Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

Данная работа посвящена изучению инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. В ней охарактеризованы основные теоретические параметры инвестиционной деятельности, тенденции современного российского РЦБ 2011-2013, а также перспективы развития рынка РЦБ РФ. Данная работа состоит из трех глав, введения, заключения и списка используемых источников.
(РГСУ, "хорошо") ...

ВВЕДЕНИЕ 3
1ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПАРАМЕТРЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 5
1.1 Основные теоретические аспекты инвестиционной деятельности 5
1.2 Мировая история развития инвестиционной деятельности 7
2 ТЕНДЕНЦИИ СОВРЕМЕННОГО РОССИЙСКОГО РЦБ 20
2.1 Основные показатели и проблемы на российском рынке ценных бумаг 2011-2013 20
2.2 Тенденции российского рынка ценных бумаг 2011-2013 23
3 ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЦБ РФ 32
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 40
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 44

Инвестиционная работа на рынке ценных бумаг является выполнением конкретных действий по привлечению, вложению и осуществлению других операций с инвестициями участников рынка.
Фондовый рынок — это сложная финансовая структура, выполняющая ряд важнейших экономических функций, как на макро, так и на микро уровнях. Фондовой рынок наряду с другими рынками является составной частью глобального финансового рынка.
Инвестиционная работа на рынке ценных бумаг это по сути своей приобретение либо реализация акций, облигаций и других финансовых инструментов. Результатом таких действий для участников рынка является получение прибыли либо нанесение убытков в зависимости от успешности проведенной сделки.
Особенностью инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг может служить тот фактор, что сама пок упка либо продажа ценных бумаг не основывает реального капитала и не служит его увеличению, но прибыль, извлеченная от такой деятельности, может быть направлена на развитие многих отраслей производства. Прибыль от инвестиций в ценные бумаги направляется на развитие инфраструктурных проектов, развитие производства, строительство. В случае если инвестиционную работа на рынке ценных бумаг проводит конкретное предприятие, извлеченную прибыль оно способно потратить на приобретение и пополнение основных производственных фондов, а также на пополнение собственных оборотных средств.
Инвестиционная работа на рынке ценных бумаг может носить накопительный, спекулятивный, портфельный характер.
Накопления инвестиций в финансовые активы со временем преобразуются в реальный капитал.
Спекулятивная прибыль от такой деятельности получается в результате быстрой купли-продажи, основанной на курсовой разницы какого-либо финансового актива.
Портфельные инвестиции в целый набор ценных бумаг. Цель такого рода вложений усреднение значений инвестиционного риска и уровня извлекаемой прибыли.

В течение всего 2008 года наблюдалось сокращение глобального инвестиционного спроса, приведшее к глубокому падению российских фондовых индексов, начавшемуся в мае 2008 года.В начале лета 2008 года на фондовом рынке сложилась крайне непростая ситуация. После майского ралли многие акции стали выглядеть уже достаточно дорогими. В то же время новостной фон носил позитивный характер, цены на сырьё находились на рекордно-высоких уровнях, ситуация на кредитных рынках постепенно стабилизировалась, и даже в американской экономике начинали появляться осторожные признаки оптимизма. Рынки начали постепенно восстанавливаться от кредитного кризиса, механизм первичных размещений набирал обороты. В США и Европе май 2008 года выдался лучшим месяцем с начала кредитного кризиса. На этом фоне российские эмитенты также начинали выходить на внешние рынки, а премии на первичном рынке сократились. Правда, хороший спрос находили не все эмитенты - инвесторы были осторожны и требовали повышенные премии за риски эмитентов акций 3-го эшелона.По мере того как восстанавливались рынки капитала, все большее значение приобретали инфляционные риски. Российская экономика достаточно легко пережила период финансовых потрясений 2007 года и первую половину 2008 года на мировых рынках и без особых проблем адаптировалась к сокращению притока иностранного капитала и возросшему уровню процентных ставок.Летний обвал 2008 года российского финансового рынка происходил на фоне ухудшения фундаментальных факторов. До сих пор все аналитики только повышали target (мишени сопротивления) по индексу, но в июле 2008 года впервые за многие годы появились серьезные фундаментальные предпосылки для downgrade. (понижение).Российский рынок акций пережил в сентябре настоящий коллапс, апогей которого пришелся на период 16-17 сентября 2008, когда из-за неконтролируемого обвала котировок ФСФР была вынуждена останавливать торги на биржах. Причины произошедшего, как известно, связаны с кризисом рынка РЕПО, который был парализован после невыполнения рядом крупных банков своих обязательств. Это в свою очередь вызвало вал технических продаж. Резкое падение цен вызвало волну закрытия маржинальных позиций, что усилило обвал.События на мировых рынках, безусловно, подтолкнули развитие кризисной ситуации в РФ, но возможной она стала не столько из-за системных проблем российской банковской системы, сколько из-за действий конкретных банков, довольно азартно игравших на рынке ценных бумаг.В возможность такого обвала было трудно поверить. Все случившееся явилось откровением не только для непосредственных участников рынка, но также для Правительства и финансовых властей, которые с удивлением обнаружили, сколь важной является устойчивость фондового рынка для обеспечения стабильности всей финансовой системы.До сентября 2008 года весьма популярной и широко распространенной являлась точка зрения, что российский рынок акций оторван от реальной экономики, и его колебания не оказывают значимого влияния на экономические процессы. Наверное, для рынка пятилетней давности это утверждение было бы справедливым. Однако в последние годы ситуация изменилась. Рост капитализации российских компаний и повышение рыночной ликвидности привели к тому, что акции стали важным предметом залога, который активно использовался как в сделках с иностранными кредиторами, так и с российскими банками. Таким образом, фондовый рынок сыграл далеко не последнюю роль в том инвестиционном буме, который мы наблюдали в экономике РФ в последние пару лет.Сентябрьский кризис 2008 года многим показал то, что Правительство и финансовые власти сделали выводы. Снижение капитализации фондового рынка угрожает устойчивости роста экономики РФ, и осознание этого факта заставляет Правительство в нынешней ситуации рассматривать различные варианты поддержки рынка. Прямая покупка акций за счет государственных резервов представлялась на тот момент очень спорной идеей (в мае 2009 президент Медведев признал это официально), так как, во-первых, это несло большие коррупционные риски, а во-вторых, оказало лишь краткосрочное влияние на котировки.Целесообразнее было оказать рынку акций косвенную поддержку, которая должна заключаться в стабилизации ситуации на кредитном рынке и в повышении фундаментальной стоимости российских компаний.Основной задачей рынка ценных бумаг РФ в 2010 году стало восстановление позиций трехгодичной давности на фоне мирового финансового кризиса. Несмотря на то, что большая часть российских ценных бумаг не была подвержена резким спадам, индекс деловой активности в 2009 году значительно снизился.В 2010 году наблюдался стабильное повышение деловой активности на рынке ценных бумаг РФ. Как и в предыдущие годы, наибольшим интересом со стороны инвесторов на рынке ценных бумаг в РФ в 2010 году пользовались акции нефтегазовых компаний, а также компаний, работающих в области связи и телекоммуникаций. Развитие промышленности в нашей стране все еще идет довольно низкими темпами, поэтому акции многих крупных промышленных предприятий не пользуются особой популярностью.Сегодня РЦБ в РФ становится все более развитым и цивилизованным. На нем представлены не только акции, но и облигации, как государственные, так и корпоративные. Наличие вторичного, внебиржевого рынка способствовало обращению векселей, сертификатов. Фондовый рынок, таким образом, становится самым динамично развивающимся сектором российской экономики. 2 ТЕНДЕНЦИИ СОВРЕМЕННОГО РОССИЙСКОГО РЦБ 2011-20132.1 Основные показатели и проблемы на российском РЦБ 2011-2013В Российской Федерации статус ЦБ государства имеют как ценные бумаги Федерального правительства, так и муниципальные ценные бумаги. Налогообложение ГЦБ решается по-разному для различных видов ГЦБ. С выпуском каждого нового вида облигаций издаются соответствующие разъяснения по их налогообложению. Надо унифицировать порядок налогообложения ГЦБ. Сроки погашения государственных облигаций обычно составляют менее одного года. Это связано с высоким уровнем инфляции в стране. В нормальной рыночной ситуации ГЦБ будут иметь в основном средний долгосрочный характер.Необходимо вовлечение свободных финансов населения на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны, в конечном счете, приобретает искомые источники инвестирования. Организация региональных рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь свободные капиталы территорий на рынок ГЦБ. Обеспечение единой технологии первичного размещения ГЦБ и их вторичных торгов на базе государственного (или полугосударственного) депозитарного обслуживания.Таблица 1 - Показатели российского РЦБ 2011-2013г. 201120122013Изменение +/- % 2013 г. к 2011 г.Инструментальная база рынка акций РФ, (количество акционерных обществ РФ, ед.)320275270-15,63Капитализация внутреннего рынка акций млрд. долл798817713-10,65Количество сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО) трлн. руб..19,611,54,1-79,08Рынок корпоративных облигацийКоличество эмитентов облигаций, находящихся во вторичном обороте (количество компаний, ед.)308292306-0,65Количество эмиссий облигаций (количество выпусков ед.) 692 767 836 20,81Количество внутреннего рынка корпоративных облигаций трлн. руб..3,44,24,635,29Общий количество биржевых и внебиржевых сделок (по номиналу, без сделок РЕПО) с корпоративными облигациями трлн. руб.5,86,73,2-44,83Рынок государственных облигаций.Количество выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ) трлн. руб..2,83,33,421,43Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций.Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций (млрд руб. по номиналу)424440422-0,47суммарный объем торгов (биржевые и внебиржевые сделки по номинальной стоимости, без учета сделок РЕПО) млрд руб.582533215-63,06Срочный рынок, базовые активы – ценные бумаги и фондовые индексы.Инструментальная база биржевых срочных контрактов (количество типов контрактов, ед.)34434429,41Коллективные инвесторы.Общее количество ПИФ ед.1489154715997,39Суммарное значение стоимости чистых активов ПИФ млрд. руб.10210297,6-4,31Профессиональные участники РЦБОрганизации, имеющие лицензии профессионального участника РЦБ (количество фирм ед.)137812591205-12,55Из выше представленной таблицы видим, что инструментальная база рынка акций РФ, т.е. количество акционерных обществ РФ имеет динамику снижения. Если в 2011 году данный показатель составлял 320, то к 2013 году он сократился до 270 обществ. (Данное уменьшение в процентном соотношении составило -15,63%). Капитализация внутреннего рынка акций млрд. долл. также уменьшилась на 10,65%. (С 798 до 713). Количество сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО) в 2011 году составляло 19,6 трлн. руб., а к 2013 году данная сумма снизилась до 4,1 трлн. руб. На рынок корпоративных облигаций произошли следующие изменения: количество эмитентов облигаций, находящихся во вторичном обороте (количество компаний, ед.) имеет не постоянную динамику. Если в 2011 году данный показатель был 308 компаний, то в 2012 году он уменьшился до 292 компаний, а к 2013 году практически вернулся к прошлым показателям 306 компаний. Количество эмиссий облигаций в отличие от прошлых показателей наоборот возрос на 20,81% выпусков. Количество внутреннего рынка корпоративных облигаций увеличилось с 3,4 трлн. руб., до 4,6 трлн. руб. Общее количество биржевых и внебиржевых сделок (по номиналу, без сделок РЕПО) с корпоративными облигациями трлн. руб. снизилось на 44,83%. Рынок государственных облигаций показывает положительную динамику. Количество выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ) увеличилось на 21,43%. На рынке субфедеральных и муниципальных облигаций идет динамика уменьшения. На рынке субфедеральных и муниципальных облигаций это снижение составляет 0,47%. Суммарный объем торгов (биржевые и внебиржевые сделки по номинальной стоимости, без учета сделок РЕПО) снизились за период 2011-2013 год с 582 млрд руб. до 215 млрд руб., т.е. на 63,06%. Срочный рынок, базовые активы – ценные бумаги и фондовые индексы. Инструментальная база биржевых срочных контрактов (количество типов контрактов, ед.) повысилась на 29,41%. Общее количество ПИФ увеличилось на 7,39%. А суммарное значение стоимости чистых активов ПИФ млрд. руб. наоборот снизилось на 4,31%. За анализируемый период динамика среди организаций, имеющие лицензии профессионального участника РЦБ также имеет отрицательное значение. Количество данных компаний снизилось за период 2011-2013 год с 1378 до 1205, т.е. на 12,55%.Важнейшей проблемой российского рынка ЦБ государства является гипертрофирование рынка ГЦБ по причине его слабого развития. Сейчас роль отечественного фондового рынка весьма мала и составляет всего 2,4% от общей капитализации крупнейших финансовых рынков мира.2.2 Тенденции российского рынка ценных бумаг 2011-2013В 2011 году фондовые индексы акций потеряли около 20%, несмотря на постоянно высокие цены на нефть. Для профессиональных участников РЦБ год ознаменовался крупными слияниями и поглощениями инфраструктурных организаций и рыночных посредников. Высокий чистый отток капитала из страны оказал свое влияние и на фондовый рынок, зафиксирован существенный вывод активов РФ из зарубежных инвестиционных фондов, инвестирующих в российские активы. По-прежнему российский фондовый рынок демонстрирует повышенную чувствительность к внешним событиям и факторам. Впервые за многие годы внутренние политические риски стали оказывать невеликое краткосрочное влияние на российский финансовый рынок. В целом итоги года не дают каких-либо предпосылок к кардинальным изменениям в обозримом будущем. Третий год подряд в среднем на 9,5% в год число профессиональных участников РЦБ сокращается. По итогам 2011 г. в РФ 1378 организаций, имеющих те или иные лицензии профессионального участника РЦБ, из них около 35% являются кредитными организациями. Среди всех проф. участников 1274 компании – брокеры, дилеры, доверительные управляющие, 65% из них расположены в Москве. Знаковым событием стало объединение в самом конце года групп ММВБ и РТС. Среди профессиональных посредников – участников биржевых торгов отмечается высокая концентрация по количеством сделок. На ФБ ММВБ десять участников торгов с негосударственными ценными обеспечивают 59% оборота, а на РТС – 96% оборота. По имеющимся оценкам, в российские активы (как локальные акции, так и депозитарные расписки) инвестируют 2410 зарубежных фондов из числа тех, которые обязаны раскрывать информацию о своей деятельности, это на 13% больше, чем в начале года. Вместе с тем количество инвестиций этих фондов в ценные бумаги компаний РФ впервые за последние шесть лет снизились на 15,6 млрд. долл., или 17,2% в относительном выражении. Особо существенным был вывоз средств из специализированных фондов (доля российских активов более 75%) – за год количество активов в них сократилось практически в два раза. Количество нерезидентов – клиентов ФБ ММВБ росло до апреля 2011 г., но далее начался интенсивный исход, и к концу года их число оставалось на уровне 3000 ед. Сокращение количества нерезидентов – активных клиентов было еще большим – до 412 ед. В суммарном количестве сделок с негосударственными ценными бумагами на ФБ ММВБ доля нерезидентов в течение года составляла 27%, это немного меньше, чем в 2010 г. Количественный состав субъектов пенсионного обеспечения в этот период практически не поменялся. В 2009–2011 гг. наблюдался постепенный рост пенсионных резервов. Их величина на конец третьего квартала 2011 г. возросла на 9,5% в сравнении с третьим кварталом 2010 г. и составила 670,3 млрд. рублей. Пенсионные накопления также росли. С конца третьего квартала 2010 г. они увеличились более чем в два раза и по итогам третьего квартала 2011 г. составили 340,4 млрд. руб. Количество эмитентов акций и облигаций, представленных на организованных рынках, снижается уже четвертый год подряд, хотя количество эмитентов, включенных в  котировальные списки, стабилизировалось. Первичные публичные размещения, по имеющимся оценкам, завершили десять компаний, имеющих активы и ведущих работа в РФ. Семь из них провели размещения через основанные в иностранных юрисдикциях холдинги только на внешних рынках. Суммарный количество привлеченных средств оценивается в 4,7 млрд. дол. 70–80% из этого количества привлечено за рубежом. Инструментальная база биржевых срочных контрактов не претерпела существенных изменений и составила 34 типа контрактов. Основным типом срочного контракта являются фьючерсы на фондовые индексы, на которые приходится более 89% оборота. Срочный рынок FORTS в 2011 г. показывал существенный рост, количество сделок в денежном выражении вырос на 87%, составив 46,1 трлн. руб. Отмечается повышенный рост количества сделок с опционами, тем не менее доля опционов остается на уровне 2–8% общего оборота. Количество открытых позиций фьючерсов на рынке FORTS к концу года увеличился на 76% и составил 91 млрд. руб. Количество открытых позиций по опционам возрос на 15% и достиг 42 млрд. руб. По итогам года срочный рынок инструментов, базовым активом которых являются акции и фондовые индексы на акции, превысил спот рынок акций по оборотам уже на 238%. Количество выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ) продолжило рости более интенсивно, чем в 2010 г., и достигло по итогам декабря 2,8 трлн. руб., увеличившись на 37% по сравнению с началом года. Относительно ВВП количество государственных облигаций выросло до 5,2%. Продолжился рост и вторичного рынка, по итогам года количество сделок (основной режим торгов, по номиналу, без учета РЕПО) составило 763 млрд. руб., – на 60% больше, чем годом ранее. Дюрация портфеля государственных облигаций за год сжалась до среднего значения 1 330 дн. Инструментальная база рынка акций РФ в течение последних лет не показывала тенденций к росту, а в 2011 г. обозначилось ее явное сокращение. Всего на внутреннем организованном рынке после объединения ведущих российских фондовых бирж представлено 320 российских акционерных обществ, что, по нашим оценкам, на 7% меньше, чем годом ранее. Свыше 20 компаний РФ, организовали обращение своих акций только на внешнем рынке. На внутреннем организованном рынке 60% общего числа выпусков акций включены в котировальные списки фондовых бирж, остальные относятся к вне списочным ценным бумагам. Капитализация внутреннего рынка акций опустилась до уровня двухлетней давности и составила 798 млрд. дол. за год снижение достигло 19%. Относительно ВВП капитализация внутреннего рынка акций упала до 47%. Структурные диспропорции капитализации сохранились. Сокращение доли десяти наиболее капитализированных эмитентов остановилось на уровне 62%. Нефтегазовая отрасль на конец года составила 52% капитализации. Доли металлургии, финансовой отрасли, электроэнергетики в капитализации уменьшились. Количество торгов акциями на внутреннем биржевом рынке (без сделок РЕПО) за год выросло на 17% и составило 19,6 трлн. руб. Выросли показатели ликвидности рынка акций: годовой коэффициент оборачиваемости достиг 76%, что, но, на 13 п.п. меньше, чем в 2009 г. – рекордном по этому показателю. Показатель P/E рынка акций с марта уменьшался и к концу года составил 7,2. По оценкам, дивидендные выплаты по итогам 2011 г. могут составить 937 млрд. руб., что на 41% больше, чем годом ранее. Показатель дивидендной доходности рынка акций, соответственно, вырос до 4%. Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается чрезвычайно высокой: на долю десяти наиболее ликвидных эмитентов акций приходится 86% общего оборота, при этом доля двух эмитентов (ОАО «Газпром» и ОАО «Сбербанк РФ») составляет около половины оборота. Соотношение торгов акциями компаний РФ на внутреннем и зарубежных рынках сохраняется на традиционном уровне 70 на 30% с тенденцией к снижению доли зарубежных рынков. В 2012 году негативные явления прошлого года продолжились. Несмотря на усилия монетарных властей в Европе и США, попытки выйти из затянувшейся депрессии оказываются неудачными. Вооруженные конфликты в странах Магриба приняли хронический характер, возникают новые очаги международной напряженности. На рынке отсутствуют свежие инвестиционные идеи и положительные сигналы, отток капитала, инвесторов и эмитентов продолжается, надежды на возврат рынка к динамике 2006–2007 годам утрачиваются. Фондовые индексы показывали уверенный рост только в начале года, к концу года они показали положительную доходность, которая не возмещает убытки прошлого года. Новые внутренние политические риски и протестные настроения, которые возникли в конце прошлого года на волне выборов в Государственную думу, с завершением президентской избирательной кампании не снизились и стали уже неотъемлемым элементом общественно-политической системы страны. Разнообразные протестные акции оказывают на внутренний финансовый рынок крайне несущественное влияние. Год был также характерен вспыхнувшими коррупционными скандалами, в которые оказались вовлеченными высшие федеральные чиновники. Подобные события негативно воспринимается инвесторами, в первую очередь международными. Для профессиональных участников РЦБ 2012 год ознаменовался началом работы объединенной биржевой группы, основанием центрального депозитария, развитием биржевых технологий, но ожидавшегося от этих новаций прорыва еще не произошло. В этом году окончательно сформировалась идея кардинального пересмотра, сложившейся системы регулирования финансового рынка и основания мега регулятора на базе Банка РФ. Для профессиональных участников РЦБ – не кредитных организаций это означает, что в ближайшие два-три года им придется существенно перестраивать давно сложившиеся принципы ведения бизнеса, подстраиваясь под банковское регулирование.Ускорился рост количества выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ), по итогам года количество этого рынка по номиналу достигло 3,3 трлн. руб. (на 17% больше, чем годом ранее), в отношении к ВВП это составляет не многим более 5%. Количество вторичного рынка (в основном режиме торгов и режиме переговорных сделок) за год выросло в 2,5 раза и составляет 4,4 трлн. руб.