Направления финансового менеджмента фирмы

+ ...

Введение……………………………………………………………..…………….……...3
1 Значение финансового менеджмента на предприятии................................................6
1.1 Сущность финансового менеджмента.........................................................................8
1.2 Цель и основные задачи финансового менеджмента...............................................10
1.3 Основные направления финансового менеджмента предприятия.........................12
2 Анализ направлений финансового менеджмента на предприятии...........................16
2.1 Управление активами.................................................................................................16
2.2 Управление капиталом в системе финансового менеджмента...............................20
2.3 Управление инвестициями.........................................................................................22
2.2 Управление капиталом в системе финансового менеджмента...............................24
2.3 Управление инвестициями.........................................................................................25
2.4 Управление денежными потоками.............................................................................26
2.5 Управление финансовыми рисками...........................................................................27
Заключение……………………………………………………………………………….28
Глоссарий………………………………………………………………………………...30
Список использованных источников…………………………......................................32
Приложения………………………………………………………………………………34

Объект курсовой работы - финансовым менеджмент.
Предмет - развитие основных направления финансового менеджмента.
Целью курсовой работы является исследование основных направлений финансового менеджмента на предприятии.
В соответствии с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:
Выявить сущность финансового менеджмента, его задачи и цели.
Определить основные направления финансового менеджмента.
Теоретической базой при написании курсовой работы послужили учебные материалы в области финансового менеджмента таких авторов, как Карасева И.М., Романовский М.В., Шохин Е.И., Селезнева Н.Н. и др.

усиление инкассации счетов дебиторов;
временный отказ от значительных затрат;
сокращение товарных запасов;
изменение производственных и коммерческих планов;
использование возможностей отсрочки погашения кредитов.
Конечно, ситуация не будет угрожающей, если на предприятии создан специальный фонд и резерв. В фондах наличные средства аккумулируются, а в резервах (стоимостном, от прибыли и резерве обязательств) чаще составляют фиксированную сумму.
Если на предприятии возникают значительные фонды, их целесообразно инвестировать через кредитование, прямые затраты денег, покупку ценных бумаг и, главным образом, направив их на поддержку и расширение основного капитала. Большинство расходов, связанных с основными фондами, четко делятся на категории, относят либо к капитальным затратам, или обычным производственных расходов.
Предприниматель должен знать, что для предотвращения ненужным капитальным затратам надо систематически рассматривать вопрос обновления средств производства, составлять бюджет капитальных расходов. Целесообразно выбирать те капиталовложения, которые являются наиболее рентабельными.
Анализируя финансовые показатели - баланс, прибыль и финансово-экономическую деятельность, целесообразно сопоставить данные по определенные периоды через сравнение абсолютных данных, сравнение процентного изменения абсолютных показателей и индексацию. Например, сопоставление полученных данных с активом и пассивом позволяет сделать определенные выводы о состоянии с ликвидностью за сравнение мобильных средств с краткосрочными задолженностями.
Среди показателей финансово-экономической деятельности предприятия важнейшими являются те, которые отражают платежеспособность предприятия и его финансовую независимость. К ним относятся коэффициенты: покрытие, ликвидности, автономии, маневрирования, покрытия краткосрочных долгов и др.
Для анализа прибыли прежде используются показатели рентабельности капитала и рентабельности отдельных видов деятельности, продукции или услуг. Кроме того, возможно использование других показателей- производительности труда, фондоотдачи, материалоемкости и т.
Приведенный перечень коэффициентов и показателей может быть дополнен в соответствии с задачами анализа. Главное при этом - подчинение проведенного анализа целям финансового менеджмента предприятия, использование полученных данных для нахождения эффективных направлений предпринимательской деятельности фирмы4.
2 Анализ направлений финансового менеджмента на предприятии
2.1 Управление активами
Эффективное управление активами предприятия - одна из главных задач, стоящих перед финансовым директором5.
Главная  цель  и критерий эффективного  управления  активами  -   добиться  наивысших конечных результатов при рациональном использовании всех видов активов.
Поскольку активы делятся на оборотные и необоротные, то и методы повышения эффективности использования оборотных и необоротных активов различаются.
Эффективное управление оборотными активами
Эффективное управление оборотными активами - достаточно сложная задача. Она объединяет под собой:
эффективное использование денежных средств
управление товарными остатками
управление запасами сырья и материалов
управление остатками готовой продукции
управление дебиторской задолженностью
управление прочими оборотными активами
управление ликвидностью предприятия
Кроме того, что активы делятся по видам - форме воплощения экономических выгод для предприятия, необходимо обращать внимание на источник их происхождения. С этой точки зрения выделяют:
Собственные оборотные средства (Чистые оборотные активы)
Заемные оборотные средства
Собственные оборотные средства (чистые оборотные активы) - это объем оборотных средств, который останется в распоряжении предприятия, если оно (гипотетически) погасит все свои обязательства. Та же самая цифра получится путем вычитания из собственного капитала предприятия необоротных активов.
Для того, чтобы понять суть стратегии управления оборотными активами, необходимо сначала уяснить механизм возникновения прибыли на предприятии. Фактически, прибыль признается таковой в момент передачи всех рисков по отгруженной продукции (товарам, услугам) контрагенту. Таким образом, чем больше таких отгрузок, тем выше прибыль. То есть основная задача - сократить до минимально возможного срока период от получения заказа до отгрузки готовой продукции и получения за нее денежных средств.
Таким образом, возникает задача управления финансовым циклом предприятия.
Для того, чтобы повысить доходность бизнеса, можно не только сократить период, на который оборотные средства вовлекаются в финансовый цикл, но и уменьшить объем вовлекаемых оборотных средств, чтобы выполнить несколько циклов одновременно.
Таким образом, возникает задача управления запасами.
Примечательно, что при низком качестве управления активы стараются перетечь из «продуктивных» категорий в «непродуктивные», в то время как действия управляющего можно охарактеризовать как «перевоспитание» «плохих» активов в «хорошие». Рассмотрим эту взаимосвязь на практике. Раньше, занимаясь микрокредитованием, я предоставлял физическим лицам займы под процент (актив, генерирующий доход), но со временем сталкивался с тем, что должник переставал выполнять свои обязательства и по нему накапливались проценты и неустойка (дебиторская задолженность, которая затем переходит в проблемную задолженность). Судебный иск, исполнительное производство, мировые соглашения — все это направлено на возврат проблемной задолженности, превращение «плохих» активов в «хорошие».
Таким образом, функциональный подход является эффективным способом управления инвестициями, которые позволяют управлять активами различных классов при широкой диверсификации инвестированного капитала, но вместе с тем обеспечивает высокое качество управления, которое снижает риск и лучше, чем какая-либо другая, защищает от потерь.
2.2 Управление капиталом в системе финансового менеджмента
Под понятием управление капиталом компании рассматривается управление ее денежными потоками, финансовыми, товарными, инвестиционными ресурсами. Управление капиталом всегда нацелено на получение дополнительного дохода предприятия. Для того чтобы иметь возможность эффективно управлять денежными потоками, важно обладать набором таких качеств, как понимание процессов современного функционирования инвестирования капитала, умение работать с большинством финансовых инструментов, имеющихся на существующих финансовых рынках: валютном, кредитном, фондовом, страховом, производных финансовых инструментов.
В большинстве компаний чаще всего капитал распределяется в процессе ежегодного бюджетирования и фокусируется на просьбах финансировать конкретные проекты, а не стратегии. Некоторые компании добились постоянного роста стоимости своих акций, заменив традиционный подход к управлению на более критичный, лучше информированный и более гибкий процесс управления капиталом, тесно привязывающий стратегию к долгосрочному созданию стоимости.
Согласно современному анализу, лучшими компаниями сегодня являются те, которые могут обеспечить высокий возврат на акционерный капитал на протяжении долгого времени и управляют капиталом в интегрированных стратегических и экономических рамках, а также распределяют его согласно четким стандартам и правилам принятия решений.
Управление капиталом в холдингах осуществляется руководством, собственниками, владельцами организации, и может регулироваться на совете акционеров. Для этого проводятся регулярные сборы, чаще всего один или два раза в календарный год, и здесь осуществляется принятие самых важных решений, от которых зависит судьба компании.
От того, как проходит управление капиталом компании, может зависеть многое, например, направления инвестиций или выбор приоритетного направления развития компании. Чаще всего управление капиталом может осуществляться несколькими лицами, и чем крупнее и масштабнее организация, тем больше участников данного направления могут быть. В маленьких фирмах и организациях управление капиталом может осуществляться одним человеком в лице генерального директора.
Управление капиталом это целая система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, которые связаны с оптимальным его формированием из различных его источников, а также обеспечением его эффективного использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Управление капиталом в системе финансового менеджмента направлено на решение таких его задач: Развитие темпов экономического роста предприятия, формирование объемов капитала, необходимых для этого. Здесь реализуется задача путем определения общей потребности в капитале для финансирования, подбор необходимых активов и разработка мероприятий для привлечения различных форм капитала из предусматриваемых источников.
Важно, чтобы решалась функция оптимизации распределения капитала по всем видам деятельности и направлениям его использования. Для решения данной задачи возможен анализ наиболее оптимального использования капитала.
Необходимо чтобы обеспечивались условия достижения максимальной доходности, или рентабельности капитала, что может быть использовано на стадии его формирования за счет минимизации стоимости, решения оптимизации соотношения собственного и заемного привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях финансовой деятельности могут генерировать наиболее высокий уровень прибыли.
Управление капиталом в финансовом менеджменте опирается на такие понятия, как регулирование движения финансовых ресурсов, выработка целей управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма при достижении данного вида задач.
Таким образом, управление капиталом в организациях – это серьезная аналитическая и стратегическая работа, это решения ряда проблем, возникающих в связи с затратами и займами, с распределением задач между сегментами данного предприятия.
2.3 Управление инвестициями
Инвестиции – это вложение средств в различные активы, которыми могут быть как человеческие факторы, например получение образования, так и материальные носители, например, недвижимость или ценные бумаги. Капитал – это вложенный в дело источник дохода, который образует прибыль.
Капитал может быть денежным и вещественным, то есть реальным, характеризующимся конкретными материальными носителями, например, землей, либо недвижимостью. Для того чтобы был рост капитала, необходимо постоянно совершать вложения в него. Когда инвестиции превышают издержки производства, величина капитала всегда возрастает. Так взаимосвязаны инвестиции и капитал, имея прямую пропорциональную зависимость друг от друга.
Управление инвестициями - это действенный контроль инвестора за тем, чтобы деятельность объекта инвестиций постоянно осуществлялась в соответствии с принятой стратегией и была обеспечена ресурсами в соответствии с принятой финансовой политикой.
Формируя необходимые свойства, инвестор совершенно определенным способом структурирует деятельность объекта инвестиций в целом, при этом исполнитель помимо организации прибыльного производства и продажи продукции должен обеспечивать управленческий контроль за нормальным функционированием запущенных процессов, а сам инвестор, выявляя отклонения в деятельности объекта, следит за тем, чтобы интересы исполнителя не вступали в противоречие с его собственными. Таким образом, управление инвестициями не может и не должно сводиться к управлению объектом.
Действенный контроль эффективного инвестора предполагает создание структуры, в задачи которой входит повседневная реализация его интересов. В зависимости от целей и возможностей инвестора действенный контроль может принимать разнообразные формы, например, такие:
общественная организация "Профессиональная реализация интересов собственника", в задачи которой входит консолидация пакетов раздробленных собственников;
различные структуры при Наблюдательном Совете объекта, осуществляющие контроль за соблюдением интересов собственников;
"Управленческий холдинг", объединяющий усилия собственников нескольких объектов для привлечения специалистов высокого уровня и комплексного подхода к управлению инвестициями;
муниципальное, региональное или федеральное "Общество реализации прав акционеров", в задачи которого входит распространение идеи управления инвестициями, воздействие на законодательную сферу, подготовка специалистов по управлению инвестициями и многое другое.
2.4 Управление денежными потоками
Под движением денежных средств понимаются псе валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Управление потоками денежных средств предполагает анализ потоков, учет движения денежных средств, разработку плана движения денежных средств.
Следует выделять "притоки" и "оттоки" денежных средств по основной (операционной), инвестиционной и финансовой деятельности.
Когда поступления денежных средств и денежные платежи согласованы на определенную перспективу, фирма может иметь относительно небольшие запасы денежных средств. Требуемый объем наличности возрастает, если часть сделок оплачивается наличными, и снижается, если фирма может быстро получить кредит на желаемых условиях. Чем выше процентная ставка, тем больше заинтересованность фирмы в снижении денежного остатка. Минимальный уровень остатка денежных средств в распоряжении предприятия зависит от скорости инкассации, условий банковского обслуживания и необходимого запаса наличности для обеспечения бесперебойности финансовой деятельности предприятия.
Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу являются важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняют следующие задачи:
определение объема и источников поступивших на предприятие денежных средств;
выявление основных направлений использования денежных средств;
оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.
Отчет о денежных потоках обязателен для тех предприятий, которые представляют полную финансовую отчетность. В Международных стандартах бухгалтерского учета (IAS) необходимость составления подобного отчета установлена стандартом IAS 7 "Отчеты о движении денежных средств". Порядок составления отчета о движении денежных потоков в системе GAAP регламентирован несколькими стандартами.
Назначение отчета о денежных потоках - увязать прибыль, показанную в отчете о прибылях и убытках, с фактическим состоянием денежных средств на начало и конец года (или иного отчетного периода).
Отчет о денежных потоках считается крайне полезным для внешнего пользователя бухгалтерской информации, так как позволяет ответить па три важнейших вопроса, касающихся деятельности предприятия:
1. Как были использованы денежные средства в процессе хозяйственной деятельности предприятия?
2. За счет каких источников производилось инвестирование денежных средств в новые производственные мощности или иные долгосрочные кредиты?
3. Почему, несмотря на прибыль, согласно отчету о прибылях и убытках, положение дел с наличностью ухудшилось по сравнению с прошлыми периодами?
Отчет о денежных потоках включает в себя пять основных разделов:
1. Отчет о движении денежных средств в связи с основной деятельностью.
2. Отчет о движении денежных средств в результате инвестиционной деятельности.
3. Отчет о движении денежных средств в результате финансовой деятельности.
4. Отчет об изменении и состоянии денежных средств.
5. Раскрытие информации о неденежных сделках и оборотах в основной, инвестиционной и финансовой сферах деятельности.
Различия между денежными потоками и финансовыми результатами (обсуждались в гл. 2) обусловливают два основных метода расчета чистого денежного потока организации. Первый метод - прямой - определяет все поступления и выплаты за период времени и разницу между ними. Второй метод - косвенный - позволяет "восстановить" значение чистого денежного потока на основании бухгалтерского баланса компании. Кроме того, для расчета величины денежного потока, его анализа и планирования используется матричный метод.
2.5 Управление финансовыми рисками
Деятельность компании сопряжена с многочисленными рисками, которые в значительной степени оказывают влияние на ее результаты. Риски, влекущие различные финансовые угрозы, составляют особую группу финансовых рисков, требующих принятия решения о том, какие действия следует предпринять для их устранения или минимизации. Объем рисков, как правило, обусловлен спецификой бизнеса компании
Под риском понимается вероятность возникновения убытков, потерь, неполучение запланированной прибыли или доходов. Риски являются обязательным атрибутом практически любого вида деятельности. Поэтому компании необходимо заранее подготовиться к их возможному возникновению при осуществлении своей хозяйственной деятельности. При этом нужно помнить, что сама природа бизнеса предполагает определенную степень риска потерь в зависимости от специфики того или иного вида деятельности. Исходя из этого, управление рисками приобретает особое значение.
Объект управления финансовыми рисками — сам фактор риска, разнообразные рисковые вложения капитала, а также все экономические отношения хозяйствующих субъектов во время наступления (реализации) соответствующего риска. Субъектом управления финансовыми рисками выступает особая группа людей, использующих разные способы и приемы воздействия на объект управления. Управление рисками как вид менеджмента направлено на снижение или полное устранение влияния их неблагоприятных последствий на результаты хозяйственных операций.
Поскольку рисков при осуществлении повседневной деятельности у компании может быть великое множество, одним из главных является вопрос о том, какими из них нужно заниматься в первую очередь. Стандартного ответа на него не существует, однако большинство организаций стараются управлять именно финансовыми рисками, способными поставить любой бизнес на грань выживания.
Современные финансовые технологии, использование новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы порождают также новые виды финансовых рисков. Управление ими позволяет предприятию в некоторой степени спрогнозировать наступление опасной ситуации. Эффективность управления финансовыми рисками зачастую определяется их классификацией. Иными словами, они распределяются на отдельные группы, по разным признакам, что дает возможность более эффективно и целенаправленно управлять ими. При этом очень важно правильно оценивать величину и степень их проявления.
Сегодня специалисты финансового рынка различают три ключевых подхода к управлению рисками — активный, адаптивный и консервативный (пассивный).
Активное управление подразумевает максимально возможное использование имеющейся информации о виде финансового риска и средств для его минимизации. Данный подход направлен, прежде всего, на опережение или упреждение факторов риска, событий и явлений, способных оказать влияние на реализацию проводимой операции по его нейтрализации. Этот метод является достаточно затратным: необходимо выделение денежных и человеческих ресурсов на прогнозирование и оценку рисков, а также организацию их непрерывного контроля и мониторинга.
Адаптивный подход базируется на известном принципе выбора меньшего из зол, т. е. на адаптации к сложившейся рисковой ситуации. В этом случае управляющие воздействия осуществляются в ходе проведения хозяйственной операции как реакция на изменение среды, вследствие чего предотвращается лишь часть возможных потерь.