. Потоки реальных денег в 2005 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2005 году за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Поток реальных денег11426187,2214774361,2421205925,0027753254,991.3.2. Расчет накопленного Потока реальных денег. Для расчета статического периода окупаемости необходимо по формуле 6 рассчитать Накопленный поток реальных денег в каждом периоде проекта.(6)где НПРДj – накопленный поток реальных денег j-го периода проекта,НПРДj-1 – накопленный поток реальных денег периода предшествующего j-му периода проекта,ПРДj - поток реальных денег j-го периода проекта.Рассчитанные Накопленные патоки реальных денег приведены в таблицах 13-14Таблица 13. Накопленные потоки реальных денег в 2004 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2004 году замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Накопленный поток реальных денег-1596412,37-7049271,49-16391728,01-33427178,04Таблица 14. Накопленные потоки реальных денег в 2005 годуВ долларах США№ ппНаименование показателяРазмер в 2005 году за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Накопленный поток реальных денег-22000990,82-7226629,5813979295,4241732550,411.3.3. Определение периода ИП, в котором проект окупился. Для определения периода ИП, в котором окупился инвестиционный проект, необходимо найти j-й период проекта, отвечающий трем условиям:А. Накопленный поток реальных денег j-го периода > 0,Б. Накопленный поток реальных денег (j-1)-го периода < 0,В. j –наибольшее из всех удовлетворяющих условиям А и Б.В курсовой задаче таким периодом проекта является III квартал 2005 года.1.3.4. Расчет статического периода окупаемости. Статический период окупаемость определяется по формуле 7.(7)где j – период проекта, в котором наступил статический период окупаемости, рассчитанный в п 1,.3.4,Токс – статический период окупаемости проекта,НПРДj-1 – накопленный поток реальных денег периода предшествующего j-му периода проекта,ПРДj –поток реальных денег j-го периода проектаТокс = 5,33 + (-(-7226629,58) / 21205925.00) = 5,7Выводы по полученному значению статического периода окупаемости будут сделаны в III разделе курсовой задачи.1.4. Дисконтирование. 1.4.1. Определение ставки дисконтирования.Цена (или стоимость) капитала (СС) это отношение общей суммы средств, представляющая собой плату за право пользования финансовыми ресурсами определенного объема к этому объему. Выражается в %.СС = (3661752,32 / 30331835,00)*100% = 12%Для того, чтобы рассчитать дисконтированный поток реальных денег необходимо определить знаменатель коэффициента дисконтирования (Kd).Формула расчета этого показателя для выбранного нами размера периода (квартал):Kd=(1+E)(t-1)*(1+EN*n) (8) Рассчитанные знаменатели коэффициента дисконтирования приведены в таблицах 15-16.Таблица 15. Знаменатели коэффициента дисконтирования в 2004 г.В единицах№ппНаименование показателяРазмер в 2004 г. замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Знаменатель коэффициента дисконтирования11,191,371,57Таблица 16. Знаменатели коэффициента дисконтирования в 2005 г.В единицах№ппНаименование показателяРазмер в 2005 г. за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Знаменатель коэффициента дисконтирования1,621,872,152,48 1.4.2. Расчет дисконтированного Потока реальных денег. Дисконтированный Поток реальных денег рассчитывается как отношение ПРД к Знаменателю Kd (формула 9)ДПРД = ПРД / Знаменатель Kd (9) Рассчитанные показатели Дисконтированных ПРД представлены в таблицах 17-18.Таблица 17. Дисконтированные Потоки реальных денег в 2004 г.В долларах США№ппНаименование показателяРазмер в 2004 г. замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Дисконтированный Поток реальных денег-1596412,37-4593041,71-6832797,38-10826336,47Таблица 18. Дисконтированные Потоки реальных денег в 2005 г.В долларах США№ппНаименование показателяРазмер в 2005 г. за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Дисконтированный Поток реальных денег7050047,137908839,009856496,8411209074,211.5. Расчет динамического периода окупаемости. 1.5.1. Расчет накопленного дисконтированного Потока реальных денег. Для расчета динамического периода окупаемости необходимо по формуле 10 рассчитать Накопленное сальдо дисконтированного Потока реальных денег в каждом периоде проекта.(10)где НСДПРДj – накопленное сальдо дисконтированного потока реальных денег j-го периода проекта,НСДПРДj-1 – накопленное сальдо дисконтированного потока реальных денег периода предшествующего j-му периода проекта,ДПРДj - дисконтированный поток реальных денег j-го периода проекта.Рассчитанные Накопленное сальдо дисконтированных потоков реальных денег приведены в таблицах 19-20 Таблица 19. Накопленное сальдо дисконтированных потоков реальных денег за 2004 г.В долларах США№ппНаименование показателяРазмер в 2004 г. замарт2 квартал3 квартал4 квартал1234561Накопленное сальдо дисконтированных потоков реальных денег-1596412,37-6189454,08-13022251,46-23848587,92Таблица 20. Накопленное сальдо дисконтированных потоков реальных денег за 2005 г.В долларах США№ппНаименование показателяРазмер в 2005 г. за1 квартал2 квартал3 квартал4 квартал1234561Накопленное сальдо дисконтированных потоков реальных денег-16798540,79-8889701,79966795,0612175869,271.5.2. Определение периода, в котором проект окупился. Для определения периода ИП, в котором окупился инвестиционный проект, необходимо найти j-й период проекта, отвечающий трем условиям:А. Накопленное сальдо дисконтированного потока реальных денег j-го периода > 0,Б. Накопленное сальдо дисконтированного потока реальных денег (j-1)-го периода < 0,В. j –наибольшее из всех удовлетворяющих условиям А и Б.В курсовой задаче таким периодом проекта является III квартал 2005 года.1.5.3. Расчет динамического периода окупаемости. Статический период окупаемость определяется по формуле 11.(11)где j – период проекта, в котором наступил динамический период окупаемости, рассчитанный в п 1.5.2.Токд – диамический период окупаемости проекта,НСДПРДj-1 – накопленное сальдо дисконтированного потока реальных денег периода предшествующего j-му периода проекта,ДПРДj – дисконтированный поток реальных денег j-го периода проектаТокд = 5,33 + (-(-8889701,79) / 9856496,84) = 6,21.6. Расчет Чистого Дисконтированного Дохода. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой разность на один момент времени показателей дохода и инвестиций.